Den japanske yenen falt i asiatisk handel tirsdag mot en kurv av store og små valutaer. Den forlenget fallet mot den amerikanske dollaren for syvende gang på rad og nærmet seg sitt laveste nivå på tre uker. Investorer vurderte den siste utviklingen rundt Iran-krigen, spesielt etter at Trump utsatte et militærangrep mot Iran etter meklingsforsøk fra store ledere i Gulfen.

Regjeringsdata som ble offentliggjort i Tokyo i dag viste at Japans økonomi vokste bedre enn forventet i årets første kvartal, noe som styrker forventningene om at den japanske sentralbanken kan heve renten når den møtes i juni.

Prisoversikt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg mot yenen med 0,15 % til ¥159,03, fra dagens åpningsnivå på ¥158,79, mens den registrerte et sesjonsbunnnivå på ¥158,71.

• Yenen endte mandag med en nedgang på under 0,1 % mot dollaren, noe som markerte sitt sjette daglige tap på rad, og nådde et treukers lavpunkt på ¥159,08 midt i frykt for fornyet konflikt med Iran.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,15 % tirsdag, og gjenopptok dermed oppgangen som midlertidig stoppet opp i går. Den beveget seg tilbake mot et seksukers høydepunkt, noe som gjenspeiler fornyet styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Dollaren fikk støtte fra etterspørselen etter trygge havner, ettersom markedssentimentet fortsatt er skjørt til tross for president Donald Trumps beslutning om å utsette et militært angrep på Iran etter meklingsforsøk i Gulfen, mens man venter på konkrete fremskritt i fredssamtalene som føres under pakistansk sponsing.

Siste utvikling i Iran-krigen

• Trump uttalte på plattformen Truth Social at han gikk med på å utsette det planlagte tirsdagsangrepet på Iran etter intensiv kontakt med ledere i Gulfen for å gi den pakistanske meklingen ekstra tid.

• Trump instruerte Forsvarsdepartementet (Pentagon) til å forbli i full beredskap og være forberedt på å gå videre med militæraksjon «fra alle kanter» hvis forhandlingene mislykkes.

• Det hvite hus insisterer på at enhver endelig avtale må inneholde en streng og grunnleggende betingelse som fullstendig hindrer Iran i å skaffe seg atomvåpen.

• Teheran sendte offisielt inn et oppdatert svar på 14 punkter til den amerikanske administrasjonen gjennom den pakistanske mekleren. Iran krever en langsiktig våpenhvile, internasjonale garantier og oppheving av sjøblokaden.

• Amerikanske tjenestemenn sa at det nye iranske forslaget er «utilstrekkelig og ikke inkluderer meningsfulle forbedringer», selv om Trump senere beskrev de pågående forhandlingene som å vise «svært positive fremskritt» etter beslutningen om å utsette angrepet.

• USA krever en 20-årig frysing av Irans atomprogram, mens Teheran fortsetter å avvise forslaget.

Nye advarsler

Den japanske finansministeren Satsuki Katayama fortalte journalister mandag at Japan fortsatt er klar til å handle mot overdreven volatilitet i valutamarkedet når som helst, samtidig som det sikrer at enhver intervensjon for å støtte yenen gjennom dollarsalg ikke fører til høyere amerikanske statsobligasjonsrenter.

Japansk økonomi

Data som ble offentliggjort i Tokyo i dag, viste at Japans økonomi vokste med en årlig rate på 2,3 % i første kvartal i år, og slo dermed markedets forventninger om en vekst på 1,7 %, etter at verdens fjerde største økonomi registrerte en vekst på 1,3 % i fjerde kvartal i fjor.

Japanske renter

• Etter dataene ovenfor økte markedene prisingen av sannsynligheten for en renteøkning på et kvart prosentpoeng fra Bank of Japan på junimøtet fra 80 % til 85 %.

• Investorer venter på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan for å kunne revurdere disse forventningene ytterligere.

Korn- og soyabønneterminkontraktene i Chicago steg kraftig mandag etter at Det hvite hus kunngjorde at Kina hadde lovet å kjøpe amerikanske landbruksprodukter til en verdi av minst 17 milliarder dollar i løpet av de neste tre årene.

Den mest aktive hvetekontrakten på Chicago Board of Trade steg med 3,2 % til 6,56–1/4 dollar per bushel innen 10:40 GMT. Mais steg også med 3,1 % til 4,70 dollar per bushel, mens soyabønner steg med 2 % til 12,01 dollar per bushel.

