QNB Group uttalte i sin ukentlige kommentar at etter et turbulent første halvår av 2025, med en kraftig økning i usikkerheten rundt amerikanske tollsatser etter de omfattende handelstiltakene som ble lansert av USAs president Donald Trump under navnet «Frigjøringsdagen», har verdensøkonomien begynt å tilpasse seg et mer restriktivt handelsmiljø, noe som gjør økonomer og investorer mer forsiktige.

Gruppen forklarte at råvarepriser gir tydeligere signaler om global etterspørsel, inflasjonspress og investorenes tillit sammenlignet med ufullstendige handelsforhandlinger. Historisk sett har råvarepriser blitt sett på som en pålitelig sanntidsindikator på økonomiske veksttrender. De nylige bevegelsene tyder på mer moderate vekstforventninger sammen med synkende risiko for ustabil inflasjon.

Ifølge rapporten er det tre hovedfaktorer som støtter denne trenden:

1- Stabilitet i råvareindekser: Nivåene har holdt seg godt under den konjunkturelle toppen fra mai 2022 og har beveget seg innenfor et smalt område siden starten av 2025. Dette gjenspeiler fraværet av tegn til enten overdreven nominell vekstakselerasjon eller en kraftig nedgang som fører til resesjon. Nedgangen i volatiliteten i viktige råvarepriser (som energi og industrimetaller) forsterker også den desinflasjonsmessige utviklingen til tross for det kraftige fallet i amerikanske dollar og den kortsiktige inflasjonsrisikoen fra de nye tollsatsene.

2- Kobber-til-gull-forholdet: Dette målet, som ofte brukes til å måle forventninger til vekst, inflasjon og risikoappetitt, fortsetter å synke. Hvis markedene satset på en vekst- og inflasjonsfremmende agenda under Trump, ville kobber – som en vekstsensitiv ressurs – ha overgått gull som en trygg havn. I stedet gjenspeiler den nåværende trenden en mer forsiktig holdning som er i samsvar med moderat nedgang og stabile inflasjonsforventninger.

3- Styrken i gullprisene: Gull handles for tiden nær rekordnivåer på rundt 3 330 dollar per unse, en økning på omtrent 80 % siden råvaretoppen i 2022. Dette skyldes i stor grad økende geopolitisk risiko og investorenes preferanse for politisk nøytrale eiendeler. Sølv – brukt både som et monetært og industrielt aktivum – hadde ligget etter gull inntil nylig, men har begynt å stige, noe som signaliserer at industriell etterspørsel kan ha nådd bunnen.

Samlet sett ser QNB at råvaremarkedene sender et betryggende signal: en moderat nedgang i global vekst med fortsatt disinflasjon, noe som tilsvarer en slags myk landing for verdensøkonomien midt i turbulente politiske forhold.

Bitcoin falt til 115 000 dollar i løpet av mandagens handel, noe som markerte en kraftig reversering etter forrige ukes rekordhøye nivåer, ettersom forventningene om aggressiv pengepolitisk lettelse fra Federal Reserve avtok og geopolitisk risiko tynget investorenes appetitt på høyrisikoaktiva.

Verdens største kryptovaluta var sist ned 2 % til 115 664,5 dollar klokken 01:58 Eastern Time (05:58 GMT).

Den hadde klatret forrige uke til en rekordnivå over 124 000 dollar, men falt tilbake etter at amerikanske produsentprisdata kom inn varmere enn forventet, noe som igjen ga opphav til inflasjonsbekymringer knyttet til tollsatser.

Andre digitale valutaer falt også mandag, og Ether utvidet tapene fra de siste nesten rekordhøye nivåene.

Svake forventninger om rentekutt og økende geopolitisk risiko tynger markedet

Data fra den amerikanske produsentprisindeksen og sterkere importprisdata enn forventet forrige uke svekket håpet om et betydelig rentekutt fra Fed i september.

Ifølge CME FedWatch-verktøyet endret forventningene seg fra et kutt på et halvt poeng til en mer beskjeden reduksjon på 25 basispunkter.

I mellomtiden ble Alaska-toppmøtet mellom USAs president Donald Trump og Russlands president Vladimir Putin avsluttet forrige uke uten en avtale om Ukraina.

Trump – som tidligere hadde presset på for våpenhvile – beveget seg nærmere Moskvas posisjon ved først å støtte en full fredsavtale, noe som ble sett på som en styrking av Putins holdning.

Investorer avventer ytterligere geopolitisk utvikling, og Trump skal senere i dag møte Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj og flere sentrale europeiske ledere i Washington.

Markedet er fortsatt forsiktig på grunn av usikkerhet om hvorvidt disse samtalene vil gi konkrete fremskritt eller forsterke risikoen, noe som begrenser etterspørselen etter spekulative aktiva som Bitcoin.

Gullprisene steg mandag ettersom investorer vendte seg mot trygge havner før denne avgjørende hendelsen.

