Euroen falt i det europeiske markedet onsdag mot en kurv av globale valutaer. Tapene fortsatte mot amerikanske dollar for andre dag på rad. Den beveget seg bort fra et syv ukers høydepunkt. Korreksjons- og gevinsttakingsaktiviteten fortsatte, i tillegg til at den amerikanske valutaen steg igjen, samtidig som bekymringene rundt stabiliteten i Federal Reserve avtok.

Senere i dag innleder Den europeiske sentralbanken sitt viktige pengepolitiske møte, hvor rentene forventes å forbli uendret for andre møte på rad.

De globale finansmarkedene venter på signaler fra ECB om muligheten for å gjenoppta den pengepolitiske lettelsessyklusen i løpet av resten av året.

Prisoversikt

• Dagens eurokurs: Euroen falt mot amerikanske dollar med omtrent 0,2 % til (1,1689 dollar), fra dagens åpningskurs på (1,1708 dollar), og registrerte det høyeste nivået på (1,1710 dollar).

• Euroen avsluttet tirsdagens handel med en nedgang på omtrent 0,5 % mot amerikanske dollar, det første tapet på tre dager, etter tidligere å ha registrert en syv ukers høyeste kurs på 1,1780 dollar.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg onsdag med 0,2 %, og forlenget dermed oppgangen for andre sesjon på rad. Oppgangen fra et syv ukers lavpunkt fortsetter, noe som gjenspeiler den amerikanske valutaens oppgang mot en kurv av globale valutamotparter.

I tillegg til å kjøpe fra lavere nivåer, kommer den amerikanske dollarens oppgang før publiseringen av viktige amerikanske inflasjonsdata, som vil gi avgjørende bevis på sannsynligheten for amerikanske rentekutt i september og oktober.

Senere i dag offentliggjøres produsentprisdata for august, etterfulgt av konsumprisdata på torsdag. Ytterligere viktige data vil redusere sannsynligheten for rentekutt i USA.

Bekymringene rundt stabiliteten i Federal Reserve har avtatt, spesielt etter at president Trump ble hindret i å avskjedige sentralbanksjef Lisa Cook mens søksmålet fortsatt pågår.

Den europeiske sentralbanken

• Den europeiske sentralbanken møtes senere i dag, onsdag, og i morgen, torsdag, for å studere den passende pengepolitikken for den siste økonomiske utviklingen i eurosonen.

• Det er allment forventet at banken vil holde de europeiske rentene uendret på 2,15 %, det laveste nivået siden oktober 2022, for andre møte på rad.

• Markedene venter på ytterligere bevis på tidspunktet for ECBs gjenopptakelse av pengepolitiske lettelser og rentekutt før utgangen av dette året.

Den japanske yenen falt i det asiatiske markedet onsdag mot en kurv av store og små valutaer, og ga fra seg sitt høyeste nivå på fire uker mot amerikanske dollar, ettersom korreksjons- og gevinsttakingsaktiviteten tok seg opp, i tillegg til den fortsatte oppgangen til den amerikanske valutaen i forkant av viktige amerikanske inflasjonsdata.

Rapporter indikerte at Bank of Japan ser en mulighet til å normalisere pengepolitikken i år til tross for den politiske utviklingen i landet, noe som har økt sannsynligheten for en japansk renteheving før slutten av året.

Prisoversikt

• Dagens kurs på japansk yen: Den amerikanske dollaren steg mot yenen med omtrent 0,15 % til (¥147,58), fra dagens åpningsnivå på (¥147,41), og noterte det laveste nivået på (¥147,24).

• Yenen avsluttet tirsdagens handel med en oppgang på mindre enn 0,1 % mot den amerikanske dollaren, den andre oppgangen på tre dager, og registrerte det høyeste nivået på fire uker på 146,31 yen, støttet av håp om en japansk renteøkning.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg onsdag med 0,2 %, og forlenget dermed oppgangen for andre sesjon på rad. Oppgangen fra et syv ukers lavpunkt fortsetter, noe som gjenspeiler den amerikanske valutaens oppgang mot en kurv av globale valutaer.

