USA og Israel iverksatte militærangrep mot Iran lørdag, rettet mot sentrale ledere, og trakk Midtøsten inn i en ny konflikt som USAs president Donald Trump sa ville eliminere en sikkerhetstrussel og gi iranere en mulighet til å styrte sine herskere.

Angrepene har alarmert nabolandene i Gulf-regionen med olje som produserer land, ettersom frykten for at konfrontasjonen kan utvide seg øker, mens Teheran svarte med å skyte opp missiler mot Israel.

Nedenfor er potensielle scenarier for hvordan konflikten kan gi gjenklang på tvers av globale markeder:

Potensiell økning i oljeprisene

Olje er fortsatt det klareste barometeret for spenninger i Midtøsten. Iran er en stor oljeprodusent og ligger rett overfor den energirike arabiske halvøy på den andre siden av Hormuzstredet, som omtrent 20 % av den globale oljeforsyningen flyter gjennom. Enhver opptrapping kan begrense råoljestrømmene og drive prisene kraftig opp.

Brent-råolje ble handlet til nær 73 dollar per fat på fredag, en økning på rundt 20 % siden årsskiftet.

Fire handelskilder opplyste at noen store oljeselskaper og globale handelshus har stanset forsendelser av råolje og drivstoff gjennom Hormuzstredet etter angrepene.

William Jackson, sjefsøkonom for fremvoksende markeder hos Capital Economics, sa at selv om konflikten blir under kontroll, kan Brent-oljen stige mot 80 dollar per fat, nivået som ble nådd under den 12 dager lange krigen i Iran i juni i fjor.

Han la til i et notat at en langvarig konflikt som forstyrrer tilbudet kan presse prisene mot 100 dollar per fat, noe som potensielt kan øke den globale inflasjonen med mellom 0,6 og 0,7 prosentpoeng.

Økt volatilitet på tvers av markedene

Konflikten vil sannsynligvis forsterke volatiliteten i de globale markedene, som allerede har opplevd kraftige svingninger i år på grunn av Trumps tariffer og brede salg av teknologiaksjer.

Den amerikanske VIX-volatilitetsindeksen har klatret omtrent en tredjedel i år, mens MOVE-indeksen, som følger volatiliteten i amerikanske statsobligasjoner, har steget 15 %.

Analytikere tror valutamarkedene ikke vil være immune.

Commonwealth Bank of Australia bemerket at den amerikanske dollarindeksen falt med omtrent 1 % under junikrigen, selv om bevegelsen var kortvarig og reverserte innen tre til fire dager.

I et notat publisert forrige uke sa analytikere at omfanget av en eventuell nedgang ville avhenge av konfliktens størrelse og forventede varighet.

De la til at dersom krigen drar ut og forstyrrer oljeforsyningen, vil den amerikanske dollaren sannsynligvis styrke seg mot de fleste valutaer unntatt japanske yen og sveitsiske franc, ettersom USA er en nettoeksportør av energi og drar nytte av høyere olje- og gasspriser.

Selv om tidligere tiltak var kortsiktige og etterfulgt av raske oppganger, indikerte JPMorgan at situasjonen kunne annerledes denne gangen hvis konflikten vedvarer og risikopremiene forblir høye, spesielt hvis eskalering med Iran fører til mer intense operasjoner mot dets regionale stedfortredere.

Trygge havner er tilbake i fokus

Den sveitsiske francen, tradisjonelt sett på som en trygg havn i perioder med ustabilitet, forventes å møte ytterligere oppadgående press, noe som skaper potensielle utfordringer for den sveitsiske nasjonalbanken. Francen har allerede steget med omtrent 3 % mot dollaren i år.

Gull vil sannsynligvis også tiltrekke seg fornyet tilstrømning. Metallet har vist rekordhøye resultater, med en økning på 22 % siden starten av 2026, mens sølv også har levert sterke gevinster.

Amerikanske statsobligasjoner kan også dra nytte av økt etterspørsel, ettersom renten har falt de siste ukene.

Bitcoin har imidlertid ikke oppført seg som en trygg havn. Den falt med 2 % på lørdag og har mistet mer enn en fjerdedel av verdien sin de siste to månedene.