Den amerikanske administrasjonen sa at Kina ga løftet under møter mellom president Donald Trump og Kinas president Xi Jinping forrige uke, ifølge et faktaark fra Det hvite hus som ble offentliggjort søndag.

Det hvite hus presiserte at tallet på 17 milliarder dollar ikke inkluderer forpliktelser til kjøp av soyabønner som Kina ga i oktober 2025, og la til at markedene ikke hadde forventet at Beijing ville heve sine importmål for soyabønner til over 25 millioner tonn.

En analytiker fra Beijing sa at kunngjøringen fra Det hvite hus antyder at Kina kan øke kjøpene av amerikansk mais, hvete, sorghum og kjøttprodukter i tillegg til soyabønner.

Til tross for dette står kinesiske landbruksimporter fra USA fortsatt overfor en ytterligere toll på 10 % etter runder med gjengjeldelsestoller som ble innført i fjor, noe som reduserte handelen mellom de to landene kraftig.

«Avtalen med Kina er fortsatt vag og mangler detaljer, og Kina har ikke fullt ut overholdt lignende forpliktelser tidligere», sa en europeisk handelsmann. «Men det er et stort antall, og det er håp om at Kina kan gå tilbake til det massive tempoet i amerikanske kjøp av korn og soyabønner som ble sett før handelskonflikten.»

Kinas handelsdepartement sa lørdag at begge sider søker å styrke bilateral handel, inkludert landbruksprodukter, gjennom tiltak som å redusere gjensidige tollsatser på en rekke varer, selv om det ikke spesifiserte hvilke produkter som ville bli inkludert.

I mellomtiden har høye amerikanske hvetepriser fått noen amerikanske kjøpere til å importere hvete fra Polen, ifølge europeiske handelsmenn på mandag.

Oljeprisene steg mandag etter at en rapport slo fast at USA anser Irans siste forslag om å avslutte krigen som utilstrekkelig.

Globale benchmark-futures for Brent-råolje med levering i juli steg mer enn 2 % til 112,10 dollar per fat. Amerikanske futures for West Texas Intermediate-råolje med levering i juni steg også nesten 3 % til 108,66 dollar per fat.

En talsperson for det iranske utenriksdepartementet sa at forhandlingene fortsatt pågår gjennom Pakistan, og la til at både Washington og Teheran har sendt inn sine siste kommentarer til det iranske forslaget.

Axios siterte en høytstående amerikansk tjenestemann som sa at forslaget ikke representerer en «meningsfull forbedring» og fortsatt er utilstrekkelig til å sikre en avtale. Rapporten sa også at president Donald Trump forventes å møte sitt nasjonale sikkerhetsteam på tirsdag for å diskutere militære alternativer.

I mellomtiden rapporterte Irans nyhetsbyrå Tasnim at USA hadde tilbudt midlertidig lettelse av oljesanksjoner, et sentralt iransk krav. En amerikansk tjenestemann fortalte imidlertid CNBC at de iranske påstandene var unøyaktige.

I løpet av helgen advarte Trump om at Iran bør ta et «bedre skritt» mot å nå en avtale, og sa at forsinkelser i gjenåpningen av Hormuzstredet kan føre til fornyet militær konflikt. Presidentens kommentarer kom samtidig som analytikere pekte på rekordhøye nedganger i globale oljelagre.

«Irans klokke tikker, og de bør bevege seg fort, ellers blir det ingenting igjen», skrev Trump søndag på Truth Social, og la til at «tiden renner ut».

Til tross for en skjør våpenhvile som ble inngått i april, er spenningen fortsatt høy mellom Iran og USA, der Teheran fortsetter å holde Hormuzstredet stort sett stengt mens Trump-administrasjonen opprettholder en blokade av iranske havner.

Før krigen startet, passerte nesten en femtedel av verdens olje- og gassforsyninger gjennom sundet.

I sin siste månedlige rapport advarte Det internasjonale energibyrået (IEA) om at globale oljelagre faller i rekordfart ettersom Hormuzstredet forblir stengt, og sa at «den raske nedgangen i reserver, kombinert med pågående forstyrrelser, kan signalisere ytterligere pristopper fremover».

Ifølge en rapport publisert av UBS forrige uke, kan lagrene nærme seg historisk lave nivåer på 7,6 milliarder fat innen utgangen av mai dersom oljeetterspørselen holder seg på dagens nivå.

Europa står overfor økende risiko for oljemangel

Jeff Currie, medformann i råvarebørsen Abaxx, fortalte CNBCs Squawk Box Europe at bekymringene rundt oljeforsyningene sannsynligvis vil intensiveres ettersom lagrene fortsetter å synke.

