Den kanadiske dollaren falt noe mot sin amerikanske motpart mandag etter at data viste at spekulative bearish veddemål mot valutaen hadde steget til sitt høyeste nivå i år.

Den kanadiske dollaren, kjent som loonie, falt 0,1 % til 1,4210 kanadiske dollar per amerikanske dollar, eller 70,37 amerikanske cent, etter å ha blitt handlet i et intervall mellom 1,4176 og 1,4217 kanadiske dollar.

Valutaen nådde et 14-måneders lavpunkt forrige onsdag på 1,4248 kanadiske dollar per amerikanske dollar.

Data fra den amerikanske råvarefutureshandelskommisjonen (CFM) som ble offentliggjort fredag, viste at spekulanter økte sine innsatser mot den kanadiske dollaren til det høyeste nivået siden desember.

Netto ikke-kommersielle shortposisjoner nådde 146 792 kontrakter per 23. juni, opp fra 132 901 kontrakter uken før, og overgikk netto shortposisjoner på den japanske yenen.

Kanadiske økonomiske data i fokus for Bank of Canadas politiske utsikter

Data for kanadisk bruttonasjonalprodukt, som kommer tirsdag, ventes å vise at økonomien vokste med 0,4 % i april.

Tallene kan bidra til å forme forventningene til Bank of Canadas pengepolitikk.

Bank of Canadas sentralbanksjef Tiff Macklem skal etter planen delta i en paneldiskusjon på Den europeiske sentralbankens forum om sentralbankvirksomhet onsdag.

«Med Bank of Canada som holder en avventende styringsrente på 2,25 %, og blir sett på som mer tålmodig enn den haukeaktige amerikanske sentralbanken Federal Reserve, vil den kanadiske dollaren sannsynligvis forbli et gissel av oljebevegelser og risikosentiment», sa strateger hos Monex Europe i et notat.

Olje og Hormuzstredet tynger den kanadiske dollarens utvikling

Olje, en av Canadas viktigste eksportvarer, steg med 2,3 % til 70,79 dollar per fat etter at gjensidige angrep mellom USA og Iran fremhevet hvor skjør den midlertidige fredsavtalen deres er, mens forsiktige håp om fortsatt oppgang i energileveranser gjennom Hormuzstredet begrenset gevinsten.

«Vi tror at en pålitelig gjenåpning av Hormuzstredet vil redusere investorenes etterspørsel etter amerikanske dollar som et trygt tilfluktssted, men vil dempe gevinster i kanadiske dollar gjennom lavere oljepriser», sa strateger i Monex Europe.

Den kanadiske 10-årige obligasjonsrenten var lite endret på 3,384 %, og holdt seg nær den nedre enden av handelsintervallet siden mars.

De viktigste Wall Street-indeksene steg mandag ettersom investorsentimentet forbedret seg etter en reduksjon i spenningene i Midtøsten etter at USA og Iran ble enige om å stanse de siste angrepene, mens Comcast-aksjene steg etter at selskapet avduket planer om å dele seg opp i to separate børsnoterte enheter.

Pause i fiendtlighetene

Tekniske team fra USA og Iran som jobber med implementeringen av en midlertidig fredsavtale forventes å møtes i Doha i løpet av de kommende dagene, ifølge en kilde som snakket med Reuters mandag, etter at gjensidige angrep i helgen truet den skjøre våpenhvilen.

Selv om diplomatiske forsøk på å få slutt på konflikten har dempet investorenes bekymringer, har skarp retorikk og periodiske spenninger i regionen til tider skapt frykt for bredere eskalering som kan presse oljeprisene oppover.

«Det har vært flere feilstarter i fredsforhandlingene», sa Peter Andersen, grunnlegger av Andersen Capital Management. «Jeg forventer at de fleste markedsdeltakerne vil forbli i en avventende modus resten av denne uken.»

Markedsytelse

Klokken 09:41 østlig tid steg Dow Jones Industrial Average med 280,09 poeng, eller 0,54 %, til 52 154,45.