Utsikter for gull og sølv

Gull og sølv forventes å åpne mandag med betydelige gevinster, drevet av økende spenninger mellom Israel og Iran, noe som får investorer til å sikre seg gjennom trygge investeringer, ifølge markedseksperter.

Utviklingen intensiverte seg etter at Israel iverksatte forebyggende missilangrep mot Iran, noe som forårsaket eksplosjoner i Teheran og økte frykten for en bredere konflikt. Analytikere sier at slik usikkerhet vanligvis kanaliserer strømmer inn i gull og sølv.

Gullprisen nærmet seg kort 5 300 dollar per unse, mens sølv beveget seg nær 93 dollar per unse. Markedsdeltakerne følger med på om gull kan nå 6 000 dollar og sølv 200 dollar, selv om analytikere advarer om at slike nivåer vil kreve vedvarende etterspørsel og langvarig global ustabilitet.

Spotprisen på sølv steg med 7,85 % til 93,82 dollar per unse, mens gull ble handlet til 5 296 dollar per unse klokken 09:33 GMT den 28. februar. Amerikanske gullfutures for levering i april stengte fredag på 5 247,90 dollar, en økning på 7,6 % siden begynnelsen av februar.

Midtøsten-markedene i fokus

Aksjehandelen i markedene i Midtøsten på søndag, inkludert Saudi-Arabia og Qatar, forventes å gi et tidlig bud på investorenes stemning. Selv om disse markedene er nært knyttet til oljeprisene, kan en økende konflikt ha bredere økonomiske implikasjoner.

Ryan Lemand, administrerende direktør og medgründer av Neovision Wealth Management, sa at markedene sannsynligvis vil falle dersom fiendtlighetene vedvarer, og la til at aksjene i Gulf-regionen kan falle mellom 3 % og 5 % avhengig av omfanget av konflikten.

Flyselskaper og forsvarsaksjer

Globale flyselskaper kansellerte flyvninger over Midtøsten lørdag, og aksjene deres kan komme under press dersom konflikten utvides og flere luftromsstengninger blir innført.

Motsatt kan europeiske forsvarsprodusenter oppleve ytterligere etterspørsel, ettersom den europeiske forsvarssektorindeksen allerede er opp omtrent 10 % siden starten av året.

De globale kornmarkedene viste blandet utvikling, med stigende soyabønne- og hvetepriser mens mais forble stabil, midt i en kombinasjon av gevinsttaking og skiftende forventninger til global landbruksetterspørsel.

Soyabønner tar seg opp etter gevinsttaking

Soyabønnefutures som ble handlet på Chicago Board of Trade, steg etter gevinsthenting i forrige økt, og holdt seg nær det høyeste nivået på over tre måneder og er på vei mot sin andre månedlige oppgang på rad.

Den mest omsatte soyabønnekontrakten steg med 0,15 % til 11,65 dollar 1/4 per bushel, noe som bringer den totale gevinsten så langt i februar til rundt 9,5 %. Støtten har delvis kommet fra forventninger om sterkere global etterspørsel og endringer i internasjonale handelsmønstre for landbruksprodukter.

Hvete fortsetter å stige mens maisen holder seg stabil

Hvetefutures steg med 0,39 % til 5,76 3/4 dollar per bushel, noe som markerer en månedlig økning på omtrent 7,2 %. Maisfutures var uendret på 4,43 1/2 dollar per bushel, selv om de har steget med omtrent 3,62 % i løpet av februar.

Virkningen av handelspolitikk og biodrivstoff

Kilder indikerte at den amerikanske presidenten Donald Trumps administrasjon forbereder en plan som krever at store oljeraffinerier kompenserer for minst halvparten av biodrivstoffvolumene som tidligere var unntatt under unntaksprogrammet for små raffinerier. Dette kan støtte etterspørselen etter avlinger som brukes i biodrivstoffproduksjon, inkludert mais og soyabønner.

Global handel og utvikling av landbruksproduksjon

Brasil forventes å øke eksporten av soyabønner til Kina i 2026, og dra nytte av svakere argentinsk forsyning til tross for økende konkurranse fra amerikanske bønder, ifølge analytikere hos Hedgepoint Global Markets.

