Den japanske yenen steg under asiatisk handel torsdag mot en kurv av store og små valutaer, og begynte å hente seg inn fra sitt laveste nivå på tre og en halv måned mot amerikanske dollar, ettersom kjøpere kom inn på lavere prisnivåer. Til tross for dagens oppgang er yenen imidlertid på vei til å legge ned sitt største månedlige tap i 2025.

Som forventet bestemte Bank of Japan seg for å holde de kortsiktige rentene uendret for fjerde møte på rad, samtidig som de hevet inflasjonsprognosene over en treårshorisont. Banken uttalte at den ville heve renten dersom de økonomiske og prismessige forholdene samsvarer med forventningene.

Prisoversikt

• USD/JPY i dag: Dollaren falt med 0,6 % til ¥148,59, ned fra en åpning på ¥149,47, etter å ha nådd en sesjonstopp på ¥149,48.

• Onsdag falt yenen med 0,7 % mot dollaren – det fjerde tapet på fem økter – og nådde et tre og en halv måneds lavpunkt på ¥149,54. Nedgangen var drevet av sterke amerikanske økonomiske data og et haukeaktig møte i Federal Reserve.

Månedlig ytelse

I juli – som avsluttes med dagens prisoppgjør – falt den japanske yenen med 3,35 % mot amerikanske dollar, noe som gjør det til det største månedlige tapet i 2025 så langt, nærmere bestemt siden desember 2025.

Dette månedlige tapet tilskrives svakere etterspørsel etter yenen som en trygg havn, midt i en forbedret handelsutvikling mellom USA og dets viktigste partnere, og økende politisk usikkerhet i Japan etter at det regjerende partiet tapte valget i overhuset.

BOJ holder seg stabil

Som allment forventet, forlot Bank of Japan sine nåværende pengepolitiske verktøy uendret torsdag, og opprettholdt renten på 0,50 % – det høyeste siden 2008 – for fjerde møte på rad.

Beslutningen om å holde rentene uendret var enstemmig blant styremedlemmene. Politikerne indikerte at de foretrekker å bruke mer tid på å evaluere virkningen av økende globale økonomiske risikoer, inkludert økende amerikanske tollsatser, på Japans skjøre gjenoppretting.

Pengepolitisk uttalelse

I sin oppdatering av den økonomiske politikken gjentok den amerikanske sentralbanken (BOJ) sin vilje til å heve renten dersom de økonomiske og prismessige forholdene utvikler seg som anslått.

«De økonomiske utsiktene er fortsatt omgitt av flere risikoer», sa den amerikanske sentralbanken. «Spesielt er det fortsatt svært usikkert hvordan handels- og annen politikk utvikler seg i hver region – og hvordan global økonomisk aktivitet og priser reagerer.»

Inflasjonsprognoser

Bank of Japan (BOJ) økte sin kjerne-KPI-prognose for regnskapsåret 2025 fra 2,2 % til 2,7 %, prognosen for 2026 fra 1,8 % til 1,7 % (nedjustert), og anslaget for 2027 fra 1,9 % til 2,0 %.

Vurder Outlook

• Markedsprisingen gjenspeiler nå over 50 % sjanse for en renteøkning på 25 basispunkter på BOJs møte i september.

• Investorer venter på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan for å justere forventningene.

Kazuo Ueda-tale forventes

Bankens sentralbanksjef Kazuo Ueda skal snakke senere i dag for å diskutere resultatene fra rentemøtet. Kommentarene hans forventes å gi ytterligere innsikt i tidspunktet og tempoet for fremtidig rentenormalisering og potensielle renteøkninger resten av året.

Ved avslutningen av møtet 30. juni–1. juli kunngjorde Bank of Japans policyråd torsdag morgen at de ville holde renten uendret på 0,50 % – det høyeste nivået siden 2008 – i tråd med de fleste globale markedsforventningene. Dette markerer det fjerde møtet på rad uten renteendring.

Beslutningen om å opprettholde den kortsiktige renten var enstemmig, og alle ni medlemmene av sentralbankens styre stemte for.

Politikere i Bank of Japan ser ut til å være tilbøyelige til å bruke mer tid på å vurdere den potensielle økonomiske virkningen av forestående amerikanske tolløkninger, spesielt på Japans eksportavhengige økonomi.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) kunngjorde onsdag sin beslutning om å holde renten uendret i intervallet 4,25 % til 4,50 %, noe som er den femte gangen på rad.

Det er allment forventet at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil holde renten uendret onsdag, midt i interne uenigheter om den fremtidige pengepolitikken, ettersom president Donald Trump og andre tjenestemenn i Det hvite hus intensiverer presset på sentralbanken.

Trump økte presset onsdag morgen, etter publiseringen av økonomiske data som viste at USAs BNP vokste med en årlig rate på 3 % i andre kvartal.

