Euroen falt i den europeiske handelen tirsdag mot en kurv av globale valutaer. Den gjenopptok tapene som hadde vært på pause i to økter mot amerikanske dollar, og beveget seg mot et firemåneders lavpunkt ettersom fornyet etterspørsel etter amerikanske dollar som et foretrukket alternativ investering kom tilbake midt i falmende håp om en kortsiktig slutt på Iran-krigen.

Den europeiske fellesvalutaen er også under press fra stigende olje- og naturgasspriser, som sannsynligvis vil presse prisene opp og akselerere inflasjonen i eurosonen, noe som setter beslutningstakere i Den europeiske sentralbanken under økende inflasjonspress.

Prisoversikt

Eurokursen i dag: Euroen falt med omtrent 0,25 % mot dollaren til 1,1607 dollar, ned fra åpningsnivået på 1,1635 dollar, etter å ha nådd et øktopp på 1,1646 dollar.

Euroen avsluttet mandagens handel med en økning på 0,15 % mot dollaren, noe som markerer den andre daglige oppgangen på rad etter en oppgang fra et firemåneders lavpunkt på 1,1507 dollar.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med rundt 0,2 % tirsdag, og gjenopptok dermed gevinstene som hadde stoppet opp i løpet av de to foregående øktene under korrigerende handel og gevinsttaking fra en firemåneders topp. Dette gjenspeiler den fornyede styrken til den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

USAs president Donald Trump sa mandag at krigen vil fortsette inntil Iran er avgjørende beseiret, selv om den kan ta slutt snart. Irans revolusjonsgarde avfeide bemerkningene som tull og lovet å stanse oljeeksporten fra Midtøsten.

Juan Perez, handelsdirektør i Monex USA, sa: «Til syvende og sist er den amerikanske dollaren alltid et godt og trygt alternativ i en urolig verden.» Han la til: «Den har også en tendens til å vinne når USA demonstrerer noen form for militær styrke.»

Globale energipriser

Olje- og naturgassprisene steg igjen tirsdag i de globale markedene etter at Iran kunngjorde at oljeblokaden ville fortsette inntil amerikanske og israelske angrep mot landet opphører.

Analytikere hos Wells Fargo sa i et notat at euroen står overfor en vanskelig situasjon. Europas påfyllingssesong for naturgasslager nærmer seg, og EU går inn i den med rekordlave gassnivåer i lager, noe som betyr at den vil trenge å kjøpe store mengder energi på et tidspunkt hvor prisene kan stige betydelig.

Europeiske renter

Etter høyere inflasjonsdata enn forventet som ble publisert i Europa forrige uke, reduserte pengemarkedene kraftig prisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra Den europeiske sentralbanken i mars, fra 25 % til 5 %.

Investorer venter nå på ytterligere økonomiske data fra eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger for å kunne revurdere disse forventningene.

Den japanske yenen falt i asiatisk handel tirsdag mot en kurv av store og små valutaer. Den gjenopptok tapene som hadde en midlertidig pause i går mot den amerikanske dollaren, og beveget seg igjen nærmere tomånedersbunnnivået, ettersom fornyet etterspørsel etter den amerikanske valutaen som et foretrukket alternativ investering dukket opp midt i falmende håp om en kortsiktig slutt på Iran-krigen.

Til tross for spekulasjoner om at inflasjonspresset på beslutningstakere i Bank of Japan kan akselerere, er forventningene om en japansk renteheving før september fortsatt svake, ettersom investorer venter på ytterligere data om utviklingen i verdens fjerde største økonomi.

Prisoversikt

Japansk yen-kurs i dag: Den amerikanske dollaren steg 0,2 % mot yenen til ¥157,96, opp fra åpningsnivået på ¥157,655, etter å ha nådd et bunnpunkt på ¥157,52.

Yenen avsluttet mandagens handel med en oppgang på 0,1 % mot dollaren, den første oppgangen på tre dager, støttet av kjøp fra lavere nivåer etter å tidligere ha nådd et tomåneders lavpunkt på ¥158,90 i løpet av handelen.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med rundt 0,15 % tirsdag, og gjenopptok dermed gevinstene som hadde stoppet opp i løpet av de to foregående øktene under korrigerende handel og gevinsttaking fra en firemåneders topp. Dette gjenspeiler den fornyede styrken til den amerikanske valutaen mot en kurv av globale konkurrenter.

USAs president Donald Trump sa mandag at krigen vil fortsette inntil Iran er avgjørende beseiret, selv om den kan ta slutt snart. Irans revolusjonsgarde avfeide bemerkningene som tull og lovet å stanse oljeeksporten fra Midtøsten.

Juan Perez, handelsdirektør i Monex USA, sa: «Til syvende og sist er den amerikanske dollaren alltid et godt og trygt alternativ i en urolig verden.» Han la til: «Den har også en tendens til å vinne når USA demonstrerer noen form for militær styrke.»

