Nikkelprisene kom under fornyet press tirsdag 16. desember 2025, og lå nær laveste nivåer på flere måneder ettersom markedene absorberte nye tegn på svakhet fra den kinesiske økonomien, svakere likviditet mot slutten av året og en ny bølge av advarsler om overskudd i tilbudet sammen med oppdaterte bankprognoser.

I London slet benchmark-nikkel med å gjenvinne momentum etter å ha testet et åttemåneders lavpunkt tidligere i uken, mens nikkelkontraktene i Kina falt til nye flerårsbunner, noe som forsterker synet om at markedet fortsatt er dominert av rikelig tilbud og forsiktig etterspørsel.

Hvor foregår nikkelhandelen?

«Dagens nikkelpriser» varierer avhengig av hvilken referanseindeks som brukes (LME tremånederskontrakter, kontantpriser, børsnoterte futures eller regionale spotmarkeder). De viktigste referansepunktene er som følger:

LME-nikkel (tremånederskontrakter): Prisene ble rapportert ned 0,2 % til 14 310 dollar per metrisk tonn under London-handelen, etter å ha nådd et åttemåneders lavpunkt på 14 235 dollar på mandag.

Offisiell sluttkurs på LME (utsatt med én dag): Børsen viste en sluttkurs på nikkel på 14 346 dollar over tre måneder, en nedgang på 1,65 %.

Intradag-handelsområde (tremånederskontrakter – via SMM): Bredt fulgte markedsdata viste en åpningskurs på 14 280 dollar, en økthøyde på 14 350 dollar, en bunn på 14 250 dollar, med priser som senere ble handlet nær 14 310 dollar.

Nikkelfutures (Investing.com): Futures ble handlet nær 14 281 dollar, innenfor et daglig intervall på 14 218 til 14 320 dollar.

Shanghai Futures Exchange (SHFE): Reuters rapporterte at nikkelprisene i Shanghai falt til et 40-måneders lavpunkt på 111 770 yuan per tonn, noe som fremhever den markante svakheten i det kinesiske markedet.

Konklusjon: På tvers av de viktigste globale referanseindeksene handles nikkel effektivt i området rundt 14 000 dollar per tonn, mens Kinas innenlandske marked viser den klareste negative utviklingen.

Hva driver nikkelprisene?

Dagens nikkelbevegelser er ikke drevet av én enkelt overskrift, men av en kombinasjon av makroøkonomisk press, bekymringer rundt etterspørsel og dynamikk mellom tilbud og overskudd.

1. Bekymringer om Kinas etterspørsel dukker opp igjen

En av de største hindringene for industrimetaller i dag er fornyede bevis på avtagende kinesisk industriaktivitet. Reuters rapporterte at veksten i fabrikkproduksjonen i Kina avtok til et 15-måneders lavpunkt i november, mens prisene på nye boliger fortsatte å synke – en kombinasjon som vanligvis tynger forventningene om etterspørsel etter basismetaller.

Ettersom rustfritt stål fortsatt er den største daglige etterspørselsdriveren etter nikkel, har eventuelle tegn på svakhet i Kinas bygge- og produksjonssektorer en tendens til å raskt påvirke nikkelprisene.

2. Overskuddet av tilbudet dominerer – og prognosene forsterker det

Overskuddet av tilbud er fortsatt det sentrale temaet i nikkelmarkedet og har blitt forsterket igjen denne uken.

Reuters bemerket at Russlands Nornickel økte sine estimater for nikkeloverskuddet og pekte på et mye større overtilbud i 2025 og 2026 sammenlignet med tidligere prognoser. Dette er spesielt viktig gitt Nornickels posisjon som en av verdens største produsenter av raffinert nikkel, noe som gjør at markedsbalansen må følges nøye.

Samtidig er svakhet tydelig i den bredere nikkelverdikjeden.

Reuters fremhevet at nikkelråjern (NPI) og nikkelsulfat har vært under press siden midten av oktober, noe som gjenspeiler stress i rustfritt stål og batterimaterialer.

3. Likviditet ved årsslutt forsterker prissvingninger

Ettersom mange markedsaktører reduserer risikoeksponeringen mot slutten av året, kan prisbevegelsene bli mer overdrevne enn det fundamentale forhold alene skulle tilsi.

