Den amerikanske dollaren steg litt onsdag, og hentet seg inn igjen fra sitt laveste nivå på nesten en uke, etter at sentralbanksjef Jerome Powell slo an en forsiktig tone angående ytterligere pengepolitiske lettelser, selv om markedene fortsetter å prise inn to ytterligere rentekutt i år.

Euroen forble i mellomtiden stort sett stabil til tross for data som viste en uventet nedgang i tysk næringslivstillit i september, ettersom Ifo Business Climate Index falt til 87,7 fra 88,9 i august på grunn av svake økonomiske forventninger. Euroen falt sist 0,4 % til 1,177 dollar, selv om den var lite endret mot andre valutaer som britiske pund og sveitsiske franc, noe som gjenspeiler investorenes etterspørsel etter dollaren. Pundet falt 0,3 % til 1,34820 dollar.

Rentekutt under lupen

Markedsfokuset er nå sterkt rettet mot forventninger om to rentekutt på kvart prosentpoeng på Feds gjenværende møter i år, sammen med nok en reduksjon som forventes i første kvartal 2026, i tråd med sentralbankens veiledning etter forrige ukes rentemøte.

Amerikanske data denne uken vil være sentrale, spesielt fredagens publisering av indeksen for personlig forbruk (PCE), Feds foretrukne inflasjonsmåler, som vil være avgjørende for å forme forventningene til de neste trinnene i pengepolitikken.

Francesco Pesole, valutastrateg hos ING, sa: «Vi ser fortsatt at risikoen heller mot en svakere dollar med fredagens kjerne-PCE-avlesning. En månedlig økning på 0,2 % vil forsterke forventningene om to rentekutt i år, med mindre det geopolitiske bildet i Europa forverres.» Han la til at dollarbevegelsene har vært begrensede gitt at Powell i hovedsak gjentok den samme forsiktige holdningen han la frem forrige uke.

På den tiden steg dollaren fra sitt laveste nivå siden tidlig i 2022 etter Feds kunngjøring av politikk og Powells pressekonferanse, som viste seg å være mindre dueaktig enn markedene hadde forventet etter en kraftig forverring av arbeidsmarkedstallene.

Amerikansk dollarindeks stiger med 0,35 %

Dollarindeksen, som følger valutaen mot seks store konkurrenter, steg 0,35 % onsdag til 97,575, i et forsøk på å hente inn tapene etter to strake økter med fall. Den hadde nådd 97,198 i nattens handel, det laveste nivået siden torsdag.

James Knifton, senior valutahandler for bedrifter hos Convera, sa: «Powell erkjente at det ikke finnes noen risikofrie politiske alternativer, og advarte om at for tidlige lettelser kan forankre inflasjonen, mens overdreven innstramming kan unødvendig skade jobbmulighetene.»

Mot den japanske yenen steg dollaren med 0,29 % til 148,065 yen.

Kandidater til lederskapet i Japans regjerende Liberaldemokratiske parti svarte på spørsmål fra journalister onsdag. Frontløper Sanae Takaichi, kjent for sin ekspansive pengepolitikk, sa at politikken er Bank of Japans ansvar, men advarte om at renteøkninger kunne tynge boliglån og bedriftsinvesteringer.

Asiatiske markeder: Australske og newzealandske dollar

Den australske dollaren steg med 0,23 % til 0,66140 dollar, og reverserte dermed tidligere mindre tap. Konsumprisveksten akselererte til 3 % i august fra 2,8 % i juli, og slo dermed konsensusprognosen på 2,9 %, mindre enn en uke før Reserve Bank of Australias neste rentemøte.

Bildet ble imidlertid komplisert ettersom et nøkkelmål for kjerneinflasjon falt til 2,6 %. Tradere reduserte innsatsen på et rentekutt innen årets slutt noe til rundt 33 %, ifølge LSEG-data, mens markedene fortsatt forventer ingen endring på møtet 30. september.

Data tyder på at vedvarende høye priser kan begrense RBAs evne til å kutte renten for å støtte et svakt arbeidsmarked, selv om inflasjonshoppet i stor grad gjenspeiler utløpet av energisubsidier og kanskje ikke er så negativt som det ser ut til, sa Kyle Rodda, analytiker hos Capital.com.

