Til tross for noen svingninger og tilbakevendende bekymringer om overforsyning, fortsetter det globale bauksittmarkedet å vokse jevnt. Mye av denne veksten er drevet av økende etterspørsel i aluminiumsektoren, spesielt fra bilindustrien, luftfarten og fornybar energiindustrien.

Rundt 60 % av produsenter av elektriske kjøretøy og 70 % av selskaper innen luftfartsmaterialer bruker aluminium i ulike former. Dessuten forbrukes omtrent 85 % av bauxitten i produksjon av alumina. Gitt denne dynamikken forventes det globale markedet for alumina og bauxitt å vokse fra 84,51 milliarder dollar i 2025 til 125,91 milliarder dollar innen 2033, noe som representerer en sammensatt årlig vekstrate på 5,11 %. Dette signaliserer store investeringsmuligheter, men også potensialet for volatilitet, ifølge MetalMiners ukentlige rapport om forstyrrelser i forsyningskjeden.

USA og Kina i kappløp om forsyninger

Bransjeanalytikere fremhever et strukturelt skifte i bauksitt- og aluminiumsmarkedet. Mens USA utvider sin innenlandske gruvekapasitet, strammer Kina grepet om globale bauksittressurser.

Kina er verdens største aluminiumprodusent, og forbruker mer enn 60 % av den globalt omsatte bauksitten, hovedsakelig hentet fra Guinea og Australia. I motsetning til dette er USA sterkt avhengig av import, med omtrent 75 % av bauksittforsyningen fra utlandet. Med den globale etterspørselen etter aluminium som fortsetter å øke, søker Washington nå å redusere sin avhengighet av utenlandske forsyninger.

Historisk sett har USA og Nord-Amerika vært avhengige av Asia-Stillehavsregionen, som dominerer det globale markedet med 45 % av reservene. Afrika og Midtøsten er imidlertid også viktige aktører, der Guinea alene står for 24 % av de globale reservene. Mens Australia leder an i eksport, dominerer Kina raffinering, etterfulgt av Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater.

Guineas nylige trekk

I et avgjørende skritt for å stramme inn kontrollen over sine mineralressurser, tilbakekalte Guinea nylig en større konsesjon fra Guinea Alumina Corporation (GAC), et datterselskap av Emirates Global Aluminium (EGA), med henvisning til selskapets manglende evne til å bygge et lovet aluminaraffineri. I henhold til et presidentdekret ble utnyttelsesrettighetene ved Boké-konsesjonen overført til en nyopprettet statseid enhet, Nimba Mining Company, i 25 år.

GAC, som eksporterte 18 millioner tonn i 2024, planlegger å utfordre avgjørelsen gjennom internasjonal voldgift, og kaller oppsigelsen «ulovlig». Analytikere advarer om at denne utviklingen kan endre markedsdynamikken, spesielt for USA, som delvis er avhengig av guineansk bauxitt for sin forsyningskjede.

Ferske investeringer

Mens USA jobber med å utvide sitt innenlandske gruveavtrykk, fortsetter store aktører i aluminiumsindustrien å investere i ny kapasitet. Rio Tinto har forpliktet seg til 180 millioner dollar for å øke bauksittproduksjonen ved Amrun-gruven i Queensland, Australia, med forventet startproduksjon i 2027 og full opptrapping innen 2028.

Prisutsikter

Den relative stabiliteten i bauksitt- og aluminiumsmarkedene gjenspeiles i stabile globale bauksittpriser i løpet av andre kvartal 2025, formet av en blanding av forstyrrelser i forsyningskjeden, miljøforskrifter og sterk etterspørsel fra aluminiumsektoren.

I USA holdt prisene seg på rundt 82 dollar per tonn, støttet av jevn etterspørsel fra smelteverk og ildfaste industrier. Imidlertid har avhengighet av import og forsinkelser i frakt økt kostnadene, mens miljøforskrifter og mangel på arbeidskraft fortsetter å tynge gruvedriften. I Kina steg prisene til 99 dollar per tonn på grunn av robust industriell etterspørsel og forstyrrelser i innenlandsk forsyning. Samtidig reduserte begrenset import og forsinkede forsendelser fra Sørøst-Asia og Vest-Afrika tilbudet.

