Euroen falt i den europeiske handelen onsdag mot en kurv av globale valutaer, og fortsatte dermed tapet for tredje gang på rad mot amerikanske dollar og handlet nær et firemåneders lavpunkt, ettersom stigende globale energipriser drevet av Iran-krigen tynger utsiktene for Europas økonomi.

Krisen forventes å presse prisene opp og akselerere inflasjonen i hele eurosonen, noe som legger økende inflasjonspress på beslutningstakere i Den europeiske sentralbanken.

Samtidig kan den europeiske økonomien trenge ytterligere pengestøtte for å begrense nedgangen i den økonomiske aktiviteten, noe som skaper et komplekst politisk dilemma mellom å begrense inflasjonen og støtte vekst.

Prisoversikt

Eurokursen i dag: Euroen falt med 0,35 % mot dollaren til 1,1575 dollar, ned fra åpningsnivået på 1,1613 dollar, etter å ha nådd et øktopp på 1,1620 dollar.

Euroen endte tirsdagens handel ned 0,65 % mot dollaren, noe som markerte sitt andre daglige tap på rad og nådde et firemåneders lavpunkt på 1,1530 dollar, ettersom økningen i globale energipriser overskygget data som viste at inflasjonen i eurosonen var over forventningene i februar.

Globale energipriser

Globale olje- og gasspriser steg kraftig på grunn av konsekvensene av den amerikansk-israelske krigen mot Iran, som forstyrret energieksporten fra Midtøsten. Teherans angrep på skip og energiinfrastruktur førte til stenging av skipsruter i Gulfen og stanset produksjonen fra Qatar til Irak.

Brent-råolje steg med mer enn 16 % denne uken og nådde en 20-måneders topp på 85,07 dollar per fat, mens europeiske gasspriser hoppet med 70 % siden slutten av forrige uke.

Synspunkter og analyser

Analytikere hos Wells Fargo sa i et notat at euroen står overfor en vanskelig situasjon. Europas påfyllingssesong for naturgasslager er i ferd med å begynne, og EU går inn i sesongen med rekordlave gassnivåer i lager, noe som betyr at den vil trenge å kjøpe store mengder energi på et tidspunkt da prisene kan stige betydelig.

George Saravelos, leder for global valutaforskning i Deutsche Bank, sa at Iran-krigens innvirkning på EUR/USD dreier seg om én nøkkelfaktor: energi.

Saravelos la til at et negativt tilbudssjokk for tiden er i ferd med å dannes, som i praksis fungerer som en direkte skatt på europeere som må betales til utenlandske produsenter i amerikanske dollar.

Analytikere hos ING skrev i et forskningsnotat at Den europeiske sentralbankens posisjon plutselig har blitt stilt spørsmål ved, og de tviler på at problemet kan løses på svært kort sikt.

De la til at muligheten for at ECB hever renten utgjør en alvorlig risiko for rentebærende handler og kan føre til en betydelig økning i spreadene på statsobligasjoner i eurosonen.

Den japanske yenen steg i asiatisk handel onsdag mot en kurv av store og sekundære valutaer, og startet en oppgang fra et seks ukers lavpunkt mot amerikanske dollar midt i betydelig kjøpsaktivitet fra lavere nivåer. Oppgangen kommer under årvåkent blikk fra japanske myndigheter som søker å støtte den lokale valutaen.

Svake arbeidsmarkedstall i Japan har redusert forventningene til japanske renteøkninger på kort sikt, ettersom investorer venter på ytterligere bevis angående Bank of Japans pengepolitiske kurs i år.

Prisoversikt

Japansk yen-kurs i dag: dollaren falt mot yenen med 0,3 % til ¥157,18, ned fra åpningsnivået på ¥157,68, etter å ha nådd en øktopp på ¥157,86.

Yenen avsluttet tirsdagens handel med et fall på 0,2 % mot dollaren, noe som markerte sitt andre daglige tap på rad og nådde et seks ukers lavpunkt på 157,97 yen på grunn av virkningen av Iran-krigen.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med omtrent 0,1 % onsdag, etter å ha falt fra en firemåneders topp på 99,68 og er på vei mot sitt første tap på de tre siste øktene. Dette gjenspeiler en svakere utvikling for den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

I tillegg til gevinsttaking, faller dollaren i forkant av publiseringen av viktige amerikanske data om sysselsetting i privat sektor for februar og resultatene i tjenestesektoren i samme måned.

