Gullprisene steg med mer enn 2 % i den europeiske handelen mandag, og fortsatte oppgangen for fjerde økt på rad og nådde det høyeste nivået på fem uker, støttet av sterk etterspørsel etter edelmetallet som et trygt tilfluktssted midt i økende geopolitiske spenninger og økende frykt for en bredere global konflikt.

USA og Israel iverksatte omfattende angrep mot Iran, som angivelig resulterte i dødsfallet til den øverste lederen ayatolla Ali Khamenei, noe som økte risikoen for en langvarig militær konfrontasjon betydelig som kan få klare konsekvenser for verdensøkonomien.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull steg med 2,2 % til 5 393,92 dollar, det høyeste nivået siden 30. januar, opp fra åpningsnivået på 5 279,21 dollar, mens den laveste prisen i handelen også ble registrert på 5 279,21 dollar.

• Ved fredagens oppgjør steg gullprisen med 1,8 %, noe som markerer den tredje daglige oppgangen på rad, støttet av en svakere amerikanske dollar.

• Edelmetallet steg med 7,9 % i februar, noe som markerer den syvende månedlige økningen på rad og den lengste seiersrekken på to år.

• Den siste månedlige oppgangen ble drevet av fortsatt kjøp fra sentralbanker, institusjoner og individuelle investorer som søker gull som et foretrukket alternativ investering midt i geopolitisk og økonomisk usikkerhet, i tillegg til fornyet bekymring rundt amerikanske eiendeler på grunn av president Trumps ustabile politiske retning.

Den iranske konflikten

Den nåværende konflikten startet med plutselige militære angrep rettet mot sensitive steder i Iran, noe som representerer den mest alvorlige eskaleringen på flere år. USA og Israel iverksatte koordinerte angrep på strategiske iranske mål som de sa var knyttet til militære og sikkerhetsmessige evner, i det som ble beskrevet som et stort skifte i de pågående spenningene.

Teheran svarte raskt med å skyte opp bølger av missiler rettet mot amerikanske eiendeler og baser i flere land i Gulfen, noe som utvidet omfanget av konfrontasjonen og trakk regionale aktører inn i risikosonen.

I en svært sensitiv utvikling ble Irans øverste leder Ali Khamenei angivelig drept den første dagen av angrepene, en utvikling som skapte et stort politisk og sikkerhetsmessig sjokk både i og utenfor Iran og tilførte konflikten en enestående dimensjon.

Iran erklærte maksimal beredskap og lovet en bred og smertefull respons, mens amerikanske og israelske styrker økte beredskapsnivået i påvente av ytterligere eskalering.

I løpet av de første timene etter angrepene ble delvise luftromsstengninger annonsert i flere land i regionen, ledsaget av økte militære bevegelser og økende frykt for en bredere regional krig.

De militære aksjonene ble ledsaget av sterke politiske budskap, der begge sider forsøkte å innføre nye avskrekkingslikninger, mens det internasjonale samfunnet nøye overvåker utviklingen som kan omforme maktbalansen i Midtøsten.

Amerikanske renter

• Guvernør i Federal Reserve, Christopher Waller, sa forrige uke at han er åpen for å holde renten uendret på møtet i mars dersom arbeidsmarkedstallene for februar viser at forholdene har stabilisert seg etter den svake utviklingen i 2025.

• Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser markedene en 96 % sannsynlighet for uendret rente i mars, mens sjansen for et rentekutt på 25 basispunkter er 4 %.

• Investorer følger nøye med på kommende økonomiske data fra USA og kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve for å revurdere disse forventningene.

Gullutsikter

Kyle Rodda, analytiker hos Capital.com, sa at i motsetning til tidligere eskaleringer i denne konflikten, er det nå et sterkt insentiv for begge sider til å fortsette å eskalere, noe som kan skape et volatilt og ustabilt miljø i mer enn bare noen få dager – et scenario som er svært gunstig for gull.

