Den amerikanske dollaren var stabil mot de fleste større valutaer i fredagens handel, innenfor et smalt intervall og på vei mot sitt største ukentlige tap siden juni.

Momentum i dollarsalget

Mer generelt tynget endringer i det geopolitiske landskapet markedssentimentet denne uken etter at USAs president Donald Trump sa at han hadde sikret seg USAs tilgang til Grønland som en del av en avtale med Nord-Atlanterhavstraktaten, samtidig som han trakk seg tilbake fra trusler om å innføre tollsatser mot Europa og utelukket bruk av makt for å erobre det selvstyrte danske territoriet.

Dollaren ble hardest rammet av investorenes angst i valutamarkedene etter at amerikanske eiendeler kom under sterkt press tidligere i uken midt i økende geopolitiske spenninger. Dette gjenopplivet snakket om en «selg Amerika»-strategi som først dukket opp etter de omfattende tollsatsene Trump kunngjorde på «frigjøringsdagen» i april.

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot seks store konkurrenter, lå på 98,31 i den siste handelen, lite endret i løpet av dagen. Likevel var indeksen på vei mot en ukentlig nedgang på omtrent 1 %, den største siden juni.

Euroen falt med rundt 0,1 % til 1,1740 dollar, men var på vei mot en ukentlig oppgang på 1,4 %, mens pundet lå stabilt på 1,35 dollar. Data som ble offentliggjort fredag viste at detaljhandelen i Storbritannia økte uventet i desember, men tallene hadde liten innvirkning på pundet.

Thierry Wizman, global valuta- og rentestrateg hos Macquarie Group, sa at Grønlandsavtalen kan løse det umiddelbare problemet rundt tollsatser og invasjon, men at den ikke tar opp det dypere problemet med det som ser ut til å være en voksende kløft mellom allierte.

«Dette er ikke en god situasjon hvis man ønsker å bevare den amerikanske dollarens status som en global reservevaluta», la han til.

Den japanske yenen

Den japanske yenen styrket seg brått fredag, noe som førte til spekulasjoner i markedet om at japanske myndigheter kan ha gjennomført det som kalles en «rentesjekk», et skritt som ofte går forut for intervensjon i valutamarkedet, ettersom dollaren var på vei mot sitt bratteste ukentlige fall siden juni midt i geopolitiske spenninger som foruroliget investorer.

I den siste handelen steg yenen litt til 158,05 per dollar.

Yenen hadde svekket seg til rundt 159,2 per dollar, nær det laveste nivået på 18 måneder, under en pressekonferanse med sentralbanksjef Kazuo Ueda i Bank of Japan etter sentralbankens beslutning om å holde renten uendret, før den plutselig steg til 157,3 per dollar.

Tradere følger nøye med på risikoen for at Tokyo griper inn for å dempe yenens svakhet, selv om den rådende oppfatningen i markedet er at myndighetene ikke grep inn direkte, men i stedet utførte valutakurskontroller med bankene.

Jonas Goltermann, assisterende sjefsøkonom i Capital Economics, sa: «Jeg tror ikke dette var direkte intervensjon, fordi det ikke samsvarer med mønsteret vi har sett under tidligere intervensjoner. Vanligvis ville vi sett en veldig kraftig nedadgående bevegelse i dollar/yen.»

Goltermann pekte også på muligheten for at myndighetene utførte en såkalt valutakurssjekk.

En valutakurssjekk refererer til at myndighetene spør banker om kursen de kan selge yen til, et verktøy som brukes av japanske tjenestemenn for å signalisere at de er klare til å gå inn i markedet.

Yenen har vært under vedvarende press siden Sanae Takaichi tiltrådte som Japans statsminister i oktober. Den har falt med mer enn 4 % på grunn av finanspolitiske bekymringer, og den har holdt seg nær nivåer som har utløst muntlige advarsler og frykt for offisiell inngripen.

Et kraftig fall i obligasjonsmarkedet tidligere denne uken fremhevet investorenes uro over Japans finanspolitiske utsikter etter at Takaichi utlyste tidlig valg i februar og lovet skattekutt, noe som presset renten på japanske statsobligasjoner til rekordhøye nivåer. Selv om renten delvis har falt siden den gang, er investorenes nerver fortsatt slitne.