Med økende etterspørsel etter aluminium og land som USA og Australia som investerer i strategiske forsyningskjeder, ser det ut til at bauxittmarkedet er satt for langsiktig vekst. Likevel gjenstår utfordringer, inkludert miljømessige hindringer som kostbar avhending av «rødt gjørme», som kan øke driftskostnadene med opptil 50 %, i tillegg til geopolitiske risikoer som kan utløse ny prisvolatilitet.

Amerikanske aksjeindekser falt ved starten av handelen tirsdag – den første sesjonen i september – i forbindelse med økningen i statsobligasjonsrenter og bekymringer rundt tollsatser.

Renten på 10-årige amerikanske statsobligasjoner steg med 5,5 basispunkter til 4,281 %, mens renten på 30-årige obligasjoner økte med 4,6 basispunkter til 4,964 %.

Dette kommer etter at en føderal ankedomstol fredag avgjorde at de fleste tollsatsene som president Donald Trump innførte var ulovlige, noe som forårsaket ytterligere usikkerhet rundt amerikanske politiske beslutninger.

Klokken 16:14 GMT falt Dow Jones Industrial Average med 1 % (tilsvarende 431 poeng) til 45 113 poeng, S&P 500-indeksen falt med 1,2 % (tilsvarende 79 poeng) til 6 380 poeng, mens Nasdaq Composite Index falt med 1,5 % (tilsvarende 320 poeng) til 21 135 poeng.

Palladiumprisene steg under tirsdagens handel til tross for en sterkere amerikansk dollar mot de fleste store valutaer, støttet av forventninger om global forsyningsmangel.

Sibanye-Stillwater, med base i Johannesburg og virksomhet i USA og Sør-Afrika, har begjært om å innføre tollsatser på russisk palladiumimport – et trekk som kan øke prisvolatiliteten ytterligere. Selskapet bemerket at russisk palladium selges under markedsverdi, spesielt siden invasjonen av Ukraina i 2022. Administrerende direktør Neal Froneman sa at tollsatser ville sikre et mer rettferdig konkurransemiljø for den amerikanske PGM-industrien. En avgjørelse i begjæringen forventes innen 13 måneder.

Russlands Norilsk Nickel (Nornickel), som kontrollerer 40 % av den globale utvunnede palladiumproduksjonen, nektet å kommentere. Sibanye-Stillwater bokførte selv et andre årlig tap på rad i fjor, inkludert en nedskrivning på 500 millioner dollar på sine amerikanske palladium-eiendeler på grunn av svake priser.

Spotprisen på palladium har steget med 31 % hittil i år, og analytikere spurt av Reuters forventer at 2025 vil markere den første årlige oppgangen på fire år, drevet av støtte fra platina. Heraeus-analytikere advarte likevel om at tollsatser på russisk metall kanskje ikke endrer balansen mellom tilbud og etterspørsel, men kan omdirigere globale handelsstrømmer og øke volatiliteten.

Ifølge Trade Data Monitor er Russland og Sør-Afrika fortsatt de viktigste leverandørene av palladium til USA, med Kina på andreplass etter USA som en viktig kjøper av russisk metall. USAs import av russisk palladium økte med 42 % fra år til år til over 500 000 troy unser mellom januar og mai.

Palladium og PGM-er brukes mye i katalysatorer for bensinbiler. Så langt har russisk palladium unngått amerikanske sanksjoner knyttet til Ukraina-krigen, samt importtariffer kunngjort av president Donald Trump.

I en separat utvikling viser CME FedWatch-data at markedene priser inn en 86 % sannsynlighet for at Federal Reserve vil kutte renten med 25 basispunkter på septembermøtet.

