Den japanske yenen falt i asiatisk handel tirsdag mot en kurv av store og sekundære valutaer. Den gjenopptok tapene som midlertidig hadde stoppet opp i går mot amerikanske dollar og nærmet seg sitt laveste nivå på nesten to uker, etter at Nikkei rapporterte at amerikanske pengemyndigheter gjennomførte gjennomganger av dollar/yen-kursen uten forespørsel fra japanske pengemyndigheter.

Etter hvert som inflasjonspresset avtar på beslutningstakere i Bank of Japan, har forventningene om en japansk renteøkning i mars falt. Investorer venter nå på viktige økonomiske data fra Japan for å revurdere disse forventningene.

Prisoversikt

Den japanske yenkursen i dag: dollaren steg mot yenen med 0,45 % til 155,31 yen, opp fra åpningsnivået på 154,64 yen, mens den registrerte et lavpunkt på 154,52 yen i handelsdag.

Yenen avsluttet mandagens handel med en oppgang på 0,25 % mot dollaren, som markerte den første oppgangen på fire økter, som en del av en gjenoppretting fra et nesten to ukers lavpunkt på 155,64 yen.

Bortsett fra å kjøpe på lavere nivåer, steg den japanske yenen igjen på grunn av bekymringer knyttet til Trumps tolltiltak etter den historiske kjennelsen fra USAs høyesterett.

Pengemyndighetene

Den japanske avisen Nikkei rapporterte, som siterer anonyme amerikanske regjeringskilder, at amerikanske pengemyndigheter i januar i fjor iverksatte «valutakursgjennomganger» for å støtte yenen.

Avisen sa at valutakursgjennomgangene som ble utført av Federal Reserve Bank of New York, på vegne av det amerikanske finansdepartementet, ble utført uten forespørsel fra Japans finansdepartement.

Rapporten la til at den amerikanske finansministeren Scott Bessent ledet prosessen med å gjennomgå valutakursen midt i bekymringer om at politisk ustabilitet i forkant av det japanske parlamentsvalget kunne destabilisere de japanske markedene og smitte over på de globale finansmarkedene.

Ifølge avisen, som siterer høytstående tjenestemenn nær Bessent, så amerikanske myndigheter på valutakursgjennomgangen som et foreløpig skritt mot mulig intervensjon gjennom yenkjøp, og vurderte å intervenere i valutamarkedet for å støtte yenen hvis Tokyo ba om det.

Flere høytstående amerikanske tjenestemenn sa at valutakursgjennomgangen ledet av Bessent var basert på prinsippet om at USA er forberedt på å bruke sin økonomiske styrke til å fremme stabilitet for sine allierte.

Japanske renter

Data som ble offentliggjort i Tokyo på slutten av forrige uke, viste at Japans kjerneinflasjonsrate falt i januar til det laveste nivået på to år, noe som letter inflasjonspresset på Bank of Japan.

Etter disse dataene falt prisingen av en renteøkning på et kvart prosentpoeng fra Bank of Japan på marsmøtet fra 10 % til 3 %.

Prisingen for en renteøkning på et kvart prosentpoeng på aprilmøtet falt også fra 50 % til 30 %.

Ifølge den siste Reuters-målingen kan den japanske sentralbanken heve renten til 1 % innen september.

Investorer venter nå på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan for å kunne revurdere disse forventningene.

Ripple Labs Inc. (XRP) steg over 1,40 dollar-nivået i skrivende stund mandag, til tross for fornyet press som følge av tollrelaterte spenninger i det bredere kryptovalutamarkedet. Nedgangen til 1,33 dollar – den laveste prisen i handelen – var knyttet til makroøkonomisk usikkerhet, geopolitiske spenninger og et skifte fra investorer mot lavere risikoaktiva.