Den newzealandske dollaren var stabil på 0,5851 dollar etter utnevnelsen av en ny sentralbanksjef. Finansminister Nicola Willis kunngjorde onsdag at den svenske sentralbanksjefen Anna Breman vil overta som sentralbanksjef for Reserve Bank of New Zealand 1. desember, og bli den første kvinnen i stillingen.

Gullprisene falt i det europeiske markedet onsdag for første gang på de fire siste øktene, og falt fra rekordhøye nivåer, ettersom korreksjons- og gevinsttakingsaktiviteten intensiverte seg, i tillegg til press fra den sterke oppgangen til amerikanske dollar i valutamarkedet.

Dette kommer etter forsiktige bemerkninger fra sentralbanksjef Jerome Powell om ytterligere pengepolitiske lettelser i USA, noe som økte tvilen om to ytterligere rentekutt i løpet av resten av året.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull falt med omtrent 0,4 % til 3 750,82 dollar, fra åpningsnivået på 3 764,29 dollar, med en øktopp på 3 772,33 dollar.

• Ved tirsdagens oppgjør steg gullprisen med 0,5 %, noe som markerer den tredje daglige oppgangen på rad og en ny rekordhøy pris på 3 791,13 dollar per unse.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg onsdag med 0,4 %, på vei mot sin første oppgang på de tre siste øktene. Dette gjenspeiler en sterk oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og små valutamotparter.

Denne oppgangen kommer midt i økende tvil om to ytterligere rentekutt før årets slutt, spesielt etter at Powell inntok en forsiktig tone når det gjelder ytterligere pengepolitiske lettelser.

Amerikanske renter

• Powell sa tirsdag at sentralbanken vil fortsette å balansere bekymringer rundt svakhet i arbeidsmarkedet og økende inflasjonsrisiko.

• Ifølge CME Groups FedWatch-verktøy er sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter på oktobermøtet for tiden priset til 92 %, mens sannsynligheten for uendret rente er 8 %.

• For å prise disse sannsynlighetene på nytt, følger investorene nøye med på kommende økonomiske data fra USA og kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

Gullutsikter

• Ole Hansen, leder for råvarestrategi i Saxo Bank, sa: «Den nylige gulloppgangen er drevet av fallende amerikanske finansieringskostnader, sammen med en blanding av investorbekymringer, inkludert overvurderte aksjer, sentralbankens uavhengighet og økende geopolitiske risikoer.»

• Ricardo Evangelista, senioranalytiker hos ActivTrades, sa: «Med geopolitisk uro og økonomisk usikkerhet som driver etterspørselen etter trygge havner, og økende forventninger om en løsere pengepolitikk fra Fed, forventes gull å holde seg over 3 750 dollar på kort sikt, med potensial for et nytt motstandsnivå på 3 900 dollar.»

SPDR-fondet

Gullbeholdningene hos SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, forble uendret tirsdag på 1 000,57 tonn, det høyeste siden 3. august 2022.

Euroen falt i den europeiske handelen onsdag mot en kurv av globale valutaer, og var på vei mot sitt første tap på tre økter mot den amerikanske dollaren, ettersom den amerikanske dollaren steg etter forsiktige kommentarer fra sentralbanksjef Jerome Powell.

Etter Den europeiske sentralbankens siste møte, som inkluderte flere haukeaktige bemerkninger enn markedene hadde forventet, har sannsynligheten for et rentekutt i eurosonen før årets slutt blitt mindre. For å bekrefte disse forventningene venter investorene på ytterligere bevis for utviklingen av pengepolitiske lettelser i eurosonen.

Prisoversikt

• EUR/USD i dag: Euroen falt med omtrent 0,2 % til 1,1795 dollar, ned fra en åpning på 1,1815 dollar, etter å ha nådd en topp på 1,1819 dollar.

