Euroen steg i det europeiske markedet fredag mot en kurv av globale valutaer, i et forsøk på å hente seg inn igjen fra et tre ukers lavpunkt mot amerikanske dollar, støttet av betydelig kjøpsaktivitet fra lavere nivåer.

Til tross for denne oppgangen er den felles valutaen på vei mot sitt første ukentlige tap på en måned, midt i økende negativt press, spesielt den brede styrken til den amerikanske dollaren drevet av sterke økonomiske data og forsiktige bemerkninger fra tjenestemenn i Federal Reserve.

Prisoversikt

• EUR/USD steg med omtrent 0,15 % til 1,1682 dollar, fra dagens åpningsnivå på 1,1665 dollar, etter å ha nådd et bunnnivå på 1,1657 dollar.

• Euroen endte torsdagens handel ned 0,6 % mot dollaren, det andre daglige fallet på rad, og nådde et treukers lavpunkt på 1,1645 dollar etter sterke økonomiske data fra USA.

Ukentlig handel

I løpet av denne uken, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, er euroen ned omtrent 0,55 % mot amerikanske dollar, på vei mot sitt første ukentlige tap på en måned.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen falt med omtrent 0,1 % på fredag, etter en treukers topp på 98,61 poeng. Dette gjenspeiler en pause i den amerikanske valutaens fremgang mot en kurv av større valutaer.

Utover gevinsttaking og korrigerende trekk, faller den amerikanske dollaren innenfor et smalt intervall, ettersom investorer avstår fra å bygge nye lange posisjoner i forkant av publiseringen av den månedlige rapporten om amerikanske personlige forbruksutgifter (PCE).

Dollaren er fortsatt på vei mot sin største ukentlige oppgang på to måneder, ettersom den fortsetter å tiltrekke seg sterke kjøp som den beste tilgjengelige investeringen, støttet av optimistiske økonomiske data fra USA og forsiktige kommentarer fra Fed.

De siste dataene viste at den amerikanske økonomien vokste i andre kvartal i sitt raskeste tempo på to år, og slo dermed markedets forventninger, mens de ukentlige antall søknader om arbeidsledighet var godt under estimatene.

Etter dataene, og ifølge CMEs FedWatch-verktøy, falt sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter fra Fed i oktober fra 92 % til 88 %, mens sannsynligheten for å holde renten uendret økte fra 8 % til 12 %.

Europeiske renter

• Kilder opplyser at ECBs beslutningstakere mener at det ikke er behov for ytterligere rentekutt for å nå inflasjonsmålet på 2 %, til tross for at nye økonomiske prognoser tyder på lavere renter de neste to årene.

• Kilder la til at med mindre eurosonen opplever et nytt stort økonomisk sjokk, forventes lånekostnadene å forbli på dagens nivå en stund fremover.

• Pengemarkedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter fra ECB i oktober er for tiden stabil på rundt 10 %.

• Tradere har redusert satsingen på ytterligere lettelser fra ECB, noe som indikerer at rentekuttsyklusen kan være over for i år.

• For å prise disse forventningene på nytt, venter investorene i den kommende perioden på en rekke europeiske økonomiske datautgivelser, samt kommentarer fra ECB-tjenestemenn.

Den japanske yenen falt i de asiatiske markedene fredag mot en kurv av store og små valutaer, og tapte mer for tredje dag på rad mot amerikanske dollar og nådde sitt laveste nivå på åtte uker. Den er på vei mot sitt største ukentlige tap på nesten to og en halv måned, ettersom salgspresset på valutaen fortsetter i valutamarkedet.

Data viste at kjerneinflasjonen i Tokyo holdt seg stabilt under økonomenes forventninger i september, noe som understreker fortsatt lettelse av inflasjonspresset på beslutningstakere i Bank of Japan. Som et resultat har sannsynligheten for en renteheving i oktober sunket.

Prisoversikt

• USD/JPY steg med mer enn 0,1 % til ¥149,96, den høyeste kursen siden 1. august, fra dagens åpningsnivå på ¥149,79, etter å ha nådd et bunnnivå på ¥149,33.

• Yenen endte torsdag ned 0,6 % mot dollaren, den andre daglige nedgangen på rad, ettersom sterke økonomiske data fra USA reduserte forventningene om et rentekutt fra Fed i oktober.

Ukentlig handel

• I løpet av denne uken, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, er yenen ned omtrent 1,35 % mot amerikanske dollar, på vei mot sitt femte ukentlige tap på rad og sitt største ukentlige fall siden begynnelsen av juli.

• Denne verste ukentlige utviklingen på to og en halv måned tilskrives politisk usikkerhet i Japan, samt den amerikanske dollarens styrke og stigende amerikanske renter, støttet av sterke økonomiske data og kommentarer fra Federal Reserve.