I en markedsoppdatering publisert av Reuters bemerket analytikere hos Sucden Financial at svakere likviditet kan forsterke volatiliteten i basismetaller, noe som gjør markedene sårbare for skarpere bevegelser.

I praksis kan selv relativt beskjedent salg presse nikkelprisene ned når ordrebøkene er tynne.

Kina signaliserer innenfor det fysiske nikkelmarkedet: spotpriser, premier og etterspørsel i realøkonomien

En av de mest nyttige måtene å lese nikkelmarkedet på er å se utover LME-prisene og undersøke utviklingen i Kinas fysiske marked.

Raffinert nikkel spotmarked: lavere priser, blandede premier

Shanghai Metals Market (SMM) rapporterte at prisene for raffinert nikkel av klasse 1 i Kina 16. desember varierte mellom 111 700 og 117 800 yuan per tonn, med et gjennomsnitt på 114 750 yuan, en nedgang på 2650 yuan på dagen.

Samtidig bemerket SMM at premiene for raffinert nikkel fra Jinchuan forble høye, priset rundt 5 500–5 700 yuan per tonn (gjennomsnittlig 5 600 yuan), til tross for nedgangen i basisprisen.

Denne kombinasjonen – fallende priser, men robuste premier – peker vanligvis mot et marked der etterspørselen er forsiktig, men hvor foretrukket leveransemateriale fortsatt har en premie.

Nikkelsulfat av batterikvalitet: lettelse midt i svak kjøpelyst

I batterisegmentet rapporterte SMM at nikkelsulfatindeksen av batterikvalitet lå på 27 181 yuan per tonn, med oppgitte priser fra 27 430 til 27 530 yuan per tonn, noe lavere på dagen.

SMM tilskrev den mykere tonen til en kombinasjon av:

En nedgang i nikkelprisene på LME, noe som reduserer kostnadsstøtten på kort sikt,

Svak etterspørsel fra nedstrømsprosessorer,

Og generelt dempet appetitt på utsetting.

Kjerne-nikkelvurdering i dag: «søker etter en bunn» midt i lagerpress

En detaljert SMM-rapport datert 16. desember beskrev nikkel som i en «søke etter en bunnfase» etter å ha brutt viktige tekniske støttenivåer, med oppside dekket av høye varelager og svak etterspørsel.

SMM skisserte også spenningen mellom kostnadsstøtte og lagerpress:

Prisutvikling (SMM): LME-nikkel lå på rundt 14 295 dollar per tonn, en nedgang på 2,22 %, mens den mest omsatte SHFE-nikkelkontrakten falt med 2,36 % i løpet av dagen.

Lagernivåer: SMM rapporterte sosiale lagre av raffinert nikkel på rundt 59 000 tonn i desember, med LME-lagre på nær 253 000 tonn, noe som understreker svak etterspørsel.

Kostnadsdiskusjon på gulvet: SMM fremhevet produksjonskostnadsreferanser for raffinert nikkel fra ulike mellomliggende ruter, og bemerket at hydrometallurgiske prosesseringskostnader er i ferd med å bli et nøkkelnivå som tradere ser etter for potensiell prisstøtte.

Kortsiktig prisintervall (Kina): SMM forventer at den mest aktive SHFE-nikkelkontrakten vil bli handlet mellom 112 000 og 116 000 yuan per tonn på kort sikt.

Dette rammeverket fanger opp dagens markedspsykologi: prisene kan drive mot kostnadsnivåer, men rikelig med varelager fortsetter å begrense eventuelle forsøk på å komme seg.

Utsikter for nikkelpris: hva analytikerne oppdaterte i dag (16. desember 2025)

Prognosene ble satt i fokus igjen i dag etter en bemerkelsesverdig oppdatering fra en stor investeringsbank.

Morgan Stanley: Nikkel forventes å «drive» mot 15 500 dollar per tonn i 2026

I et notat sitert av Reuters 16. desember, reviderte Morgan Stanley sine 2026-utsikter for basismetaller, og opplyste at de forventer at nikkelprisene vil falle mot 15 500 dollar per tonn ettersom etterspørselsveksten stort sett samsvarer med tilbudsveksten.

