Aluminiumsprisene økte rekordhøyt denne måneden, ettersom krigen i Midtøsten forstyrret forsyningene og skadet lokale produksjonsanlegg, noe som strammet det globale markedet.

Lettmetallprisen klatret over 3500 dollar per tonn i London, og var på vei mot en månedlig oppgang på over 12 %, det høyeste nivået siden april 2018, til tross for en bredere nedadgående trend for metaller i mars. Råvarer, inkludert basismetaller, har blitt sterkt påvirket av konflikten som involverer USA, Israel og Iran. Gulfregionen står for omtrent en tidel av den globale aluminiumsproduksjonen, med eksport begrenset på grunn av stengingen av Hormuzstredet, i tillegg til droneangrep og missilangrep rettet mot anlegg som drives av Aluminium Bahrain BSC og Emirates Global Aluminium PJSC.

Selv om begge selskapene ennå ikke har avklart det nøyaktige omfanget av skadene på anleggene sine, er det fortsatt usikkerhet rundt virkningen på balansen mellom tilbud og etterspørsel. Analytiker Bernard Dahdah fra Natixis SA sa i et notat at produksjonen fra EGAs Al Taweelah-anlegg, som har en kapasitet på 1,6 millioner tonn per år, kan anses som «ute av ligningen» på lang sikt. Dette kan endre markedet fra et overskudd på 200 000 tonn til et underskudd på rundt 1,3 millioner tonn neste år. Dahdahs vurdering er basert på antagelsen om «betydelig» skade som tvinger frem en ukontrollert nedstengning, noe som fører til metallstørkning i smelteovner og forårsaker varig skade som kan ta minst et år å reparere.

For andre metaller var prisene stabile til litt høyere etter at en rapport fra Wall Street Journal sa at USAs president Donald Trump fortalte rådgivere at han er forberedt på å avslutte den amerikanske kampanjen selv om Hormuzstredet forblir stort sett stengt. Imidlertid går kobber, sink og nikkel fortsatt mot månedlige tap, ettersom krigen øker energikostnadene og utløser advarsler om global økonomisk vekst.

Aluminium har vært det mest direkte berørte metallet på grunn av regionens rolle som en stor leverandør, med mesteparten av produksjonen eksportert. Disse forstyrrelsene har presset opp prispremiene i andre regioner, inkludert Japan, mens Kina har sett økt etterspørsel etter sine produkter ettersom landet dominerer den globale produksjonen.

Tremåneders aluminiumskontrakter steg med 3,4 % til 3 518 dollar per tonn på London Metal Exchange klokken 13:26 lokal tid. Andre metaller var mer dempet, med kobber nesten uendret på 12 213 dollar per tonn, fortsatt ned mer enn 8 % i mars og på vei mot sitt største månedlige tap siden juni 2022.

Bitcoin steg under tirsdagens handel og nådde en intradagshøyde på 68 300 dollar i de tidlige asiatiske timene, ettersom salgsaktiviteten fra store investorer kjent som «hvaler» avtok. Salgspresset i derivatmarkedene avtok også, noe som indikerer at bearish-posisjoner har blitt mindre aggressive, ifølge en ny analyse.

Børsdata fra CryptoQuant viste et «atferdsskifte» blant store markedsdeltakere, ettersom Bitcoin-innskudd fra hvaler på store handelsplattformer gikk ned.

Diagrammet viser at hvaler var svært aktive på Binance da Bitcoin falt til 60 000 dollar i begynnelsen av februar, og sendte så mye som 11 800 BTC til børsen på én dag.

Som et resultat økte det 30-dagers glidende gjennomsnittet av den totale Bitcoin-innstrømningen til børser til rundt 4000 BTC per dag som ble sendt til Binance innen utgangen av februar. CryptoQuant-analytiker kjent som Darkfost sa i et innlegg på X at dette gjenspeilet en tydeligere distribusjonsfase fra store innehavere.

Situasjonen har imidlertid siden lettet seg betydelig, og det glidende gjennomsnittet over 30 dager har sunket til rundt 1600 BTC per dag som sendes til Binance, ifølge analytikeren. Han la til at denne nedgangen i hvalinnskudd kan indikere en midlertidig nedgang i salgspresset, der store investorer inntar en avventende tilnærming i et fortsatt usikkert markedsmiljø.

Disse tallene støttes av nyere data som viser at hvaler og haier i Bitcoin-markedet har fortsatt å hope seg opp de siste to månedene, et mønster som til slutt kan føre til et utbrudd fra det nåværende handelsområdet.

