Hva ligger bak Trumps avtale med Nvidia og AMD om salgsinntekter fra Kina?

Det hvite hus bekreftet mandag at Nvidia og AMD har inngått en avtale om å dele 15 % av inntektene sine fra salg til Kina med den amerikanske regjeringen. Dette har utløst debatt om den potensielle innvirkningen på de to brikkeprodusentgigantene og om Washington kan inngå lignende avtaler med andre selskaper.

I henhold til avtalen vil selskapene motta eksportlisenser for å selge Nvidias H20-brikker og AMDs MI308-brikker i Kina, ifølge Financial Times.

I en uttalelse til NBC News sa Nvidia: «Vi følger reglene som er satt av den amerikanske regjeringen for vår deltakelse i globale markeder. Selv om vi ikke har sendt H20 til Kina på flere måneder, håper vi at eksportkontrollreglene vil tillate oss å konkurrere med Kina både innenlands og globalt. Amerika kan ikke gjenta 5G-feilen og miste sin lederskap innen kommunikasjon. Amerikansk teknologiinfrastruktur innen AI kan bli den globale standarden hvis vi konkurrerer.»

AMD bekreftet i en uttalelse at deres første søknader om eksportlisens for MI308-brikker til Kina var blitt godkjent.

Analytikere som snakket med CNBC beskrev disse ordningene, som ble innført av president Donald Trumps administrasjon, som «uvanlige», men gjenspeiler den nåværende transaksjonelle karakteren til Det hvite hus. Investorer ser generelt på tiltaket som positivt for begge selskapene, ettersom det sikrer fornyet tilgang til det kinesiske markedet.

Innvirkning på Nvidia og AMD

H20-brikken fra Nvidia ble spesielt utviklet for å oppfylle amerikanske eksportkrav for Kina og var tidligere forbudt under eksportrestriksjoner, men selskapet kunngjorde forrige måned at de forventet å motta lisenser for å sende produktet til Kina.

I juli sa AMD også at de ville gjenoppta eksporten av MI308-brikker. På det tidspunktet var det ingen indikasjoner på at gjenopptagelse av salget til Kina ville være betinget eller knyttet til en inntektsandel, og markedene ønsket tiltaket velkommen som en gjenåpning av en salgsmulighet på flere milliarder dollar.

Til tross for at aksjene til begge selskapene falt litt på mandag, sa Ben Barringer, global teknologianalytiker hos Quilter Cheviot, til CNBC: «Fra et investors perspektiv er resultatet fortsatt positivt – å få 85 % av inntektene er bedre enn ingenting. Spørsmålet er om Nvidia og AMD vil heve prisene sine med 15 % for å oppveie avgiften, men til syvende og sist er det bedre å selge i markedet enn å overlate det helt til Huawei», deres nærmeste kinesiske konkurrent.

Det er imidlertid fortsatt usikkerhet rundt deres langsiktige fremtid. George Chen, medformann for digital praksis i The Asia Group, sa: «På kort sikt gir avtalen begge selskapene en viss sikkerhet for eksporten til Kina. På lang sikt vet vi ikke om den amerikanske regjeringen vil søke en større andel av deres Kina-virksomhet, spesielt hvis salget deres der fortsetter å vokse.»

Analytikere fortalte CNBC at avtalen er «uvanlig», men i tråd med Trumps stil. Barringer sa: «Det er et godt, men merkelig trekk, den typen man forventer av president Trump, som innerst inne er en avtalemaker. Han er villig til å inngå kompromisser – men bare hvis han får noe tilbake, og det setter en uvanlig presedens.»

Neil Shah, partner i Counterpoint Research, beskrev inntektsandelen som «en indirekte toll ved kilden». Daniel Newman, administrerende direktør i The Futurum Group, skrev på X at tiltaket lignet «en skatt» på å drive forretninger i Kina.

Andre analytikere mener at slike avtaler sannsynligvis ikke vil omfatte andre selskaper. Nick Patience, leder for AI i The Futurum Group, sa: «Jeg forventer ikke at det vil omfatte andre sektorer som er like kritiske for den amerikanske økonomien, som programvare og tjenester.»

USA ser på halvlederindustrien som en strategisk teknologi, som danner ryggraden i mange andre verktøy som kunstig intelligens, forbrukerelektronikk og til og med militære applikasjoner. Det er derfor Washington har plassert brikker under et eksportkontrollregime ulikt noe annet produkt. Chen fra The Asia Group sa: «Halvlederindustrien er unik, og «pay-to-enter»-tilnærmingen kan fungere i Nvidia og AMDs tilfelle fordi det i hovedsak handler om å få eksportgodkjenning fra den amerikanske regjeringen. For selskaper som Apple og Meta er situasjonen mer komplisert gitt arten av deres forretningsmodeller og tjenester i Kina.»

Hvordan kan Kina reagere?

Halvledere har blitt et svært sensitivt geopolitisk tema. I løpet av de siste to ukene har Kina uttrykt bekymring for sikkerheten til Nvidia-brikker.

Sent i forrige måned ba kinesiske regulatorer Nvidia om å «avklare» rapporter om potensielle sikkerhetssårbarheter og «bakdører». Nvidia benektet eksistensen av bakdører som gir tilgang til eller kontroll over brikkene deres. Nylig benektet selskapet igjen bakdører i H20-brikkene sine etter påstander fra en sosial mediekonto knyttet til kinesiske statlige medier.

Trumps avtale med Nvidia og AMD vil sannsynligvis vekke blandede reaksjoner i Kina – Beijing vil være misfornøyd med avtalen, men kinesiske selskaper vil fortsatt forsøke å kjøpe disse brikkene for å fremme sine AI-ambisjoner. Shah fra Counterpoint Research sa: «For Kina er det et dilemma – de trenger disse brikkene for å øke sine AI-ambisjoner, men den amerikanske skatteavgiften kan gjøre dem dyrere, og det er bekymringer om amerikanske bakdører, spesielt siden Washington har godkjent å levere disse brikkene til kinesiske selskaper.»