Asiatiske aksjer faller ettersom AI-drevet chip-salg ryster markedene

De asiatiske aksjemarkedene opplevde et kraftig fall tirsdag, ettersom økende tvil rundt investeringer i kunstig intelligens utløste kraftig salg i regionens halvlederindustri.

Rundt klokken 07:35 GMT var Sør-Korea i sentrum av uroen. Kospi-indeksen hadde falt med rundt 10 %, etter å ha økt tapene til over 11 % i en kort periode, noe som tvang Korea Exchange til å stanse handelen i 20 minutter etter at indeksen holdt seg mer enn 8 % under mandagens sluttkurs.

Japans Nikkei 225 falt mer enn 4 %, mens Taiwans Taiex falt nærmere 5 % ettersom investorer aggressivt reduserte sin eksponering mot brikkeprodusenter og andre selskaper knyttet til den globale AI-boomen.

Kinas Shanghai Composite ble også handlet lavere, selv om nedgangen var betydelig mindre. Hongkong viste større motstandskraft, mens Australias ASX 200 klarte å vise beskjedne gevinster, noe som understreker hvor sterkt det regionale salget var konsentrert i teknologidrevne markeder.

Sør-Korea står overfor en historisk nederlag

Sør-Korea opplevde de mest dramatiske tapene på grunn av den uvanlig store innflytelsen halvlederselskaper har over aksjemarkedet.

Samsung Electronics og SK Hynix, som til sammen representerer en betydelig andel av Kospi, falt begge med omtrent 13 % ettersom investorer hastet med å avvikle posisjoner akkumulert under den kraftige halvlederoppgangen tidligere i år.

Intensiteten i nedgangen førte først til at børsen aktiverte «sidevogn»-restriksjoner som midlertidig suspenderte programhandelen. Etter hvert som tapene økte, ble en bredere strømbryter utløst, som stoppet handelen i hele markedet.

Tiltakene var utformet for å bremse panikksalg og gi investorer tid til å revurdere forholdene. Behovet for å aktivere dem viste imidlertid omfanget av presset som et av Asias best presterende markeder det siste året står overfor.

AI-optimisme blir til verdsettelsesangst

Den umiddelbare utløseren var nok et kraftig fall i halvlederaksjene på Wall Street.

Nvidia falt rundt 5 % under mandagens amerikanske børsnotering, mens andre store brikkeprodusenter også led store tap. Salget spredte seg raskt til Asia, hvor mange av selskapene som er tettest knyttet til minnebrikker, halvlederutstyr og AI-infrastruktur er børsnotert.

Investorer stiller i økende grad spørsmål ved om de enorme summene som investeres i datasentre for kunstig intelligens kan generere fortjeneste raskt nok til å rettferdiggjøre dagens markedsverdivurderinger.

Disse bekymringene har forsterket seg ettersom teknologiselskaper fortsetter å kunngjøre enorme investeringsplaner som involverer avanserte prosessorer, minnebrikker, strøminfrastruktur og bygging av datasentre.

Etterspørselen etter AI-maskinvare er fortsatt sterk, men markedet behandler ikke lenger investeringsvekst alene som tilstrekkelig begrunnelse for høyere aksjekurser. Investorer ønsker i økende grad bevis på at investeringene vil gi bærekraftig inntekt og meningsfull avkastning.

Kinesisk konkurranse legger til et nytt lag med frykt

Salget ble forsterket av tegn på at Kina akselererer arbeidet med å utvikle en mer uavhengig halvlederindustri.

Rapporter om at kinesiske produsenter starter innenlandsk produksjon av avansert brikkeproduksjonsutstyr vekket bekymring om den fremtidige konkurranseposisjonen til etablerte leverandører i Japan, Sør-Korea, Taiwan og Europa.

Investorene var også i ferd med å fordøye den ekstraordinære børslanseringen til den kinesiske minnebrikkeprodusenten ChangXin Memory Technologies, ofte kjent som CXMT. Aksjene steg med over 400 % under mandagens lansering, noe som gjenspeiler enorm investorenes entusiasme for Kinas innenlandske halvlederambisjoner.

Selskapets raske vekst skapte bekymring for at kinesiske produsenter til slutt kunne utfordre dominansen til Samsung og SK Hynix i det globale markedet for minnebrikker.