S&P 500 steg 58,50 poeng, eller 0,80 %, til 7 413,02, mens Nasdaq Composite steg 339,77 poeng, eller 1,34 %, til 25 637,39.

Åtte av S&P 500s 11 hovedsektorer steg, anført av kommunikasjonstjenester, som steg med 2,6 %.

Comcast-aksjene steg 9,8 % etter at medie- og kabelselskapet annonserte planer om å skille seg ut i to uavhengige børsnoterte selskaper ved å skille ut NBCUniversal og Sky gjennom en skattefri utdeling.

Bekymringer om kunstig intelligens øker usikkerheten

Den kommende resultatsesongen forventes å bli den neste store testen for aksjemarkedene etter en sterk utvikling så langt i år.

«S&P 500s 21 %-oppgang de siste 12 månedene har utelukkende vært inntjeningsdrevet, noe som gjør resultatene for andre kvartal 2026 til en kritisk faktor for å bestemme markedets neste retning», sa Ben Snider, sjefsstrateg for amerikanske aksjer hos Goldman Sachs.

Han la til at bekymringer rundt utgifter til kunstig intelligens har introdusert et nytt lag med usikkerhet i markedsutsiktene.

Forrige ukes nedgang tynget investorfavoritter som halvlederaksjer og den såkalte Magnificent Seven, noe som førte til ukentlige tap for både Nasdaq og S&P 500. I motsetning til dette viste Dow Jones seg å være mer robust, med en økning på 0,6 % i løpet av uken.

Mandag steg imidlertid informasjonsteknologisektoren med 0,8 % og var på vei til å avslutte en tapsrekke på fem økter.

Investorer forventer også minst én renteøkning fra Federal Reserve i år for å dempe inflasjonen, og disse forventningene kan bli revurdert senere denne uken etter publiseringen av amerikanske sysselsettingstall for juni.

SpaceX-aksjene steg med 2,3 % etter at Nasdaq annonserte at det nylig børsnoterte selskapet blir en del av Nasdaq-100-indeksen 7. juli.

I mellomtiden falt aksjene i Martin Marietta Materials med 5 % etter at selskapet annonserte en fusjon på 13,5 milliarder dollar med kalksteinsleverandøren Lhoist North America.

Veridian Therapeutics steg med 6,6 % etter at det amerikanske mat- og legemiddeltilsynet godkjente behandlingen for øyesykdom i skjoldbruskkjertelen.

Aksjer som gikk oppover, var 1,15 til 1 flere enn aksjer som gikk nedover, på New York-børsen og 1,47 til 1 på Nasdaq.

S&P 500 registrerte ingen nye 52-ukers topper eller bunner, mens Nasdaq Composite heller ikke registrerte nye årlige topper eller bunner.

Etter hvert som kobberprisene nærmer seg rekordhøye nivåer, har verdien av metallet for kobbersmelteverk kollapset på grunn av en enestående nedgang i behandlings- og raffineringskostnader.

Selskaper som omdanner kobberkonsentrater fra utvinning til raffinert metall er nå i økende grad avhengige av biprodukter som genereres i prosesseringsfasen for å opprettholde økonomisk levedyktighet.

Sekundærprodukter som gull, sølv og svovelsyre har blitt nesten like viktige som kobber i seg selv for å bestemme lønnsomheten for de fleste smelteverk.

Denne uvanlige situasjonen stammer fra Kinas utvidelse av kobbersmeltekapasitet i et tempo som langt overgår globale gruvers evne til å levere råvarer.

Ubalansen vil neppe forsvinne med det første. Gruveproduksjonen er fortsatt begrenset, og til tross for diskusjoner om å kutte produksjonen fra kinesiske smelteverk, fortsetter landets raffinerte kobberproduksjon å øke.

Endringen har store implikasjoner for markedet for kobberkonsentrat og den fremtidige strukturen i global metallproduksjon.