Den uavhengige analytikeren Ross Norman sa at gull kan være den beste indikatoren som gjenspeiler global usikkerhet, og la til at prisene forventes å nå nye rekordhøyder ettersom verden går inn i en ny fase med geopolitisk ustabilitet.

Forrige uke gjentok både JPMorgan og Bank of America prognoser om at gullprisen kan stige mot 6000 dollar per unse. JPMorgan sa at de forventer tilstrekkelig etterspørsel fra sentralbanker og investorer til å presse prisene mot 6300 dollar per unse innen utgangen av 2026.

SPDR Gold Trust

Beholdningene i SPDR Gold Trust – verdens største fysisk sikrede gull-ETF – steg med 3,43 tonn på fredag, noe som markerer den femte daglige økningen på rad, og bringer den totale beholdningen til 1 101,33 tonn, det høyeste nivået siden 21. april 2022.

Euroen falt i den europeiske handelen mandag til sitt laveste nivå på seks uker mot amerikanske dollar, ettersom investorer fokuserte på å kjøpe dollaren som den foretrukne trygge havn-aktivumet midt i økende globale geopolitiske spenninger og intensivert militær konfrontasjon mellom USA og Israel på den ene siden og Iran på den andre.

Den felles valutaen står også overfor press fra bekymringer om stigende globale energipriser knyttet til den iranske konflikten, noe som kan komplisere EUs innsats for å fylle opp drivstofflagre ettersom lagrene forblir på rekordlave nivåer.

Prisoversikt

• Eurokursen i dag: Euroen falt mot dollaren med 0,7 % til 1,1737 dollar, det laveste nivået siden 23. januar, ned fra fredagens sluttkurs på 1,1817 dollar, mens den registrerte en intradagshøyde på 1,1796 dollar.

• Euroen avsluttet fredagens handel med en oppgang på omtrent 0,2 % mot dollaren, som er den andre oppgangen på tre dager som en del av en gjenoppretting fra lavere nivåer.

• I løpet av februar falt euroen med 0,3 % mot dollaren, noe som markerte den første månedlige nedgangen siden oktober, midt i fornyede forventninger om minst ett europeisk rentekutt i år.

Den amerikanske dollaren

Dollarindeksen steg med 0,6 % mandag og nådde en seksukers topp på 98,22 poeng. Dette gjenspeiler en bred styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og små valutaer.

Denne økningen kom samtidig som investorer økte kjøpene av dollar som et foretrukket alternativ investering etter at USA og Israel utførte angrep på Iran, som angivelig resulterte i dødsfallet til den øverste lederen ayatolla Ali Khamenei, noe som økte risikoen for en langvarig militærkonflikt i Midtøsten.

Den iranske konflikten

Den nåværende krigen startet med overraskende militære angrep rettet mot sensitive steder i Iran, i det som har blitt beskrevet som den mest alvorlige eskaleringen på flere år. USA og Israel iverksatte koordinerte angrep på strategiske iranske mål som de sa var knyttet til militære og sikkerhetsmessige evner, i et trekk som ble sett på som et stort skifte i den pågående konfrontasjonen.

Teheran reagerte raskt med å skyte opp bølger av missiler rettet mot amerikanske eiendeler og baser i flere land i Gulfen, noe som utvidet omfanget av konfrontasjonen og økte den regionale risikoen.

I en svært sensitiv utvikling ble Irans øverste leder Ali Khamenei angivelig drept den første dagen av angrepene, en utvikling som utløste et stort politisk og sikkerhetsmessig sjokk både i og utenfor Iran og tilførte konflikten en enestående dimensjon.

Iran erklærte maksimal beredskap og lovet en bred og smertefull respons, mens amerikanske og israelske styrker økte beredskapsnivået i påvente av ytterligere eskalering.

I løpet av de første timene etter angrepene ble delvise luftromsstengninger annonsert i flere land i regionen, ledsaget av intensiverte militære bevegelser og frykt for en større regional krig.

