Nikkelprisene på London Metal Exchange (LME) steg med rundt 5 % til sitt høyeste nivå på flere måneder etter at Indonesia, verdens største nikkelprodusent, signaliserte planer om å redusere produksjonen fra 2026, i et forsøk på å reversere en langvarig markedsnedgang forårsaket av overforsyning.

Nikkelmarkedet ble rystet av kommentarer fra Indonesias minister for energi og mineralressurser, Bahlil Lahadalia. I et intervju med CNBC Indonesia sa han at landet planlegger å redusere nikkelproduksjonen fra og med 2026 for å bidra til å balansere tilbud og etterspørsel og støtte prisene. Kommentarene utløste en umiddelbar oppgang, med tremåneders nikkelkontrakter på LME som steg til 16 560 dollar per tonn, det høyeste nivået siden mars.

De foreslåtte kuttene understreker Indonesias enorme innflytelse over markedet, ettersom landet står for rundt 70 % av den globale nikkelforsyningen. Regjeringen utøver kontroll gjennom et gruvekvotesystem kjent lokalt som RKAB. Ved å stramme inn utstedelsen av disse kvotene kan myndighetene effektivt regulere strømmen av råvarer og den globale forsyningen. Ministerens kommentarer ble sett på som et klart signal om at de har til hensikt å «skru ned kranen».

Et paradoks de selv har skapt

Dette trekket fremhever et paradoks som Indonesia selv i stor grad bidro til å skape. Et tiår med eksplosiv produksjonsvekst, drevet av rikelige ressurser og støttende politiske insentiver, gjorde landet til en dominerende leverandør av nikkel brukt i rustfritt stål og batterier til elektriske biler. Men den økende tilbudsproduksjonen overveldet til slutt etterspørselen, noe som satte vedvarende press på prisene gjennom mesteparten av 2025 og førte til en oppbygging av varelager på LME.

Til tross for sin markedsdominans har Indonesia ikke vært immun mot effektene av lavere priser. Situasjonen har blitt forverret av svakere enn forventet etterspørsel fra batterisektoren, en viktig pilar i langsiktig vekst. Bilprodusenter beveger seg i økende grad mot billigere batterikjemikalier som er mindre avhengige av nikkel, som litiumjernfosfat (LFP), noe som undergraver de langsiktige etterspørselsutsiktene for metallet.

Kan produksjonskutt virkelig balansere markedet?

Selv om det politiske signalet har styrket den kortsiktige stemningen, er det fortsatt utfordrende å oppnå en varig gjenoppretting. Verdensbankens prognoser samsvarer stort sett med den nylige oppgangen, og anslår en gjennomsnittlig nikkelpris på 16 000 dollar per metrisk tonn i 2027.

Det underliggende overskuddet er imidlertid fortsatt betydelig. Russlands Norilsk Nickel, en av verdens største produsenter, forventer fortsatt et globalt overskudd av raffinert nikkel på rundt 275 000 tonn i 2026. Analytikere bemerker at Indonesias kutt må være både omfattende og strengt håndhevet for å gjøre en betydelig reduksjon i overskuddslagrene.

Markedseksperter advarer om at uten et strukturelt skifte i etterspørselsdynamikken – som en fornyet preferanse for nikkelintensive elbilbatterier eller fremveksten av nye etterspørselskilder – kan en eventuell prisoppgang ha problemer med å vare mye lenger. Til syvende og sist vil omfanget og troverdigheten til Indonesias forsyningsdisiplin være den avgjørende faktoren som vil forme nikkelmarkedet de neste to årene.

Bitcoin steg litt onsdag, men var fortsatt på vei til å avslutte året i negativt territorium, tynget av kraftige tap i fjerde kvartal på grunn av svak likviditet og avtagende risikoappetitt, som fortsatte å kaste en skygge over det bredere kryptovalutamarkedet.

