Den amerikanske dollaren falt mandag midt i bekymringer om en potensiell delvis nedstengning av offentlig sektor, mens den japanske yenen overgikk euroen i forkant av en rekke viktige økonomiske meldinger fra USA som kan gi ytterligere signaler om Federal Reserves politiske kurs.

Dollaren hadde steget forrige uke, støttet av økonomiske data som reduserte forventningene om rentekutt fra sentralbanken. Tradere priser for tiden inn totalt 40 basispunkter i rentekutt innen desember, og 110 basispunkter innen utgangen av 2026 – omtrent 25 basispunkter mindre enn forventet i midten av september.

Delvis nedstengning av offentlig sektor truer

Dollarindeksen, som følger dollaren mot en kurv av store valutaer, falt med 0,22 % mandag til 97,90, etter å ha steget med 0,5 % forrige uke.

Investorenes primære bekymring er risikoen for en nedstengning av offentlig sektor dersom Kongressen ikke klarer å vedta en finansieringslov før regnskapsåret avsluttes på tirsdag. Uten en avtale ville deler av offentlig sektor stengt ned på onsdag, den første dagen i regnskapsåret 2026.

Analytikere bemerker at dollaren vanligvis svekkes i forkant av slike kriser før den tar seg opp igjen når en avtale er inngått. Denne gangen kan imidlertid risikoen veie tyngre gitt arbeidsmarkedets eksisterende tegn på nedgang. En nedstengning kan også forsinke publiseringen av den nøye overvåkede rapporten om lønnsstatistikk utenfor landbruket som skal offentliggjøres fredag, sammen med andre økonomiske data.

Bob Savage, leder for makromarkedsstrategi hos BNY, sa: «En langvarig nedstengning, som ikke kan utelukkes, kan svekke markedets evne til å prise Feds lettelsessyklus riktig, selv om noen private datakilder bidrar til å fylle deler av gapet.»

Investorer venter også på denne ukens rapporter om ledige stillinger, lønnsstatistikk i privat sektor og ISM-indeksen for industriproduksjon i forkant av fredagens sysselsettingstall.

Juridisk kamp om sentralbanksjef Lisa Cook

Markedene følger nøye med på den juridiske kampen om den potensielle avskjedigelsen av sentralbanksjef Lisa Cook, ettersom enhver trussel mot sentralbankens uavhengighet utgjør en større risiko for dollaren enn selve nedstengningen.

President Donald Trumps administrasjon har bedt Høyesterett om å tillate ham å fjerne Cook, med den begrunnelse at det representerer en lovlig utøvelse av presidentens myndighet.

Valutabevegelser

Euroen steg med 0,25 % til 1,1729 dollar, mens det britiske pundet steg med 0,34 % til 1,3445 dollar. Analytikere mener at inflasjonsdataene fra eurosonen vil ha begrenset innvirkning på forventningene til pengepolitikken eller den felles valutaen, med oppmerksomhet i stedet rettet mot krigen i Ukraina og potensialet for økte militærutgifter.

Mot yenen falt dollaren med 0,6 % til ¥148,67, etter å ha steget med over 1 % forrige uke. Likevel er ulike pengepolitiske utsikter fortsatt i fokus ettersom tegn på en haukeaktig tilt dukker opp i Bank of Japan.

Mohit Kumar, økonom i Jefferies, sa: «Vi foretrekker shortposisjoner på USD/JPY og forventer ytterligere renteøkninger fra Bank of Japan.» Han la til at «noen asiatiske land kan tillate at valutaene sine styrker seg som en del av handelsforhandlingene med USA.»

Andre steder steg den australske dollaren med 0,35 % til 0,6571 dollar i forkant av tirsdagens rentebeslutning fra Reserve Bank of Australia, hvor det ikke forventes noen renteendring.

Gullprisene steg i det europeiske markedet mandag, og fortsatte oppgangen for tredje gang på rad og fortsatte å sette nye rekorder, da de brøt over 3800 dollar per unse for første gang noensinne. Oppgangen ble drevet av en svakere amerikansk dollar, presset av den truende risikoen for en nedstengning av den føderale regjeringen.