I mellomtiden steg hveteprisene på Euronext-børsen, støttet av importert etterspørsel og en svakere euro, noe som forbedrer konkurranseevnen til europeisk korn i globale markeder.

Vær og global kornetterspørsel

I Saudi-Arabia utstedte den generelle myndigheten for matsikkerhet en anbudskonkurranse for kjøp av 655 000 tonn hvete. Prognoser tyder også på at India kan oppleve en av de varmeste marsmånedene noensinne, noe som potensielt kan påvirke hvete- og rapsproduksjonen i viktige landbruksområder.

I Ukraina økte kornforsendelsene til havner i Svartehavet med 2 % i februar sammenlignet med januar, selv om de fortsatt er under nivåene som ble registrert i fjor.

Amerikansk kornhandel

Det amerikanske landbruksdepartementet bekreftet privat eksportsalg på totalt 178 000 tonn mais til Japan, med 154 000 tonn planlagt for forsendelse i løpet av markedsføringsåret 2026/2027 og 24 000 tonn i løpet av sesongen 2027/2028.

Utsikter

Kornmarkedene forventes å forbli påvirket av globale etterspørselstrender, handelspolitikk og værforhold, spesielt ettersom volatiliteten i energimarkedene og internasjonale handelsstrømmer vedvarer.

Det hvite hus har bedt store teknologiselskaper om å gi formelle løfter som sikrer at den raske utvidelsen av datasentre ikke vil føre til høyere strømregninger for amerikanske husholdninger, midt i økende bekymring over den massive energibehovet som kreves av utvidelsen av kunstig intelligens.

Den amerikanske administrasjonen har tatt kontakt med store selskaper som Microsoft og Alphabet – som begge har støttet politikken deres sterkt – for å diskutere inngåelse av frivillige, ikke-bindende avtaler der selskaper forplikter seg til å «dekke sine egne kostnader» mens de bygger ny AI-infrastruktur.

Et sentralt element i forslaget ville kreve at operatører av store datasentre bærer 100 % av kostnadene ved å bygge nye kraftverk og oppgradere strømnett som er nødvendige for å drive anleggene deres. Bedrifter ville også bli bedt om å signere langsiktige strømkontrakter for å sikre at forbrukerne ikke blir sittende igjen med den økonomiske byrden hvis etterspørselen synker eller prosjekter mislykkes.

Initiativet tar sikte på å adressere bekymringer om at AI-drevet vekst, med sitt enorme strømbehov, kan legge ytterligere belastning på amerikanske strømnett som allerede står overfor driftsbegrensninger.

Føderale prognoser tyder på at strømbehovet fra datasentre kan tredobles mellom 2025 og 2028, noe som vil legge betydelig press på aldrende regionale strømnett. Strømprisene i noen områder har allerede steget raskere enn den generelle inflasjonen, mens engrosprisene på energi fortsetter å stige, noe som gjør husholdningenes strømregninger til et stadig mer sensitivt politisk tema før mellomvalget i november.

Under valgkampen lovet president Donald Trump å halvere strømprisene innen 18 måneder etter at han tiltrådte, men strømkostnadene i boliger har fortsatt å stige gradvis. I et tidligere innlegg på Truth Social sa presidenten at datasentre er avgjørende for AI-utvikling, men insisterte på at teknologiselskaper må betale for det selv.

En frivillig, ikke-bindende avtale

Den foreslåtte avtalen ville ikke være juridisk bindende, og tjenestemenn har bemerket at utkastet til forslag fortsatt kan endres. Politikere mener imidlertid at offentlige forpliktelser kan skape ansvarlighet og vise velgerne at regjeringen prøver å forhindre at AI-infrastruktur øker levekostnadene.

Under det opprinnelige rammeverket ville teknologiselskaper samarbeide med føderale og lokale regulatorer for å strukturere energiavtaler som er utformet for å beskytte privatkunder så mye som mulig. Utover strømpriser, forventes det også at datasenterutviklere sørger for at nye steder er «vannpositive», minimerer støy og trafikkork, og støtter lokale utdannings- og samfunnsinitiativer.