«Alle som faktisk opererer i denne bransjen vil fortelle deg at situasjonen er dårlig. Iranerne ønsker å påføre skade. Problemet her er ikke oljeprisen, men tilgjengeligheten av den», sa Currie.

«Det er ingen faktisk mangel ennå, men Europa kan oppleve en innen slutten av måneden. Markedet er ikke overdrevent bekymret akkurat nå, men med Storbritannias ferie sent i mai og den amerikanske sommersesongen som nærmer seg, vil vi begynne å føle belastningen», la han til.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) forbereder seg på å gå inn i en ny fase etter at tidligere sentralbanksjef Kevin Warsh sikret seg en knapp og dypt splittende bekreftelsesstemme i Senatet på 54 mot 45, og dermed etterfulgte han Jerome Powell som sentralbanksjef.

Warsh regnes som en nær alliert av USAs president Donald Trump, og står nå overfor en vanskelig oppgave som krever balanse mellom kompleks politikk og motstridende mål, samtidig som han er under intenst press fra Trump for å kutte renten til tross for økende inflasjon, delvis drevet av høyere oljepriser.

Oljeprisene steg igjen mandag etter en skarp advarsel fra Trump rettet mot Iran, etter at det dukket opp rapporter om angrep rettet mot skip og infrastruktur i Gulfen, noe som igjen ga næring til frykten for nye kamper i Midtøsten.

Brent-råoljefutures for levering i juli steg med 1,5 % til 110,72 dollar per fat innen 07:25 østlig tid, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolje steg med 1,3 % til 106,81 dollar per fat.

Trump har gjort det klart at Warshs utnevnelse var ment å sikre en mer ekspansiv pengepolitikk. Vedvarende høye inflasjonsdata, kombinert med mulig motstand fra andre sentralbanksjefer, kan imidlertid begrense Warshs evne til å oppfylle presidentens ønsker.

Trump ønsker raske rentekutt for å stimulere investeringer og økonomisk vekst kraftig. Siden desember har den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) holdt renten uendret mellom 3,5 % og 3,75 %, et nivå tjenestemenn anser som noe begrensende for økonomisk aktivitet.

Konsumprisindeksen steg imidlertid med 3,8 % fra året før i april, drevet av geopolitiske spenninger i Gulfen og implementeringen av tollsatser. Som et resultat har futuresmarkedene fullstendig utelukket muligheten for rentekutt i løpet av 2026, mens noen analytikere nå forventer at neste trekk vil være en renteheving.

Warsh vil sannsynligvis også møte motstand fra andre tjenestemenn i sentralbanken. Jerome Powell har bestemt seg for å forbli medlem av styret, noe som gjør ham til en motvekt til enhver potensiell politisk innblanding.

Under nylige møter var fire politikere uenige med offisielle avgjørelser, og tre av dem presset eksplisitt på for å fjerne enhver formulering som antydet at fremtidige rentekutt fortsatt var mulige.

Noen haukeaktige medlemmer krever allerede at Federal Reserve tydelig slår fast at ytterligere renteøkninger fortsatt er under vurdering, noe som setter Warsh under stort press før hans nøye overvåkede første opptreden i juni.

Hvis den nye sentralbanksjefen fortsatt leter etter det han en gang beskrev som en «god familiediskusjon» om pengepolitikken, vil han sannsynligvis finne en hvis han opprettholder sin holdning om forholdsmessige rentekutt.

Med økende inflasjon og stigende renter på statsobligasjoner, vil Warsh møte en føderal markedskomité (Federal Open Market Committee) som tilsynelatende ikke er villig til å lette på pengepolitikken. Faktisk understreket flere tjenestemenn nylig viktigheten av å holde muligheten for renteøkninger i live.

Hvis tidligere sentralbanksjef Stephen Miran virket isolert da han etterlyste rentekutt, ville et forsøk fra sentralbanksjefen selv på å utfordre det bredere politiske organet og presse på for lettelser tiltrekke seg enda større oppmerksomhet.

Observatører som har fulgt Warsh i årevis, fra hans tid som sentralbanksjef til hans senere offentlige kritikk av sentralbankpolitikken, tror han vil ta sterkt til orde for lavere renter. De hevder imidlertid at kjerneproblemet hans er at han kan tape den debatten, i hvert fall på kort sikt, noe som skaper betydelige kommunikasjonsutfordringer med markedene.