I mellomtiden steg den amerikanske dollarindeksen med 0,4 % til 98,1 innen 15:45 GMT, og nådde en topp på 98,6 og en bunn på 97,6. Futures for palladium i desember steg samtidig med 2,5 % til 1 152,5 dollar per unse.

Bitcoin ble handlet nær 110 000 dollar i tidlige handler på tirsdag, midt i synkende spot- og futureshandelsvolumer sammen med svakere aktivitet på kjeden, noe som signaliserer økende salgspress.

Glassnode, et analysefirma på nett, sa i en rapport som ble publisert mandag at Bitcoins konsolidering rundt 110 000 dollar skjer ettersom salgspresset øker over hele markedet. Rapporten bemerket at Bitcoins relative styrkeindeks (RSI) falt fra 37,4 til 33,6 forrige uke, noe som plasserte den i oversolgt territorium og peker på økende nedsidepress. Glassnode-analytikere fremhevet også at spothandelsvolumene falt med omtrent 9 % til 7,7 milliarder dollar, noe som gjenspeiler svak investordeltakelse og usikkerhet i markedssentimentet.

Analytikere la til: «Faldende volumer under prisbevegelser gjenspeiler ofte svak overbevisning om den siste trenden, noe som peker på usikkerhet i markedet. Begrenset deltakelse gjør det klart at salgspresset fortsetter å dominere.»

Rapporten pekte også på synkende åpen interesse for futures og opsjoner forrige uke, noe som gjenspeiler «et skifte mot risikoavers atferd» etter Bitcoins tilbaketrekning fra de siste høydepunktene.

Glassnode bemerket videre en økning i innflytelsen til kortsiktige innehavere (STH), med en økning i tilbudsforholdet deres til langsiktige innehavere (LTH) fra 17,0 % til 17,7 %. Dette signaliserer et mer volatilt miljø, ettersom kortsiktige innehavere har en tendens til å engasjere seg i spekulativ atferd og reaktive beslutninger.

Denne økningen i salgspresset kommer til tross for sterke kjøp fra bedriftseiere og USA-baserte børsnoterte fond (ETF-er), som reverserte nesten 1 milliard dollar i utstrømning til 396 millioner dollar i innstrømning forrige uke.

Carmelo Aleman, en analytiker hos CryptoQuant, sa derimot at markedet ennå ikke har nådd en syklustopp. Han forklarte at tidligere Bitcoin-bullsykluser ofte inkluderte skarpe korreksjoner før prisene steg til nye høyder, noe som gjorde den nåværende tilbakegangen sunn. Han la til at institusjonell adopsjon av Bitcoin og økende interesse for tokenisering kan drive prisene oppover i de kommende månedene.

Aleman viste til forholdet mellom nettverksverdi og transaksjoner (NVT), som sammenligner Bitcoins markedsverdi med transaksjonsvolumet på kjeden, og bemerket at det har holdt seg under 50 siden 7. juli, noe som gjenspeiler robust aktivitet og sterkt vekstpotensial. Han påpekte også at forholdet mellom markedsverdi og realisert verdi (MVRV) ennå ikke har nådd nivåer som vanligvis forbindes med syklustopper, noe som indikerer at prisene «ennå ikke har gått inn i en utblåsningsfase».

Bitcoin ble handlet til 110 300 dollar i tidlig asiatisk handel på tirsdag, og hentet seg inn igjen etter et fall mot 107 000 dollar.

Fire faktorer som former Bitcoins kurs i september

Bitcoin avsluttet august med et rødt månedslys, det første etter fire måneder på rad med oppgang. September har spesiell betydning ettersom den markerer slutten på tredje kvartal og gir viktige prissignaler for analytikere om forventningene for resten av året. Hva er de viktigste faktorene som sannsynligvis vil forme Bitcoins utvikling denne måneden?

1. ETF-strømmer kan gjenta mønsteret som ble sett ved starten av året

Analytiker Yonsei_dent bemerket at strømningene i amerikanske Bitcoin ETF-er er nært knyttet til prisutviklingen, og observerte at strømningene de siste to månedene ligner dynamikken tidlig i 2025. Til tross for prissvakhet i januar–februar 2025, holdt ETF-beholdningene seg relativt stabile, men da de falt kraftig, falt prisene i takt.