Militæroperasjonene ble ledsaget av sterke politiske budskap, der begge sider forsøkte å etablere nye avskrekkingsdynamikker, mens det internasjonale samfunnet nøye overvåker utviklingen som kan omforme maktbalansen i Midtøsten.

Virkningen av den iranske konflikten

Analytikere hos Wells Fargo sa i et notat at euroen står overfor en vanskelig situasjon. Europas påfyllingssesong for naturgasslagre er i ferd med å begynne, mens EU går inn i en periode med rekordlave lagernivåer, noe som betyr at det kan være nødvendig å kjøpe store mengder energi på et tidspunkt hvor prisene kan stige kraftig.

Europeiske renter

• Pengemarkedene priser sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter fra Den europeiske sentralbanken i mars til rundt 25 %.

• Tradere har justert forventningene fra å holde renten uendret gjennom hele året til å forvente minst ett rentekutt på 25 basispunkter.

• For å revurdere disse forventningene vil investorene senere i dag følge nøye med på kommentarene fra presidenten for Den europeiske sentralbanken, Christine Lagarde.

Den japanske yenen falt i asiatisk handel mandag mot en kurv av store og små valutaer, og gjenopptok tapene etter en to dagers pause mot amerikanske dollar, ettersom investorer favoriserte dollaren som det foretrukne trygge tilfluktsstedet midt i eskalerende globale geopolitiske spenninger og økende militær konfrontasjon mellom USA og Israel på den ene siden og Iran på den andre.

Etter hvert som inflasjonspresset avtar på beslutningstakere i Bank of Japan, har forventningene om en japansk renteheving i mars falt. Investorer venter nå på ytterligere viktige økonomiske data fra Japan for å revurdere disse forventningene.

Prisoversikt

• Japansk yen-kurs i dag: Den amerikanske dollaren steg mot yenen med 0,4 % til 156,71 yen, opp fra dagens åpningsnivå på 156,07 yen, mens den noterte et lavpunkt på 156,07 yen i handelsdag.

• Yenen avsluttet fredagens handel med en økning på 0,1 % mot dollaren, og markerte dermed sin andre daglige oppgang på rad som en del av en gjenoppretting fra et toukers lavpunkt på 156,82 yen.

• I løpet av februar falt yenen med omtrent 0,8 % mot dollaren, presset av bekymringer rundt potensiell ekspansiv økonomisk politikk foreslått av den japanske statsministeren Sanae Takaichi.

Den amerikanske dollaren

Dollarindeksen steg med omtrent 0,45 % mandag og nådde en seksukers høyeste nivå på 98,09 poeng, noe som gjenspeiler den brede styrken i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Denne økningen kom da investorer økte kjøpene av dollar som et foretrukket trygt tilfluktssted etter at USA og Israel utførte angrep på Iran, som angivelig resulterte i dødsfallet til den øverste lederen ayatolla Ali Khamenei, noe som skapte frykt for en langvarig militærkonflikt i Midtøsten.

Den iranske konflikten

Den nåværende konflikten startet med overraskende militære angrep rettet mot sensitive steder i Iran, i det som har blitt beskrevet som den mest alvorlige eskaleringen på flere år. USA og Israel iverksatte koordinerte angrep mot strategiske iranske mål, og hevdet at de var knyttet til militære og sikkerhetsmessige evner, et trekk som ble sett på som et viktig vendepunkt i de pågående spenningene.

Teheran reagerte raskt med å skyte opp bølger av missiler rettet mot amerikanske eiendeler og baser i flere land i Gulfen, noe som utvidet omfanget av konfrontasjonen og økte den regionale risikoen.

I en svært sensitiv utvikling ble Irans øverste leder Ali Khamenei angivelig drept den første dagen av angrepene, en utvikling som utløste et stort politisk og sikkerhetsmessig sjokk både i og utenfor Iran, og ga konflikten en enestående dimensjon.