Samtidig fremhevet banken flere motstrømninger som kompliserer utsiktene:

Potensielle risikoer på tilbudssiden fra politiske endringer i Indonesia,

Tap av markedsandeler innen batterier til elbiler tynger etterspørselen,

Å holde nikkelmarkedet i overskudd frem til 2026 i basisscenariet.

Denne prognosen representerer et mellomscenario: den forutser ikke en kraftig oppgang, men antyder også at nikkel kanskje ikke forblir fastlåst på dagens lave nivåer på ubestemt tid.

Hva du bør se etter videre med tanke på nikkelprisene

Med nikkel som konsoliderer seg nær den nedre enden av sitt nylige intervall, fokuserer tradere og industrielle kjøpere på flere kortsiktige katalysatorer:

Kinas etterspørselssignaler

Kommende data om industriaktivitet, eiendom og rustfritt stål vil bli nøye fulgt, ettersom det siste salget var tett knyttet til vekstbekymringer i Kina.

Fortelling om overskudd av forsyning versus politiske risikoer

Markedet veier overskuddsforventninger opp mot muligheten for at reguleringer, kvoter eller forstyrrelser – spesielt knyttet til Indonesia – kan stramme inn balansen raskere enn forventet.

Prising og kjøpsatferd for batterimaterialer

Priser på nikkelsulfat og kjøpsmønstre nedstrøms kan gi tidlige ledetråder til etterspørselen, og foreløpig beskriver SMM kjøp som forsiktige og handelsflyten som sporadisk.

Lagertrender (LME og Kina)

Varelager og leveranser er fortsatt sentrale for sentimentet, og nåværende analyser fortsetter å fremheve aksjeoverheng som en viktig begrensning for enhver vedvarende oppside.

Bitcoin falt tirsdag, og fortsatte dermed det nylige salget ettersom risikoappetitten – spesielt mot svært spekulative kryptoaktiva – forble svak.

Kryptovalutaprisene fulgte i stor grad den langvarige nedgangen i globale teknologiaksjer, ettersom økende spørsmål rundt kunstig intelligens presset investorer til å sikre de siste gevinstene i hele sektoren. Tap i teknologiaksjer tynget etterspørselen etter kryptovalutaer og andre høyrisikoaktiva.

Bitcoin falt med 4 % til 85 987,9 dollar innen 00:35 ET (05:35 GMT), og nærmet seg det svakeste nivået på omtrent to uker. Kryptovalutaen holdt seg også nær sitt syvmåneders laveste nivå registrert i slutten av november.

Bitcoin under press ettersom stemningen forverres før jobbdata

Bitcoin har jevnt og trutt mistet momentum den siste uken, og har ikke fått meningsfull støtte fra Federal Reserves nylige rentekutt og den mer imøtekommende politiske tonen.

Risikoappetitten forble skjør ettersom tradere ventet på data som sannsynligvis vil påvirke Feds fremtidige politikkretning. Den amerikanske rapporten om lønnsutvikling utenfor landbruket for november forventes senere tirsdag, etterfulgt av forbrukerinflasjonsdata torsdag.

Arbeidsmarkedet og inflasjon er fortsatt de viktigste faktorene som styrer den amerikanske sentralbankens politiske beslutninger. Tegn på svakere jobbvekst eller avtagende inflasjonspress kan forsterke forventningene om ytterligere rentekutt.

Et slikt scenario kan hjelpe Bitcoin med å gjenvinne noe av tapene, ettersom lavere renter har en tendens til å øke attraktiviteten til spekulative aktiva som kryptovalutaer.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) begynte også å kjøpe tilbake kortsiktige statsobligasjoner forrige uke, noe som økte markedslikviditeten og potensielt åpnet døren for ytterligere strømmer til risikofylte aktiva, inkludert kryptovalutaer. Ultralave renter og likviditetsinnsprøytninger – ofte omtalt som kvantitative lettelser – var blant de viktigste drivkreftene bak kryptovalutaoppgangen i 2021.

