Den japanske yenen falt i asiatisk handel fredag mot en kurv av store og små valutaer. Den fortsatte dermed tapet mot den amerikanske dollaren for andre gang på rad og nærmet seg et treukers lavpunkt. Yenen gikk mot et andre ukentlig tap på rad, ettersom investorer fortsatte å favorisere den amerikanske dollaren som det foretrukne alternative trygge investeringsstedet i forkant av videre utvikling i fredssamtalene mellom USA og Iran.

Data som ble offentliggjort i Tokyo i dag, viste at kjerneinflasjonen i Japan falt til sitt laveste nivå på over fire år, noe som letter inflasjonspresset på beslutningstakere i Bank of Japan og reduserer forventningene om en japansk renteheving i juni.

Prisoversikt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg mot yenen med rundt 0,15 % til ¥159,13, fra dagens åpningsnivå på ¥158,93, mens den registrerte et senkerunde på ¥158,87.

• Yenen avsluttet torsdagens handel med et fall på mindre enn 0,1 % mot dollaren, og nådde sitt svakeste nivå på tre uker på ¥159,34 etter publiseringen av sterke økonomiske data fra USA.

Ukentlig handel

I løpet av denne ukens handel, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, er den japanske yenen for tiden ned 0,25 % mot den amerikanske dollaren, og er på vei mot sitt andre ukentlige tap på rad.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med rundt 0,1 % fredag, og opprettholdt dermed stigningen for andre gang på rad, nær seksukers høydepunkter. Dette gjenspeiler den fortsatte positive utviklingen til den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

I tillegg til støtte fra den nylige brede økningen i langsiktige amerikanske statsobligasjonsrenter, fortsetter investorer å favorisere amerikanske dollar som en trygg havn, samtidig som de følger nøye med på utviklingen i fredsforhandlingene mellom USA og Iran.

USA-Iran-samtaler

• Iranske nyhetsbyråer: Den endelige versjonen av avtalen mellom USA og Iran er nådd gjennom pakistansk mekling, og en offisiell kunngjøring forventes innen de neste timene.

• USAs utenriksminister Marco Rubio sa at det er «gode tegn» når det gjelder muligheten for å nå en fredsavtale.

• Rapporter: Irans uranlager og kontroll over Hormuzstredet er fortsatt blant hovedpunktene i uenigheten mellom Washington og Teheran.

Kjerneinflasjon

Data som ble offentliggjort i Tokyo i dag, viste at Japans kjernekonsumprisindeks steg med 1,4 % fra år til år i april, den laveste økningen siden mars 2022, under markedets forventninger om en økning på 1,7 %, etter en økning på 1,8 % i mars.

Disse tallene indikerer tydelig at inflasjonspresset på beslutningstakere i Bank of Japan avtar, noe som reduserer sannsynligheten for renteøkninger i Japan i løpet av året.

Japanske renter

• I tråd med dataene ovenfor, falt prisingen av sannsynligheten for at Bank of Japan hever renten med et kvart prosentpoeng på junimøtet fra 85 % til 65 %.

• Investorer venter nå på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan for å revurdere disse forventningene.

Oljeprisene falt fra torsdagens toppnivåer ettersom investorenes håp om at USA og Iran kunne komme til enighet for å forhindre en gjenoppliving av krig økte.

Amerikansk råolje steg 16 cent til 98,42 dollar per fat innen klokken 13:30 østlig tid, mens den globale referanseprisen for Brent-råolje falt 31 cent til 104,71 dollar per fat.

Prisene hadde steget med mer enn 3 % tidligere i sesjonen etter at Reuters rapporterte at Irans øverste leder, ayatolla Mojtaba Khamenei, utstedte et direktiv som beordret at anriket uran skulle forbli i Iran.

Markedene så på Khameneis posisjon som en potensiell komplikasjon for forhandlingene med USA, spesielt ettersom USAs president Donald Trump gjentatte ganger har uttalt at avviklingen av Irans atomprogram fortsatt er et hovedmål for Washingtons krigsinnsats.

Trump sa tidligere denne uken at han avlyste forestående luftangrep mot Iran for å gi diplomatiet mer tid, etter forespørsler fra amerikanske allierte i Gulf-regionen. Teheran og Washington har gjort få vesentlige fremskritt mot en avtale siden de inngikk en skjør våpenhvile forrige måned.

Trump advarte også onsdag om at militære operasjoner kunne gjenopptas dersom Iran ikke klarte å gi «100 % gode svar» under forhandlingene, selv om han sa at han var villig til å vente noen dager til før samtalene kunne fortsette.

I en samtale med reportere ved Joint Base Andrews i Maryland sa Trump følgende om potensielle amerikanske militæraksjoner:

«Vi er fullt forberedt. Vi trenger de riktige svarene, og de må være 100 % gode svar.»