Tokyo kjerneinflasjon

Data som ble offentliggjort i Japan i dag, viste at Tokyos kjernekonsumprisindeks steg med 2,5 % i september, under markedets forventninger på 2,8 %. Indeksen steg også med 2,5 % i august, det laveste tempoet siden mars.

Stabile priser reduserer utvilsomt inflasjonspresset på beslutningstakere i Bank of Japan, noe som reduserer sjansene for renteøkninger i Japan i år.

Japanske renter

• Etter dataene ovenfor falt markedsprisingen for en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan i oktober fra 50 % til 35 %.

• For å kunne prise disse forventningene på nytt, venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan.

Ethereum falt torsdag ettersom risikoappetitten svekket seg til tross for publiseringen av sterke økonomiske data fra USA.

Endelige data viste at USAs BNP vokste med 3,8 % fra år til år i andre kvartal 2025, sammenlignet med en nedgang på 0,6 % i første kvartal.

Tall fra Arbeidsdepartementet som ble offentliggjort torsdag, viste at antall første søknader om arbeidsledighetstrygd i USA falt med 14 000 til 218 000 i uken som sluttet 20. september, det laveste nivået siden midten av juli, mens forventningene hadde vært en økning til 233 000.

Presidenten for Kansas Citys sentralbank, Jeffrey Schmid, sa at forrige ukes rentekutt på 25 basispunkter var nødvendig for å sikre at arbeidsmarkedet forblir i god form, til tross for vedvarende inflasjonsrisiko.

Ethereum

Klokken 21:29 GMT var Ethereum ned 6,1 % til 3 907,7 dollar på CoinMarketCap.

TotalEnergies' Venus-prosjekt i Namibias Orange Basin er den typen oppdagelse som får oljeledere til å lyse og myndigheter til å drømme om enorm avkastning. Det ble annonsert i februar 2022 og ble raskt anerkjent som et av de største oppdagelsene på kontinentet på flere tiår, anslått å inneholde omtrent 1,5 milliarder fat lett råolje (45° API) i tillegg til 4,8 billioner kubikkfot naturgass.

Forventningene er enorme: produksjonen er anslått å nå en topp på 150 000 fat per dag, og feltet kan potensielt produsere i 30 til 40 år. Eierstrukturen gjenspeiler en blanding av global kapital og lokal deltakelse: TotalEnergies (45,25 %), QatarEnergy (35,25 %), Namibias nasjonale oljeselskap Namcor (10 %) og Storbritannias Impact Oil & Gas (9,5 %). For Namibia, som aldri har produsert olje i stor skala, representerer Venus et stort vendepunkt som kan øke landets BNP med så mye som 20 % innen 2030.

Men løftene fra Venus er uatskillelige fra utfordringene. Feltet ligger på svært dypt vann (3000 meter under overflaten og 300 kilometer utenfor kysten), noe som gjør det til et av de mest teknisk krevende offshore-prosjektene i verden. I tillegg til dette kommer kompleksiteten til den tilknyttede gassen, som har blitt sentrum for en tvist som forsinker forhandlingene: Namibia ønsker å bringe gassen på land for å øke innenlandsk kraftproduksjon, mens TotalEnergies foretrekker å reinjisere den i reservoaret for å opprettholde trykket, gitt den lave bergpermeabiliteten. For myndighetene går spørsmålet utover energi til å sikre langsiktige inntekter og bygge et grunnlag for innenlandsk kraftproduksjon, mens selskapet ser dette som å øke kostnader og risikoer for et prosjekt på grensen til kommersiell levedyktighet.

TotalEnergies har allerede justert produksjonsplanen sin for å gjenspeile Namibias virkelighet. Etter å først ha foreslått en mer ambisiøs strategi med en produksjonskapasitet på 200 000 fat per dag, ble tallet redusert til 150 000. Denne justeringen ser ut til å være knyttet til selskapets bredere strategi om å fokusere på verdi snarere enn volum, ved å opprettholde et stabilt produksjonsplatå i syv til åtte år i stedet for å satse på raske tidlige gevinster. Det gjenspeiler også bevisstheten om den strategiske konteksten: etter Shells uttreden har TotalEnergies blitt nesten den eneste store aktøren i Namibia, og all fremtidig infrastruktur (et potensielt LNG-anlegg, rørledninger eller andre anlegg) vil i stor grad falle på deres skuldre. Å forlenge produksjonslevetiden sikrer derfor avkastning over en lengre periode for å dekke disse kostbare investeringene.

Denne spenningen definerer forhandlingene som nå pågår. President Netumbo Nandi-Ndaitwah har plassert saken under hennes direkte tilsyn og opprettet en presidentiell oljeenhet for å følge samtalene. Bekymringen er tydelig: Namibia ønsker ikke å gjenta Guyanas erfaring, der regjeringen i en avtale fra 1999 med ExxonMobil aksepterte en royaltysats på bare 2 %, en avtale som nå blir sett på som en negativ modell for fremvoksende oljeprodusenter. Av denne grunn går Namibia inn i forhandlinger med TotalEnergies fra en tøffere posisjon. TotalEnergies-sjef Patrick Pouyanné har understreket at det å nå målet om første produksjon i 2029 krever en endelig investeringsbeslutning før utgangen av dette året, en tidslinje som allerede ser vanskelig ut å oppnå gitt pågående uenigheter.

Prosjektets økonomiske levedyktighet er også et stridspunkt. TotalEnergies har sitert en break-even-pris på 20 dollar per fat, noe som virker mer som en forhandlingsposisjon enn en realistisk vurdering, siden de fleste lignende dypvannsprosjekter koster rundt 35 dollar per fat. For eksempel viser ExxonMobils prosjekter i Guyana (på 1700 meters dyp) og Petrobras' pre-saltfelt i Brasil (2000 meter) dette. Venus, på over 3000 meters dyp med en total geologisk dybde på 6300 meter, sammen med et høyt gass-til-olje-forhold, står overfor større vanskeligheter. Mangelen på presise data om reservoarets gassinnhold gjør det vanskelig å utforme reinjeksjons- og prosesseringsplaner, noe som øker kostnadsusikkerheten. Analytikere advarer om at hvis det er mer gass enn forventet, kan reinjeksjon redusere avkastningen betydelig.

Shells nylige erfaringer gir en klar advarsel. Tidlig i 2025 avskrev selskapet 400 millioner dollar på PEL 39-lisensen utenfor Namibias kyst og forlot Jonker-, Graff- og Enigma-brønnene etter å ha konkludert med at dårlig reservoarkvalitet og høyt gassinnhold gjorde dem kommersielt ubrukelige. Denne avhendingen viser at ikke alle funn i Orange-bassenget kan utvikles, og at Venus, til tross for sitt enorme potensial, ikke er immun mot disse geologiske og økonomiske begrensningene.

Likevel søker Namibia å posisjonere seg som et nytt energiknutepunkt. Ved siden av olje fremmer regjeringen et grønt hydrogenprosjekt til 10 milliarder dollar med tyske investorer, som etter planen skal starte produksjonen i 2027–2028. Denne parallelle satsingen på ikke-fossil energi viser en diversifiseringsstrategi, med Venus som hjørnesteinen, men ikke den eneste pilaren.

For TotalEnergies gjenspeiler Venus både omfanget av deres afrikanske satsinger og risikoene knyttet til dem. Kontinentet står nå for halvparten av driftsproduksjonen og den største andelen av letebudsjettet. Vekstmålene er konsentrert om LNG og offshoreolje i Namibia, Angola og Gabon. Men det namibiske prosjektet legemliggjør utfordringene med leting i grenseområdene. Selskapets tilbaketrekning fra Sør-Afrika i 2025, etter å ha gitt opp sin offshore-lisens utenfor Cape Town på grunn av politiske og miljømessige utfordringer, fremhever hvor sårbart driftsmiljøet i regionen er.

En geopolitisk faktor legger til en annen dimensjon: Kina har allerede etablert seg som den største utenlandske investoren i uranutvinning i Namibia og er aktiv innen fornybar energi og infrastruktur. Det afrikanske energikammeret har åpnet et kontor i Shanghai for å legge til rette for kinesisk deltakelse i energiprosjekter, noe som indikerer et strategisk kontinentalt skifte. For TotalEnergies kan enhver forsinkelse eller tvist med myndigheter gjøre det mulig for konkurrenter å styrke sin tilstedeværelse, noe som potensielt svekker det franske selskapets langsiktige posisjon.

Venus-prosjektet står dermed mellom å være en ekstraordinær mulighet og en grundig test. På papiret kan det generere betydelig vekst i TotalEnergies' kontantstrøm innen 2030 og omforme Namibias økonomiske utvikling. Men i virkeligheten må enorme tekniske utfordringer, behovet for økonomiske vilkår som balanserer investorenes avkastning med statens ambisjoner, og et ustabilt geopolitisk bakteppe tas tak i. Hvis problemer rundt gass, inntekter og infrastruktur løses snart, kan Venus bli et av dette tiårets landemerke-oljeprosjekter. Hvis ikke, kan det bli et nytt eksempel på hvordan massive muligheter innen grenseenergi kan stoppes under vekten av kostnader, politikk og konkurranse.