Den kraftige nedgangen i hvalinnskudd falt også sammen med et fall i nettoposisjonsendringen for Bitcoin på børser med 89 710 BTC den 26. mars, som markerer den største utstrømningen siden desember 2024, ifølge data fra Glassnode.

Nettoposisjonsendring refererer til 30-dagers nettoendring i tilbud holdt i børslommebøker, som for tiden ligger på rundt -68 650 BTC per tirsdag.

Slike utstrømninger indikerer vanligvis sterk akkumulering fra store eiere, noe som reduserer det umiddelbare salgspresset i markedet.

I tillegg økte det kumulative volumdeltaet (CVD) for evigvarende futures med 38,1 % den siste uken til -361 millioner dollar, opp fra -583 millioner dollar, noe som gjenspeiler en nedgang i salgspresset, ifølge Glassnodes siste rapport om markedsmomentum.

Rapporten bemerket at selv om indikatoren fortsatt er i negativt territorium, tyder bevegelsen på at bearish-posisjoner blir mindre aggressive, mens kjøpere gradvis vender tilbake til markedet.

Brent-råoljefutures gikk tirsdag mot sin største månedlige oppgang noensinne, midt i svært volatil handel, ettersom investorer vurderer muligheten for at USAs president Donald Trump avslutter krigen med Iran mot risikoen for forsyningssjokk fra en langvarig stenging av Hormuzstredet.

Brent-råoljefutures for levering i mai, som utløper tirsdag, steg med 1,80 dollar, eller 1,60 %, til 114,58 dollar per fat per 11:25 GMT. I mellomtiden falt den mer aktive junikontrakten med 32 cent, eller 0,3 %, til 107,07 dollar per fat.

Amerikanske West Texas Intermediate råoljefutures for levering i mai steg samtidig med 64 cent, eller 0,62 %, til 103,52 dollar per fat.

Data fra London Stock Exchange Group viste at Brent-kontrakter for de neste månedene er på vei mot en rekordhøy månedlig økning på rundt 58 %, den største siden målingene startet i juni 1988. Amerikansk råolje har også steget med rundt 54 % denne måneden, noe som er det største hoppet siden mai 2020.

Skarp volatilitet ettersom kontrakter på forhånd utløper

Tirsdagens handel opplevde betydelig volatilitet, med Brent-kontrakter for neste måned som beveget seg innenfor et bredt intervall mellom gevinster på 2,5 % og tap på 1,3 % sammenlignet med mandagens slutt.

I et innlegg på Truth Social oppfordret Trump land som ikke støttet USA i deres koordinerte angrep mot Iran, og som nå ikke klarer å skaffe jetdrivstoff, til å kjøpe amerikansk olje og dra til Hormuzstredet og «bare ta det», som han sa det.

Dette innlegget fulgte en rapport i Wall Street Journal som slo fast at Trump fortalte sine medarbeidere at han er villig til å avslutte militærkampanjen mot Iran selv om sundet forblir stort sett stengt, og at gjenåpningen vil bli tatt opp senere.

Den amerikanske presidenten hadde også advart om at USA ville «ødelegge» Irans energianlegg og oljefelt med mindre Teheran gjenåpner vannveien.

Sugandha Sachdeva, grunnlegger av SS WealthStreet Research, som er basert i New Delhi, sa at de diplomatiske signalene fortsatt er blandede, men situasjonen på bakken tyder på at usikkerheten vil vedvare. Hun la til at det vil ta tid å reparere skadet infrastruktur selv om det skjer en nedtrapping, noe som vil holde oljeforsyningene stramme.

Risikoer for sjøbaserte energiforsyninger

Som et tegn på risikoen knyttet til sjøbasert energiforsyning, sa Kuwait Petroleum Corporation tirsdag at deres råoljetanker «Al-Salmi», med en kapasitet på rundt to millioner fat, ble angrepet av Iran mens den lå til kai i en havn i Dubai. Myndighetene advarte også om risikoen for oljesøl i regionen.

Samtidig avfyrte Iran-støttede Houthi-styrker i Jemen missiler mot Israel lørdag, noe som vekket bekymring for potensielle forstyrrelser i skipsfarten gjennom Bab el-Mandeb-stredet, vannveien som forbinder Rødehavet og Adenbukta for skip som reiser mellom Asia og Europa via Suez-kanalen.

Data fra Kpler viste at Saudi-Arabia har omdirigert sin råoljeeksport fra Gulfen gjennom denne ruten, med rundt 4,658 millioner fat per dag som sendes til Rødehavshavnen Yanbu, sammenlignet med et gjennomsnitt på bare 770 000 fat per dag i januar og februar.