Trump skrev på Truth Social: «For sent, renten må kuttes nå», og gjentok kallenavnet han har brukt i år for sentralbanksjef Jerome Powell.

Investorer vil følge nøye med på om to sentralbanksjefer stiller seg på Trumps side og er uenige i den pengepolitiske beslutningen – noe som ikke har skjedd på over tre tiår. Både sentralbanksjefene Christopher Waller og Michelle Bowman har offentlig argumentert for et rentekutt på dagens møte.

Michael Feroli, sjeføkonom i JPMorgan, sa at han forventer at Waller vil være uenig, og bemerket at Bowmans holdning er mindre klar. «Vi tviler på at hun vil slutte seg til ham i en direkte dueaktig uenighet», la han til.

Wilmer Stith, ledende obligasjonsporteføljeforvalter i Wilmington Trust, sa at én uenighet er mer sannsynlig enn to. Men han bemerket: «Til syvende og sist endrer det ikke det faktum at sentralbankens styringsrente vil forbli uendret og at banken vil forbli tålmodig. Det er narrativet.»

Dette reiser et annet sentralt spørsmål for investorer: Vil Powell antyde på sin ettermiddagspressekonferanse at han er åpen for et rentekutt i september? Tradere vedder for tiden på at Fed vil levere sitt første rentekutt i 2025 på det kommende møtet 16.–17. september.

Stith sa at han tror Powell kan komme til å bruke dueaktig språk som grunnlag for et slikt trekk, etter måneder med kritikk fra Trump og andre tjenestemenn i administrasjonen, som nå også peker på Feds renoveringsprosjekt for hovedkvarteret på 2,5 milliarder dollar som ytterligere grunnlag for å stille spørsmål ved Powells lederskap.

«Gitt kostnadsoverskridelsene på prosjektet [Fed-hovedkvarteret] og den pågående kritikken fra administrasjonen, tror jeg det tynger psyken. En politiker kan bare åpne døren litt. Før var døren alltid lukket», sa Stith.

Powell har forsvart renoveringsprosjektet til 2,5 milliarder dollar, samtidig som han de siste månedene har understreket behovet for mer tid til å vurdere inflasjonseffekten av Trumps tollsatser.

Mange andre politikere er enige med Powell, og bemerker at inflasjonen fortsatt er over målet, inflasjonsrisikoen fortsatt er til stede, og arbeidsmarkedet er nær full sysselsetting.

Waller har imidlertid siden junimøtet hevdet at tollsatsene bare forårsaker engangsprisøkninger – slik at Fed kan «se forbi dem» og fokusere på sysselsettingssiden av sitt doble mandat.

Han uttrykte også bekymring for at jobbveksten i privat sektor nærmer seg en «stopphastighet». Andre data peker på økende nedsiderisiko i arbeidsmarkedet.

Bowmans begrunnelse for et rentekutt ligger i de siste inflasjonsmålingene som har vært lavere enn forventet, og hennes tro på at handelspolitikken bare vil ha «beskjedene effekter» på inflasjonen.

Hun uttrykte også bekymring for risikoer i arbeidsmarkedet på grunn av tegn på svekkende sysselsettingstrender.

Bowmans støtte til et rentekutt markerer et skifte fra hennes holdning i fjor høst, da hun motsatte seg et rentekutt på 50 basispunkter i september 2024, med henvisning til bekymring for at inflasjonen ennå ikke var under kontroll.

Det ville være første gang siden desember 1993 at to sentralbanksjefer var uenige i samme møte. Den gang, under tidligere sentralbanksjef Alan Greenspan, motsatte sentralbanksjefene Wayne Angell og Lawrence Lindsey seg sentralbankens duepolitikk og foretrakk i stedet en renteheving.

Av de 61 møtene Powell har ledet, har det vært 16 motstemmer. Fjorten av disse kom fra regionale sentralbanksjefer, og bare to fra sentralbanksjefer.

I juli 2019 var det en sjelden dobbel dissens fra regionale Fed-presidenter, da den Powell-ledede sentralbanken kuttet rentene for første gang på et tiår for å motvirke usikkerheten fra Trumps førstegangstollsatser.

Presidenten for Kansas Citys sentralbank, Esther George, og presidenten for Bostons sentralbank, Eric Rosengren, motsatte seg kuttet og argumenterte at rentene burde vært stående uendret.

Til tross for eventuelle uenigheter onsdag, forventer de fleste observatører at Powell vil forsvare Feds tålmodige holdning resten av 2025.

«Fed kommer ikke til å gjøre noe, og jeg tror Powell vil stå fast ved det han har – han har, ærlig talt, et sterkt fotfeste å stå på», sa Christian Hoffmann fra Thornburg Investment Management i kommentarer til Yahoo Finance.