Den amerikanske dollaren holdt seg stabil tirsdag, ettersom investorer fortsatte å vurdere sannsynligheten for et rentekutt fra Federal Reserve neste måned etter dueaktige bemerkninger fra politikere, mens den japanske yenen forble i fokus midt i muligheten for offisiell intervensjon.

Mandag sa sentralbanksjef Christopher Waller at arbeidsmarkedet nå var svakt nok til å rettferdiggjøre nok et rentekutt på et kvartpoeng i desember, men ytterligere tiltak ville avhenge av en bølge av forsinkede økonomiske data forårsaket av nedstengningen av den føderale regjeringen.

Kommentarene hans fulgte lignende uttalelser fra presidenten for sentralbanken i New York, John Williams, på fredag.

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser tradere nå en 81 % sjanse for et rentekutt neste måned, en kraftig økning fra 42 % uken før. Endringen understreker utfordringen markedene står overfor med å prise kortsiktige renteforventninger midt i mangelen på data under den lengste offentlige nedstengningen i USAs historie, som ble avsluttet 14. november.

Så langt har effekten av denne kraftige reprisingen vært begrenset for dollaren. Euroen ble sist handlet til 1,1530 dollar etter en liten oppgang mandag kveld, mens det britiske pundet klatret omtrent 0,2 % til 1,3115 dollar.

Dollarindeksen – som følger den amerikanske valutaen mot en kurv av store konkurrenter – lå stabilt på 100,13, og holdt dermed fast ved forrige ukes oppgang på omtrent 1 %.

Francesco Pesole, valutastrateg hos ING, sa at porteføljeombalanseringen ved årets slutt før Thanksgiving-høytiden kan begrense dollarsvakheten. Men han la til i et notat til kundene: «Med mindre en haukeaktig omprising i markedene, ser dollaren for sterk ut i forhold til kortsiktige renteforskjeller, og vi ser betydelige nedsiderisikoer.»

Fed-representanter er fortsatt splittet om neste trekk, ettersom sentralbanken fortsatt mangler fullstendige økonomiske data.

Investorsentimentet ble også støttet av tegn på forbedrede forhold mellom USA og Kina. President Donald Trump sa mandag at båndene med Kina var «ekstremt sterke» etter en telefonsamtale med president Xi Jinping.

Yenhandlere på vakt for mulig intervensjon

Til tross for et lite fall i dollaren denne uken, forble den japanske yenen under press og ble handlet til 156,51 per dollar – nær forrige ukes timånedersbunn på 157,90.

Investorer følger nøye med på eventuelle tegn på offisielle tiltak fra Tokyo, gitt at yenen har svekket seg med omtrent 10 yen siden tidlig i oktober etter utnevnelsen av Sanai Takaichi – kjent for sin ekspansive finanspolitiske holdning – til Japans nye statsminister.

Pesole sa at svak likviditet rundt Thanksgiving-høytiden kan gi gunstige betingelser for Bank of Japan til å gripe inn i dollar/yen-kursen, ideelt sett etter en markedsdrevet korreksjon.

Han la til: «Amerikanske data kan utløse den korreksjonen, men etter vår mening ikke i dag.»

Tall for detaljhandel og produsentpriser i USA kommer senere tirsdag.

I andre valutaer falt den newzealandske dollaren til 0,5595 dollar etter å ha falt med mer enn 2 % denne måneden i forkant av et forventet rentekutt fra Reserve Bank of New Zealand onsdag. Den australske dollaren ble handlet til 0,6453 dollar, en nedgang på 0,15 % i løpet av dagen.

Gullprisene steg i den europeiske handelen tirsdag, og fortsatte oppgangen for andre gang på rad og nådde en toukers topp, ettersom metallet trakk tilbake en sterkere amerikansk dollar i valutamarkedet.

Mindre haukeaktige bemerkninger fra flere tjenestemenn i Federal Reserve økte forventningene om et rentekutt i desember, mens investorer venter på ytterligere økonomiske data fra USA.

Prisoversikt

• Gullprisene steg med 0,5 % til 4 155,81 dollar – det høyeste nivået siden 14. november – fra et åpningsnivå på 4 134,80 dollar, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på 4 122,78 dollar.

• Gull steg med 1,75 % mandag, den første oppgangen på tre økter, støttet av forbedret investeringsetterspørsel etter edelmetallet.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % tirsdag, og gjenopptok oppgangen etter en kort pause og nærmet seg igjen seksmåneders høyder, noe som gjenspeiler fornyet styrke i dollaren mot store og mindre valutaer.

Oppgangen kommer samtidig som investorer fortsetter å kjøpe dollaren som det mest attraktive aktivumet som er tilgjengelig, til tross for den nylige forsiktige tonen fra flere Fed-representanter.

Amerikanske renter

• Fed-sjef Christopher Waller sa mandag at arbeidsmarkedet nå er svakt nok til å rettferdiggjøre et nytt rentekutt på 25 basispunkter i desember, selv om eventuelle tiltak etterpå vil avhenge av en bølge av forsinkede data etter nedstengningen av regjeringen.

• Presidenten i New Yorks sentralbank, John Williams, sa fredag at han forventer at sentralbanken vil kutte styringsrenten herfra, og argumenterte for at svakhet i arbeidsmarkedet utgjør en større økonomisk trussel enn forhøyet inflasjon.

• Etter disse kommentarene – og ifølge CMEs FedWatch-verktøy – hoppet markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter i desember fra 43 % til 80 %, mens forventningene om uendret rente falt fra 57 % til 20 %.

• Investorer venter nå på forsinkede amerikanske data om produsentpriser og detaljhandelssalg i september, som kommer senere i dag.

Gullutsikter

Kelvin Wong, markedsanalytiker for Asia-Stillehavsregionen hos OANDA, sa at gullprisen hovedsakelig har blitt drevet av forventninger om rentekutt de siste to ukene. Han bemerket at disse forventningene økte raskt, og at de bidro til å løfte gullprisen på kort sikt.

Wong la til at markedsaktørene nå vil følge mye nærmere med på alle økonomiske indikatorer knyttet til den amerikanske etterspørselen.

SPDR Holdings

Beholdningene i SPDR Gold Trust – verdens største gullsikrede ETF – steg med 0,29 tonn mandag, noe som markerer en andre daglig økning på rad og bringer den totale beholdningen til 1 040,86 tonn.

Euroen falt i den europeiske handelen tirsdag mot en kurv av globale valutaer, og gjenopptok tapene etter en kort pause i går mot amerikanske dollar og beveget seg igjen mot et toukers lavpunkt, ettersom tradere fortsetter å favorisere dollaren som den beste tilgjengelige investeringen.

Investorer følger nøye med på den siste utviklingen i fredssamtalene som pågår i Genève med sikte på å få slutt på krigen i Ukraina. Kyiv opprettholder sin avvisning av planen som ble foreslått av USAs president Donald Trump, med argumentet om at den heller sterkt i Moskvas favør. I mellomtiden presser Washington europeiske regjeringer til å vedta planen – eller i det minste justere den nok til at alle parter kan akseptere den.

Prisoversikt

• EUR/USD falt med 0,1 % til 1,1512 dollar, ned fra en åpning på 1,1521, etter å ha nådd en topp på 1,1530.

• Euroen endte mandag opp omtrent 0,1 %, den første oppgangen på syv økter, og hentet seg inn igjen fra forrige ukes toukers lavpunkt på 1,1491.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % tirsdag, og gjenopptok oppgangen etter en kort pause og nærmet seg igjen seksmåneders høydepunkter. Dette gjenspeiler fornyet styrke i den amerikanske valutaen mot både store og mindre konkurrenter.

Denne styrken kommer samtidig som investorer fortsetter å kjøpe dollaren som det mest attraktive aktivumet som er tilgjengelig, til tross for nylige forsiktige bemerkninger fra noen tjenestemenn i Federal Reserve som økte forventningene om et rentekutt i desember.

Fredssamtaler

Trump avduket et felles fredsforslag med Russland forrige uke for å avslutte krigen i Ukraina – et initiativ som utløste betydelig kontrovers, spesielt fra Kyiv og landets europeiske allierte.

Ifølge flere medieoppslag inkluderer planen store innrømmelser fra Ukraina, som implisitt russisk anerkjennelse av annekterte territorier som Donbas, begrensninger på Ukrainas militære evner og utelukkelse av Kyiv fra å bli med i NATO.

Ukraina og flere europeiske ledere avviste utkastet blankt, og kalte det partisk mot Russland og skadelig for ukrainsk suverenitet. Washington er nå engasjert i utvidede forhandlinger i Genève med Ukraina og europeiske partnere for å omforme forslaget til et mer balansert format.

Trump uttrykte optimisme på mandag og sa at «kanskje noe godt vil skje», noe som antydet et potensielt gjennombrudd. Presidenten i Europakommisjonen, Ursula von der Leyen, sa også at det er «god fremgang» i Genève-samtalene.

Synspunkter og analyser

• Chris Turner, leder for valutastrategi hos ING, sa at markedene har «vært her før», men bemerket at utsiktene til en fredsavtale med Ukraina begynner å dukke opp i valutahandelen. Turner la til at lavere energipriser ville støtte euroen.

• I september sa Sveriges SEB Bank at euroen kunne stige med så mye som 7,5 % mot dollaren dersom en troverdig fredsavtale mellom Russland og Ukraina inngås.

• SEB-analytikere sa at et slikt gjennombrudd ville være «en banebrytende faktor for europeisk vekst og inflasjonsdynamikk», øke husholdningenes kjøpekraft og gjenopplive produksjonssektoren.

Europeiske renter

• Markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i desember holder seg rundt 25 %.

• Investorer avventer ytterligere data for eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger før de justerer forventningene til politikken.

Den japanske yenen steg i asiatisk handel tirsdag mot en kurv av store og små valutaer, og beveget seg inn i positivt territorium mot amerikanske dollar og trakk seg vekk fra timånedersbunnnivåer, støttet av røverkjøp og pågående spekulasjoner om at myndighetene kan gripe inn for å støtte valutaen.

Med fortsatt svake sjanser for en renteheving fra Bank of Japan i desember, venter investorene på ytterligere ledetråder om veien mot normalisering av politikken inn i det nye året.

Prisoversikt

• USD/JPY falt mer enn 0,2 % til 156,56 yen, ned fra et åpningsnivå på 156,91, etter å ha nådd et toppnivå på 156,98.

• Yenen endte mandag ned 0,4 % mot dollaren, etter en oppgang på 0,7 % på fredag da den hentet seg inn fra forrige ukes timånedersbunn på 157,89.

Japanske myndigheter

Takuji Aida, medlem av et sentralt rådgivende panel fra den private sektoren i regjeringen, sa på NHK TV søndag at Japan er i stand til å intervenere effektivt i valutamarkedet for å motvirke den negative økonomiske virkningen av en svak yen.

Finansminister Satsuki Katayama sa fredag at valutaintervensjon fortsatt er et alternativ for å motvirke overdreven volatilitet og spekulative bevegelser, og at tradere holder seg på vakt for potensielle yen-kjøpstiltak fra japanske myndigheter.

Synspunkter og analyser

• Nick Rees, leder for makroforskning hos Monex Europe, sa at intervensjon kan bidra til å bremse dollarens oppgang mot yenen, men det er usannsynlig at det vil reversere den helt, gitt at de underliggende driverne ikke forventes å endre seg med det første.

• Matthew Ryan, leder for markedsstrategi hos Ebury, sa at USD/JPY ikke er langt fra nivåer som kan utløse direkte intervensjon, med 160 sett på som en viktig terskel for myndighetene.

• Noen markedsanalytikere mener at offisiell intervensjon – i likhet med i fjor og 2022 – fortsatt er mulig. Tradere forventer potensiell handling mellom 158 og 162 per dollar, selv om få forventer at den vil være svært effektiv.

Japanske renter

• Markedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan i desember holder seg rundt 35 %.

• Investorer avventer kommende data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst for å revurdere disse oddsene.