Verdens største kryptovaluta steg med 1,3 % til 89 010 dollar klokken 06:56 amerikansk østkysttid (11:56 GMT).

Bitcoin var på vei mot en årlig nedgang på rundt 5 %, med tap bare i fjerde kvartal på over 22 %. Kryptovalutaen hadde nådd en rekordhøy verdi på over 126 000 dollar i oktober.

Den kraftige tilbakegangen sent på året visket ut tidligere gevinster og gjorde at Bitcoin slet med å holde viktige støttenivåer, ettersom investorer trakk seg tilbake fra eiendeler med høyere risiko.

Bitcoin går mot årlig tap etter et fall på 22 % i fjerde kvartal

Bitcoins svakhet mot slutten av 2025 fulgte etter en sterk oppgang i fjerde kvartal 2024, da prisene steg kraftig etter at Donald Trump ble valgt til USAs president.

På den tiden hadde markedene priset inn forventninger om at hans administrasjon ville innta en mer støttende regulatorisk holdning til digitale eiendeler, noe som ville styrke stemningen i hele kryptosektoren og drive sterk investeringsinnstrømning.

Optimismen som fortsatte inn i begynnelsen av 2025 viste seg imidlertid å være vanskelig å opprettholde. Etter å ha vist solide gevinster i første halvdel av året, begynte Bitcoin å miste momentum fra midten av 2025 og utover, ettersom de globale økonomiske forholdene strammet seg inn og investorenes forsiktighet økte.

Gjenopprettingsforsøk i desember mislyktes, til tross for sesongmessige forventninger om et såkalt «julenissens rally». Bitcoin slet gjentatte ganger med å gjenvinne høyere prisnivåer i løpet av måneden, og hver oppadgående bevegelse ble møtt av fornyet salg, ettersom tradere valgte å ta profitt eller redusere posisjoner før årets slutt.

Til tross for fortsatt institusjonell interesse for digitale eiendeler, inkludert pågående aktivitet i spot Bitcoin-børsnoterte fond, var ikke tilstrømningen tilstrekkelig til å oppveie den bredere risikoavvisningen som dominerte de globale markedene.

Kryptovalutapriser i dag: altcoins under press, årlige tap i fokus

De fleste alternative kryptovalutaer fortsatte å bli handlet innenfor smale intervaller onsdag og var på vei til å legge ned årlige tap.

Ethereum, verdens nest største kryptovaluta, steg med 0,8 % til 2 996,10 dollar, men var fortsatt på vei mot en årlig nedgang på rundt 10 %.

XRP, den tredje største kryptovalutaen globalt, steg også litt til 1,87 dollar, men var på samme måte på vei til å registrere et årlig tap på rundt 10 %.

Oljeprisene var stort sett stabile onsdag, men er fortsatt på vei til å vise tap på over 15 % i løpet av 2025, ettersom økende bekymringer for overforsyning tynget markedet i et år preget av kriger, høyere tollsatser, økende produksjon fra OPEC+-alliansen og sanksjoner mot Russland, Iran og Venezuela.

Brent-råoljeterminkontraktene er ned omtrent 18 %, noe som er den største prosentvise årlige nedgangen siden 2020, og setter dem på vei mot et tredje årlig tap på rad – den lengste tapsrekken i deres historie. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje er også på vei mot en årlig nedgang på rundt 19 %.

Jason Ying, senior råvareanalytiker hos BNP Paribas, forventer at Brent-prisene vil falle til 55 dollar per fat i første kvartal før de tar seg opp til rundt 60 dollar per fat resten av 2026, ettersom tilbudsveksten normaliserer seg mens etterspørselen holder seg stabil.

«Grunnen til at vi er mer pessimistiske på markedet på kort sikt, er at vi tror amerikanske skiferprodusenter har vært i stand til å sikre seg mot relativt høye prisnivåer», sa han.

«Som et resultat av dette vil tilbudet fra amerikanske skiferprodusenter sannsynligvis være mer stabilt og mindre følsomt for prisbevegelser», la han til.