Analytikeren advarte om at et lignende scenario kunne utfolde seg i september: «Vi ser en lignende struktur dannes i juli–august. Bitcoin falt tilbake etter å ha satt en ny rekordhøyde, men ETF-beholdningene har holdt seg stabile – så langt. Hvis dypere utstrømninger begynner, kan Bitcoin møte ytterligere nedsidepress.»

Ifølge SoSoValue hadde amerikanske Bitcoin-ETF-er en netto utstrømning på over 126 millioner dollar den 29. august, og dermed endte en fire dager lang positiv rekke og signaliserte svekkende kapitalinnstrømning.

2. Tungt salg av hvaler kontra akkumulering av Ethereum (ETH)

En annen faktor er den skiftende atferden til de store innehaverne. Data fra kjeden viste at de solgte store mengder Bitcoin i bytte mot Ethereum. Lookonchain rapporterte at en stor Bitcoin-OG solgte 4000 BTC (435 millioner dollar) og kjøpte 96 859 ETH (433 millioner dollar) den siste dagen i august. 1. september solgte den samme investoren 2000 BTC (215 millioner dollar) og kjøpte 48 942 ETH (215 millioner dollar). Totalt har denne adressen samlet 886 371 ETH verdt 4,07 milliarder dollar.

Denne markedstrenden, der hvaler roterer fra BTC til ETH, signaliserer et skifte i investeringsutsiktene og kan påvirke sentimentet samtidig som det fører til lignende oppførsel blant småinvestorer.

3. Amerikansk etterspørsel via Coinbase Premium Index

Denne indeksen måler prisforskjellen mellom det amerikanske markedet (Coinbase) og det globale markedet (Binance). Når den er positiv, gjenspeiler den sterkere etterspørsel fra amerikanske investorer. Indeksen har falt fra 100 til 11,6 i begynnelsen av september. Selv om den fortsatt er i positivt territorium, peker nedgangen på svakere amerikansk kjøpsmomentum.

Forskere ved XWIN Research Japan sa at Bitcoin holder seg over $100 000 med sterk institusjonell støtte og et jevnt stigende langsiktig verdsettelsesgulv, og ser på nåværende korreksjoner ikke som svakhet, men som akkumuleringsmuligheter innenfor en bredere bullish struktur.

4. Amerikansk pengemengde (M2) og utsikter for sentralbankpolitikken

Den fjerde og potensielt mest avgjørende faktoren er den amerikanske sentralbankens rentebeslutning. Markedene forventer et rentekutt i september, noe som kan kanalisere likviditet mot risikofylte aktiva som Bitcoin. Sentralbanksjef Christopher Waller sa: «Basert på det jeg vet i dag, vil jeg støtte et rentekutt på 25 basispunkter.»

Ifølge data fra Fred har den amerikanske M2-pengemengden nådd rekordhøye 22,1 billioner dollar. Historisk sett har perioder med økende pengemengde sammen med lavere renter ført til kraftige Bitcoin-oppganger. Investor Kyledoops bemerket: «22,1 billioner dollar – en rekordhøy verdi for den amerikanske pengemengden. Fed snakker kanskje hardt om innstramminger, men valutakursen har ikke pensjonert seg ennå ... Bitcoin er sikringen markedet forbereder seg på, ikke den det reagerer på.»

Konklusjon

September kan vise seg å være avgjørende for Bitcoin, med fire nøkkelfaktorer i spill: ETF-strømmer, hvalatferd, amerikansk etterspørsel og sentralbankens politikk. Hvis positive drivere dominerer, kan aktivumet se en sterk oppgang; men vedvarende ETF-utstrømninger og kraftig salg kan forsterke nedsidepresset.

Å overvåke disse indikatorene nøye vil hjelpe tradere med å fange opp tidlige signaler og unngå store tap fra plutselig volatilitet.