Iran erklærte maksimal beredskap og lovet en bred og smertefull respons, mens amerikanske og israelske styrker økte beredskapsnivået i påvente av ytterligere eskalering.

Innen timer etter angrepene ble delvise luftromsstengninger annonsert i flere land i regionen, sammen med økte militærbevegelser og økende frykt for en større regional krig.

Militæroperasjonene ble ledsaget av sterke politiske budskap, der begge sider forsøkte å etablere nye avskrekkingsdynamikker ettersom det internasjonale samfunnet nøye overvåker utviklingen som kan omforme maktbalansen i Midtøsten.

Japanske renter

• Analytikere hos Morgan Stanley og MUFG skrev i en felles forskningsrapport: Vi hadde vurdert sannsynligheten for en japansk renteheving i mars eller april som lav, men med økende usikkerhet knyttet til utviklingen i Midtøsten, vil Bank of Japan sannsynligvis innta en mer forsiktig holdning, noe som reduserer sannsynligheten for rentehevinger på kort sikt.

• Markedsprisingen for en renteheving på et kvart prosentpoeng på Bank of Japans møte i mars holder seg rundt 15 %.

• Prisingen for en renteøkning på et kvart prosentpoeng på aprilmøtet ligger nær 40 %.

• I den siste Reuters-undersøkelsen forventes det at Bank of Japan vil heve renten til 1 % innen september.

• For å revurdere disse forventningene, venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan.

USA og Israel iverksatte militærangrep mot Iran lørdag, rettet mot sentrale ledere, og trakk Midtøsten inn i en ny konflikt som USAs president Donald Trump sa ville eliminere en sikkerhetstrussel og gi iranere en mulighet til å styrte sine herskere.

Angrepene har alarmert nabolandene i Gulf-regionen med olje som produserer land, ettersom frykten for at konfrontasjonen kan utvide seg øker, mens Teheran svarte med å skyte opp missiler mot Israel.

Nedenfor er potensielle scenarier for hvordan konflikten kan gi gjenklang på tvers av globale markeder:

Potensiell økning i oljeprisene

Olje er fortsatt det klareste barometeret for spenninger i Midtøsten. Iran er en stor oljeprodusent og ligger rett overfor den energirike arabiske halvøy på den andre siden av Hormuzstredet, som omtrent 20 % av den globale oljeforsyningen flyter gjennom. Enhver opptrapping kan begrense råoljestrømmene og drive prisene kraftig opp.

Brent-råolje ble handlet til nær 73 dollar per fat på fredag, en økning på rundt 20 % siden årsskiftet.

Fire handelskilder opplyste at noen store oljeselskaper og globale handelshus har stanset forsendelser av råolje og drivstoff gjennom Hormuzstredet etter angrepene.

William Jackson, sjefsøkonom for fremvoksende markeder hos Capital Economics, sa at selv om konflikten blir under kontroll, kan Brent-oljen stige mot 80 dollar per fat, nivået som ble nådd under den 12 dager lange krigen i Iran i juni i fjor.

Han la til i et notat at en langvarig konflikt som forstyrrer tilbudet kan presse prisene mot 100 dollar per fat, noe som potensielt kan øke den globale inflasjonen med mellom 0,6 og 0,7 prosentpoeng.

Økt volatilitet på tvers av markedene

Konflikten vil sannsynligvis forsterke volatiliteten i de globale markedene, som allerede har opplevd kraftige svingninger i år på grunn av Trumps tariffer og brede salg av teknologiaksjer.

Den amerikanske VIX-volatilitetsindeksen har klatret omtrent en tredjedel i år, mens MOVE-indeksen, som følger volatiliteten i amerikanske statsobligasjoner, har steget 15 %.

Analytikere tror valutamarkedene ikke vil være immune.

Commonwealth Bank of Australia bemerket at den amerikanske dollarindeksen falt med omtrent 1 % under junikrigen, selv om bevegelsen var kortvarig og reverserte innen tre til fire dager.