I tillegg til å kjøpe fra lavere nivåer, kommer den amerikanske dollarens oppgang før publiseringen av viktige amerikanske inflasjonsdata, som vil gi avgjørende bevis på sannsynligheten for amerikanske rentekutt i september og oktober.

Senere i dag offentliggjøres produsentprisdata for august, etterfulgt av konsumprisdata på torsdag. Ytterligere viktige data vil redusere sannsynligheten for rentekutt i USA.

Japanske renter

• Rapporter tyder på at Bank of Japan ser en mulighet til å heve renten i år til tross for landets politiske utvikling.

• Etter rapportene ovenfor steg markedsprisingen av en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan på septembermøtet fra 30 % til 35 %.

• Tradere forventer for tiden at japanske renter vil nå 0,75 % før årets slutt, noe som innebærer sterke odds for en ytterligere økning på 25 basispunkter i løpet av resten av året.

• For å kunne prise disse oddsene på nytt, venter investorene på mer data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan, samt kommentarer fra noen medlemmer av Bank of Japan.

Gullprisene steg under tirsdagens handel og nådde en ny rekordhøyde. Etter å ha passert 3600 dollar per unse i går, nådde amerikanske futures for edelmetallet nok en historisk milepæl i dag ved å bryte over 3700 dollar per unse.

På bakgrunn av disse oppgangene har det gule metallet forlenget en oppgang som har løftet verdien med mer enn 90 % siden slutten av 2022. Etterspørselen forventes å holde seg sterk i den kommende perioden, drevet av en kombinasjon av faktorer som er skissert i den følgende rapporten.

Vil sentralbankene fortsette å kjøpe?

Netto årlige sentralbankkjøp har oversteget 1000 tonn per år siden 2022, ifølge konsulentselskapet Metals Focus, som forventer 900 tonn kjøp i år – det dobbelte av det årlige gjennomsnittet på 457 tonn i løpet av 2016–2021.

Fremvoksende økonomier søker å diversifisere reservene sine bort fra dollaren, etter at vestlige sanksjoner frøs omtrent halvparten av Russlands offisielle valutareserver i 2022.

Offisielle tall rapportert til Det internasjonale pengefondet står for bare 34 % av den estimerte etterspørselen fra sentralbankene i 2024, ifølge World Gold Council (WGC).

Disse kjøpene representerte 23 % av den totale årlige gulletterspørselen mellom 2022–2025, det dobbelte av andelen som ble registrert på 2010-tallet.

Vil etterspørselen etter smykker fortsette å falle?

Etterspørselen etter gull etter smykker – den primære kilden til fysisk etterspørsel – falt med 14 % til 341 tonn i andre kvartal 2025, det laveste siden det pandemirammede tredje kvartalet i 2020, ifølge WGC.

Høye priser var den viktigste driveren, spesielt i Kina og India, hvor deres samlede andel av det globale markedet falt til under 50 % for bare tredje gang på fem år.

Metals Focus anslo at produksjonen av gullsmykker falt med 9 % til 2011 tonn i 2024, og det forventes en ytterligere nedgang på 16 % i år.

Kjøper folk fortsatt barer og mynter?

Det har skjedd et stort skifte i investorenes appetitt på ulike detaljhandelsprodukter, men den generelle etterspørselen har holdt seg sterk.

Etterspørselen etter gullbarrer økte med 10 % i 2024, mens kjøpene av gullmynter falt med 31 %, ifølge WGC.

Denne trenden har fortsatt i 2025, og Metals Focus anslår at nettoinvesteringene i fysiske anlegg vil øke med 2 % i år til 1 218 tonn, støttet av høyere etterspørsel i Asia blant positive prisforventninger.

Kan gull-ETF-er tiltrekke seg flere tilstrømninger?