Avtagende investeringsstrømmer til XRP ettersom kapital forlater Bitcoin og Ethereum

Investeringsstrømmene i XRP-relaterte produkter falt til 3,5 millioner dollar forrige uke, ifølge en rapport fra CoinShares International Limited. Dette representerer en nedgang på 90 % sammenlignet med forrige ukes tilstrømning på 33 millioner dollar. Gjennomsnittlig forvaltet kapital er omtrent 2,6 milliarder dollar, mens tilstrømningen hittil i år har nådd 151 millioner dollar.

Bitcoin-investeringsprodukter forble derimot under salgspress, og registrerte utstrømninger på 215 millioner dollar forrige uke. Til tross for salget som presset kryptovalutaen under 65 000 dollar, var de totale forvaltede midlene på 104 milliarder dollar, mens utstrømningen hittil i år nådde rundt 1,3 milliarder dollar.

CoinShares-rapporten sa at Bitcoin var den viktigste driveren for negativ markedsstemning, med inverse Bitcoin-investeringsprodukter som registrerte tilstrømninger på 5,5 millioner dollar – den største blant aktivakategoriene.

Ethereum registrerte også utstrømninger på 36,5 millioner dollar forrige uke, noe som bringer den totale utstrømningen hittil i år til 494 millioner dollar.

Interessen for småinvestorer holder seg stabil

Derivatdata indikerer stabil interesse for XRP blant privatinvestorer, ettersom åpen interesse for XRP-futureskontrakter steg til 2,4 milliarder dollar på mandag, sammenlignet med 2,33 milliarder dollar dagen før, ifølge CoinGlass-data.

Stigende åpne renter signaliserer økt risikoappetitt blant investorer, noe som kan forbedre sjansene for en prisoppgang i kommende økter.

Teknisk analyse: utsiktene til gjenoppretting er fortsatt begrensede

XRP handles rundt 1,40 dollar, støttet av MACD-indikatoren, som holder seg over signallinjen på den daglige grafen. De krympende grønne histogramsøylene antyder imidlertid at oppadgående momentum kan være begrenset.

Samtidig ligger den relative styrkeindeksen (RSI) på 39, godt under nøytralsonen, noe som gjenspeiler fortsatt svakhet i valutaens bredere tekniske struktur.

I september i fjor forberedte jeg en kort presentasjon som skisserte verdens største konflikter og skrev følgende om konfrontasjonen mellom Israel og Iran – nå omtalt som «Tolvdagerskrigen»: «Det er all grunn til å tro at konflikten mellom Israel og Iran ikke er over, og at USA kan bli trukket inn i den igjen.»

Den neste fasen av krigen ser nå ut til å nærme seg. Faktisk kan angrepene allerede ha begynt når du leser disse linjene.

Det som forundrer meg er at resten av verden har behandlet oppbyggingen av denne andre fasen som om den var ubetydelig. Selv om den store amerikanske militærutplasseringen fikk mediedekning, fikk andre historier – som at Høyesterett i USA omgjorde tollsatser innført av president Donald Trumps administrasjon, og de pågående konsekvensene av Epstein-sakene – like stor eller enda større oppmerksomhet. Finansmarkedene viste i mellomtiden bare begrenset forstyrrelse, hovedsakelig begrenset til en relativt beskjeden økning i oljeprisene.

Denne tilsynelatende roen ser ut til å hvile på to hovedforutsetninger:

For det første tror mange at president Trump vil ty til det som uformelt er kjent som «TACO», et begrep som antyder at «Trump alltid gir etter». Denne antagelsen er basert på ideen om at presidenten, som i mange tidligere tilfeller, ikke vil følge opp sine første trusler. Argumentet peker på gjentatte tilfeller der tollnivåer ble annonsert og deretter redusert eller myknet opp da de globale markedene begynte å falle kraftig. I følge denne logikken antas det at han vil stoppe før han angriper Iran, kunngjøre en avtale som leverer mindre enn det som opprinnelig krevdes, og deretter erklære seier.