Japanske renter

Prisingen av en renteøkning på et kvart prosentpoeng fra Bank of Japan på marsmøtet holder seg stabil på 5 %, mens sannsynligheten for en renteøkning på et kvart prosentpoeng på aprilmøtet er 35 %.

I den siste Reuters-målingen forventes det at Bank of Japan vil heve renten til 1 % innen september.

Analytikere hos Morgan Stanley og MUFG skrev i en felles forskningsrapport at de allerede hadde vurdert sannsynligheten for renteøkninger i mars eller april som lav, men den økende usikkerheten rundt utviklingen i Midtøsten kan få Bank of Japan til å innta en enda mer forsiktig holdning, noe som ytterligere reduserer sannsynligheten for kortsiktig innstramming.

Investorer venter på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan for å kunne revurdere disse forventningene.

Amerikanske aksjeindekser steg under mandagens handel, og visket ut de kraftige tapene som ble registrert tidligere i sesjonen, ettersom krigen i Midtøsten og den påfølgende økningen i oljeprisene gjenopplivet bekymringer om inflasjonspress.

Observatører mener at den kraftige økningen i oljeprisene forårsaket av krigen i Midtøsten mellom USA og Iran bringer tilbake minner om stagflasjonskrisen som inntraff på 1970-tallet.

Stagflasjon refererer til en situasjon der den amerikanske økonomien faller inn i en sammentrekning og merkbart lavere vekst mens inflasjonen fortsetter å stige, et scenario som regnes som et av de verst tenkelige utfallene for enhver økonomi.

Flere tjenestemenn i Federal Reserve har også begynt å slå alarm om pengepolitikken og den vanskelige situasjonen sentralbanken står overfor midt i økende energidrevet inflasjon.

USAs president Donald Trump helte imidlertid vann på bålet i dag i en uttalelse til en CBS News-korrespondent, der han sa at krigen mot Iran kan være nær slutten.

Han uttalte: «Jeg tror krigen stort sett er over.» Han la til: «De har ingen marine, ingen kommunikasjon og ingen luftvåpen.»

Etter disse kommentarene, sammen med oppfordringer fra Det internasjonale energibyrået om å frigjøre nødoljereserver for å håndtere krisen, falt oljeprisene bredt under 90-dollarnivået etter å ha nærmet seg 120 dollar tidligere i mandagens handel.

Ved slutten av sesjonen steg Dow Jones Industrial Average med 0,5 % (239 poeng) til 47 741 poeng, med en sesjonshøyde på 47 876 og en bunn på 46 615.

Den bredere S&P 500-indeksen klatret 0,7 % (56 poeng) til 6 796 poeng, og nådde en topp på 6 810 og en bunn på 6 636.

Nasdaq-indeksen steg med 1,4 % (308 poeng) til 22 696 poeng, med en øktopp på 22 741 og en bunn på 22 062.

Da oljeprisen nådde 55 dollar per fat sent i 2025, hadde bore- og ferdigstillelsesaktiviteten i hele bransjen allerede avtatt kraftig. Noen måneder senere brøt krigen i Iran ut, og West Texas Intermediate (WTI) råolje steg over 100 dollar. Normalt ville dette prisnivået signalisere en betydelig økning i boreaktiviteten. Men det er ikke det bransjefolk ser.

Stigende oljepriser dominerer overskrifter og politiske debatter, men de er i stor grad fraværende i samtaler med lete- og produksjonsselskaper (E&P) og leverandører av oljefelttjenester.

På den niende dagen av Operasjon «Epic Rage» nevnte ikke engang krigen i en diskusjon med en kjemikalieleverandør – som også eier et hydraulisk fraktureringsselskap i Appalachia og et E&P-selskap i Powder River Basin. Det samme gjaldt i samtaler med en annen operatør, en driftsleder for fracking, en boreleder, økonomisjefen, kontrolløren, landforvalteren og til og med kontorsjefen.

Ifølge forfatteren snakker ingen mye om den nylige prisøkningen, langt mindre feirer den. Bortsett fra å kort nevne behovet for sikring, ender de fleste reaksjonene med et skuldertrekk og en enkel holdning: «La oss dra nytte av det mens vi kan.»

En slik dempet reaksjon kan overraske observatører utenfor bransjen, men det føles normalt for de som er innenfor den. Etter år med ekstreme prissvingninger har bransjen blitt forsiktig. Det er også en utbredt antagelse at når krigen er over, vil bildet av tilbud og etterspørsel bare se litt annerledes ut, selv om angrep på energiinfrastruktur midlertidig forstyrrer produksjonen. Det alene er ikke nok til å rettferdiggjøre å starte opp borerigger som nylig ble stengt ned igjen.

Geopolitiske risikoer er like vanlige ved boring som tørre brønner eller mekaniske feil. Selv om krigspremien i oljeprisene er viktig, er det ikke tilstrekkelig å bygge et helt utviklingsprogram rundt den.

