Alphabet-aksjer faller nesten 12 % ettersom AI-utgifter og avtagende søkevekst overskygger skyboomen

Alphabet-aksjene falt med nesten 12 % torsdag 29. oktober, noe som satte Googles morselskap på sporet av sin verste handelssesong på over to tiår etter at skuffende kvartalsresultater avslørte den økende økonomiske byrden av investeringene i kunstig intelligens.

Salget fulgte en sjelden inntjeningstap, med investorer spesielt bekymret for avtagende vekst i Googles søkeannonseringsvirksomhet og en kraftig forverring av fri kontantstrøm, til tross for eksepsjonell vekst innen skytjenester.

Nedgangen tynget også Nasdaq Composite, noe som gjenspeiler Alphabets betydelige innflytelse på den teknologitunge indeksen.

Inntjeningen er lavere enn forventningene

Alphabet rapporterte en omsetning på 127,58 milliarder dollar i tredje kvartal, en økning på 25 % fra året før, men lavere enn analytikernes forventninger på omtrent 128,2 milliarder dollar.

Nettoinntekten falt med 25 % til 26,17 milliarder dollar, mens resultat per aksje falt til 2,12 dollar fra 2,87 dollar året før, og var dermed ikke i nærheten av prognosene på 3,02 dollar.

Googles annonseinntekter nådde 82,01 milliarder dollar, noe som var lavere enn forventningene på nesten 83,5 milliarder dollar.

Mer bekymringsfullt var nedgangen i veksten i søkeinntekter til 12 %, sammenlignet med 17 % i forrige kvartal, noe som reiste spørsmål om virkningen av AI-drevne søkealternativer på Googles kjernevirksomhet.

AI-utgifter driver kontantstrømmen inn i negativt territorium

Alphabet brukte 51,36 milliarder dollar på kapitalutgifter i løpet av kvartalet, mer enn dobbelt så mye som året før.

Fri kontantstrøm falt til negative 9,07 milliarder dollar, sammenlignet med negative 5,9 milliarder dollar i forrige kvartal.

Selskapet opprettholdt sin prognose for kapitalutgifter for 2026 på 195 til 205 milliarder dollar, samtidig som de advarte om at investeringene ville øke betydelig i 2027.

Omfanget av disse forpliktelsene har forsterket bekymringene rundt hvor raskt AI-investeringer kan generere tilstrekkelig avkastning.

Google Cloud tilbyr lite lindring

Google Cloud-inntektene økte med 103 % til 30,71 milliarder dollar, støttet av etterspørsel etter AI-infrastruktur og bedriftstjenester.

Driftsresultatet fra divisjonen mer enn tredoblet seg til 11,1 milliarder dollar, noe som demonstrerer det kommersielle potensialet i Alphabets voksende skytjenestevirksomhet.

Likevel klarte ikke den sterke utviklingen å oppveie skuffelsen andre steder, spesielt innen søkeannonsering, som fortsatt er sentralt for selskapets lønnsomhet.

Investorer stiller i økende grad spørsmål ved om AI vil styrke Googles eksisterende virksomhet eller gradvis undergrave den tradisjonelle annonseringsmodellen.

Salget illustrerer et bredere skifte i markedssentimentet: rask vekst i AI-inntekter er ikke lenger nok til å tilfredsstille investorer når kapitalutgiftene fortsetter å akselerere og fri kontantstrøm forverres.