For det andre er den andre søylen som støtter denne roen troen på at Iran ikke vil følge opp truslene sine hvis en ny konflikt bryter ut, eller i det minste at de ikke ville være særlig effektive i å gjøre det. Disse truslene inkluderer angrep på amerikanske baser i regionen, målretting av ethvert land som bistår amerikanske og israelske krigsinnsats, angrep på amerikanske marinefartøyer og, viktigst av alt, å stenge Hormuzstredet, som omtrent 20 % av den globale eksporten av olje og flytende naturgass passerer gjennom. En slik stenging ville ikke bare påvirke Iran, men også store olje- og gasseksportører, inkludert Irak, Kuwait, Saudi-Arabia, Qatar og De forente arabiske emirater.

Basert på det gamle ordtaket om at «ingen plan overlever første kontakt med fienden», kan slike forventninger være overoptimistiske:

For det første tyder alle uttalelser fra den israelske regjeringen på at alt annet enn et omfattende angrep på Iran ikke vil være akseptabelt, gitt at den iranske regjeringen sannsynligvis ikke vil gå med på israelske krav, som inkluderer restriksjoner på Irans ballistiske missilprogram og slutt på støtten til grupper som Hamas og Hizbollah. Iranske tjenestemenn har så langt insistert på at forhandlingene utelukkende bør fokusere på landets atomprogram. USA har også indikert at missilrestriksjoner og slutt på støtten til allierte militser må være en del av enhver forhandling.

Den forrige konflikten, «Tolvdagerskrigen», startet med et israelsk angrep. Jeg tror at hvis USA ikke iverksetter et angrep først eller sammen med israelske styrker, kan Israel rett og slett starte konflikten og deretter be om amerikansk støtte. Det er høyst sannsynlig at Trump ville gitt den støtten.

For det andre har både den israelske og den amerikanske regjeringen gjort det klart at deres foretrukne utfall er et regimeskifte i Iran. Jeg vet ikke om den iranske regjeringen mener dette, men hvis den gjør det, vil neste fase av konflikten bli sett på som en eksistensiell trussel. I så fall ville Iran ha liten grunn til å begrense sin respons, da de mener at de har lite å tape på å forfølge en fullskala konfrontasjon. Det er neppe overraskende at den øverste lederen og den herskende kretsen ikke ønsker å se innsiden av et amerikansk fengsel.

Hvis disse to antagelsene er riktige, kan roen som for tiden sees i finansmarkedene og verdens hovedsteder raskt bli til panikk. Iran vil sannsynligvis ikke matche den militære styrken til USA og Israel, men de kan fortsatt påføre betydelig skade gjennom sitt arsenal av missiler og droner. Deres kraftigste våpen ville imidlertid være å stenge Hormuzstredet. Oljeprisene ville stige kraftig, og jo lenger stredet forblir stengt, desto større er risikoen for global økonomisk lammelse på grunn av drivstoffmangel og stigende priser.

Iran ville ikke trenge å ha full kontroll over sundet for å stanse oljetransporter; de ville bare trenge å gjøre passasjen usikker. De har dronene, missilene og patruljefartøyene som kreves for å gjøre det. Dette vil sannsynligvis føre til at forsikringsselskapene trekker tilbake dekningen, noe som effektivt stanser tanktrafikken. Ingen rederier ville risikere å transportere to millioner fat olje – kapasiteten til et standard stort råoljeskip – verdt mer enn 132 millioner dollar til dagens priser uten forsikring.

Selvfølgelig kunne den amerikanske marinen eskortere tankskip gjennom sundet, men disse fartøyene og tankskipene ville da bli mål for iranske svermangrep med missiler og droner. Forsvarssystemer må avskjære enhver innkommende trussel for å unngå skade, mens angripere bare trenger ett missil eller én drone for å trenge gjennom forsvaret for å forårsake alvorlig skade.