Data fra London Stock Exchange Group (LSEG) viste at gjennomsnittsprisene i 2025 for begge referanseindeksene var de laveste siden 2020. Brent-råoljefutures steg med 9 cent til 61,42 dollar per fat klokken 10:30 GMT, mens WTI ble handlet til 58,05 dollar per fat, en økning på 10 cent.

To markedskilder, som viser til data fra American Petroleum Institute som ble publisert tirsdag, sa at amerikanske råolje- og drivstofflagre økte forrige uke. Energy Information Administration skal etter planen offentliggjøre sine offisielle data senere onsdag.

Prisene avtar etter en sterk start

Oljemarkedene hadde en sterk start på 2025, da den tidligere amerikanske presidenten Joe Biden avsluttet sin periode med å innføre strengere sanksjoner mot Russland, noe som forstyrret forsyningene til de store kjøperne Kina og India.

Krigen i Ukraina intensiverte seg også etter at ukrainske droner skadet russisk energiinfrastruktur og forstyrret oljeeksporten fra Kasakhstan. I mellomtiden truet den 12 dager lange konflikten mellom Iran og Israel i juni skipsfarten gjennom Hormuzstredet – en viktig rute for sjøgående globale oljestrømmer – noe som presset prisene opp.

Geopolitiske spenninger eskalerte ytterligere de siste ukene midt i en krise som involverte store OPEC-produsenter Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater om Jemen, sammen med ordre fra USAs president Donald Trump om å innføre en blokade av venezuelansk oljeeksport og hans trusler om et nytt angrep på Iran.

Prisene falt imidlertid senere etter at OPEC+-alliansen akselererte produksjonsøkningene i år, samtidig som bekymringene økte over virkningen av amerikanske tollsatser på global økonomisk vekst og drivstoffetterspørsel.

OPEC+

Organisasjonen av oljeeksporterende land og dens allierte har satt økningen i oljeproduksjonen på pause i første kvartal 2026, etter å ha lagt til rundt 2,9 millioner fat per dag i markedet siden april. Neste OPEC+-møte er planlagt til 4. januar.

De fleste analytikere forventer at tilbudet vil overstige etterspørselen neste år, med estimater fra 3,84 millioner fat per dag ifølge Det internasjonale energibyrået, til rundt 2 millioner fat per dag basert på estimater fra Goldman Sachs.

Martin Rats, global oljestrateg hos Morgan Stanley, sa: «Hvis prisene skulle falle kraftig, kan jeg se noen produksjonskutt fra OPEC+.»

«Men prisene må sannsynligvis falle mye mer enn dagens nivåer – kanskje ned i de lave 50 dollarene», la han til.

«Hvis prisene holder seg rundt dagens nivåer, vil de sannsynligvis fortsette å gradvis avvikle disse kuttene etter pausen i første kvartal», sa han.

I mellomtiden sa John Driscoll, administrerende direktør i konsulentselskapet JTD Energy, at geopolitiske risikoer sannsynligvis vil fortsette å støtte oljeprisene, selv om grunnleggende forhold peker mot et tilbudsoverskudd.

«Alle sier at ting vil bli svakere i 2026 og utover», sa han, og la til: «Men jeg undervurderer ikke geopolitikk, og Trump-faktoren vil forbli betydelig, fordi han vil være involvert i alt.»

Den amerikanske dollaren steg litt onsdag, men var fortsatt på vei til å registrere sitt største årlige fall siden 2017, midt i rentekutt, finanspolitiske bekymringer og ustabil amerikansk handelspolitikk under president Donald Trump – faktorer som dominerte valutamarkedene gjennom hele 2025.

Denne dynamikken vil sannsynligvis vedvare inn i 2026, noe som tyder på at dollarens svake utvikling kan fortsette å påvirke oppførselen til konkurrentene, inkludert euroen og det britiske pundet, som begge registrerte sterke gevinster i år.