Kryptovalutapriser i dag: altcoins følger Bitcoin nedover

Andre kryptovalutaer falt generelt, med store altcoins som fulgte Bitcoins tap.

Ether, verdens nest største kryptovaluta, falt med 6,33 % til 2 922,06 dollar, mens XRP falt med nesten 6 % til 1,8817 dollar.

Oljeprisene falt tirsdag til under 60 dollar per fat – det laveste nivået siden mai i år – ettersom tegn på fremgang i fredssamtalene mellom Russland og Ukraina styrket forventningene om at sanksjonene mot Moskva etter hvert kunne lettes.

Brent-råoljefutures falt med 81 cent, eller omtrent 1,3 %, til 59,75 dollar per fat innen 12:14 GMT, mens amerikansk West Texas Intermediate-råolje falt med 84 cent, eller nesten 1,5 %, til 55,98 dollar per fat.

Janiv Shah, en analytiker hos Rystad Energy, sa: «Brent-oljen falt under 60 dollar fatet i morges for første gang på flere måneder, ettersom markedet vurderer muligheten for en fredsavtale som kan bringe ytterligere russiske oljeforsyninger tilbake til markedet, noe som ytterligere øker overskuddet.»

USA har tilbudt sikkerhetsgarantier i NATO-stil til Kyiv, mens europeiske forhandlere rapporterte om fremgang i samtaler mandag som har som mål å få slutt på Russlands krig mot Ukraina, noe som vekker optimisme om at en løsning på konflikten kan være i ferd med å nærme seg.

Russland sa imidlertid at de ikke er forberedt på å gi noen territoriale innrømmelser i samtaler som tar sikte på å få slutt på krigen i Ukraina, ifølge kommentarer fra viseutenriksminister Sergej Rjabkov sitert av det russiske nyhetsbyrået TASS.

John Evans, analytiker hos PVM Oil Associates, sa: «Det langsomme tempoet i forhandlingene vil sannsynligvis bli ledsaget av en fortsatt gradvis prisnedgang når vi går inn i 2026, med alle forventninger om et tilbudsoverskudd det året. Brent vil sannsynligvis registrere et nytt lavpunkt hittil i år, men det er usannsynlig at den faller under 55 dollar per fat før årets slutt.»

I mellomtiden forventer Barclays-analytikere at Brent-råolje vil ligge på gjennomsnittlig 65 dollar per fat i 2026, litt over dagens futurespriser, mot et bakteppe av et forventet overskudd på 1,9 millioner fat per dag, som de mener allerede er priset inn i markedet.

Svake Kina-data legger ytterligere press

Presset på oljeprisene intensiverte seg etter at svake kinesiske økonomiske data ble publisert mandag, noe som forsterket bekymringen for at den globale etterspørselen kanskje ikke er sterk nok til å absorbere den siste tidens tilbudsvekst, ifølge Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG, i en analyse.

Offisielle data viste at Kinas industriproduksjonsvekst avtok til et 15-måneders lavpunkt, mens detaljhandelen registrerte sin laveste vekst siden desember 2022, under COVID-19-pandemien.

Bekymringer om overskudd av forsyninger ble bare delvis oppveid etter at USA beslagla en oljetanker utenfor Venezuelas kyst forrige uke, men handelsmenn og analytikere sa at økende flytende lagring og økte kinesiske kjøp av venezuelansk olje i forkant av sanksjoner har begrenset virkningen av denne utviklingen på markedet.

Dollaren lå nær bunnivåene på flere uker mot både euroen og den japanske yenen tirsdag, ettersom investorene ventet på publiseringen av amerikanske økonomiske data senere i sesjonen som kunne påvirke forventningene til Federal Reserves pengepolitiske retning.

Oppmerksomheten denne uken er rettet mot sentralbankbeslutninger, der Den europeiske sentralbanken og Bank of England holder rentemøter på torsdag, mens Bank of Japan skal kunngjøre sin pengepolitiske beslutning på fredag.

Euro støttet av blandede data og en lengre innstrammingsbias

Økonomiske data fra eurosonen var blandede, men støttet Den europeiske sentralbankens holdning om å holde renten høyere lenger, noe som ga støtte til euroen. Tyske investorer steg mer enn forventet i desember, mens veksten i næringslivet i eurosonen avtok mot slutten av 2025.