Forslaget kommer samtidig som noen amerikanske byer og stater – inkludert Atlanta og New Orleans – har begynt å innføre restriksjoner på nye datasenterutbygginger, mens mer enn 20 prosjekter ble forsinket eller kansellert i januar på grunn av motstand fra lokalsamfunnet.

Microsoft har allerede annonsert at de vil dekke ytterligere infrastrukturkostnader knyttet til datasenterplanene sine, mens AI-selskapet Anthropic nylig sa at skattebetalerne ikke bør bære den økonomiske byrden av AI-utvidelsen.

Noen bransjeaktører har imidlertid protestert og hevdet at de allerede betaler hele kostnaden for strømforbruket sitt, og at riktig utformede tariffstrukturer kan beskytte forbrukerne.

I Storbritannia har energiregulatoren Ofgem lansert en gjennomgang av køer for tilkobling til strømnettet etter å ha mottatt forespørsler på over 50 gigawatt knyttet til datasenterprosjekter – mer enn Storbritannias nåværende topp daglige etterspørsel.

Regulatoren advarte om at økende etterspørsel etter nettforbindelser kunne forsinke andre kritiske energiprosjekter. Planleggingssøknader for datasentre i Storbritannia nådde et rekordhøyt nivå i 2025, med mer enn 60 nye søknader sendt inn i England og Wales, en økning på 63 % fra 2024.

Kobberprisene steg under fredagens handel, og var på vei mot en syvende måned på rad med oppgang, støttet av optimisme rundt global etterspørselsvekst.

Den mest aktive kobberfutureskontrakten på London Metal Exchange klatret 1,3 % til 13 478 dollar per tonn klokken 13:47 Mekka-tid, etter å ha nådd sitt høyeste nivå siden 4. februar på 13 496 dollar per tonn.

Data som ble publisert etter kinesisk nyttårsfeiring viste at kobberlagrene i Shanghai Futures Exchange-lagrene steg til det høyeste nivået på nesten 10 år, og nådde 391,5 tusen tonn, en økning på 44 % fra nivåene sett to uker tidligere.

UBS hevet sine prognoser for kobberprisen med 500 dollar per tonn på tvers av alle tidshorisonter, og anslår at prisene kan nå 15 000 dollar per tonn innen utgangen av mars 2027. Banken opprettholdt sine positive utsikter og anbefalte at investorer beholder langsiktige lange posisjoner i industrimetallet.

Investeringsbanken forventer at kobberprisene vil stige årlig til tross for forsiktighet på kort sikt. Den nylige prisoppgangen har stoppet opp midlertidig, og høye nivåer forventes å vedvare frem til 2026, mens den sesongmessige økonomiske nedgangen rundt det kinesiske månenyttåret bidro til en periode med priskonsolidering.

Revisjon av tilbuds- og etterspørselsprognoser

UBS oppdaterte sine tilbuds- og etterspørselsprognoser basert på de nyeste tilgjengelige dataene. Banken forventer nå et litt mindre tilbudsunderskudd i 2025 på rundt 200 000 tonn, sammenlignet med et tidligere anslag på 230 000 tonn.

Samtidig økte den prognosen for forsyningsunderskuddet i 2026 til 520 000 tonn, opp fra et tidligere anslag på 407 000 tonn. Det økende forsyningsgapet er fortsatt en av hovedfaktorene som støtter oppoverbakke for kobberprisene på mellomlang sikt.

Banken bekreftet sin anbefaling til kundene om å opprettholde lange posisjoner i kobber basert på reviderte grunnleggende forhold for tilbud og etterspørsel, og bemerket at de oppdaterte utsiktene innebærer at prisene vil holde seg høye gjennom hele 2026.

Nedgang i chilensk produksjon

På produksjonssiden viste data fra Chiles nasjonale statistikkbyrå at kobberproduksjonen hos verdens største produsent falt med 3 % fra år til år i januar til 413 712 tonn.

Industriproduksjonen i Andesfjellene falt også med 3,8 % i samme måned sammenlignet med året før, noe som indikerer fortsatt press på den globale tilbudssiden av metallet.

I løpet av den amerikanske handelstiden var kobberfutureskontrakter for mai opp 1,2 % innen 16:00 GMT til 6,07 dollar per pund.