Dollarstemningen ble ytterligere tynget av bekymringer rundt Federal Reserves uavhengighet under Trump-administrasjonen. Trump sa at han planlegger å kunngjøre sitt valg til den neste Fed-lederen en gang i januar, for å erstatte Jerome Powell når hans periode avsluttes i mai. Powell har møtt gjentatt kritikk fra presidenten.

Denne bakgrunnen har holdt «selg-dollaren»-handler godt forankret, med tradere som har hatt netto shortposisjoner siden april, ifølge data fra US Commodity Futures Trading Commission.

Euroen falt med 0,1 % til 1,1736 dollar, mens pundet ble handlet til 1,3434 dollar på årets siste handelsdag. Begge valutaene er på vei til å vise sin største årlige oppgang mot dollaren på åtte år.

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot seks store konkurrenter, lå på 98,35, noe som var en økning på tirsdag. Likevel er indeksen ned 9,4 % i 2025, mens euroen har steget med 13,4 % og pundet har steget med 7,5 %.

Andre europeiske valutaer viste også sterke fremskritt i år, med sveitsiske franc opp 14 % og svenske kronen opp 20 %.

Prashant Newnaha, rentestrateg for Asia-Stillehavsregionen hos TD Securities, sa at de negative utsiktene for dollaren i 2026 fortsatt er bredt støttet, med forventninger sentrert rundt «salg av dollaren mot euroen og den australske dollaren».

Dollaren fikk noe støtte i forrige sesjon etter at referatet fra Federal Reserves desembermøte avslørte dyp splittelse blant beslutningstakere da de kuttet renten tidligere denne måneden.

Økonomer hos Barclays bemerket at noen beslutningstakere mente det ville være passende å holde rentene uendret «en stund».

I et notat sa de: «Selv om dette absolutt ikke utelukker komiteen fra å kutte renten i januar, antyder det begrenset støtte til et nytt kutt med mindre det skjer ytterligere forverring av arbeidsmarkedsforholdene.»

Tradere priser for tiden inn to rentekutt i 2026, til tross for at sentralbanken selv bare anslår ett ekstra kutt neste år.

Dollarsvakhet i 2025 bidro til at mange store og fremvoksende markedsvalutaer viste sterke årlige gevinster.

Den kinesiske yuanen brøt det psykologiske nøkkelnivået på syv dollar per dollar tirsdag for første gang på to og et halvt år, og trosset dermed svakere veiledning fra sentralbanken. Yuanen er opp 4,4 % for året, og er den sterkeste årlige utviklingen siden 2020.

Den skjøre yenen skiller seg ut

Den japanske yenen er blant de få valutaene som ikke klarte å dra nytte av dollarsvakheten i 2025, og forble stort sett uendret til tross for at Bank of Japan hevet renten to ganger i år – én gang i januar og igjen tidligere denne måneden.

Onsdag falt yenen litt til 156,61 per dollar, og ligger nær nivåer som har utløst bekymring for offisiell intervensjon, sammen med sterk advarselsretorikk fra Tokyo.

Investorene har blitt skuffet over det langsomme og forsiktige tempoet i innstrammingen av politikken, og den store posisjonen i lange yen som ble sett i april var helt avviklet innen årets slutt.

Strateger i MUFG sa at forholdene kan være gunstige for en tilbakegang som presser dollar/yen lavere med tanke på 2026, og la til: «Jo lavere renter på amerikanske statsobligasjoner faller, desto større er sjansen for at yenen gjenvinner sin status som trygg havn.»

I mellomtiden ble den risikosensitive australske dollaren handlet til 0,66965 dollar og forventes å vise en gevinst på over 8 % for året, den beste årlige utviklingen siden 2020. Den newzealandske dollaren falt litt til 0,57875 dollar, men var på vei mot en årlig gevinst på 3,4 %, og dermed avsluttet en fire år lang tapsrekke.