Kryptovalutapriser i dag: Tapene strekker seg til Bitcoin-alternativer

Skarpe tap spredte seg over de fleste alternative kryptovalutaer etter hvert som Bitcoin falt, midt i bredt salgspress i forkant av viktige hendelser.

Ethereum (verdens nest største kryptovaluta) falt med 2,9 % til 4 301,61 dollar etter å ha vært nær rekordhøye nivåer forrige uke.

Ripple (den tredje største kryptovalutaen) falt med 4,3 % til 2,98 dollar på mandag.

Hvor langt kan Bitcoin falle?

Bitcoin har sett en korrigerende tilbakegang på omtrent 8 % siden den nådde en rekordhøyde på over 124 500 dollar for fire dager siden. Den står nå overfor risiko for ytterligere nedside på grunn av et klassisk bearish reverseringsmønster.

Bitcoin-fall under 100 000 dollar er fortsatt mulig

Bitcoin bekreftet et bearish sammenbrudd fra et stigende kilemønster på det daglige diagrammet, ifølge analytiker Captain Faibik.

Tradisjonelle analytikere ser ofte på stigende kiler som bearish reverseringsmønstre som går forut for kraftige nedganger etter langvarige opptrender.

I Bitcoins tilfelle hadde denne kilen dannet seg siden april, med gradvis høyere topper og bunner som konvergerte mot toppen.

Sammenbruddet under støttelinjen signaliserer en test av tidligere motstandsnivåer som har blitt til støtte, noe som gjenspeiler svekkende momentum og økende salgspress.

Analytikere identifiserte umiddelbar støtte mellom $110 000 og $112 000, og et fall i dette intervallet kan åpne veien mot $105 000–$108 000.

Nedgangen kan strekke seg til den psykologiske sonen på 98 000–100 000 dollar innen september, et fall på 20 % fra den nylige toppen, dersom salget akselererer.

Potensielt fall til 88 000 dollar

Kursmålet for et stigende kilebrudd måles vanligvis ved å trekke fra den maksimale mønsterhøyden fra bruddpunktet.

Hvis man anvender dette på Bitcoins diagram, antyder man et nedsidemål på rundt 88 000 dollar. Dette bearish scenariet vil imidlertid bli ugyldiggjort dersom Bitcoin holder seg over 50-dagers EMA, som ga sterk støtte under den siste oppgangen på over 50 % siden april.

I så fall kan prisene komme tilbake mot kilens øvre grense nær 125 000 dollar innen september.

Bitcoins dobbelttoppscenario antyder et nivå på 94 750 dollar

Bitcoins ukentlige sluttkurs gjenspeiler muligheten for å danne et dobbelttoppmønster, likt det som skjedde i 2021. Dette bearish reverseringsmønsteret er preget av to påfølgende topper på nesten samme nivå, noe som signaliserer svekkende momentum.

I 2021 gikk dette mønsteret forut for en bratt nedgang på 77 %, ettersom Bitcoin falt fra rundt 69 000 dollar til under 16 000 dollar i de påfølgende månedene.

Et lignende oppsett øker nå kortsiktig risiko med mindre prisene snur raskt, ifølge Swissblock-analytikere.

Bitcoin står overfor nedsiderisikoer mot 50-dagers EMA (rød bølge) rundt $94 750 innen september hvis dobbelttopp-scenarioet utspiller seg slik det gjorde i 2021.

Oljeprisene steg mandag etter at handelsrådgiver Peter Navarro i Det hvite hus sa at Indias kjøp av russisk råolje finansierer Moskvas krig i Ukraina og må stoppes.

Tradere ventet også på signaler fra et senere møte samme dag mellom USAs president Donald Trump og Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj, i et forsøk på å komme til enighet om en fredsavtale som ville avslutte den blodigste krigen i Europa på 80 år.

Brent-råoljefutures steg med 0,46 % eller 30 cent til 66,15 dollar per fat klokken 10:05 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolje steg med 38 cent eller 0,61 % til 63,18 dollar per fat.

Navarros kommentarer om at Indias kjøp av russisk råolje finansierer Moskvas krig i Ukraina, gjenopplivet bekymringer rundt forsyningsstrømmene. Navarro sa: «India fungerer som et globalt clearingsenter for russisk olje, og konverterer sanksjonert råolje til eksport av høy verdi, samtidig som de gir Moskva dollarene de trenger.»

Olle Hvalbye, analytiker i SEB, sa at denne uttalelsen vekket en viss kjøpeinteresse i markedet.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker i meglerfirmaet Phillip Nova, la til: «De skarpe bemerkningene fra den amerikanske rådgiveren om Indias oljeimport fra Russland, sammen med forsinkelsen i handelssamtalene, har gjenopplivet bekymringer om at energistrømmene fortsatt er et gissel for handels- og diplomatiske spenninger, selv om utsiktene for fred i Ukraina forbedres.»