I et notat publisert forrige uke sa analytikere at omfanget av en eventuell nedgang ville avhenge av konfliktens størrelse og forventede varighet.

De la til at dersom krigen drar ut og forstyrrer oljeforsyningen, vil den amerikanske dollaren sannsynligvis styrke seg mot de fleste valutaer unntatt japanske yen og sveitsiske franc, ettersom USA er en nettoeksportør av energi og drar nytte av høyere olje- og gasspriser.

Selv om tidligere tiltak var kortsiktige og etterfulgt av raske oppganger, indikerte JPMorgan at situasjonen kunne annerledes denne gangen hvis konflikten vedvarer og risikopremiene forblir høye, spesielt hvis eskalering med Iran fører til mer intense operasjoner mot dets regionale stedfortredere.

Trygge havner er tilbake i fokus

Den sveitsiske francen, tradisjonelt sett på som en trygg havn i perioder med ustabilitet, forventes å møte ytterligere oppadgående press, noe som skaper potensielle utfordringer for den sveitsiske nasjonalbanken. Francen har allerede steget med omtrent 3 % mot dollaren i år.

Gull vil sannsynligvis også tiltrekke seg fornyet tilstrømning. Metallet har vist rekordhøye resultater, med en økning på 22 % siden starten av 2026, mens sølv også har levert sterke gevinster.

Amerikanske statsobligasjoner kan også dra nytte av økt etterspørsel, ettersom renten har falt de siste ukene.

Bitcoin har imidlertid ikke oppført seg som en trygg havn. Den falt med 2 % på lørdag og har mistet mer enn en fjerdedel av verdien sin de siste to månedene.

Utsikter for gull og sølv

Gull og sølv forventes å åpne mandag med betydelige gevinster, drevet av økende spenninger mellom Israel og Iran, noe som får investorer til å sikre seg gjennom trygge investeringer, ifølge markedseksperter.

Utviklingen intensiverte seg etter at Israel iverksatte forebyggende missilangrep mot Iran, noe som forårsaket eksplosjoner i Teheran og økte frykten for en bredere konflikt. Analytikere sier at slik usikkerhet vanligvis kanaliserer strømmer inn i gull og sølv.

Gullprisen nærmet seg kort 5 300 dollar per unse, mens sølv beveget seg nær 93 dollar per unse. Markedsdeltakerne følger med på om gull kan nå 6 000 dollar og sølv 200 dollar, selv om analytikere advarer om at slike nivåer vil kreve vedvarende etterspørsel og langvarig global ustabilitet.

Spotprisen på sølv steg med 7,85 % til 93,82 dollar per unse, mens gull ble handlet til 5 296 dollar per unse klokken 09:33 GMT den 28. februar. Amerikanske gullfutures for levering i april stengte fredag på 5 247,90 dollar, en økning på 7,6 % siden begynnelsen av februar.

Midtøsten-markedene i fokus

Aksjehandelen i markedene i Midtøsten på søndag, inkludert Saudi-Arabia og Qatar, forventes å gi et tidlig bud på investorenes stemning. Selv om disse markedene er nært knyttet til oljeprisene, kan en økende konflikt ha bredere økonomiske implikasjoner.

Ryan Lemand, administrerende direktør og medgründer av Neovision Wealth Management, sa at markedene sannsynligvis vil falle dersom fiendtlighetene vedvarer, og la til at aksjene i Gulf-regionen kan falle mellom 3 % og 5 % avhengig av omfanget av konflikten.

Flyselskaper og forsvarsaksjer

Globale flyselskaper kansellerte flyvninger over Midtøsten lørdag, og aksjene deres kan komme under press dersom konflikten utvides og flere luftromsstengninger blir innført.

Motsatt kan europeiske forsvarsprodusenter oppleve ytterligere etterspørsel, ettersom den europeiske forsvarssektorindeksen allerede er opp omtrent 10 % siden starten av året.