Børsnoterte fond (ETF-er) har blitt en viktigere kilde til etterspørsel i år, med en tilstrømning på 397 tonn mellom januar og juni – den største tilstrømningen i første halvår siden 2020, ifølge WGC.

Totale ETF-beholdninger nådde 3 615,9 tonn innen utgangen av juni, det høyeste siden august 2022. Rekordhøyden var 3 915 tonn for fem år siden.

Metals Focus forventer at nettoinvesteringer i gullsikrede ETF-er vil nå rundt 500 tonn i 2025, etter en utstrømning på 7 tonn i 2024.

Palladiumprisene falt under tirsdagens handel på grunn av en sterkere amerikansk dollar mot de fleste store valutaer, i tillegg til utsikter om at både USA og EU kan skjerpe sanksjonene mot Russland, en av verdens største produsenter og eksportører av industrimetaller.

Det USA-baserte Sibanye-Stillwater har vurdert å innføre tollsatser på russisk import av palladium, et trekk som kan føre til volatilitet i metallprisene.

Selskapet med hovedkontor i Johannesburg forklarte at begjæringen de sendte inn øker usikkerheten rundt utsiktene for platinagruppemetaller (PGM-er), etter en prisoppgang siden begynnelsen av året drevet av redusert produksjon i Sør-Afrika i løpet av første halvår og svak likviditet i spotmarkedet.

Neal Froneman, selskapets administrerende direktør, sa i en uttalelse på nettstedet 31. juli: «Vi tror at russisk palladiumimport selges under markedspriser på grunn av flere faktorer, hovedsakelig etter Russlands invasjon av Ukraina i 2022.»

Han la til: «Å sikre beskyttelse mot subsidiert og dumpet russisk import vil gjøre det mulig for Sibanye-Stillwater, deres ansatte og hele den amerikanske PGM-industrien å konkurrere i et mer rettferdig miljø.»

En avgjørelse i begjæringen forventes innen 13 måneder.

Russlands Nornickel, verdens største palladiumprodusent med en andel på 40 % av den globale gruveproduksjonen, nektet å kommentere.

Sibanye-Stillwater, som har produksjonsanlegg i Sør-Afrika og USA, hadde et sammenhengende årlig tap i fjor etter å ha skrevet ned 500 millioner dollar på sine amerikanske palladium-eiendeler på grunn av fallende priser.

Spotprisene på palladium har steget med 31 % siden begynnelsen av 2025, med positive forventninger for resten av året. Analytikere som ble spurt av Reuters i juli, spådde at palladium ville stige i 2025 for første gang på fire år, støttet av platinagevinster.

Men analytikere hos Heraeus advarte om at «tariffer på russisk metall ikke nødvendigvis vil påvirke markedsbalansen, men kan omdirigere globale strømmer av metallet, noe som øker prisvolatiliteten».

Ifølge Trade Data Monitor er Russland og Sør-Afrika hovedleverandørene av palladium til USA. Kina er nummer to etter USA som den største kjøperen av metallet fra Russland.

Russisk palladiumimport til USA økte med 42 % fra år til år og oversteg 500 000 troy unser i perioden januar–mai, ifølge Heraeus.

Palladium og platinagruppemetaller brukes mye til å rense eksosutslipp fra bensindrevne biler. De har så langt unngått både amerikanske sanksjoner mot russiske selskaper på grunn av krigen i Ukraina og eventuelle importtariffer kunngjort av president Donald Trump.

Separat, ifølge CME FedWatch-verktøyet, ser markedene for tiden mer enn 86 % sannsynlighet for et rentekutt på 25 basispunkter fra Fed på septembermøtet.

I mellomtiden steg dollarindeksen med 0,2 % til 97,6 poeng klokken 15:56 GMT, med en topp på 97,6 og en bunn på 97,2.

I handelen falt palladiumfutures for desember med 0,1 % til 1 155 dollar per unse klokken 15:56 GMT.