USA kan kanskje nøytralisere slike trusler, men det er vanskelig å forestille seg at tankskipskapteiner og deres mannskaper villig tester denne beskyttelsen på hver reise. Det er også usannsynlig at forsikringsselskaper ville gå med på å dekke tankskip som krysser Hormuzstredet under slike omstendigheter.

Jeg håper denne konflikten kan unngås, og at man kan komme til en løsning som tillater alle sider å trekke seg permanent tilbake. Men håp er ikke en plan. Gitt Donald Trumps bakgrunn innen underholdning og hans tilbøyelighet til dramatiske utfall, bør vi ikke bli overrasket om hendelsene utspiller seg som en Hollywood-film, der en uskreven regel sier at hvis et våpen dukker opp på skjermen, må det avfyres før historien slutter. Av den grunn mener jeg at verden bør forberede seg på et mindre optimistisk utfall.

Nikkelprisene steg under mandagens handel ettersom den amerikanske dollaren svekket seg mot de fleste større valutaer, mens markedene vurderte utviklingen knyttet til amerikansk tollpolitikk sammen med forventninger om en bedring i etterspørselen.

Indonesia planlegger å utstede produksjonskvoter på mellom 260 millioner og 270 millioner tonn nikkelmalm i år, ifølge Bloomberg. Dette nivået er litt over tidligere anslag på 250 til 260 millioner tonn, men betydelig under målet på 379 millioner tonn som er satt for 2025. Myndighetene styrer produksjonsnivåene gjennom årlige gruvetillatelser kjent som RKAB-er, med kvoter som skal gjennomgås midtveis i året.

PT Weda Bay Nickel skal motta en kvote på 12 millioner tonn malm i år, ned fra 42 millioner tonn i 2025. Gruven, som ligger på Halmahera-øya i Nord-Maluku-provinsen, eies i fellesskap av Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA og PT Aneka Tambang. Eramet bekreftet den reduserte tildelingen og sa at de har til hensikt å be om en gjennomgang, mens Indonesias departement for energi og mineralressurser sa at kvotene fortsatt er under evaluering.

Prisstabilisering

Indonesia prøver å dempe et vedvarende globalt overskudd etter at produksjonen økte til rundt 65 % av det globale tilbudet, en utvikling som har presset prisene ned de siste to årene og tvunget dyrere produsenter i Australia og Ny-Caledonia til å stenge ned.

Kvotereduksjonen vil ha stor innvirkning på Weda Bay-gruven, som hadde planlagt å øke produksjonen til mer enn 60 millioner tonn malm for å støtte et nærliggende industrikompleks. I stedet har gruven importert betydelige mengder malm fra Filippinene for å kompensere for lokale forsyningsmangler.

Nikkel brukes i produksjon av rustfritt stål og batterier til elektriske kjøretøy, selv om etterspørselen fra batterisektoren har vært svakere enn forventet ettersom noen produsenter går over til kjemiske stoffer som ikke er avhengige av nikkel.

I januar økte Macquarie Group sin prognose for nikkelprisen for 2026 med 18 % til 17 750 dollar per tonn på London Metal Exchange, med henvisning til en kraftig nedgang i det forventede overskuddet på grunn av strammere indonesiske kvoter.

Kutt i kullproduksjonen

Indonesia jobber også med å redusere produksjonen av termisk kull, og gruvekvotene i verdens største kulleksportør forventes å synke med omtrent 25 % sammenlignet med året før. Den indonesiske kullgruveforeningen sa at disse kuttene kan tvinge noen virksomheter til å stenge og la utenlandske kjøpere lete etter alternative forsyninger.

I mellomtiden falt dollarindeksen med 0,2 % til 97,6 poeng innen 15:57 GMT, med en øktopp på 97,8 og en bunn på 97,3.

I handelen var spotkontraktene for nikkel opp 1 % til 17 300 dollar per tonn klokken 16:13 GMT.