Gullprisene steg i den europeiske handelen fredag, og fortsatte oppgangen for femte økt på rad, fortsatte å slå rekordnivåer og var svært nær ved å bryte over den psykologiske terskelen på 5000 dollar per unse for første gang i historien.

Edelmetallet nærmer seg også sin største ukentlige gevinst på seks år, midt i sterk og rekordstor etterspørsel fra trygge havner, støttet av en svakere amerikansk dollar ettersom geopolitiske spenninger eskalerer og tilliten til amerikanske aktiva fortsetter å svekke.

Prisoversikt

• Gullprisen i dag: Gull steg med omtrent 0,65 % til 4 967,41 dollar per unse, noe som markerer en ny rekordhøyde, fra et åpningsnivå på 4 935,76 dollar, etter å ha registrert et lavpunkt i handelen på 4 930,81 dollar.

• Ved torsdagens oppgjør steg edelmetallet med omtrent 2,25 %, og noterte dermed sin fjerde daglige oppgang på rad etter å ha brutt over 4 900 dollar-nivået for første gang i historien.

Ukentlig handel

I løpet av denne uken, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, har gullprisene steget med omtrent 8 % så langt, på vei mot en tredje ukentlig oppgang på rad og den største ukentlige økningen siden mars 2020, da COVID-19-pandemien brøt ut.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen har falt med mer enn 1 % så langt denne uken, og er på vei til å registrere sin verste ukentlige utvikling siden juni i fjor, ettersom dollaren bærer hovedbyrden av investorenes angst i valutamarkedene. Amerikanske eiendeler har sett kraftige fall siden begynnelsen av uken midt i økende geopolitiske spenninger.

Som kjent gjør en svakere amerikansk dollar gullbarrer til dollarpris mer attraktive for kjøpere som eier andre valutaer.

Fornyede tolltrusler fra USAs president Donald Trump mot europeiske allierte har gjenopplivet det som er kjent som «Selg Amerika»-handelen, som først dukket opp etter de såkalte Liberation Day-tollene som ble annonsert i april i fjor, da amerikanske aksjer, statsobligasjoner og dollaren alle falt samtidig.

Spenninger på Grønland

Trump sa søndag at han vil innføre ytterligere tollsatser på 10 % fra 1. februar på importvarer fra Danmark, Norge, Sverige, Frankrike, Tyskland, Nederland, Finland og Storbritannia, inntil USA får lov til å kjøpe Grønland.

Store land i EU fordømte tolltruslene knyttet til Grønland og beskrev dem som utpressing, mens Frankrike foreslo å svare med en rekke enestående motøkonomiske tiltak.

Under Verdens økonomiske forum i Davos trakk Trump tilbake trusselen om å innføre tollsatser på en rekke europeiske NATO-medlemsland, og annonserte en rammeavtale med NATO om kontroll over Grønland.

Trump sa på Truth Social: Vi har på plass et rammeverk for en fremtidig avtale om Grønland, og vi vil ikke innføre tollsatsene som skulle tre i kraft 1. februar.

Terry Wiseman, global valutastrateg i Macquarie Group, sa at selv om Grønlandsavtalen løser det umiddelbare problemet med tollsatser og invasjon, tar den ikke opp det dypere underliggende problemet med den tilsynelatende divergensen mellom allierte.

Amerikanske renter

• Dommerne i USAs høyesterett uttrykte skepsis til Trumps enestående forsøk på å fjerne sentralbanksjef Lisa Cook, i en sak som truer sentralbankens uavhengighet.

• Ifølge FedWatch-verktøyet fra CME Group priser markedene en 95 % sannsynlighet for at amerikanske renter vil forbli uendret på møtet i januar 2026, med sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter på 5 %.

• Investorer priser for tiden to amerikanske rentekutt i løpet av neste år, mens Federal Reserves prognoser peker mot et enkelt rentekutt på 25 basispunkter.