Han la til: «Hvis jeg kan forhindre krig ved å vente noen dager, og hvis jeg kan redde liv ved å vente litt lenger, synes jeg det er en flott ting.»

I mellomtiden fortsetter skipstrafikken gjennom Hormuzstredet å oppleve alvorlige forstyrrelser på grunn av Irans blokade av vannveien, som fortsatt er en viktig rute for globale oljeforsyninger.

Det internasjonale energibyrået advarte torsdag om at oljemarkedet kunne gå inn i «rød sone» i sommer hvis Hormuzstredet ikke gjenåpnes. Administrerende direktør Fatih Birol sa at globale oljelagre forventes å synke etter hvert som etterspørselen øker i løpet av sommerens reisesesong.

Gullprisene falt med 1 % torsdag etter at stigende oljepriser drev med bekymringer om inflasjon, styrket satsingen på høyere amerikanske renter og presset statsobligasjonsrentene og dollaren opp, noe som la ytterligere press på edelmetallet.

Spotgull falt med 1 % til 4 500,07 dollar per unse. Det gule metallet hadde steget mer enn 1 % i løpet av onsdagens amerikanske handelsdag etter å ha nådd sitt laveste nivå siden 30. mars.

Amerikanske gullfutures for levering i juni falt også med 0,7 % til 4 502,90 dollar per unse.

Oljeprisene steg med over 2 % etter en Reuters-rapport som slo fast at Irans øverste leder utstedte et direktiv som forbyr overføring av høyanriket uran utenfor landet.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, sa: «Fundamentalt sett dreier alt seg fortsatt om forhandlinger mellom Iran og USA, og i den sammenhengen har vi sett en viss usikkerhet rundt muligheten for å komme til enighet. Oljeprisene legger imidlertid nå økende press på gull.»

Rapporten la til at direktiver fra ayatolla Mojtaba Khamenei ytterligere kunne frustrere USAs president Donald Trump og komplisere samtaler som tar sikte på å få slutt på den amerikansk-israelske krigen mot Iran.

Gull har mistet mer enn 15 % av verdien sin siden krigens utbrudd i slutten av februar, som forstyrret skipsfarten gjennom Hormuzstredet, presset energiprisene kraftig opp og forsterket inflasjonsbekymringene.

Den amerikanske dollaren styrket seg, noe som gjorde gull denominert i dollar dyrere for innehavere av andre valutaer, mens renten på amerikanske 10-årige statsobligasjoner fortsatte å stige, noe som økte alternativkostnaden ved å holde ikke-avkastende gullbarrer.

Staunovo la til: «Høyere oljepriser, som presser inflasjonen oppover, legger press på sentralbankene for å holde rentene høye eller til og med heve dem ytterligere. Derfor er dette fortsatt en negativ faktor for gull på kort sikt.»

Selv om gull tradisjonelt sett blir sett på som en sikring mot inflasjon, har det en tendens til å slite i perioder med stigende renter.

Ifølge CME Groups FedWatch-verktøy priser tradere nå inn en 58 % sannsynlighet for at Federal Reserve vil heve renten med minst 25 basispunkter i år, sammenlignet med en 48 % sannsynlighet bare én dag tidligere.

Investorer som planlegger å kjøpe aksjer i SpaceX gjennom børsnoteringen, som nærmer seg en verdsettelse på 2 billioner dollar, satser på administrerende direktør Elon Musk og hans evne til å forvandle selskapets voksende satellittvirksomhet til noe mye større ved å bruke et ennå uprøvd rakettsystem for å støtte massive ambisjoner innen kunstig intelligens.

Musk klarte å forvandle SpaceX til verdens største rakettselskap ved å skyte opp tusenvis av Starlink-internettsatellitter og være banebrytende innen gjenbrukbar rakettteknologi som omformet økonomien i romfartsindustrien.

Men selskapet søker nå en verdsettelse basert ikke bare på sine nåværende prestasjoner, men også på imperiet det til slutt kan bli hvis Musks ambisiøse satsinger på Mars-kolonisering, rombaserte datasentre og lederskap innen kunstig intelligens lykkes.

I sentrum for disse ambisjonene ligger en kjedereaksjonstese der hvert trinn åpner for neste fase av finansiering og ekspansjon. Starlink forventes å generere kontantstrømmen som trengs for å finansiere neste generasjons Starship-rakett, mens Starship vil senke oppskytningskostnadene og utvide markedet, og til slutt støtte selskapets nye kunstige intelligens-virksomhet, som fortsetter å forbruke enorme mengder kapital.

