Beslutningstakere i den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) ser ut til å være klare til å starte en rekke rentekutt denne måneden for å støtte et arbeidsmarked som blir stadig mer skjørt, etter at en rapport fra regjeringen fredag viste at jobbveksten nesten stoppet opp og arbeidsledigheten økte i august.

Selv om sentralbanksjef Jerome Powell sannsynligvis vil trå varsomt med bare 22 000 nye jobber forrige måned på grunn av lavere innvandringsrater, vil økningen i arbeidsledigheten til 4,3 % – den høyeste siden oktober 2021 – ringe alarmklokkene. Med arbeidsgivere som ansetter i et svært sakte tempo, sa Powell forrige måned at enhver økning i oppsigelser – fortsatt på historisk lave nivåer – kunne utløse et kraftig hopp i arbeidsledigheten.

Fredagens data viste også at mer enn en fjerdedel av de arbeidsledige har vært på jobb siden minst februar, bare uker etter at president Donald Trump begynte sin andre periode i Det hvite hus. Arbeidsledigheten blant afroamerikanere – som har en tendens til å være mer sårbare for svingninger i arbeidsmarkedet – steg til 7,5 %.

Fed vil motta nye inflasjonsdata neste uke mens beslutningstakere forbereder seg til møtet 16.–17. september. Konsumprisene forventes å akselerere ytterligere ettersom Trumps tollsatser legger større press oppover på kostnadene for basisvarer.

Likevel har svakere enn forventede jobbdata presset bekymringer om forverring av arbeidsmarkedet øverst på Feds prioriteringsliste. Sentralbanken har holdt sin styringsrente i området 4,25–4,50 % hele året.

Analytikere i Bank of America sa etter jobbrapporten: «Jobbrapporten fra august bør sementere Feds overgang fra å bekymre seg for inflasjon til å fokusere på svakhet i arbeidsmarkedet.» De forventer nå et kutt på et kvart prosentpoeng i september og et nytt i desember, med et fall i referanserenten til 3,00–3,25 % innen utgangen av neste år.

Hvorfor økte arbeidsledigheten?

De siste månedene har arbeidsledigheten holdt seg lav, men ikke av ideelle grunner; hovedfaktoren var synkende arbeidsstyrkedeltakelse.

I august økte imidlertid arbeidsledigheten delvis fordi flere kom tilbake til arbeidsmarkedet for å søke jobb, ifølge Bureau of Labor Statistics (BLS).

De siste dataene fra husholdningsundersøkelsen viste at arbeidsstyrken, som hadde krympet i tre måneder på rad, økte med 436 000 personer i august. Arbeidsstyrkedeltakelsen økte også til 62,3 % fra 62,2 %.

Selv om mesteparten av denne veksten kom fra personer klassifisert som sysselsatte, skyldtes økningen i antall arbeidsledige i stor grad de som kom tilbake til arbeidsmarkedet og aktivt søkte arbeid.

Jennifer Timmerman, senior investeringsstrateg ved Wells Fargo Investment Institute, skrev i et notat fredag: «Faktisk falt den gjennomsnittlige jobbsøketiden til et tremåneders lavpunkt, noe som er et lyspunkt i det som ellers var en svak jobbrapport.»

Trumps press

På det årlige Jackson Hole-symposiet for to uker siden antydet Powell et mulig rentekutt i september ved å fremheve nedsiderisikoer i arbeidsmarkedet, selv om han også bemerket at et stabilt arbeidsmiljø ville tillate Fed å «gå forsiktig frem».

Kevin Hassett, Det hvite hus' økonomiske rådgiver, sa fredag at den siste jobbrapporten kan presse Fed til å vurdere et større rentekutt denne måneden. Dette synet stemmer overens med Trumps vedvarende krav om lavere lånekostnader, som er en del av hans økende innsats for å hevde kontroll over sentralbanken. Hassett er blant navnene Trump har sagt han vurderer for å etterfølge Powell når hans periode avsluttes i mai.

Likevel ser markedene fortsatt et uforholdsmessig stort rentekutt denne måneden som usannsynlig. Futures knyttet til renten viser bare omtrent 10 % sjanse for et kutt på et halvt prosentpoeng i september, opp fra null før jobbrapporten.

De fleste forventningene er fortsatt sentrert rundt et kutt på et kvart prosentpoeng, med lignende bevegelser sannsynlig i påfølgende møter, og nesten en 50-50 sjanse for at den kortsiktige referanserenten vil være et helt prosentpoeng lavere innen januar sammenlignet med i dag.

Ikke alle analytikere utelukket en sterkere respons. Simon Dangoor, leder for makrostrategier for obligasjoner hos Goldman Sachs Asset Management, sa: «Dagens data tyder på at det er en risiko for at Fed begynner å lette på rentene i et raskere tempo enn den forsiktige banen Powell skisserte i Jackson Hole.»

Amerikanske aksjeindekser falt fredag under handelen etter en i utgangspunktet positiv åpning mot nye rekordnivåer, ettersom investorer vurderte virkningen av de negative sysselsettingstallene.

Dataene som ble offentliggjort i dag av det amerikanske arbeidsdepartementet viste at den amerikanske økonomien bare skapte 22 000 jobber i løpet av august, sammenlignet med forventninger på 75 000 jobber, noe som anses som en svært negativ rapport.

Dataene viste også at arbeidsledigheten i det amerikanske arbeidsmarkedet steg til 4,3 % i løpet av august, en måling som var i samsvar med analytikernes forventninger.

Ved handel falt Dow Jones Industrial Average med 0,4 % (tilsvarende 190 poeng) til 45 434 poeng innen 15:25 GMT, den bredere S&P 500-indeksen falt med 0,3 % (tilsvarende 22 poeng) til 6 480 poeng, mens Nasdaq Composite falt med 0,2 % (tilsvarende 55 poeng) til 21 652 poeng.

Kobberprisene steg fredag ettersom den amerikanske dollaren svekket seg og håpet om sterkere etterspørsel i Kina økte, i forkant av den amerikanske jobbrapporten senere i sesjonen som kan gi ytterligere klarhet i utviklingen for amerikanske renter.

Tremånederskontrakten med kobber på London Metal Exchange steg med 0,5 % til 9 947 dollar per metrisk tonn i den offisielle handelen. Kontrakten nådde sitt høyeste nivå på fem måneder på 10 038 dollar onsdag, drevet av økende forventninger om et rentekutt i USA senere denne måneden.

Lavere renter forbedrer utsiktene for vekstrelaterte metaller, mens nedgangen i den amerikanske valutaen – som er ned 0,3 % – gjør metaller priset til dollar mer attraktive for innehavere av andre valutaer.

JX Advanced Metals, et av Japans største kobbersmelteverk, fremhevet den fortsatte knappheten i forsyninger av kobberkonsentrat som setter press på asiatiske smelteverk, og sa at de kan kutte produksjonen med titusenvis av tonn i regnskapsåret som slutter i mars.

I USA fortsatte lagrene i Comex-eide varehus – som allerede er på sitt høyeste på 22 år – å øke denne uken, støttet av den pågående premien på Comex-kobberkontrakter over London Metal Exchange-referanseindeksen, som nylig har ligget mellom 1 % og 2 %.

Denne premien hadde blitt mindre i slutten av juli etter at Washington ekskluderte raffinert kobber fra importtariffer på visse kobberprodukter, men reduksjonen var ikke tilstrekkelig til å utløse lagernedgang fra USA, ifølge en trader.

I mellomtiden forble varebeholdningene i varehusene til London Metal Exchange stort sett stabile etter å ha økt med 74 % siden slutten av juni, og kontantrabatten på tremånederskontrakten ble holdt på 61 dollar per tonn.

Analytikere hos Macquarie sa i et notat: «Selv om kobbermarkedet fortsatt er forvrengt av amerikanske lageroppbygginger, tyder de svakere spreadene i London på overtilbud utenfor Kina, men enhver svakhet i prisene ser ut til å bli møtt med sterk kinesisk kjøp.»

Yangshan-kobberpremien – som gjenspeiler etterspørselen etter importert kobber til Kina – holdt seg stabilt på fredag på det høyeste nivået på tre måneder på 57 dollar per tonn.

Andre metallpriser

Aluminium steg med 0,8 % til 2 612 dollar per tonn.

Sink steg med 0,7 % til 2 864,5 dollar per tonn.

Blyprisen steg med 0,5 % til 1 995 dollar per tonn.

Tinn steg med 0,3 % til 34 675 dollar per tonn.

Nikkelprisen steg med 0,3 % til 15 275 dollar per tonn.

Oljeprisen forlenget fallet for tredje gang på rad fredag, og gikk mot sitt første ukentlige tap på tre uker, midt i økende forventninger om økt tilbud og en overraskende oppbygging av amerikanske råoljelagre som bidro til bekymringene for etterspørselen.

Reuters rapporterte onsdag at åtte medlemmer av OPEC+-alliansen vil diskutere muligheten for å øke produksjonen ytterligere på søndagens møte. Amerikanske råoljelagre økte med 2,4 millioner fat forrige uke, mens analytikerne hadde forventet en uendret utvikling.

Brent-råoljefutures falt med 35 cent, eller 0,5 %, til 66,64 dollar per fat innen 08:10 GMT, mens den amerikanske West Texas Intermediate falt med 33 cent, eller 0,5 %, til 63,15 dollar per fat.

John Evans fra oljemeglerfirmaet PVM sa: «Historiene og indikatorene bygger seg opp for en fremtid der forsyning ikke vil være problemet.»

På ukebasis er Brent ned 2,2 %, mens WTI har falt 1,3 %.

Forventningene øker om at OPEC og deres allierte, inkludert Russland – samlet kjent som OPEC+ – vil presse flere fat inn i markedet for å gjenvinne markedsandeler under søndagens møte.

Enhver ny økning vil bety at OPEC+, som leverer nesten halvparten av verdens olje, begynner å avvikle et andre lag med produksjonskutt på til sammen rundt 1,65 millioner fat per dag, eller 1,6 % av den globale etterspørselen, mer enn et år før planen.

Analytikere hos BMI sa i en rapport at en styrke i raffineringssektoren har vært en viktig støtte for prisene, men marginene vil sannsynligvis bli presset i de kommende månedene ettersom den globale etterspørselsveksten avtar og vedlikeholdet av raffineriet øker.

Likevel fortsetter forsyningsrisikoer å undergrave markedet. En tjenestemann i Det hvite hus sa at president Donald Trump fortalte europeiske ledere torsdag at Europa må stanse kjøpene av russisk olje.

Enhver reduksjon i russisk råoljeeksport eller ytterligere forstyrrelser i forsyningen kan presse de globale oljeprisene oppover.