For investorer er ikke trusselen bare at Kina kan produsere flere brikker. Økt produksjonskapasitet kan etter hvert skape overskuddstilbud, legge press nedover på prisene og redusere de eksepsjonelle profittmarginene som bransjens største produsenter for tiden har.

Japan og Taiwan fanget i chip-ruten

Det japanske aksjemarkedet ble dratt ned av selskaper nært knyttet til halvlederproduksjon.

Minnebrikkeprodusenten Kioxia led spesielt store tap, mens utstyrsprodusenter og teknologiinvesteringsselskaper også falt kraftig. Fordi halvlederrelaterte selskaper har spilt en viktig rolle i Nikkeis forrige oppgang, la tilbakegangen deres et sterkt press på den bredere indeksen.

Taiwan sto overfor et lignende problem. Øyas aksjemarked domineres av halvlederindustrien, ledet av Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

Selv relativt moderate nedganger i TSMC kan ha en uforholdsmessig stor effekt på Taiex på grunn av selskapets enorme indeksvekting. Etter hvert som det globale chip-salget intensiverte seg, opplevde Taiwans bredere marked derfor en av de største nedgangene i regionen.

Ikke alle asiatiske markeder kollapset

Seansen var ikke et ensartet regionalt krasj.

Australske aksjer steg moderat, og nøt godt av landets mindre eksponering mot halvlederselskaper og den fortsatte nedgangen i oljeprisene. Lavere energikostnader kan støtte bedrifter og forbrukere i land som er sterkt avhengige av importert drivstoff.

Hongkong gjorde det også bedre enn Japan, Sør-Korea og Taiwan, mens tapene fra det kinesiske fastlandet forble relativt begrensede.

Denne avviken viser at tirsdagens uro ikke primært var drevet av et plutselig kollaps i de globale økonomiske utsiktene. I stedet representerte den en aggressiv revurdering av handelen med kunstig intelligens og halvledere etter måneder med ekstraordinære gevinster og stadig mer krevende verdsettelser.

Begynner AI-boblen å sprekke?

Én dag med alvorlige tap beviser ikke at AI-boomen er over.

Etterspørselen etter avanserte brikker er fortsatt sterk, store teknologiselskaper fortsetter å utvide datasenternettverkene sine, og halvlederprodusenter forventes fortsatt å rapportere betydelig inntjening.

Markedets karakter har imidlertid endret seg tydelig.

Tidligere i oppgangen ble kunngjøringer om høyere AI-utgifter generelt tolket som bevis på sterkere fremtidig etterspørsel. Investorer begynner nå å se på de samme utgiftsplanene som potensielle økonomiske risikoer, spesielt når sammenhengen mellom kapitalutgifter og eventuell fortjeneste fortsatt er usikker.

Dette skiftet i oppfatning kan være ekstremt viktig. Markeder krever ikke et faktisk fall i etterspørselen etter AI for å forårsake en større korreksjon. De krever bare at investorer blir mindre villige til å betale eksepsjonelt høye verdsettelser for fremtidig vekst.

Hva investorene ser etter fremover

Oppmerksomheten vil nå rette seg mot kommende resultater fra store amerikanske teknologiselskaper og den siste pengepolitiske beslutningen fra Federal Reserve.

Bedriftsresultater vil bli undersøkt for bevis på at kunstig intelligens genererer nok inntekter til å støtte bransjens enorme investeringsplaner. Svake prognoser, lavere skyvekst eller ytterligere økninger i kapitalutgifter uten tilsvarende fortjeneste kan forverre utsalget.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil også påvirke stemningen. Enhver indikasjon på at amerikanske renter kan forbli høye – eller stige ytterligere – vil øke presset på høyt verdsatte teknologiaksjer ved å redusere nåverdien investorer tillegger fremtidig inntjening.

Tirsdagens kollaps representerer derfor mer enn en vanskelig handelssesjon for asiatiske aksjer. Det er en tidlig test på om halvlederindustriens eksepsjonelle oppgang kan overleve en periode der investorer krever profitt, økonomisk disiplin og bevis på at AI-revolusjonen kan gi avkastning som samsvarer med de ekstraordinære beløpene som investeres i den.

[1]: https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-07-28/?utm_source=chatgpt.com «AI-angst utløser teknologisk fall og bredt salg i asiatiske markeder»