• For å prise disse forventningene på nytt, følger investorene nøye med på kommende økonomiske data fra USA. Senere i dag vil det bli offentliggjort viktige data som dekker hovedsektorene i den amerikanske økonomien for januar.

• Det er allment forventet at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil holde renten uendret på møtet som er planlagt 27.–28. januar, til tross for Trumps oppfordringer om rentekutt.

Gullutsikter

Kyle Rodda, analytiker hos Capital.com, sa at tilliten til USA og landets eiendeler har blitt rystet, muligens på varig basis, og at dette driver kapital mot edle metaller. Han la til at begrepet «kollaps» har blitt mye brukt, og han tror ikke det er en overdrivelse.

Torsdag oppjusterte Goldman Sachs sin prognose for gullprisene i desember 2026 til 5 400 dollar per unse, opp fra et tidligere estimat på 4 900 dollar per unse.

SPDR-fondet

Gullbeholdningene hos SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, steg med rundt 2,00 tonn torsdag, noe som løftet den totale beholdningen til 1 079,66 tonn.

Euroen falt i den europeiske handelen fredag mot en kurv av globale valutaer, som en del av en pause etter en sterk oppgang i forrige sesjon mot amerikanske dollar. Den felles valutaen er fortsatt på vei til å registrere sin største ukentlige oppgang siden juni i fjor, drevet av eskalerende globale geopolitiske spenninger rundt Grønland.

Investorer venter på publiseringen av viktige data utover dagen om hovedsektorene i den europeiske økonomien for januar, som forventes å gi klarere signaler om den fremtidige retningen for Den europeiske sentralbankens pengepolitikk og retningen for rentene i eurosonen.

Prisoversikt

• Eurokursen i dag: Euroen falt med omtrent 0,1 % mot dollaren til 1,1743, fra et åpningsnivå på 1,1755, etter å ha registrert en øktopp på 1,1759.

• Euroen avsluttet torsdagens handel med en oppgang på 0,6 % mot dollaren, og gjenopptok den sterke oppgangen som hadde stoppet opp dagen før på grunn av korreksjon og gevinsttaking fra en treukers topp på 1,1768.

Ukentlig handel

I løpet av denne uken, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, er den europeiske fellesvalutaen euroen opp omtrent 1,3 % mot amerikanske dollar så langt. Den er på vei til å registrere sin første ukentlige oppgang på en måned, og sin største ukentlige oppgang siden juni 2025.

Spenninger på Grønland

Trump sa søndag at han vil innføre ytterligere tollsatser på 10 % fra 1. februar på importvarer fra Danmark, Norge, Sverige, Frankrike, Tyskland, Nederland, Finland og Storbritannia, inntil USA får lov til å kjøpe Grønland.

Store land i EU fordømte tolltruslene knyttet til Grønland og beskrev dem som utpressing, mens Frankrike foreslo å svare med en rekke enestående motøkonomiske tiltak.

Under Verdens økonomiske forum i Davos trakk Trump tilbake trusselen om å innføre tollsatser på en rekke europeiske NATO-medlemsland, og annonserte en rammeavtale med NATO om kontroll over Grønland.

Trump sa på Truth Social: Vi har på plass et rammeverk for en fremtidig avtale om Grønland, og vi vil ikke innføre tollsatsene som skulle tre i kraft 1. februar.

Disse geopolitiske endringene tynget markedssentimentet tungt denne uken, der den amerikanske dollaren bar byrden av investorenes angst i valutamarkedene, ettersom amerikanske eiendeler opplevde kraftige fall.

Terry Wiseman, global valutastrateg i Macquarie Group, sa at selv om Grønlandsavtalen løser det umiddelbare problemet med tollsatser og invasjon, tar den ikke opp det dypere underliggende problemet med den tilsynelatende divergensen mellom allierte.

Europeiske renter

• Nylige data publisert i Europa viste en nedgang i den samlede inflasjonen i desember, noe som indikerer et avtagende inflasjonspress på Den europeiske sentralbanken.

• Etter disse dataene økte pengemarkedene prisene for et europeisk rentekutt på 25 basispunkter i februar fra 10 % til 25 %.