«Jeg så ham på jobb», sa Loretta Mester, tidligere president i Cleveland Federal Reserve, som tidligere jobbet med Warsh. «Han baserte avgjørelsene sine på sitt syn på økonomien, og til og med argumentene hans for lavere renter var knyttet til hans tolkning av strukturelle endringer i økonomien.»

«Men jeg tror ikke han kan fremlegge disse argumentene på en overbevisende måte akkurat nå, fordi vi har et reelt inflasjonsproblem», la hun til.

Høy inflasjon forventes å bli den første og største politiske utfordringen Warsh står overfor.

Offisielt har Warsh omfavnet Trump-administrasjonens narrativ om at den nåværende bølgen av prisøkninger er midlertidig og vil avta når Iran-konflikten er over og andre disinflasjonskrefter som produktivitetsforbedringer vender tilbake.

Imidlertid møter disse argumentene nå et langt mer skeptisk publikum, særlig ettersom inflasjonen har klatret til sitt høyeste nivå på flere år.

Warsh brukte uttrykket «familieuenighet» under høringen i Senatet som president, en bemerkning som mange sentralbankobservatører mener senere kan hjemsøke ham, i tillegg til hans tidligere skarpe kritikk av Federal Reserve.

Skarpe splittelser i Federal Reserve

På det siste møtet i Federal Open Market Committee i slutten av april stemte tre medlemmer mot den offisielle politiske uttalelsen.

Uenigheten dreide seg om en setning som ble tolket som et signal om at neste trekk kunne være et rentekutt, der det sto at komiteen «nøye vil vurdere innkommende data, de utviklende utsiktene og risikobalansen når de vurderer omfanget og tidspunktet for eventuelle ytterligere justeringer av målintervallet».

Denne uenigheten kan imidlertid gi Warsh en mulighet til raskt å sette sitt preg på sentralbanken ved å overtale andre medlemmer til å fjerne slikt språk, i tråd med hans gjentatte kritikk av såkalt «fremtidsrettet veiledning», samtidig som han bevarer fleksibiliteten for fremtidige politiske alternativer.

«Det er mye selvstendig tenkning i komiteen», sa Lou Crandall, sjeføkonom hos Wrightson ICAP. «Kevin Warsh er heldig som har betydelig erfaring, og uenigheter i familien fører ofte til konstruktive resultater.»

«Han kan ikke fremstille dette som en pengepolitisk innstramming, men som et skifte mot en mer nøytral kommunikasjonstilnærming», la han til.

En mulig konfrontasjon med Trump

Men Warshs problemer vil neppe slutte der.

Trump nominerte ham tydeligvis fordi han ønsker lavere renter. Hvis Warsh ikke klarer å levere det resultatet, kan det spente forholdet som tidligere har vært mellom Trump og Jerome Powell dukke opp igjen, inkludert personangrep og et enestående sammenstøt mellom Det hvite hus og sentralbanken.

Likevel mener folk som er kjent med komiteens interne arbeid at Warsh sannsynligvis ikke vil komme ut av møtene og si at han prøvde å kutte renten, men ikke klarte å overbevise andre medlemmer, da det ville undergrave hans autoritet som leder.

«En del av formannens jobb er å bygge enighet i komiteen», sa Loretta Mester.

Hun la til at tidligere sentralbanksjefer, som Ben Bernanke, Janet Yellen og Jerome Powell, regelmessig kommuniserte med medlemmene i forkant av møtene for å kartlegge deres posisjoner på forhånd, og forklarte at «konsensusbygging er en sentral del av hvordan komiteen fungerer».

Ytterligere kommunikasjonsutfordringer

Utover kampen om renten står Warsh overfor ytterligere utfordringer knyttet til hvordan Federal Reserve kommuniserer med markedene.

Han har tidligere kritisert ikke bare fremtidsrettet veiledning, men også «punktplottet» som viser tjenestemennenes renteforventninger, samtidig som han har uttrykt forbehold om å holde en pressekonferanse etter hvert møte – en praksis introdusert av Jerome Powell i stedet for å begrense konferanser til kvartalsvise opptredener.

Bill English, tidligere sjef for pengepolitikk i Federal Reserve og nå professor i økonomi ved Yale University, sa at han jobbet med Warsh og anser ham som «flink til å håndtere mennesker», og la til at han forventer at han søker «rimelig konsensus» om viktige spørsmål.

«Ut fra min erfaring med ham da han var guvernør, virker han ikke som en som vil kjempe mot komiteen», sa English. «Jeg tror han vil prøve å lede gjennom konsensusbygging og gradvis bevege komiteen gjennom argumenter og økonomiske data.»