Behandlingskostnadene faller til null

Årlige referansekostnader for kobberbehandling og raffinering falt fra 80 dollar per metrisk tonn og 8 cent per pund i 2024 til 21,25 dollar per tonn og 2,125 cent per pund i 2025, før de effektivt falt til null i år.

Spotbehandlingsavgiftene har holdt seg negative i flere måneder, noe som betyr at smelteverkene i praksis betaler gruveselskaper for retten til å behandle kobberkonsentrater.

Som et resultat har de overordnede behandlingsavgiftene blitt mindre relevante, mens verdien av edle metaller i konsentrater og svovel som kan utvinnes og omdannes til svovelsyre har blitt stadig viktigere.

Høyere gull- og sølvpriser har bidratt til å oppveie tapet av en av smelteindustriens primære inntektsstrømmer.

Svovelsyre har gitt enda større støtte, spesielt etter avbrudd i forsyningene til Gulfen forårsaket av krigen med Iran og stengingen av Hormuzstredet.

Noen kinesiske smelteverk har til og med begynt å bearbeide større mengder pyritt, ofte kjent som «narrens gull», rett og slett for å dra nytte av det høyere svovelinnholdet.

Konsulentfirmaet CRU anslår at behandlingsavgifter utgjorde 39 % av smelteverkenes totale inntekter i 2018. I fjor var imidlertid de største inntektskildene gevinster fra «fritt metall» og biproduktkreditter, spesielt svovel, som bidro med henholdsvis omtrent 50–53 % og 25–27 % av inntektene.

«Fritt metall» refererer til differansen mellom det betalbare metallinnholdet i råmaterialer og den faktiske utvinningsgraden som oppnås av smelteverk for kobber og andre metaller.

Er æraen med referansepriser over?

Det som gjør denne transformasjonen i kobbersmelteindustrien spesielt bemerkelsesverdig, er hvor raskt den har skjedd.

Endringen gjenspeiler både hastigheten og omfanget av Kinas investering i prosesseringskapasitet.

Kinas raffinerte kobberproduksjon økte med 8 % fra år til år til 14,72 millioner tonn i 2025, mens den globale gruveproduksjonen bare økte med 1 %, ifølge International Copper Study Group.

Kinas kobbersmelteverksinnkjøpsteam (CSPT), som inkluderer landets største produsenter, ble i november enige om å kutte produksjonen med 10 % i år i et forsøk på å stoppe fallet i behandlingsavgifter.

Den faktiske produksjonen økte imidlertid med 7,4 % fra år til år mellom januar og april 2026, ifølge Kinas nasjonale statistikkbyrå.

De raske endringene i markedet for kobberkonsentrat har fått aktørene til å revurdere bransjens avhengighet av årlige referanseavtaler for prising.

Det chilenske gruveselskapet Antofagasta har foreslått å gå over til spotmarkedsindeksprising under sine midtårsforhandlinger med kinesiske smelteverk.

CSPT forventes å motsette seg endringen, men uten betydelige kutt i kinesisk produksjon, vil gapet mellom årlige referansepriser og spotmarkedsrealiteter sannsynligvis øke ytterligere.

Bare de sterkeste vil overleve

Det viktigste spørsmålet nå er om den nåværende forretningsmodellen for smelteverket kan forbli bærekraftig på mellomlang sikt.

For smelteverk utstyrt med moderne teknologi, sterke muligheter for utvinning av edelmetaller og etablerte avtaler om salg av svovelsyre, er svaret sannsynligvis ja.

CRU sa at fallet i behandlingsavgifter har vært «smertefullt på papiret, men håndterbart i praksis» for disse operasjonene.

Konsulentfirmaet advarte imidlertid om at utsiktene er «mye mørkere» for anlegg med aldrende infrastruktur, høye faste kostnader eller geografiske ulemper som gjør markedsføring av svovelsyre vanskeligere.

Disse smelteverkene er fortsatt mer avhengige av behandlingsavgifter fordi de mangler de konkurransefortrinnene som nyere anlegg har.

Mange av disse anleggene ligger utenfor Kina, noe som utgjør en ytterligere trussel mot vestlige kobberforsyningskjeder som allerede er under press.

Glencore har allerede satt smelteverket sitt på Filippinene i vedlikeholdsmodus og har først forpliktet seg til å opprettholde driften ved sine australske anlegg etter å ha mottatt en økonomisk støttepakke verdt 600 millioner australske dollar (395 millioner amerikanske dollar) fra føderale og statlige myndigheter.

I mellomtiden sto Kina for omtrent halvparten av den globale produksjonen av raffinert kobber i 2025, sammenlignet med bare 15 % i 2005, og det forventes at landet vil øke sin andel ytterligere i år.

Kinesiske smelteverk ser ut til å forstå at de er involvert i en kamp der bare de mest effektive og konkurransedyktige operatørene vil overleve.

For Vesten er utfordringen at smelteverkssektoren kan bli et av de største ofrene for Kinas harde konkurranse om råvarer og inntektsstrømmer i et kobberkonsentratmarked som allerede lider av en strukturell forsyningsmangel.

Bitcoin gjenvant nivået på 60 000 dollar mandag etter å ha falt nesten 6 % og stengt under den viktigste tekniske terskelen i forrige økt.

Den beskjedne oppgangen kom samtidig som investorenes risikoappetitt forbedret seg etter en avtale mellom USA og Iran om å stanse de siste angrepene og gjenoppta forhandlingene over Hormuzstredet, noe som ga støtte til det bredere kryptovalutamarkedet.

Institusjonelt salg fortsatte imidlertid å tynge verdens største kryptovaluta etter markedsverdi etter at spot Bitcoin-børsnoterte fond registrerte netto utstrømninger på 1,79 milliarder dollar forrige uke, det største ukentlige uttaket siden slutten av februar.

Avtale mellom USA og Iran letter presset på risikoaktiva

USA og Iran ble enige om å stanse de siste fiendtlighetene i Gulfen og gjenoppta diskusjonene om Hormuzstredet, ifølge Reuters.

Utviklingen ga et beskjedent løft til markedsstemningen, og fornyet håpet om at en midlertidig fredsavtale kunne opprettholdes etter at flere dager med gjengjeldelsesangrep hadde truet stabiliteten.

Lettelsen av geopolitiske spenninger bidro til å støtte risikosensitive eiendeler, slik at Bitcoin kunne gjenvinne 60 000 dollar-nivået på mandag etter et kraftig salg i løpet av den forrige uken.

Likevel er investorer fortsatt forsiktige ettersom geopolitisk usikkerhet fortsatt er høy. Ethvert sammenbrudd i forhandlingene eller fornyet militær eskalering mellom de to landene kan svekke risikoappetitten og utløse en ny bølge av salg av Bitcoin.

Institusjonelt salg begrenser Bitcoins oppgang

Institusjonell etterspørsel etter Bitcoin forble svak forrige uke, med spot Bitcoin ETF-er som registrerte netto utstrømning på 1,70 milliarder dollar, som markerer den største ukentlige uttaket siden slutten av februar.

Forrige uke markerte også den syvende uken på rad med utstrømning fra Bitcoin ETF-er, den lengste rekken med uttak siden lanseringen av produktene.

På månedlig basis registrerte Bitcoin ETF-er omtrent 4,06 milliarder dollar i netto utstrømning i løpet av juni, noe som markerer den andre måneden på rad med uttak og den største månedlige utstrømningen siden fondene ble introdusert.

Dataene peker på fortsatt svakhet i institusjonell etterspørsel og antyder at store investorer så langt ikke har vært i stand til å gi tilstrekkelig støtte til Bitcoin-prisene.

Skulle denne trenden fortsette i løpet av inneværende uke, kan Bitcoin møte ytterligere nedsidepress til tross for den nylige oppgangen.