Den amerikanske dollaren holdt seg stabilt onsdag nær sitt laveste nivå siden tidlig i oktober, etter at data viste at arbeidsmarkedet fortsatt er svakt, noe som gjør investorene forsiktige med tanke på tidspunktet for Federal Reserves neste rentekutt.

Euroen ble handlet til 1,1751 dollar i asiatiske timer, og lå nær en 12-ukers topp nådd i forrige sesjon, før Den europeiske sentralbankens policybeslutning på torsdag, hvor banken forventes å holde renten uendret.

Dollarindeksen, som følger den amerikanske valutaen mot seks store konkurrenter, lå på 98,193, og er fortsatt nær det laveste nivået siden 3. oktober, registrert tirsdag. Indeksen er ned 9,5 % så langt i år og er på vei mot sin største årlige nedgang siden 2017.

Selv om den amerikanske økonomien skapte 64 000 nye jobber i november, noe som overgikk økonomenes forventninger i en Reuters-måling, steg arbeidsledigheten til 4,6 % forrige måned. Dataene var forvrengt av effektene av en 43-dagers nedstengning av offentlig sektor.

Investorer og analytikere var likevel ikke overbevist om at arbeidsmarkedsrapporten endret utsiktene for pengepolitikken vesentlig, ettersom markedene nå venter på inflasjonsdata som skal offentliggjøres torsdag.

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, sa: «Samlet sett tegner dataene et bilde av svært svak jobbvekst. Selv om det ikke er svakt nok til å legge frem et rentekutt i januar igjen, holder den fortsatte økningen i arbeidsledigheten døren åpen for et potensielt kutt på FOMC-møtet i mars, hvis kommende sysselsettingsrapporter viser ytterligere forverring.»

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) kuttet renten som forventet forrige uke, men signaliserte at lånekostnadene sannsynligvis ikke vil falle igjen på kort sikt, og anslår bare ett rentekutt i 2026. Markedene priser imidlertid for øyeblikket inn to rentekutt neste år, selv om futuresprising antyder at et rentekutt i januar fortsatt er usannsynlig.

Thomas Matthews, leder for Asia-Stillehavsmarkedene hos Capital Economics, sa: «Hvis KPI-dataene kommer inn som forventet senere denne uken, vil ikke Fed føle noe press for å lempe på politikkutviklingen i de neste møtene. Selv mars kan være litt for tidlig å forvente et rentekutt.»

Sentralbankmøter i fokus

Sentralbankene skal avslutte året med en rekke viktige politiske beslutninger i løpet av de kommende dagene. Sammen med ECB forventes det at Bank of England vil kutte renten torsdag i en jevn avstemning, mens det er allment forventet at Bank of Japan vil heve renten fredag til det høyeste nivået på tre tiår.

Det britiske pundet var stabilt på 1,3424 dollar, litt under et tomåneders høyt nivå tirsdag, etter at data viste at arbeidsledigheten i Storbritannia steg til sitt høyeste nivå siden tidlig i 2021, mens lønnsveksten i privat sektor avtok til sitt svakeste tempo på nesten fem år. Tallene, som ble offentliggjort før finansminister Rachel Reeves' årlige budsjett forrige måned, forsterket forventningene om et rentekutt.

I mellomtiden steg den japanske yenen noe til 154,56 per dollar, og nærmet seg den to ukers høyeste kursen før møtet i Bank of Japan. Med en allment forventet renteheving, vil markedene fokusere på fremtidig veiledning og den politiske utviklingen for neste år.

Thierry Wizman, global valuta- og rentestrateg hos Macquarie, sa at Bank of Japans trekk gjenspeiler inflasjonspress knyttet til en svakere yen, samt fornyet politisk vilje til å håndtere det han beskrev som Japans «levekostnadskrise».

Han la til: «Vi er mer konstruktive når det gjelder den japanske yenen enn det britiske pundet, og vi forventer at USD/JPY vil bevege seg mot 146 innen utgangen av 2026. Vi ser også at GBP/USD vil holde seg nær intervallet 1,33–1,34 gjennom hele 2026.»

Gullprisene steg i det europeiske markedet onsdag, og gjenopptok oppgangen som ble midlertidig avbrutt i går, og beveget seg høyere mot en tomåneders topp, støttet av økt kjøp av metallet som en av de beste alternative mulighetene, ettersom svake inflasjonsdata fortsetter å dukke opp på tvers av store økonomier, noe som øker forventningene om fortsatte globale rentekutt.

Disse gevinstene ble begrenset av at den amerikanske dollaren gikk inn i en kortsiktig gjenopprettingssyklus fra to og en halv måneds laveste nivå, mens markedene venter på publiseringen av viktige amerikanske inflasjonsdata på torsdag.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull steg med omtrent 0,95 % til 4 342,54 dollar, fra et åpningsnivå på 4 302,57 dollar, og registrerte et bunnnivå på 4 301,63 dollar.

• Ved tirsdagens oppgjør falt gullprisene med 0,1 %, som var det første tapet på seks økter, midt i korreksjon og gevinsttaking fra en tomåneders topp på 4 353,59 dollar per unse.

Globale renter

Svake inflasjonsdata fortsetter å dukke opp på tvers av store økonomier, med kanadisk inflasjon som ligger under markedsforventningene og britisk inflasjon som faller til sitt laveste nivå på åtte måneder. Dette fremhever en fortsatt lettelse av inflasjonspresset på store globale sentralbanker, og forsterker forventningene om at disse bankene vil fortsette å kutte renten i 2026.

Bank of England skal torsdag kutte renten i Storbritannia med 25 basispunkter til 3,75 %, det laveste nivået siden desember 2022, i det fjerde lettelsestrinnet i år.

Den amerikanske dollaren

Dollarindeksen steg onsdag med rundt 0,45 %, som en del av en gjenoppretting fra et lavpunkt på to og en halv måned, og er på vei til å registrere sin første oppgang på tre økter. Dette gjenspeiler en bred oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Utover å kjøpe fra lave nivåer, kommer oppgangen i den amerikanske dollaren samtidig som inflasjonspresset på store globale sentralbanker avtar, i tillegg til økningen i den amerikanske arbeidsledigheten, noe som forsterker forventningene om rentekutt fra Federal Reserve i 2026.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch-verktøyet er prisingen for å holde amerikanske renter uendret på møtet i januar 2026 for tiden 78 %, mens prisingen for et rentekutt på 25 basispunkter er 22 %.

• Investorer priser for tiden inn to amerikanske rentekutt i løpet av neste år, mens Federal Reserves prognoser peker mot ett kutt på 25 basispunkter.

• For å prise disse sannsynlighetene på nytt, følger investorene nøye med på publiseringen av ytterligere økonomiske data fra USA, samt kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

• Viktige inflasjonsdata for november i USA offentliggjøres torsdag, og gir ytterligere sterke bevis på retningen for den amerikanske pengepolitikken i 2026.

Gullutsikter

Bob Haberkorn, senior markedsstrateg hos RJO Futures, sa at data fra det amerikanske arbeidsmarkedet gir Federal Reserve flere grunner til å kutte renten, og hvis rentene kuttes, vil dette være et positivt signal for gull – det er slik markedet tolker det for øyeblikket.

SPDR

Gullbeholdningene hos SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, var uendret tirsdag, og holdt totalen på 1 051,69 tonn.

Det britiske pundet falt i det europeiske markedet onsdag mot en kurv av globale valutaer, og trakk seg tilbake fra en tomåneders topp mot amerikanske dollar, midt i korrigerende bevegelser og gevinsttaking, samtidig som den amerikanske valutaen forsøkte å komme seg fra lave nivåer.

Tilbaketrekningen kommer samtidig som investorer avstår fra å bygge nye lange posisjoner i forkant av publiseringen av viktige britiske inflasjonsdata, som forventes å spille en avgjørende rolle i å forme Bank of Englands policybeslutning som skal tas torsdag.

Nåværende forventninger peker mot et rentekutt på 25 basispunkter i Storbritannia til 3,75 %, det laveste nivået siden desember 2022, og markerer dermed det fjerde trinnet med pengepolitiske lettelser i år.

Prisoversikt

• Valutakursen for det britiske pundet i dag: Pundet falt mot dollaren med 0,3 % til 1,3380, fra et åpningsnivå på 1,3423, mens det nådde en øktopp på 1,3427.

• Tirsdag steg pundet med rundt 0,35 % mot dollaren, og nådde dermed en tomåneders topp på 1,3456. Dette ble støttet av sterke økonomiske data for lønnsvekst og industriell og kommersiell aktivitet i Storbritannia.

Amerikanske dollar

Dollarindeksen steg med mer enn 0,2 % onsdag, etter å ha kommet seg tilbake fra et lavpunkt på to og en halv måned og er på vei mot sin første oppgang på tre økter. Dette gjenspeiler en oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Utover kjøp til gode priser fra lave nivåer, kommer dollarens oppgang før publiseringen av ytterligere viktige økonomiske data for USA, som forventes å gi klarere signaler om Federal Reserves rentebane i 2026.

Renter i Storbritannia

• Bank of England møtes torsdag for å diskutere den passende pengepolitiske holdningen i lys av den siste økonomiske utviklingen i Storbritannia, særlig ettersom bekymringene rundt finansiell stabilitet har avtatt etter kunngjøringen av et relativt moderat høstbudsjett.

• Avstemningen om å holde renten uendret på Bank of Englands møte i november viste en økende tilbøyelighet blant beslutningstakere til å gjennomføre et fjerde skritt med pengepolitiske lettelser i år.

• Markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter i Storbritannia på denne ukens møte holder seg stabil over 90 %.

• Det forventes at pengepolitiske oppdateringer og kommentarer fra sentralbanksjefen i Bank of England vil gi sterk veiledning om utviklingen i britiske renter i 2026.

Inflasjonsdata i Storbritannia

For å kunne prise dagens renteforventninger på nytt, venter investorene på publiseringen av Storbritannias viktigste inflasjonsdata for november senere i dag, som forventes å ha en betydelig innvirkning på Bank of Englands politiske utsikter.

Klokken 07:00 GMT forventes den samlede konsumprisveksten å stige med 3,5 % fra år til år i november, ned fra 3,6 % i oktober, mens kjerne-KPI forventes å øke med 3,4 % fra år til år, uendret fra forrige avlesning.

Utsikter for det britiske pundet

Her på Economies.com forventer vi at dersom inflasjonsdataene i Storbritannia blir lavere enn markedets forventninger, vil argumentene for et rentekutt i Storbritannia bli forsterket, noe som vil føre til ytterligere press på det britiske pundets valutakurs.

Den japanske yenen falt i det asiatiske markedet onsdag mot en kurv av store og små valutaer, og trakk seg tilbake fra en toukers topp mot amerikanske dollar, midt i korrigerende bevegelser og gevinsttaking, samtidig som den amerikanske valutaen forsøkte å komme seg fra de siste bunnivåene.

Markedene ser nå frem mot det siste pengepolitiske møtet i Bank of Japan for 2025, som starter torsdag, med pengepolitisk beslutning på fredag. Forventningene peker generelt mot en økning på 25 basispunkter i de japanske rentene, som markerer det andre skrittet i pengepolitikken i år.

Prisoversikt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg mot yenen med 0,3 % til 155,15, fra et åpningsnivå på 154,69, mens den laveste noteringen i handelen ble registrert på 154,51.

• Yenen avsluttet tirsdagens handel med en oppgang på 0,35 % mot dollaren, og noterte dermed sin andre daglige oppgang på rad og nådde et toukers høyeste nivå på 154,39, midt i en pågående avvikling av yen-carryhandler.

Amerikanske dollar

Dollarindeksen steg med 0,2 % onsdag, etter å ha kommet seg tilbake fra et lavpunkt på to og en halv måned og er på vei mot sin første oppgang på tre økter. Dette gjenspeiler en oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Utover kjøp av kuponger fra lave nivåer, kommer dollarens oppgang samtidig som investorer venter på ytterligere viktige økonomiske data fra USA, som forventes å gi klarere signaler om Federal Reserves rentebane i 2026.

Bank of Japan

Bank of Japans rentemøte begynner torsdag, der tjenestemenn vurderer den passende pengepolitikken for verdens fjerde største økonomi, midt i sterke forventninger om en renteøkning på 25 basispunkter til rundt 0,75 %, det høyeste nivået siden 2008 under den globale finanskrisen.

Markedene vil følge nøye med på guvernør Kazuo Uedas kommentarer om utsiktene for pengepolitikken i 2026, på et tidspunkt hvor forventningene om at den japanske regjeringen kan ty til ytterligere finanspolitiske stimuli øker, noe som vil gjøre det politiske landskapet sentralbanken står overfor ytterligere komplekst.

Japanske renter

• Etter nylige inflasjons- og lønnstall i Japan har markedsprisingen for en renteøkning på et kvart prosentpoeng på denne ukens møte stabilisert seg over 90 %.

• Sentralbanksjef Kazuo Ueda har nylig gitt en mer optimistisk vurdering av den japanske økonomien, og uttalt at sentralbanken vil veie fordeler og ulemper ved å heve renten på sitt kommende rentemøte.

• Tre myndighetspersoner fortalte Reuters at Bank of Japan sannsynligvis vil heve renten i desember.

Synspunkter og analyser

Analytikere hos Société Générale forventer at den japanske sentralbanken vil heve renten til 1 % innen juli neste år, samtidig som de forventer en renteheving ved fredagens beslutning.

Thierry Wizman, global leder for valuta- og rentestrategi hos Macquarie, sa at Bank of Japans tiltak er et svar på inflasjonspress knyttet til en svak yen, samt en ny politisk vilje til å håndtere det han beskrev som en «levekostnadskrise» i Japan.

Wizman la til at Macquarie er mer positiv til den japanske yenen enn til andre valutaer, og forventer at dollar/yen-paret vil bevege seg mot 146-nivået innen utgangen av 2026.