Josh Gilbert, analytiker hos handelsplattformen eToro, som planlegger å tilby handel i aksjen etter børsnotering, sa: «Risikoen er ikke om SpaceX er et ekte selskap, for det er det helt klart. Den virkelige risikoen er om en verdsettelse på 1,75 billioner dollar tilstrekkelig gjenspeiler utfordringene med gjennomføring i et selskap som delvis er en rakettvirksomhet, delvis en internettleverandør og delvis et kunstig intelligens-prosjekt – alt drevet av visjonen til én person.»

SpaceX setter allerede investorenes tålmodighet på prøve etter å ha avslørt tap på 4,28 milliarder dollar i løpet av de tre månedene som sluttet 31. mars i sin S-1-rapport, en åttedobling sammenlignet med samme periode i fjor.

Disse tapene alene vil sannsynligvis presse investorer til å stole mindre på tradisjonelle økonomiske målinger og mer på troen på Musks evne til å oppfylle løftene sine.

Investorenes tillit til Musk

Fra å bygge Tesla til et elbilselskap verdt over 1 billion dollar og akselerere det globale skiftet mot ren transport, til å lede SpaceX til å bli det første private selskapet som transporterte astronauter for NASA, har Musk gjentatte ganger forvandlet høyrisiko-ingeniørsatsinger til dominerende virksomheter. Denne merittlisten styrket investorenes tillit til at selv hans mest ambisiøse antagelser for SpaceX til slutt kunne bli virkelighet.

Greg Martin, medgründer av Rainmaker Securities, sa under en videosamtale: «Du kan ikke rettferdiggjøre en verdsettelse mellom 1,75 billioner og 2 billioner dollar for SpaceX bare ved å bruke tradisjonelle økonomiske målinger. Mange investorer tror at SpaceX til slutt kan bli et selskap verdt mellom 5 billioner og 10 billioner dollar.»

Musks prosjekter kommer ofte etter skjema. Teslas Cybertruck, som ble avduket i 2019, startet ikke leveransene før i 2023, mens Roadster 2 som ble annonsert i 2017 fortsatt er under utvikling, sammen med Teslas lavkostplattform for elbiler og Optimus-roboter. Robottaxitjenesten som forventes å støtte vekst på kort sikt, har også rullet ut saktere enn tidligere løfter antydet.

Likevel er investorer, analytikere og fondsforvaltere som Reuters intervjuet, stort sett optimistiske, og mange mener at selskapets satellitt- og romfartsvirksomhet alene rettferdiggjør en verdsettelse på nærmere 2 billioner dollar.

Forretningsrisikoer

SpaceX ville bli med i en svært liten gruppe selskaper verdsatt til over 2 billioner dollar, hvorav de fleste genererer stabile inntekter og sterke fortjenester.

I motsetning til dette nådde SpaceXs akkumulerte underskudd omtrent 41,31 milliarder dollar innen 31. mars, noe som gjenspeiler årevis med utgifter som i stor grad oversteg inntektene på grunn av kostnadene ved å utvikle gjenbrukbare raketter, det massive Starlink-nettverket og gigantiske datasentre for kunstig intelligens.

Starlink er fortsatt selskapets økonomiske ryggrad etter å ha generert 3,26 milliarder dollar i omsetning i kvartalet som sluttet i mars, en økning på nesten en tredjedel fra året før, selv om profittmarginene ble presset av internasjonal ekspansjon og andre utgifter.

SpaceX presenterte Starship ikke bare som en rakett, men som en kjernekomponent i selskapets fremtid, og uttalte i risikofaktordelen av innleveringen:

«Vår evne til å gjennomføre vekststrategien vår avhenger i stor grad av Starship.»

Selskapet advarte om at eventuelle forsinkelser i utviklingen eller i å oppnå kostnadsmål kan forstyrre utplasseringen av neste generasjons satellitter og infrastruktur for kunstig intelligens, øke utgifter og svekke vekst og kundelojalitet.

Den opplyste også at de nåværende operative Falcon 9- og Falcon Heavy-rakettene ikke er i stand til å utplassere selskapets nyeste satellitter.

Inntektene fra romfartsvirksomheten falt med 28,4 % i løpet av marskvartalet, mens tapene økte til 662 millioner dollar fra 70 millioner dollar året før, ettersom SpaceX investerte massivt i Starship-utviklingen.

I mellomtiden hoppet tapene i virksomheten innen kunstig intelligens til 2,47 milliarder dollar, mens kapitalutgiftene tredoblet seg til 7,72 milliarder dollar, og oversteg de samlede kapitalutgiftene for all annen virksomhet.

SpaceX oppsummerte utfordringen ved å si:

«Kompleksiteten og sammenkoblingen av våre ingeniør-, produksjons-, monterings-, bakkeinfrastruktur- og romtransportsystemer betyr at forstyrrelser i en enkelt komponent kan utløse kaskadeeffekter på tvers av hele virksomheten vår.»