Amerikansk dollar fortsetter oppgangen. BOE og BOJ opprettholder renten

Den amerikanske dollaren steg mot alle sine større valutaer i går, og fortsatte denne oppgangen mot de fleste valutaer fredag, med unntak av den japanske yenen, som styrket seg etter en beslutning fra Bank of Japan som viste seg å være mer haukeaktig enn forventet.

Dollaren steg etter onsdagens beslutning fra Federal Reserve, som investorene vurderte som mindre dueaktig enn forventet. FOMC kuttet renten med 25 basispunkter, men Fed-sjef Jerome Powell så ikke ut til å ha hastverk med å lette på lånekostnadene aggressivt under pressekonferansen. Komiteens prognoser viste to kutt til i år, men medianprognosen for 2026 pekte på bare ett ekstra kutt – i kontrast til markedets forventninger om tre.

Noe som bidro ytterligere til dollarens oppgang i går var et større enn forventet fall i antall ukentlige førstegangssøknader for arbeidsledige. Til tross for nylige tegn på svakhet i arbeidsmarkedsrapportene, oppgraderte Fed sine vekstprognoser og anslo at arbeidsledigheten ville falle i løpet av prognoseperioden. Søknadsdataene forsterket denne optimismen.

Likevel, selv med ytterligere gevinster i dollaren, indikerer Fed-fondsfutures at investorene fortsatt er overbevist om to ytterligere kutt i år – i oktober og desember – og tre til i 2026. Denne avviket mellom markedets og Fed-forventningene tyder på at dollarens utvikling vil forbli usikker på kort sikt.

Hvis innkommende data fortsetter å peke mot et sterkere arbeidsmarked, kan investorer begynne å redusere satsingen på aggressive lettelser, noe som kan gi dollaren ytterligere støtte. Motsatt kan svakere arbeidsmarkedstall endre stemningen i motsatt retning.

Sterling trekker seg tilbake etter at to medlemmer av BOE stemmer for et kutt

Torsdag tok Bank of England sin siste policybeslutning, der beslutningstakerne valgte å holde rentene uendret med 7–2 stemmer, samtidig som de reduserte tempoet i salget av statsobligasjoner til 70 milliarder pund fra 100 milliarder pund.

Sterlings første reaksjon var positiv, sannsynligvis på grunn av den relativt haukeaktige tonen i uttalelsen, som bekreftet at en gradvis og forsiktig tilnærming til avvikling av pengepolitikken fortsatt var passende. Uttalelsen bemerket også at den generelle graden av pengepolitisk stramhet hadde falt, noe som antydet at behovet for ytterligere kutt ikke var presserende.

Pundet snudde imidlertid raskt og mistet sin oppgang, presset av overraskelsen da to medlemmer stemte for et kutt på 25 basispunkter i stedet for bare ett som forventet. Den sterkere dollaren på bakgrunn av amerikanske arbeidsledighetskrav, kombinert med kommentarer fra guvernør Andrew Bailey senere på dagen som pekte på sannsynligheten for ytterligere lettelser fremover, bidro til pundets fall.

Yen stiger etter en haukeaktig BOJ-tone

Under dagens asiatiske sesjon ble fokuset rettet mot Bank of Japan. Politikerne holdt også renten uendret med 7–2 stemmer, men denne gangen presset dissensantene på for en renteheving. BOJ kunngjorde også enstemmig at de ville begynne å selge sine beholdninger av børsnoterte fond (ETF-er) og japanske eiendomsinvesteringsfond (J-REIT-er).

Yenen steg umiddelbart ettersom traderne økte satsingen på en renteøkning. Ifølge Japans overnight index swaps (OIS) økte sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter innen årets slutt til 70 % fra 65 % før avgjørelsen. Markedene priser en 43 % sjanse for en renteøkning i oktober, med forventninger om en lignende bevegelse neste år.