Den japanske yenen var den svakeste hovedvalutaen mot den generelt svakere amerikanske dollaren på mandag, ettersom investorer ventet på tegn til offisiell kjøp fra Tokyo for å bremse valutaens fall.

En nasjonal helligdag i Japan reduserte likviditeten under den asiatiske handelen, og holdt yenen nede med 0,3 % på 156,89 per dollar, nær timånedersbunnen den nådde forrige uke.

Yenen fortsetter å være under press fra en kombinasjon av svært ekspansiv finanspolitikk og noen av de laveste rentene i verden. Den fant kortvarig støtte fredag etter å ha kommet seg opp fra ti måneders lave nivåer, etter sterkere muntlige advarsler fra finansminister Satsuki Katayama.

Tradere ser en risiko for offisiell intervensjon et sted mellom 158 og 162 per dollar, med den tynne likviditeten som forventes under den amerikanske Thanksgiving-ferien senere denne uken sett på som et potensielt handlingsvindu.

Nick Rees, leder for makroøkonomisk forskning ved Monex Europe, sa: «Yenen er for tiden fanget mellom to krefter: Kortsiktige renter stiger ettersom Bank of Japan fortsetter å stramme inn, mens den lange enden av rentekurven presses oppover av bredere bekymringer om finansiell risiko.»

Rees la til at markedene fokuserer mer på Japans langsiktige strukturelle risikoer enn de kortsiktige implikasjonene for valutaen.

Takouji Aida, et medlem av en sentral regjeringskomité fra den private sektoren, fortalte NHK søndag at Japan er i stand til å gripe aktivt inn i valutamarkedene for å dempe den økonomiske skaden fra en svak yen.

Rees bemerket at enhver intervensjon kan bremse USD/JPY-oppgangen, men det er usannsynlig at den vil reversere den helt, gitt at de grunnleggende kreftene bak trenden forblir intakte.

Euroen stiger mens pundet holder seg stabilt foran det britiske budsjettet

Andre steder i valutamarkedene steg euroen med 0,2 % til 1,1531 dollar, ettersom tradere fornyet veddemålet om et rentekutt fra Fed i desember etter kommentarer fra presidenten for New Yorks sentralbank, John Williams, som sa at det er rom for ytterligere lettelser på kort sikt.

Euroen viste liten innledende reaksjon på de oppdaterte fredsrammediskusjonene mellom Kyiv og Washington, som bygger på og modifiserer forrige ukes forslag på 28 punkter.

Dollarindeksen lå stabilt på 100,15, med de fleste større valutaer nær de siste bunnivåene.

Pundet var lite endret på 1,3095 dollar foran onsdagens britiske budsjett, der finansminister Rachel Reeves forventes å balansere støtte til en avtagende økonomi med å demonstrere finanspolitisk disiplin.

Den newzealandske dollaren holdt seg på 0,5608 dollar etter et fall på 8 % siden juli på grunn av svekkede økonomiske utsikter. Markedene priser nesten fullt ut et rentekutt på 25 basispunkter for RBNZ onsdag, mens forventningene om et nytt kutt neste år fortsatt er usikre.

Den australske dollaren ble handlet til 0,6457 dollar mens investorene ventet på onsdagens KPI-publisering – den første fullstendige månedlige inflasjonsrapporten. En Reuters-måling viste at kjerneinflasjonen sannsynligvis vil holde seg på 3,6 %.

Peter Dragicevich, valutastrateg for Asia-Stillehavsregionen i betalingsselskapet Corpay, sa: «Et resultat som dette vil etter vår mening forsterke ideen om at Reserve Bank of Australia kanskje ikke kutter renten igjen i denne syklusen.»

Gullprisene steg i den europeiske handelen mandag, og beveget seg inn i positivt territorium for første gang på tre økter ettersom den amerikanske dollarens fremgang stoppet opp i valutamarkedet.

Endringen kom etter at mindre haukeaktige kommentarer fra flere tjenestemenn i Federal Reserve økte forventningene om et rentekutt i desember, i forkant av tirsdagens forsinkede amerikanske inflasjonstall.

Prisoversikt

• Gullprisen i dag: Gull steg med 0,35 % til 4 077,74 dollar fra et åpningsnivå på 4 065,23 dollar, etter å ha nådd et bunnnivå på 4 040,25 dollar.

• Gullprisen falt med 0,3 % på fredag, noe som markerer det andre daglige fallet på rad under press fra en sterkere amerikansk dollar.

• Gullprisen falt med 0,5 % for uken, den fjerde ukentlige nedgangen på fem uker, på grunn av svekket investeringsetterspørsel.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med 0,1 % mandag, etter en tilbakegang fra en seksmåneders topp på 100,40. Dette gjenspeiler en pause i styrken på den amerikanske dollaren mot både store og mindre valutaer.

Utover gevinsttaking, falt dollaren etter hvert som forventningene om et rentekutt fra Fed i desember økte.

Amerikanske renter

• Presidenten i New Yorks sentralbank, John Williams, sa fredag at han forventer at sentralbanken vil senke styringsrenten herfra, og bemerket at svakhet i arbeidsmarkedet utgjør en større økonomisk trussel enn høy inflasjon.

• Etter bemerkningene hans viste CMEs FedWatch-verktøy at markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter i desember økte fra 43 % til 70 %, mens oddsen for uendret rente falt fra 57 % til 30 %.

• Investorer venter nå på tirsdagens publisering av utsatte amerikanske inflasjonsdata for september for å finjustere disse forventningene.

Gullutsikter

Senioranalytiker Jigar Trivedi fra Reliance Securities sa at dollarindeksen fortsatt er forhøyet nær seksmånederstoppen over 100, og at vedvarende handel over dette nivået ville legge ytterligere press på gull.