• Tradere justerte forventningene fra å holde europeiske renter uendret gjennom hele året til minst ett rentekutt på 25 basispunkter.

• For å prise disse forventningene på nytt følger investorene nøye med på dagens publisering av viktige data fra hovedsektorene i den europeiske økonomien for januar.

Euroutsikter

Hos Economies.com forventer vi at euroen vil bevege seg tilbake i positivt territorium mot amerikanske dollar, spesielt hvis data fra hovedsektorene kommer inn sterkere enn markedene for øyeblikket forventer.

Den japanske yenen falt i den asiatiske handelen fredag mot en kurv av globale valutaer, og fortsatte dermed sin negative bevegelse mot den amerikanske dollaren for tredje gang på rad, etter at Bank of Japan holdt renten uendret i tråd med forventningene og sa at den er i en fase med å vurdere virkningen av den siste pengepolitiske innstrammingen.

Bank of Japan oppjusterte sine prognoser for økonomisk vekst og inflasjon for regnskapsåret som slutter i mars 2026, noe som signaliserer at de er klare til å fortsette å stramme inn pengepolitikken og gradvis øke lånekostnadene. Markedene utelukker imidlertid fortsatt en renteøkning på marsmøtet.

Prisoversikt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg mot yenen med 0,25 % til 158,74, fra et åpningsnivå på 158,34, med et bunnpunkt registrert på 158,32 i børsen.

• Yenen avsluttet torsdagens handel med et fall på omtrent 0,1 % mot dollaren, noe som markerte det andre daglige fallet på rad. Dette har ført til at bekymringene rundt globale geopolitiske spenninger knyttet til Grønland har avtatt.

Ukentlig handel

• I løpet av denne uken, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, er den japanske yenen ned omtrent 0,45 % mot den amerikanske dollaren så langt, og er på vei mot sitt fjerde ukentlige tap på rad.

• Den japanske statsministeren Sanae Takaichi utlyste nyvalg i februar og lovet skattekutt, noe som presset renten på japanske statsobligasjoner til rekordnivåer.

Bank of Japan

I tråd med de fleste markedsforventningene holdt den japanske sentralbanken fredag sin styringsrente uendret på 0,75 %, det høyeste nivået siden 1995.

Avgjørelsen kommer før nyvalget, der statsminister Sanae Takaichi kan øke kravene om pengepolitiske lettelser og finanspolitisk støtte.

Avstemningen for å holde renten uendret ble vedtatt, med åtte medlemmer som støttet beslutningen, mot ett medlem som ba om en økning på 25 basispunkter til 1,0 %. Banken valgte å ta en midlertidig pause for å vurdere virkningen av den siste renteøkningen som ble gjennomført i desember 2025.

I sin pengepolitiske uttalelse sa Bank of Japan at den vil «tilpasse pengepolitikken fleksibelt» dersom de økonomiske forholdene utvikler seg på en måte som sikrer en stabil og bærekraftig oppnåelse av inflasjonsmålet på 2 %.

Økonomiske utsikter

• Bank of Japan oppjusterte sin økonomiske vekstprognose for regnskapsåret som slutter i mars 2026 til 0,9 %, opp fra 0,7 % i oktober 2025. Den oppjusterte også sin BNP-vekstprognose for regnskapsåret 2026 til 1 %, fra 0,7 %.

• Forventningene til kjerneinflasjonen (unntatt mat og energi) ble oppjustert for regnskapsåret 2026 til rundt 1,9 %, et nivå svært nær bankens mål på 2 %.

Japanske renter

• Etter møtet holdt markedsprisingen for en renteheving på et kvart prosentpoeng fra den japanske sentralbanken seg under 20 %.

• For å kunne prise disse forventningene på nytt, venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan.

Kazuo Ueda

Senere i dag skal sentralbanksjef Kazuo Ueda snakke om resultatet av pengepolitisk møte, og bemerkningene hans forventes å gi ytterligere klarhet om den fremtidige normaliseringen av politikken og renteøkninger i Japan i løpet av året.