ECBs mangel på eksplisitt motstand mot markedets veddemål om renteøkninger sent i 2026 eller tidlig i 2027 kan imidlertid tolkes som en stilltiende godkjenning, noe som gir rom for en haukeaktig overraskelse på denne ukens rentemøte.

Euroen steg med 0,05 % til 1,1758 dollar, etter å ha nådd 1,1769 dollar mandag, det høyeste nivået siden 24. september.

Fredssamtaler i Ukraina under lupen

Fredssamtalene i Ukraina er fortsatt i fokus etter at Sveriges statsminister Ulf Kristersson sa at det var gjort konkrete fremskritt når det gjaldt sikkerhetsgarantier under samtalene i Berlin på mandag, selv om investorer fortsatt er forsiktige med tanke på utsiktene til en varig avtale.

Avgjørelse fra Bank of Japan ventes ettersom renteøkningen er priset inn

En renteheving fra Bank of Japan er i stor grad priset inn i markedene, men ethvert signal som peker på ytterligere innstramminger før vårens lønnsforhandlinger vil markere et skifte mot en mer haukeaktig holdning.

Tilliten blant store japanske produsenter nådde sitt høyeste nivå på fire år i de tre månedene frem til desember, noe som støtter forventningene om ytterligere pengepolitisk innstramming. Analytikere sa likevel at oppdateringen av den politiske politikk kanskje ikke er tilstrekkelig til å støtte yenen midt i bekymringer knyttet til finanspolitisk press.

Den japanske regjeringen planlegger ytterligere skattelettelser for å stimulere investeringer, til tross for markedets bekymringer over økende offentlig gjeld.

Dollaren falt med 0,25 % til ¥154,85 før Bank of Japans beslutning, mens fornyet volatilitet fikk investorer til å søke trygge havner. Dollaren hadde nådd ¥154,34 tidlig i desember, det laveste nivået siden 14. november.

Morgan Stanley sa at de opprettholder en nøytral holdning til dollar/yen-paret, men ser nedsiderisiko dersom dataene for det amerikanske arbeidsmarkedet fortsetter å svekkes.

Tåken over amerikanske data begynner å lette

Rentefutures viser at markedene priser en sannsynlighet på 75,6 % for at Federal Reserve vil holde renten uendret på sitt neste møte 28. januar, uendret fra dagen før, ifølge CME FedWatch-verktøyet.

Stefan Koopman, senior makrostrateg i Rabobank, sa: «Markedskonsensus forventer at jobbveksten i november vil ligge litt under trenden med rundt 50 000 jobber, med en arbeidsledighet på mellom 4,4 % og 4,5 %, en måling som vil dempe bekymringene om arbeidsmarkedet samtidig som muligheten for rentekutt holdes i live.»

Han la til: «En svakere avlesning kan utløse risikominimerende bevegelser, med fallende aksjer, svekket dollar og strømmer som beveger seg mot kontanter og amerikanske statsobligasjoner.»

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot en kurv av seks hovedvalutaer, ble handlet til 98,20 poeng, noe lavere etter å tidligere ha nærmet seg sitt svakeste nivå siden 17. oktober.

Analytikerne var delte. Noen hevdet at dataene ville bidra til å avklare sysselsettingstrender under nedstengningsperioden for den amerikanske regjeringen, mens andre tvilte på at de ville fjerne usikkerheten fullt ut.

Kinesisk yuan når 14-måneders høyeste nivå

Den kinesiske offshore-yuanen steg med 0,1 % til 7,0371 per dollar, det sterkeste nivået siden 3. oktober 2024.

Chris Turner, leder for globale markeder hos ING, sa: «Folkets sentralbank i Kina vil ikke forhaste seg med å akseptere en kraftig styrking av renminbien, men presset kan øke i 2026, spesielt hvis forventningene våre om to ytterligere rentekutt fra Federal Reserve viser seg å være riktige og dollaren svekkes beskjedent.»

Den australske dollaren var lite endret på 0,6638 dollar, etter at en privat undersøkelse viste at forbrukertilliten falt i desember.