Han la til at gull sannsynligvis vil falle i løpet av de neste tre til fem ukene, gitt mangel på sterke katalysatorer for oppgang og fravær av betydelige geopolitiske spenninger.

SPDR

Beholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede ETF, steg med 1,14 tonn fredag til 1 040,57 tonn, en oppgang fra 1 039,43 tonn – det laveste nivået siden 11. november.

Euroen steg i den europeiske handelen mandag mot en kurv av store valutaer, i et forsøk på å hente seg inn igjen fra et to ukers lavpunkt mot amerikanske dollar, støttet av røverkjøp på lavere nivåer og av en pause i dollarens nylige oppgang før viktige amerikanske inflasjonsdata.

Med fortsatt usikkerhet rundt sannsynligheten for et rentekutt fra Den europeiske sentralbanken i desember, venter investorene på en nøye fulgt tale senere i dag fra ECB-president Christine Lagarde, som forventes å gi nye ledetråder om eurosonens pengepolitiske retning.

Prisoversikt

• EUR/USD steg med 0,15 % til 1,1528 dollar, opp fra et åpningsnivå på 1,1511 dollar, etter å ha nådd et bunnpunkt på 1,1502 dollar i løpet av sesjonen.

• Euroen endte fredagens handel ned 0,15 % mot dollaren, noe som markerte sitt sjette daglige tap på rad og nådde et toukers lavpunkt på 1,1491 dollar, presset av svake industri- og tjenesteytende data over hele Europa.

• I løpet av uken falt euroen med 0,95 % – den største ukentlige nedgangen siden slutten av juli – ettersom investorer konsentrerte seg om å kjøpe amerikanske dollar som det mest attraktive aktivumet i dagens situasjon.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med 0,1 % mandag, etter en tilbakegang fra et seksmåneders høypunkt på 100,40. Dette gjenspeiler en pause i den amerikanske valutaens oppadgående momentum.

Utover gevinsttaking er investorer motvillige til å bygge nye lange posisjoner i forkant av viktige amerikanske inflasjonsdata, som forventes å gi klarere bevis på om Federal Reserve vil holde renten uendret i desember.

Europeiske priser

• Markedsprisingen gjenspeiler for tiden en sannsynlighet på rundt 25 % for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i desember.

• Investorer venter på ytterligere data fra eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger for å revurdere disse forventningene.

• ECB-president Christine Lagarde skal holde en viktig tale senere i dag, som forventes å dekke den siste inflasjonsutviklingen og utsiktene for europeiske renter.

Utsikter for euroen

• Ifølge Economies.com: hvis Lagardes kommentarer høres mindre haukete ut, vil forventningene om et rentekutt fra ECB i desember styrke seg, noe som legger ytterligere press nedover på euroen mot en kurv av valutaer.

Den japanske yenen svekket seg i den asiatiske handelen mandag mot en kurv av store og små valutaer. Etter en kort pause i forrige sesjon mot amerikanske dollar gjenopptok den sin nedgang, og beveget seg igjen mot sine laveste nivåer på ti måneder. Valutaen er fortsatt under tydelig press på grunn av vedvarende bekymringer rundt statsminister Sanae Takaichis stimuleringstunge politikk.

Samtidig ser analytikere liten sjanse for direkte intervensjon for å støtte yenen før den når 160 per dollar. Investorer venter også på ytterligere ledetråder om Bank of Japans vei mot normalisering av politikken og potensielle renteøkninger.

Prisoversikt

• USD/JPY steg med omtrent 0,3 % til 156,80 ¥ fra et åpningsnivå på 156,37 ¥, etter å ha nådd et bunnpunkt på 156,37 ¥ i løpet av sesjonen.

• Yenen avsluttet fredagens handel med en oppgang på 0,7 % mot dollaren – den første oppgangen på seks dager – støttet av kjøp på kjøpspriser etter å ha nådd et timåneders lavpunkt på 157,89 dagen før.

• Valutaen falt med 1,2 % forrige uke, noe som markerer den andre ukentlige nedgangen på rad, presset av Takaichis stimuleringspakke.

Takaichis stimuleringspolitikk

Japans kabinett, ledet av Sanae Takaichi, godkjente en økonomisk stimuleringspakke på 21 billioner yen (135 milliarder dollar) sent i forrige uke – administrasjonens første store politiske initiativ. Programmet gjenspeiler hennes ekspansive finanspolitiske tilnærming som tar sikte på å støtte Japans svake økonomiske aktivitet.

Pakken inkluderer 17,7 billioner yen i generelle utgifter, som langt overstiger fjorårets 13,9 billioner yen, noe som gjør den til den største stimulansen siden COVID-19-pandemien. Den inneholder også skattekutt på 2,7 billioner yen. Regjeringen planlegger å godkjenne et tilleggsbudsjett 28. november for å sikre parlamentets godkjenning før årets slutt.

Synspunkter og analyser

• Christopher Wong, valutastrateg hos OCBC, sa at intervensjon ikke er utelukket før USD/JPY når 160, og la til at enhver bevegelse kan være skarp gitt tynne likviditetsforhold.

• Michael Boutros, sjefstrateg i StoneX, bemerket en pågående tautrekking mellom Bank of Japan og den nye statsministeren, som er «svært pro-næringsliv og ønsker at markedene skal forbli svært komfortable».

• Boutros la til: «Jeg tror ikke de vil endre renten med det første. Det vi i stedet kan se er snakk om intervensjon og flere advarsler etter hvert som disse endringene fortsetter.»

Japanske renter

• Markedet priser for tiden en omtrent 35 % sjanse for en renteøkning på 25 basispunkter fra BOJ i desember.

• For å revurdere disse sannsynlighetene følger investorene med på kommende data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan.