Gullprisene holdt seg stabile under fredagens handel ettersom den amerikanske dollaren svekket seg mot de fleste større valutaer, og markedene vurderte de siste inflasjonsdataene i USA.

Tall som ble offentliggjort i dag viste at detaljhandelssalget økte med 0,5 % fra måned til måned i juli, i tråd med forventningene. Dette indikerer robust forbruksutgifter i USA til tross for høye tollsatser.

En undersøkelse fra University of Michigan avslørte også at den amerikanske forbrukertilliten falt til 58,6 poeng i august fra 61,7 i juli, noe som markerer den første nedgangen på fire måneder.

Regjeringsdata i går viste at den amerikanske produsentprisinflasjonsindeksen økte med 0,9 % fra måned til måned i juli, og overgikk analytikernes prognoser på en økning på 0,2 %.

Lignende amerikanske data tidligere denne uken viste at den årlige vekstraten i konsumprisindeksen holdt seg stabil på 2,7 % i juli, under forventningene om en økning til 2,8 %.

Kjerneinflasjonen – som ekskluderer volatile mat- og energipriser – steg til 3,1 % i juli, over forventningene på 3 % og sammenlignet med 2,9 % i juni.

Ifølge FedWatch-verktøyet ser investorer nå en 99 % sannsynlighet for et rentekutt på 25 basispunkter fra Federal Reserve i september, sammenlignet med 94 % i går og 57 % for en måned siden.

Analytikere ser også en 61 % sannsynlighet for ytterligere et kutt på 25 basispunkter i oktober, opp fra 34 % for en måned siden, sammen med en 51 % sannsynlighet for et lignende kutt i desember mot 25 % for en måned siden.

I mellomtiden falt den amerikanske dollarindeksen med 0,4 % til 97,8 klokken 20:02 GMT, etter å ha nådd en topp på 98,2 og en bunn på 97,7.

Innen råvarehandelen var spotgull stabilt i negativt territorium på 3 380,9 dollar per unse klokken 20:03 GMT, mens amerikanske gullfutures rapporterte ukentlige tap på rundt 3 %.

Våren 2024 plasserte den hviterussiske regjeringen radiokomponentfabrikken Manalit i byen Vitebsk på «Republikanernes æresråd» som anerkjennelse for «enestående økonomiske resultater». Dette var andre året på rad fabrikken mottok prisen.

Denne anerkjennelsen for Manalit – et russiskeid anlegg i Hviterussland – kom på et tidspunkt da det hadde blitt en kritisk leverandør av svært pålitelige elektroniske komponenter som brukes i missiler, radarer og fly som ble utplassert av Russland i krigen mot Ukraina.

I løpet av de to første årene av Russlands fullskala invasjon av Ukraina, som startet i februar 2022, økte Manalits årlige fortjeneste nesten seksdoblet, nesten utelukkende drevet av militæreksport til Russland.

Manalits historie speiler historien til mange tungindustrianlegg i Hviterussland. Selskapet ble grunnlagt i sovjettiden som en stor produsent av keramiske kondensatorer, og møtte en alvorlig krise på 1990-tallet med fallende etterspørsel. I 2009 var det nær total likvidasjon.

I 2011 kom redningen og transformasjonen fra den tidligere konkurrenten, Kolon-fabrikken i St. Petersburg, Russland. Russiske investorer kjøpte en kontrollerende eierandel på 51 %, noe som effektivt gjorde Manalit til en offshore-produksjonsbase for russisk forsvarsindustri.

Kondensatorer designet for krig

Manalit spesialiserer seg på å produsere ultra-slitesterke flerlags keramiske kondensatorer som er godkjent for bruk i militære og romfartsapplikasjoner.

I november 2020 uttalte fabrikkdirektør Alexander Shumakher til det statlige nyhetsbyrået BelTA: «Nittisju prosent av produksjonen vår går til den russiske forsvarsindustrien.»

I 2024 uttalte lederen for Vitebsk regionale eksekutivkomité, Alexander Subotsin, at anlegget «fungerte systematisk» og hadde oppnådd resultater de siste to årene som «ikke kunne unngå å glede».