I april 2020 opplevde industrien COVID-19-krisen, et miserabelt fracking-marked og en lagringskrise som presset WTI-prisene til negative 37 dollar per fat. To år senere, i mars 2022, nådde oljeprisen et tiårshøydepunkt på nær 130 dollar etter at Russland invaderte Ukraina. I løpet av de påfølgende ni månedene la Nord-Amerika til omtrent 100 borerigger frem til tidlig i 2023, da antallet begynte å synke igjen – en nedadgående trend som har fortsatt siden.

Hvis oljeprisen nærmet seg 120 dollar per fat, kunne diskusjonene i bransjen bli mer seriøse. Enda viktigere er det at hvis prisene holdt seg i området rundt 70 dollar i flere måneder, ville aktiviteten sannsynligvis øke. Men med inaktive rigger og tomme fraktureringsplaner i dag, trenger selskapene noe mer substansielt – noe som er nærmere sikkerhet.

Kortsiktige profitter drevet av krig forventes å falme, og alle vet det. Det ville heller ikke være overraskende om Donald Trump-administrasjonen innførte en eller annen form for priskontroll, i likhet med politikken som ble brukt i tidligere epoker for olje og flybilletter.

Foreløpig har ingenting endret seg på bakkenivå. Det har ikke vært noen økning i anbudsforespørsler (RFP-er), og operatørene ber ikke om å reservere plasser i fracking-planene. Selv missilangrep har ikke brutt stagnasjonen som for tiden påvirker oljemarkedet.

I oljesektoren er tider som denne preget av å vente og observere. Ingen ønsker å legge ned innsats for tidlig. Kanskje senere – men ikke ennå.

Ifølge artikkelens analytiker må to utløsere inntreffe før aktiviteten virkelig akselererer:

Et skifte i den globale balansen mellom tilbud og etterspørsel.

En langvarig krig – som i virkeligheten kan representere den samme faktoren.

For øyeblikket er den eneste kraften som kan endre balansen mellom tilbud og etterspørsel vesentlig en lang krig. Men det ville ta tid, og det er tvilsomt om velgerne ville tolerere en vedvarende bombekampanje som varer i flere måneder.

De ekstra pengene som genereres i løpet av ni dager med konflikt vil sannsynligvis gå til å fullføre noen tidligere borede, men uferdige brønner (DUC-er). Mer sannsynlig er det imidlertid at pengene vil bli distribuert til aksjonærene i stedet for å bli brukt på oljefelttjenester. Det er heller ikke sannsynlig at kapitalleverandører vil frigjøre ny finansiering med det første, og den fremtidige oljepriskurven har ikke endret seg vesentlig.

Som mange som søker etter bedre muligheter, deltok forfatteren på årets NAPE-konferanse – en markedsplass der kapital møter investeringsmuligheter. Hans E&P-selskap hadde ikke en stand, men mange venner som markedsfører avtaler hadde det.

Det som skilte seg mest ut var det klare skillet mellom de med kapital og de uten. Mulighetssøkere lignet uønskede elever på en skoledans, som sto stille i de støvete hjørnene av salen. I mellomtiden var de «kule barna» kapitalleverandørene: private equity-selskaper med store båser fylt med sofaer og lenestoler, sammen med banker, meglere og private kapitalleverandører.

Så har vi historiene om forbindelser med familiekontorer – de «enhjørningene» alle hører om, men sjelden møter.

Avtaler kan fortsatt inngås, ofte gjennom nettverksbygging og forhåndsavtalte møter. Men strukturen i disse avtalene følger det innsidere kaller «den gylne regelen»: den som har gullet, lager reglene.

Hvis oljeprisen stabiliserte seg rundt 90 dollar over en lengre periode, ville situasjonen snudd. Mulighetseierne ville vært de med komfortable båser og kaffebarene. Men det er ikke realiteten i dag.

Selv med stigende priser vil sannsynligvis bearish tradere vente på at det siste missilet skal falle før de umiddelbart presser prisene ned igjen. Bare en større forstyrrelse i forsyningen – som ødeleggelse av oljeinfrastruktur eller sabotasje som de brennende kuwaitiske oljebrønnene under Gulfkrigen i 1991 – ville endre ligningen betydelig.

Ellers vil markedet etter hvert gå tilbake til å prise marginalfatet, nylig anslått til rundt 50 dollar per fat. Det nivået er uønsket fordi det er for lavt og gir næring til ekstrem syklisk volatilitet.

Men oljeprisen på 90 dollar er også for høy til å bygge en stabil virksomhet rundt. Av den grunn – og fordi kapital fortsatt dikterer reglene – vil E&P-selskaper forbli forsiktige, mens tjenesteytende selskaper fortsetter å slite inntil markedskreftene balanserer tilbud og etterspørsel gjennom forbruk snarere enn krig.