Etter forrige ukes rapport om det personlige forbruket i USA (PCE), ble markedene mer overbevist om sannsynligheten for at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil kutte renten i oktober, og investorene venter på ytterligere bevis senere denne uken.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Spotgull steg med omtrent 1,4 % til en rekordhøy pris på 3 812,11 dollar, opp fra et åpningsnivå på 3 760,36 dollar, med en sesjonsbunn som samsvarte med åpningen på 3 760,36 dollar.

• Gullprisen steg med 0,3 % på fredag, og markerte dermed sin andre daglige oppgang på rad etter moderate inflasjonsdata i USA.

• Forrige uke steg gullprisen med 2,1 %, den sjette ukentlige oppgangen på rad, den lengste seiersrekken siden slutten av desember 2024.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med 0,3 % mandag, og fortsatte dermed tapene inn i en andre økt og trakk seg tilbake fra en treukers topp på 98,61, noe som gjenspeiler fortsatt svakhet mot store valutaer.

En svakere dollar gjør dollarprisede gullbarrer mer attraktive for innehavere av andre valutaer. I tillegg til profitttaking er dollaren fortsatt under press fra risikoen for en nedstengning av den amerikanske regjeringen hvis Kongressen ikke klarer å vedta en finansieringslov før regnskapsåret avsluttes på tirsdag. Uten en avtale vil deler av regjeringen stenge ned på onsdag, den første dagen i regnskapsåret 2026.

Ray Attrill, leder for valutastrategi i National Australia Bank, sa: «Den rådende antagelsen er at hvis myndighetene stenger ned, vil vi ikke få nye amerikanske jobbtall denne uken, noe som kompliserer handelen i markedene.»

Amerikanske renter

• PCE-inflasjonsdataene forrige fredag var i tråd med forventningene.

• Ifølge CME FedWatch-verktøyet: Oddsen for et rentekutt på 25 basispunkter fra Fed i oktober økte fra 88 % til 90 %, mens oddsen for uendret rente falt fra 12 % til 10 %.

• For å ytterligere justere forventningene, venter markedene på en rekke viktige rapporter om det amerikanske arbeidsmarkedet denne uken, sammen med ferske kommentarer fra Fed.

Utsikter for gull

• Kyle Rodda, analytiker hos Capital.com, sa: «Den positive inflasjonsmålingen i USA ga markedene grunn til å tro at flere rentekutt fra sentralbanken vil komme i oktober og desember.»

• Han la til: «Stemningen er veldig positiv, og vi er på vei til å teste nok en rekordhøyde denne uken. Gullmarkedet er i en sterk posisjon akkurat nå.»

SPDR Holdings

Beholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, steg med 8,87 tonn fredag til 1 005,72 tonn, det høyeste nivået siden 29. juli 2022.

Euroen steg i de europeiske markedene mandag mot en kurv av globale valutaer, og forlenget dermed oppgangen for andre dag på rad fra et tre ukers lavpunkt mot amerikanske dollar, støttet av fornyet kjøp på lavere nivåer og en defensiv vending i dollaren midt i risikoen for en nedstengning av den amerikanske regjeringen.

Etter det siste møtet i Den europeiske sentralbanken (ECB), som inneholdt mer haukeaktig kommentar enn markedene hadde forventet, har oddsen for ytterligere rentekutt i Europa innen årets slutt blitt mindre. For å styrke disse forventningene venter investorene på mer bevis på ECBs vei mot pengepolitiske lettelser.

Prisoversikt

• EUR/USD klatret omtrent 0,25 % til 1,1733 dollar, opp fra en åpning på 1,1706 dollar, etter å ha nådd et bunnpunkt på 1,1699 dollar.

• På fredag steg euroen med 0,3 % mot dollaren, den første økningen på tre økter, og hentet seg inn igjen fra et treukers lavpunkt på 1,1646 dollar.

• Forrige uke falt euroen med 0,4 % mot dollaren, den første ukentlige nedgangen på en måned, presset av økende geopolitiske spenninger i Øst-Europa.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med 0,3 % mandag, og forlenget dermed tapet for andre gang og beveget seg ytterligere bort fra en treukers topp på 98,61. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet i dollaren mot store konkurrenter.

Utover profitthaving, tynges dollarnivåene av den truende risikoen for en nedstengning av den amerikanske regjeringen dersom Kongressen ikke klarer å vedta en finansieringslov før regnskapsåret slutter på tirsdag. Uten vedtakelse vil deler av regjeringen stenge onsdag, den første dagen i regnskapsåret 2026.

Ray Attrill, leder for valutastrategi i National Australia Bank, sa: «Den rådende antagelsen er at hvis myndighetene stenger ned, vil vi ikke få nye amerikanske jobbtall denne uken, noe som kompliserer handelen i markedene.»

Europeiske renter

• Kilder sier at ECBs beslutningstakere mener at det ikke er behov for ytterligere rentekutt for å nå inflasjonsmålet på 2 %, til tross for at nye økonomiske prognoser tyder på lavere renter de neste to årene.

• Kilder bemerket også at med mindre eurosonen står overfor et nytt stort økonomisk sjokk, forventes lånekostnadene å forbli på dagens nivå en stund fremover.

• Prisingen i pengemarkedet gjenspeiler for tiden omtrent 10 % sjanse for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i oktober.

• Tradere har redusert satsingen på lettelser fra ECB, noe som signaliserer slutten på årets rentekuttsyklus.

• For å endre prising av forventningene, venter investorene på ferske europeiske økonomiske data og kommentarer fra ECB-tjenestemenn i den kommende perioden.

Den japanske yenen steg i de asiatiske markedene mandag mot en kurv av store og små valutaer, og forlenget dermed oppgangen for andre dag på rad fra et åtte ukers lavpunkt mot amerikanske dollar. Dette ble støttet av kjøpsaktivitet på lavere nivåer og dollarens defensive holdning midt i risikoen for en nedstengning av den amerikanske regjeringen.

En splittelse i styret i Bank of Japan har økt presset på den dueaktige sentralbanksjefen Kazuo Ueda til å gå raskere frem med å normalisere pengepolitikken, noe som øker sannsynligheten for en japansk renteheving i oktober.

Prisoversikt

• USD/JPY falt med 0,4 % til ¥148,88, fra dagens åpning på ¥149,47, etter å ha nådd en topp på ¥149,51.

• Yenen endte fredag opp 0,2 % mot dollaren, den første oppgangen på tre økter, etter å tidligere ha nådd et åtte ukers lavpunkt på ¥149,96.

• Yenen falt mer enn 1 % mot dollaren forrige uke, noe som markerer en femte ukentlig nedgang på rad og det største ukentlige tapet siden begynnelsen av juli, tynget av politisk usikkerhet i verdens fjerde største økonomi.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med 0,25 % mandag, og forlenget dermed tapet for andre gang og trakk seg tilbake fra en treukers topp på 98,61 poeng. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet i den amerikanske valutaen mot store konkurrenter.

Utover profitttaking er dollarens tilbaketrekning knyttet til den overhengende risikoen for en nedstengning av den amerikanske regjeringen dersom Kongressen ikke klarer å vedta en finansieringslov før regnskapsåret avsluttes på tirsdag. Uten godkjenning vil deler av regjeringen stenge onsdag, den første dagen i regnskapsåret 2026.

Japanske renter

• Bank of Japan holdt renten uendret på 0,5 % tidligere denne måneden, i tråd med markedets forventninger.

• Imidlertid overrasket to styremedlemmer markedene avvikende krav om en renteøkning på 25 basispunkter, og ble sett på som et signal om at BoJ er mindre bekymret for økonomisk motvind enn tidligere antatt.

• Dissensantene hadde som mål å presse guvernør Kazuo Ueda til å øke tempoet i renteøkningene, ettersom innstramminger anses som uunngåelige før eller siden.

• Markedene anslår for tiden omtrent 50 % sjanse for en renteøkning på 25 basispunkter i oktober.

• En meningsmåling fra Reuters viste at et flertall av økonomer forventer ytterligere en økning på 25 basispunkter i de japanske rentene innen årets slutt.

• For å kunne prise disse forventningene på nytt, venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan.