Bitcoin handles for tiden rundt 105 000 dollar (per 19. juni), men noen anerkjente analytikere anslår en vei mot å passere 200 000 dollar innen utgangen av 2025. Til sammenligning ville en slik økning på 90 % løfte Bitcoins markedsverdi til omtrent 3,9 billioner dollar.

Dette målet kan høres overdrevet ut, men det er det ikke hvis vi tar i betraktning to enkle krefter:

- En kraftig nedgang i tempoet på utstedelse av nye mynter, og

- en kraftig økning i institusjonell etterspørsel.

Disse to kreftene påvirker allerede Bitcoins pris.

Forsyningskrisen er reell og intensiveres

For å forstå hvordan Bitcoins pris reagerer på etterspørselsvolum, må man dykke ned i dynamikken mellom tilbud og etterspørsel.

Hvert fjerde år halverer Bitcoin-protokollen miningbelønningen, noe som reduserer strømmen av nye mynter inn i markedet. 20. april 2024 gjennomgikk nettverket sin siste «halvering», som reduserte det årlige antallet nyutstedte mynter fra omtrent 328 500 til bare 164 000.

Med 19,9 millioner mynter allerede utvunnet av det maksimale antallet på 21 millioner, vokser det nye tilbudet nå med en rate på under 0,8 % per år. Innen april 2028 vil nok en halvering redusere tilbudet ytterligere, noe som presser mange investorer til å kjøpe før knappheten intensiveres.

Denne kraftige nedgangen i nytt tilbud møtes av jevnt økende etterspørsel.

Bitcoin-ETF-er legger press på tilbudet

Bitcoin-børsnoterte fond (ETF-er) har så langt tiltrukket seg over 46 milliarder dollar, inkludert 1,8 milliarder dollar i tilstrømning i løpet av bare seks dager i midten av juni. Disse fondene, sammen med institusjonelle investorer og børsnoterte selskaper, holder nå rundt 6 % av Bitcoins sirkulerende forsyning.

Med dagens pris har denne kapitalen fjernet tilsvarende 360 000 mynter fra det åpne markedet – mer enn to års Bitcoin-produksjon med dagens utstedelsestakt.

Hvis tilstrømningen fortsetter med bare halvparten av dagens tempo, kan det tilgjengelige tilbudet krympe med ytterligere 2–3 % før 2026, noe som potensielt presser prisene mye høyere, ettersom antallet selgere synker raskere enn antallet kjøpere.

Med andre ord trenger ikke markedet et spekulativt vanvidd for at Bitcoin-prisene skal stige. Alt som skal til er at kjøperne fortsetter å kanalisere penger inn i ETF-er i et tempo som overgår miners evne til å produsere mynter – og det skjer allerede.

Utsiktene: Hvorfor etterspørselen kan fortsette å øke

Ved siden av tilbudsdynamikken er det gunstige økonomiske vinder som kan øke etterspørselen etter Bitcoin. I mai avtok kjerneinflasjonen i USA til sitt laveste nivå siden 2023, mens den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) har holdt renten stabil siden mars. Mange forventer at Fed vil kutte renten senere i år, noe som gjør Bitcoin – en knapp ressurs som ikke gir inntekt – mer attraktiv i et miljø med lav reell avkastning.

I mellomtiden kan klarere regulatorisk ansvar i Europa oppmuntre til institusjonell markedsinngang. MiCA-rammeverket begynte å gi nye lisenser til store børser i midten av juni, og åpnet dermed et samlet marked med 27 land, reduserte regulatorisk risiko og oppmuntret europeiske pensjonsfond og andre institusjoner til å investere.

Utfordringer: Det blir ikke en knirkefri tur

Til tross for alt dette vil ikke veien til 200 000 dollar nødvendigvis være enkel eller direkte. Markedene står fortsatt overfor geopolitisk og økonomisk usikkerhet, i tillegg til ustabil amerikansk handelspolitikk.

En plutselig likviditetskrise – utløst av et geopolitisk sjokk eller en ny inflasjonsbølge fra tariffer – kan dempe risikoappetitten og utløse et salg.

Politiske risikoer er også fortsatt til stede; amerikanske lovgivere diskuterer kryptoskattepolitikk og forvaringsregler. Vedtakelsen av en negativ lov kan stanse utstedelse av nye ETF-er eller øke investeringskostnadene, noe som svekker institusjonell etterspørsel.

Konklusjon: Er 200 000 dollar realistisk?

Med mindre det kommer et stort sjokk, virker det som en realistisk – om enn ambisiøs – mulighet at Bitcoin når 200 000 dollar før 2026.

Hvis ETF-er absorberer ytterligere 50 milliarder dollar før utgangen av 2025, ville de trekke rundt 475 000 flere mynter ut av markedet, forutsatt en gjennomsnittlig kjøpspris på omtrent 105 000 dollar.

Men den gode nyheten for investorer er at det ikke handler om å nå et spesifikt prismål innenfor en spesifikk tidsramme. De største gevinstene for Bitcoin-innehavere kommer på lang sikt, ikke på kort sikt.

Så det smarteste trekket for en investor er rett og slett å kjøpe Bitcoin og beholde den.

Amerikanske aksjeindekser steg litt mandag etter en svak åpning, ettersom markedene fordøyde den pågående handelsopptrappingen.

Lørdag kunngjorde president Donald Trump at han vil innføre 30 % tollsatser for EU og Mexico fra 1. august.

Til tross for kunngjøringen uttrykte tjenestemenn fra både EU og Mexico sin vilje til å fortsette forhandlingene med USA.

I en separat utvikling fortsatte Trump å legge press på Federal Reserve og ba om at styreleder Jerome Powell skulle trekke seg umiddelbart.

Senere denne uken vil viktige inflasjonsdata for forrige måned bli offentliggjort i USA, som gir innsikt i hvordan handelskrigen påvirker prisene.

Klokken 16:37 GMT steg Dow Jones Industrial Average med 0,1 % (21 poeng) til 44 392, S&P 500 steg med 0,1 % (2 poeng) til 6 262, mens Nasdaq Composite økte med 0,2 % (40 poeng) til 20 625.

Kobberprisene falt mandag ettersom den amerikanske dollaren steg mot de fleste større valutaer, og markedene fulgte utviklingen i globale handelsspenninger.

Trumps kunngjøring om en toll på 50 % på importert kobber presset amerikanske kobberpriser til rekordhøye nivåer, men analytikere forventer at prisene gradvis vil falle i de kommende månedene etter hvert som handelsmenn kvitter seg med de store lagrene de hadde bygget opp i påvente av de nye tollsatsene.

Tariffen kommer etter en etterforskning fra det amerikanske handelsdepartementet som ble lansert i februar, og som var forventet å resultere i en toll på 25 %. Selv forventningene om tiltaket førte imidlertid til en kraftig hamstringsbølge, med kobberprisene på COMEX-børsen som steg med 25 % fra januar til forrige mandag.

Etter Trumps kunngjøring på tirsdag steg COMEX-prisene til en rekordhøy pris på 5,6820 dollar per pund, eller 12 526 dollar per metrisk tonn – over 2 920 dollar mer enn referanseprisen på London Metal Exchange (LME) på rundt 9 600 dollar per tonn.

Forventet prisfall ettersom etterspørselen i USA avtar

Tom Price, analytiker hos Panmure Liberum, uttalte: «Når støyen rundt Trumps tariffer avtar, forventer vi at amerikanske kobberpriser vil synke og konvergere med globale priser, ettersom det amerikanske forbruket sannsynligvis vil bli utsatt.»

Han bemerket at den amerikanske etterspørselen etter kobber er svak, og spår et fall på 16 % i år til 1,32 millioner tonn fra i fjor.

En del av nedgangen stammer fra usikkerhet knyttet til tollsatser, som har bremset den økonomiske veksten. Amerikanske produksjonsdata – fra en sektor som er sterkt avhengig av kobber – viser at industrien fortsatt er i sammentrekning.

Amerikanske kobberlagre viser stort overskudd

Ifølge en analyse fra Macquarie, som bruker handelsdata fra januar til mai og juni for frakt, var den amerikanske kobberimporten på rundt 881 000 tonn i første halvdel av året, mens den faktiske etterspørselen bare var på 441 000 tonn.

Dette etterlater et overskudd på 440 000 tonn, fordelt på 107 000 tonn i synlig COMEX-lager og 333 000 tonn i urapporterte varebeholdninger eller forhåndsinnkjøpte varer i industrielle forsyningskjeder.

Amerikanske varelager øker mens Londons krymper

En stor andel av overskuddet har blitt lagret i COMEX-lagre, hvor kobberlagrene nådde 221 788 short tonn (omtrent 201 203 metriske tonn) per 7. juli – en økning på mer enn 127 000 short tonn, eller 135 %, siden slutten av mars da globale forsendelser begynte å ankomme amerikanske havner.

I mellomtiden har LME-kobberlagrene falt med 66 % siden midten av februar, og falt til rundt 90 000 tonn innen slutten av juni – det laveste nivået siden august 2023.

Noe av det amerikanske varene oppbevares i frihandelssoner, noe som betyr at de ennå ikke har blitt tollklarert og lettere kan reeksporteres.

Kobber lagret i tollbetalte COMEX-lagre ville møte flere hindringer for reeksport, men det er fortsatt mulig. Duncan Hobbs, forskningsdirektør hos Concord Resources, sa: «Det er ingenting som stopper reeksportert, tollklarert kobber ... men det ville kreve et økonomisk insentiv, for eksempel en reduksjon i COMEX-premien.»

Tollfritak øker usikkerheten

En annen faktor som kan påvirke de amerikanske kobberprisene er muligheten for unntak for visse land. Dette kan svekke COMEX-premien, ifølge bransjekilder.

Chile er en sterk kandidat for fritak, og sto for 70 % av USAs kobberimport i 2023 – omtrent 646 000 tonn, ifølge Trade Data Monitor. USA har også et handelsoverskudd med Chile, noe som gjør et politisk fritak mer gjennomførbart.

Citi-analytikere, inkludert Tom Mulqueen, forventer at land som Canada, Chile og Mexico til slutt vil møte en redusert tollsats på bare 25 %, som «kjernepartnere».

Handelsmenn står overfor hindringer ved avhending av lagret kobber

Foreløpig sitter tradere som hastet med å komme tollsatsene i forkjøpet igjen med noe av det dyreste kobberet i verden – som kan bli vanskelig å selge med mindre premiene i det amerikanske markedet vedvarer.

Andre steder steg den amerikanske dollarindeksen med 0,1 % til 97,9 klokken 16:09 GMT, og nådde en topp på 98,1 og en bunn på 97,7.

Når det gjelder handel, steg kobberfutures for september med 1,2 % til 5,53 dollar per pund klokken 16:04 GMT.

Bitcoin steg til rekordhøye nivåer mot amerikanske dollar mandag morgen, ettersom markedene forbereder seg på en kritisk uke med kryptolovgivning i USA, med flere store lovforslag som skal stemmes over i Kongressen.

Kryptovalutaen ble handlet over 122 000 dollar tidlig mandag, en opp 3,3 %, etter å ha nådd sin høyeste pris noensinne tidligere på dagen.

På årsbasis har Bitcoin mer enn doblet seg i verdi etter USAs president Donald Trumps valgseier.

Trump er kjent for sin positive holdning til digitale aktiva. Han snakket tidligere om Bitcoin under valgkampen sin, og familien hans lanserte et kryptoforetak med sin egen token – et trekk som utløste etisk debatt.

Dan Coatsworth, investeringsanalytiker hos AJ Bell, kommenterte: «Donald Trump snakket om å gjøre Amerika til den globale kryptohovedstaden, og nå håper markedet at disse ordene blir til handling.»

Han la til: «Bitcoins nylige prisutvikling signaliserer at investorer og tradere forventer noe stort i løpet av denne såkalte 'kryptouken'. Mynten har steget nesten 10 % på bare fem dager – et tydelig tegn på FOMO (fear of missing out), et mønster vi ser hver gang Bitcoin-overskriftene dominerer.»

Han fortsatte: «Kryptoentusiaster er overbevist om at digitale aktiva er fremtiden for finans. Og selv om det er momentum fra både investorer, myndigheter og selskaper, er landskapet fortsatt urolig, med flere spørsmål enn svar.»

Hva er «kryptouke» i USA?

Denne uken forventes det at den amerikanske kongressen skal stemme over en rekke landemerkelover som kan forme fremtiden for markedet for digitale aktiva. Ifølge investeringsplattformen AJ Bell inkluderer de mest bemerkelsesverdige lovforslagene:

1. Klarhetsloven

Fullt navn: Lov om klarhet i markedet for digitale eiendeler

Dette lovforslaget har som mål å gi et tydelig regelverk for digitale eiendeler, inkludert kryptovalutaer.

2. Genialiteten

Fullt navn: GENIUS-loven (Guiding Innovation for National Stablecoins)

Denne lovgivningen ville etablere den første føderale regulatoriske strukturen for stablecoins – kryptovalutaer knyttet til tradisjonelle valutaer som amerikanske dollar.

Senatet vedtok allerede lovforslaget forrige måned, noe som markerer en viktig milepæl innen kryptoregulering. Det venter nå på godkjenning fra Representantenes hus, og kryptotilhengere håper på rask vedtakelse.

Lovforslaget er viktig fordi det vil tillate private selskaper å utstede stablecoins. Amazon og Walmart har allerede uttrykt interesse for å bli tidlige utstedere.

3. CBDC-loven

Fullt navn: Anti-Surveillance Central Bank Digital Currency Act

Dette lovforslaget tar sikte på å hindre den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) i å utstede en digital valuta for sentralbanker (CBDC), midt i bekymringer om at den kan brukes som et overvåkingsverktøy.

Bitcoin-rallyet løfter det bredere kryptomarkedet

– Ethereum (ETH), den nest største kryptovalutaen, steg kraftig til over 3000 dollar, en økning på 2,8 % tidlig mandag.

- Børsnoterte kryptorelaterte aksjer steg også i førmarkedshandelen:

– Aksjene i Strategy Incorporated (MSTR) – tidligere MicroStrategy – steg.

– Aksjene til Coinbase (COIN) steg også.