• Tirsdag steg euroen med 0,1 % mot dollaren, den andre daglige oppgangen på rad, støttet av svakere industri- og næringsaktivitet i USA i løpet av september.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med rundt 0,2 % onsdag, på vei mot sin første oppgang på tre økter. Dette gjenspeiler en oppgang i amerikanske valutakurser mot både store og små konkurrenter.

Denne oppgangen kommer midt i økende tvil om de to ytterligere rentekuttene som forventes før årets slutt, spesielt etter at Powell inntok en forsiktig tone når det gjelder ytterligere pengepolitiske lettelser.

Powell uttalte at sentralbanken må fortsette å balansere de konkurrerende risikoene knyttet til høy inflasjon og et svekket arbeidsmarked når de fastsetter politikken, og gjentok forrige ukes bemerkninger. Han beskrev det politiske dilemmaet som å være i en «vanskelig» posisjon.

James Neifton, senior valutahandler for bedrifter hos Convera, kommenterte: «Powells bemerkninger forsterket Feds forsiktige tilnærming.» Han la til: «Powell erkjente fraværet av risikofrie politiske alternativer, og advarte om at for tidlige lettelser kunne forankre inflasjonen, mens overdreven innstramming unødvendig kunne skade sysselsettingsutsiktene.»

Europeiske renter

• Kilder indikerer at ECBs beslutningstakere ikke ser behov for ytterligere rentekutt for å nå inflasjonsmålet på 2 %, til tross for at oppdaterte prognoser peker mot lavere renter de neste to årene.

• Kilder bemerket også at med mindre eurosonen opplever et nytt stort økonomisk sjokk, forventes lånekostnadene å forbli på dagens nivå en stund fremover.

• Pengemarkedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i oktober er for tiden stabil på rundt 10 %.

• Tradere har redusert satsingen på lettelser fra ECB, og peker i stedet mot slutten av årets rentekuttsyklus.

• For å revurdere disse sannsynlighetene, vil investorer nøye følge med på innkommende europeiske økonomiske data og kommentarer fra ECB-tjenestemenn i den kommende perioden.

Den australske dollaren styrket seg generelt i asiatisk handel onsdag mot en kurv av globale valutaer, og nådde sitt høyeste nivå på omtrent en uke mot amerikanske dollar, etter publiseringen av hete inflasjonsdata fra Australia.

Dataene viste fornyet inflasjonspress på beslutningstakere i Reserve Bank of Australia, noe som reduserte sannsynligheten for et rentekutt på neste ukes møte.

Prisoversikt

• AUD/USD i dag: Den australske dollaren steg med 0,4 % til 0,6623, den høyeste nivåen på omtrent en uke, opp fra børsåpningen på 0,6597, etter å ha nådd et bunnpunkt på 0,6589.

• Den australske dollaren endte tirsdag flatt mot den amerikanske dollaren, etter å ha steget 0,1 % dagen før, en gjenoppretting fra et toukers lavpunkt på 0,6575.

Australsk inflasjon

Det australske statistikkbyrået rapporterte onsdag at den samlede konsumprisindeksen steg med 3,0 % fra år til år i august, den raskeste takten siden juli 2024, over markedsprognosene på 2,9 %, sammenlignet med 2,8 % i juli.

Tallene bekrefter at inflasjonen har akselerert tilbake ut av RBAs mellomlangsiktige målbånd på 2–3 %, noe som reduserer sannsynligheten for et ytterligere rentekutt i år.

Synspunkter og analyser

• Tony Sycamore, IG Markets: «Dagens inflasjonsoppdatering tyder på at RBA vil opprettholde en forsiktig tilnærming til sin lettelsessyklus. September er ikke aktuelt, men november er fortsatt i spill.»

• Russel Chesler, VanEck: «Den nylige økningen i inflasjonen, kombinert med fortsatt styrke i arbeidsmarkedet, forsterker vårt syn om at et nytt rentekutt er usannsynlig før november.»

Australske renter

• Etter inflasjonsdataene falt markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra RBA i september fra 25 % til bare 5 %.

• RBA-sjef Michele Bullock sa mandag at den australske økonomien er i god form, med forventet inflasjon tilbake til midten av målområdet på 2 %–3 % og arbeidsmarkedet nær full sysselsetting.