Disse tallene forventes å gi ytterligere bevis på sannsynligheten for at Federal Reserve vil kutte amerikanske renter i løpet av første halvdel av dette året.

Japanske myndigheter

Den japanske finansministeren Satsuki Katayama sa tirsdag at finansrepresentanter overvåker markedene nøye med en «sterk følelse av at det haster». Da hun ble spurt om muligheten for intervensjon i valutamarkedet, sa hun at Japan nådde en gjensidig forståelse med USA i fjor.

Japanske renter

Data som ble offentliggjort i Tokyo tirsdag viste at Japans arbeidsledighet steg til 2,7 % i januar, over markedsforventningene på 2,6 %, etter å ha registrert 2,6 % i desember.

Etter disse dataene falt markedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan i mars fra 15 % til 5 %.

Prisingen for en renteøkning på 25 basispunkter i april falt også fra 40 % til 25 %.

I den siste Reuters-målingen forventes det at Bank of Japan vil heve renten til 1 % innen september.

Analytikere hos Morgan Stanley og MUFG skrev i et felles analysenotat at de allerede hadde sett sannsynligheten for en renteheving i mars eller april som lav, men med økende usikkerhet som følge av utviklingen i Midtøsten, vil Bank of Japan sannsynligvis innta en mer forsiktig holdning, noe som ytterligere reduserer sjansene for en renteheving på kort sikt.

Investorer venter nå på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan for å kunne revurdere disse forventningene.

Palladium (XPD) falt kraftig tirsdag, og kom under sterkt press sammen med andre industrimetaller på grunn av geopolitiske bekymringer knyttet til den pågående konflikten i Midtøsten mellom USA og Kina.

Viktige faktorer bak nedgangen:

Forsyningsforstyrrelser og geopolitiske risikoer

Økende spenninger i Midtøsten og forstyrrelser i deler av gruvedriften ga næring til bekymringer rundt tilbudet. Paradoksalt nok førte imidlertid ikke denne frykten til sterk kjøperinteresse. I stedet økte de markedsvolatiliteten mens selgerne beholdt kontrollen.

Svakere støtte til elbiler i USA

Avtagende politisk momentum bak insentiver for elbiler i USA tynget stemningen. Palladium brukes mye i katalysatorer for biler, så enhver nedgang i støttende politiske tiltak setter press på forventningene til industriell etterspørsel.

Tydelig teknisk press

Fallet under 20-dagers og 50-dagers glidende gjennomsnitt sendte et negativt signal til kortsiktige tradere. ADX-indikatoren gjenspeiler også svak trendstyrke, men med en bearish bias, noe som tyder på at den nedadgående momentumet ennå ikke er sterkt nok til en avgjørende reversering, selv om selgerne fortsatt er dominerende.

Analytikernes synspunkter: delte utsikter

Anton Kharitonov fra Traders Union ser bruddet under kortsiktige og mellomlange gjennomsnitt som et varseltegn, og identifiserer 1 715 dollar som et viktig støttenivå. En bevegelse under det nivået kan åpne døren for ytterligere tap, og understreker at enhver nåværende oppgang virker skjør så lenge selgere kontrollerer markedet.

Viktoras Karabytjank fra Traders Union har en mer konstruktiv holdning, og bemerker at ukentlige indikatorer som RSI og MACD fortsatt er støttende på lengre sikt. Han ser på intervallet mellom 1700 og 1750 dollar som en konsolideringsfase innenfor en bredere langsiktig oppadgående trend.

Markedsanalytiker Parshwa Turakhia fokuserer på kort sikt, og argumenterer for at indikatorer som Stoch RSI og CCI peker på oversolgte forhold på kort sikt som kan tillate raske oppganger mot $1 750, selv om den høye volatiliteten sannsynligvis vil vedvare.

I USA var palladiumfutures for mars ned 7,5 % til 1 630,5 dollar per unse klokken 19:18 GMT.

Det globale oljemarkedet står overfor verst tenkelige utfall ettersom krigen mellom USA og Iran sprer seg over store deler av Midtøsten, uten noen klar avkjørsel i sikte. Det øker risikoen for langvarige forsyningsforstyrrelser som kan bremse den globale økonomiske veksten.

Hva skjer i Hormuzstredet og regional energiforsyning

Oljetanktrafikken gjennom Hormuzstredet, verdens viktigste maritime korridor for oljetransport, har i praksis stoppet opp etter at rederier tok forholdsregler og stanset passasjen gjennom krasjepunktet. Data fra energikonsulenter indikerer at omtrent en tredjedel av verdens sjøbårne oljeeksport gikk gjennom stredet i løpet av 2025. Hormuzstredet er en av de mest følsomme rutene i global energihandel, og forbinder Gulfen med Det indiske hav.

Iran har også utvidet sine gjengjeldelsesangrep til å omfatte regionale energianlegg. Qatar kunngjorde en stans i produksjonen av flytende naturgass etter at viktige anlegg ble truffet av droneangrep. Dette er viktig fordi omtrent 20 % av den globale LNG-eksporten kommer fra Gulf-landene, spesielt Qatar, og beveger seg gjennom de samme svært følsomme sjøveiene.

Natasha Kaneva, leder for global råvareanalyse hos JPMorgan Chase & Co., sa at den tidligere antagelsen om at en enestående forstyrrelse var usannsynlig, har blitt motbevist. Hun la til at krigen allerede har ført til en nesten fullstendig stans i skipsfarten gjennom sundet, i det hun beskrev som et av de mest turbulente øyeblikkene i moderne maritim handel.

Råoljeprisene steg med mer enn 6 % mandag etter å ha hoppet med mer enn 12 % tidligere samme dag, mens europeiske naturgasspriser steg med mer enn 40 %. Prisene forventes å stige ytterligere avhengig av hvor lenge krigen varer og om Iran retter seg mot energiinfrastruktur i Gulfen.

I USA forventes det at sjåfører vil møte høyere drivstoffkostnader i dagene som kommer. Bensinprisene kan stige med 0,10 til 0,30 dollar per gallon i løpet av den neste uken ettersom råoljeprisene stiger.

Olje- og gassprisscenarioer

Råvareanalytikere forventer at Brent-råoljeprisene vil stige til over 100 dollar per fat, mens europeiske naturgasspriser kan overstige 60 euro per megawattime dersom Teheran skjerper sin holdning og fortsetter angrepene på energianlegg i naboland, ifølge Bank of America. Banken sa også at en langvarig forstyrrelse i sundet kan øke Brent-oljeprisen ytterligere med 40 til 80 dollar per fat.

Hvis krigen varer i mer enn tre uker, kan landene i Gulfen gå tom for lagringskapasitet ettersom usolgt råolje hoper seg opp uten eksportutsalg, noe som potensielt tvinger noen produsenter til å kutte produksjonen. I et slikt scenario kan Brent-oljen nå 120 dollar per fat, ifølge JPMorgans estimater.

Hvis Iran innfører en fullstendig stenging av Hormuzstredet med marineminer og antiskipsmissiler, kan prisene stige kraftig til opptil 200 dollar per fat, ifølge Deutsche Bank.

Historisk sammenligning og andre risikoer

Sist oljeprisen nådde 100 dollar per fat var etter Russlands invasjon av Ukraina i 2022, da amerikanske bensinpriser nådde rekordnivåer over 5 dollar per gallon.

Kaneva advarte om at et sammenbrudd av Irans politiske system kunne utgjøre en enda større forsyningsrisiko. Iran produserer mer enn 3 millioner fat per dag, og at produksjonen kunne bli truet dersom det bryter ut intern uro eller sivil konflikt, et scenario som kan presse oljeprisene opp med mer enn 70 % i slike tilfeller.

Et nedsidescenario

Hvis kampene tar slutt raskt, kan oljeprisen gå tilbake til 60 til 70 dollar per fat, ifølge Bank of America, spesielt hvis nedtrappingen skjer i løpet av bare noen få dager.

USA og Iran virker imidlertid fortsatt fastlåste i sine posisjoner. Tidligere iransk nasjonal sikkerhetsrådgiver Ali Larijani avviste forhandlinger med USA og sa at det felles amerikansk-israelske angrepet presset regionen inn i en unødvendig krig.