Disse kondensatorene – som K10-84-serien – er ikke beregnet for forbrukerelektronikk. De brukes i missilstyringssystemer, radarsystemer, elektroniske krigføringsenheter og kjernefysiske kontrollsystemer, der feil kan bety tap av et oppdrag eller våpen.

Et smutthull i sanksjonene

Vestlige sanksjoner som ble innført mot Russland i 2014 etter annekteringen av Krim-halvøya, kuttet direkte tilgang til avansert vestlig elektronikk til militær bruk.

Hviterussland var imidlertid ikke underlagt disse restriksjonene før i 2022. I nesten åtte år utnyttet Manalit dette gapet ved å importere utstyr og materialer fra Europa og USA, og deretter sende de ferdige komponentene til Russland for å erstatte forbudte vestlige deler.

Selv i dag, til tross for EUs og USAs sanksjoner, kan Manalit fortsatt kjøpe produksjonslinjer fra Slovenias KEKO, utstyre dem med japanske Pro-face-kontrollpaneler (eid av Frankrikes Schneider Electric), og fortsette å kjøpe edelmetallpulver fra USA til kondensatorproduksjon.

Bevis blant krigens vrakgods

Ifølge en spesialist fra Ukrainas forsvarsetterretningsdirektorat (HUR) er K10-84-kondensatorer produsert av Manalit funnet i russiske Iskander-ballistiske missiler, Kalibr-cruisemissiler, luftavfyrte Kh-101-cruisemissiler, S-200 og S-300 luftvernmissiler og Zoopark-motbatteriradarer.

«I Kh-101-missilets lufttrykksystem er alle kondensatorer og 80 % av de elektroniske brikkene produsert i Hviterussland. I Iskander-missilkontrollenhetene av 2024-modellen er nesten alle kondensatorene fra Manalit», sa spesialisten.

Kreml-forbindelser

Manalits eksport til Russland går gjennom én distributør: SpecElectronKomplekt (SpecEk), en nøkkelleverandør til det russiske forsvarsdepartementet.

Tolldata innhentet av Radio Free Europe/Radio Liberty og det hviterussiske etterforskningssenteret viser at Manalit mellom oktober 2022 og mars 2025 sendte varer til en verdi av 43 millioner dollar til SpecEk – 96 % av dem keramiske kondensatorer.

SpecEk er oppført i Russlands lukkede register over forsvarsentreprenører, som inkluderer leverandører til store russiske forsvarsfirmaer som:

Rostec: en paraplyorganisasjon for 350 forsvarsselskaper som produserer 40 % av russiske statlige militærbestillinger.

Almaz-Antey: produsent av luftforsvarssystemene S-300, S-400, Buk og Tor.

KRET: elektroniske krigføringssystemer.

UAC: Su-, MiG- og Tupolev-fly.

Tactical Missiles Corporation: presisjonsmissiler inkludert Kh-101.

Uralvagonzavod: produksjon av hovedkamptanker.

Russiske helikoptre: Mi-8, Ka-52 og Mi-35 angrepshelikoptre.

Krigsprofitt og sanksjoner

Før den fullskala krigen i 2022 var Manalits årlige fortjeneste på rundt 1,4 millioner dollar. Innen 2024 hadde nettofortjenesten steget til 6,2 millioner dollar – en vekst på mer enn 460 % på fem år.

Fabrikken registrerte rekordfortjeneste under den blodigste konflikten i Europa siden andre verdenskrig.

I mai 2023 innførte Ukraina sanksjoner mot Manalit for «direkte tilrettelegging av russisk militær aggresjon». EU og USA har derimot ikke innført noen sanksjoner, noe som gir landet åpen tilgang til vestlige leverandører.

Det har gjort Manalit i praksis til en «sanksjonsportal» – en hviterussisk juridisk enhet som overfører vestlig teknologi til det russiske militæret.

Siden anlegget kom under russisk kontroll i 2011, har det blitt modernisert med vestlig utstyr, opprettholdt åpen tilgang til europeiske og amerikanske råvarer, sikret russisk militærsertifisering og levert kondensatorer som ble funnet i missiler som traff flere ukrainske byer.

Mens vestlige regjeringer fortsetter å diskutere nye sanksjoner, fortsetter kondensatorer produsert i en stille hviterussisk fabrikk å reise fra samlebåndene i Vitebsk til russiske missilfabrikker – og til slutt opp i Ukrainas luftrom.

De fleste amerikanske aksjeindeksene falt under fredagens handel, men Dow Jones steg alene og registrerte sine høyeste nivåer noensinne.

Data som ble offentliggjort i dag viste at detaljhandelssalget økte med 0,5 % fra måned til måned i juli, i tråd med forventningene. Dette indikerer sterkt amerikansk forbruk til tross for høye tollsatser.

Regjeringsdata fra gårsdagen viste at den amerikanske produsentprisindeksen steg med 0,9 % fra måned til måned i juli, og overgikk analytikernes forventninger om en stigning på 0,2 %.

Lignende amerikanske data som ble publisert tidligere denne uken viste at veksttakten i den amerikanske konsumprisindeksen holdt seg stabil på 2,7 % i juli, under forventningene om en økning til 2,8 %.

Kjerneinflasjonsindeksen – som ekskluderer volatile mat- og energipriser – steg til 3,1 % i juli, høyere enn forventningene på 3 % og opp fra 2,9 % i juni.

Ifølge FedWatch-verktøyet ser investorer nå en 99 % sannsynlighet for at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil kutte renten med 25 basispunkter i september, sammenlignet med 94 % i går og 57 % for en måned siden.

Analytikere ser også en sannsynlighet på 61 % for ytterligere et rentekutt på 25 basispunkter i oktober, opp fra 34 % for en måned siden, og en sannsynlighet på 51 % for et lignende kutt i desember, opp fra 25 % for en måned siden.

Når det gjelder handel, hadde Dow Jones Industrial Average steget 0,4 % (165 poeng) til 45 075 innen klokken 16:55 GMT, etter å ha nådd en rekordhøyde på 45 203 poeng. Den bredere S&P 500 falt 0,3 % (18 poeng) til 6 450, mens Nasdaq Composite falt 0,5 % (103 poeng) til 21 507.

Kobberprisene falt fredag på bakgrunn av dystre økonomiske tall fra Kina, verdens største metallforbruker, selv om tapene ble begrenset av en svakere dollar og håp om at dataene ville få Beijing til å iverksette flere stimuleringstiltak.

Tremåneders kobberprisen på London Metal Exchange falt med 0,4 % til 9 730 dollar per tonn i offisiell handel, og er dermed tilbake fra tirsdagens toukers høyeste punkt.

Fredagens data viste at veksten i fabrikkproduksjonen i Kina avtok til den svakeste på åtte måneder i juli, mens veksten i detaljhandelen også avtok kraftig.

Shanghai-kobberfutures falt med 0,1 % til 79 060 yuan (11 008,23 dollar) per tonn.

Neil Welsh, leder for metaller hos Britannia Global Markets, sa: «I sammenheng med basismetaller peker disse indikatorene på svak etterspørsel, noe som kan tynge metallforbruket og -prisene på grunn av bekymringer om en nedgang i Kinas økonomi.»

Prisene fant imidlertid støtte i håp om at de svake dataene ville øke presset på kinesiske politikere til å innføre flere tiltak for å øke innenlandsk etterspørsel.

En svakere amerikansk dollar støttet også markedet, ettersom investorene forble forsiktige i forkant av importprisdata. En svakere dollar senker prisen på dollarprisede råvarer for kjøpere som bruker andre valutaer.

Amerikanske kobberfutures på Comex falt med 0,1 % til 4,48 dollar per pund innen 12:25 GMT, noe som setter Comex' premie over LME-kobber på 127 dollar per tonn, eller 1,3 %.

Blant andre metaller falt aluminium på LME med 0,7 % i offisiell handel til 2 601,50 dollar per tonn, sink mistet 1,3 % til 2 813 dollar, bly falt 0,3 % til 1 984 dollar, mens nikkel steg 0,3 % til 15 075 dollar, og tinn steg 0,3 % til 33 550 dollar.