Trump skal etter planen møte Zelenskyj først klokken 17:15 GMT, og deretter møte alle europeiske ledere klokken 19:00 GMT.

Trump fortalte Ukraina mandag at landet må gi opp håpet om å gjenvinne Krim, som Russland annekterte, eller om å bli med i NATO, ettersom han virket nærmere Moskva i å søke en fredsavtale snarere enn en våpenhvile først, etter møtet med Russlands president Vladimir Putin i Alaska på fredag.

Ole Hansen, leder for råvarestrategi i Saxo Bank, sa: «Jeg tror ikke oljemarkedet fullt ut har priset inn den potensielle 'fredsdividenden', som kan føre til ytterligere tilbakeslag i råolje- og europeiske gasspriser.»

Hansen la til at spekulanter, i uken som sluttet 12. august, hadde den aller første felles netto shortposisjonen i West Texas Intermediate råolje (på tvers av både CME- og ICE-børsene), noe som gjorde prisene utsatt for eventuelle bullish overraskelser.

Investorer følger også nøye med på bemerkningene til sentralbanksjef Jerome Powell på møtet i Jackson Hole denne uken angående rentekutt i USA, som kan presse aksjene til rekordhøye nivåer.

Dollaren steg mot euroen og det britiske pundet mandag, i forkant av et forventet møte mellom USAs president Donald Trump og hans ukrainske og europeiske kolleger, mens oppmerksomheten også ble rettet mot Federal Reserves Jackson Hole-symposium, på jakt etter signaler om pengepolitikken.

Euroen falt med 0,2 % mot dollaren til 1,1683 dollar, mens det britiske pundet falt med 0,1 % til 1,3546 dollar.

Reduksjonen i veddemål på rentekutt fra Federal Reserve neste måned bidro til å støtte den amerikanske valutaen, midt i relativt begrensede bevegelser i valutamarkedene på mandag. Pengemarkedene priser nå inn en 85 % sjanse for at Fed vil kutte renten med et kvart prosentpoeng neste måned, etter at tradere reduserte veddemålene sine på sikkerheten om et nytt kutt, etter data som inkluderte et hopp i amerikanske engrospriser forrige måned og en sterk økning i detaljhandelssalget for juli.

Styreleder Jerome Powell i den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) skal tale om de økonomiske utsiktene og rammeverket for pengepolitikken på symposiet i Jackson Hole, som er planlagt å finne sted mellom 21. og 23. august.

Lee Hardman, senior valutaanalytiker i MUFG Bank, sa at den amerikanske sentralbanken sannsynligvis vil kutte renten i september også, men det er usannsynlig at sentralbanksjefen vil gi et klart signal om det denne uken. Han la til: «Det er sannsynligvis fortsatt for tidlig for dem (Fed) å ha full tillit til muligheten for å kutte renten igjen.»

Den mest fremtredende hendelsen for investorer på mandag var møtet i Det hvite hus mellom Trump og Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj, med deltakelse fra noen europeiske ledere, mens Washington presset Kyiv til å godta en rask fredsavtale for å avslutte den blodigste krigen i Europa på 80 år.

Trump hadde møtt sin russiske motpart Vladimir Putin på fredag, og de var enige om behovet for å jobbe med en fredsavtale uten å komme til enighet om våpenhvile.

Analytikere i ING Bank sa i et forskningsnotat at «finansmarkedene fortsatt handles som om det finnes – en udefinert vei ennå – som kan føre til fred.» Notatet la til: «Med økningen i høyrisikoaktiva og nedgangen i energipriser, forventer vi at dollaren vil forbli under et visst press, med dollaravhengige investorer som fortsetter å pumpe inn penger.»

En høytstående tjenestemann i Trumps utenrikspolitiske team indikerte søndag at presidenten kan komme til å tilby Ukraina beskyttelse tilsvarende den NATO gir, mens Russland er åpen for denne ideen.

I andre valutamarkeder steg dollaren med 0,1 % mot den japanske yenen til 147,38, mens den sveitsiske francen falt med 0,1 % til 0,8069.

Den japanske regjeringen ignorerte fredag sjeldne og åpenhjertige bemerkninger fra USAs finansminister Scott Bessent, som sa at Bank of Japan er «bak kurven» i sin politikk, i en uttalelse som ble vurdert som press på den japanske sentralbanken for å heve renten.

Når det gjelder den australske dollaren, steg den med 0,1 % til 0,6515 dollar, mens den newzealandske dollaren klatret med 0,3 % til 0,5941 dollar etter å ha falt med 0,5 % forrige uke.

I kryptovalutamarkedet stoppet Bitcoin sin sterke oppgang og trakk seg tilbake fra et rekordnivå, da den falt med 2 % til 115 362,46 dollar. Tilsvarende falt Ether med 4,3 % til 4 275,85 dollar, etter å ha nådd sine høyeste nivåer på omtrent fire år i forrige uke.