Lin Yi, visepresident for råvarer og oljemarkeder i Rystad Energy, sa at gjenværende ledig kapasitet i oljemarkedet gradvis absorberes, noe som øker markedets sårbarhet for en langvarig stenging av Hormuzstredet. Han la til at dette betyr at verden beveger seg nærmere en faktisk mangel på oljeforsyninger over et bredere geografisk område, noe som ytterligere kan støtte oppover i oljeprisene i den kommende perioden.

Den amerikanske dollaren er på vei til å notere sin største månedlige oppgang siden juli tirsdag, og fremstår som den sterkeste trygge havn-aktivaen midt i krigen i Midtøsten, som har presset oljeprisene opp mens de fleste andre aktiva har falt og økt risikoen for en global resesjon.

Valutaene til de avanserte økonomiene var stort sett stabile under tirsdagens handel, med den japanske yenen holdt seg på ¥159,62 per dollar, mens euroen viste liten endring på $1,1472, og det britiske pundet steg 0,14 % til $1,3202. Imidlertid er alle tre valutaene på vei mot tap på mer enn 2 % i mars. For euroen og pundet markerer dette den største månedlige nedgangen siden juli, mens yenen er satt til sitt største fall siden oktober.

Dollaren har blitt støttet av USAs posisjon som en stor energiprodusent, i tillegg til at investorer den siste måneden har trukket oppmerksomheten mot å holde kontanter som et tryggere alternativ midt i konflikten.

Den siste tidens utvikling i krigen hadde begrenset innvirkning på valutabevegelsene tirsdag, selv om den forsterket bredere månedlige trender i markedene. En rapport fra Wall Street Journal sa at USAs president Donald Trump er villig til å stanse angrepene på Iran uten å tvinge landet til å gjenåpne Hormuzstredet. Lee Hardman, senior valutaanalytiker hos MUFG, sa at mangelen på en klar plan for å gjenåpne stredet fortsetter å utgjøre en oppsiderisiko for globale energipriser, og la til at sannsynligheten for et større slag mot økonomisk vekst utenfor USA fortsetter å støtte styrken til den amerikanske dollaren.

Asiatiske valutaer registrerte noen av de største tapene i denne perioden. I tirsdagens handel steg dollaren med 1 % mot den sørkoreanske wonen til 1 534 won, et nivå som tidligere bare ble sett etter den globale finanskrisen i 2009 og under den asiatiske finanskrisen i 1997–1998.

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot en kurv av seks hovedvalutaer, steg til sitt høyeste nivå siden mai på 100,64 poeng før den stabiliserte seg på 100,47 poeng, med en oppgang på rundt 2,8 % siden begynnelsen av mars.

I valutamarkedene var fornyede trusler om intervensjon fra japanske myndigheter for å støtte yenen blant de viktigste faktorene som ble overvåket av investorer. Disse advarslene bidro til å begrense ytterligere salgspress på den japanske valutaen, som for tiden handles nær sine svakeste nivåer siden juli 2024. Japans finansminister Satsuki Katayama sa tirsdag at Tokyo er klar til å handle «på alle fronter» for å motvirke overdrevne markedsbevegelser, og bemerket at myndighetene observerer økt spekulativ aktivitet i både valuta- og oljeterminmarkedene.

Siden krigsutbruddet har dollaren overgått flere aktiva som tradisjonelt ble ansett som trygge havner. Stigende inflasjonsforventninger har tynget obligasjonsmarkedene, mens avvikling av posisjoner har presset gull, og energiprissjokket har påvirket Japans handelsbalanse negativt. Samtidig har sveitsiske myndigheter indikert at de kan gripe inn for å begrense en eventuell kraftig styrking av sveitsiske franc.

Dollaren steg med rundt 4 % i mars mot sveitsiske franc til rundt 0,80 franc, og brøt også viktige motstandsnivåer mot australske og newzealandske dollar i de siste handelene.

Den australske dollaren falt i åtte sesjoner på rad og nådde et tomåneders lavpunkt på 0,6834 dollar, en nedgang på 3,7 % i mars, samtidig som den brøt et viktig støttenivå på 0,6897 dollar. Den newzealandske dollaren falt også i seks sesjoner på rad og nærmet seg et brudd under 0,57 dollar-nivået.

Analytikere mener at den største risikoen dollaren står overfor kan komme fra kommende data for det amerikanske arbeidsmarkedet, som etter planen skal publiseres i løpet av langfredagsferien, som vanligvis har lavere markedslikviditet. Strateger hos Union Bancaire Privée advarte også om et potensielt skifte i det tradisjonelle forholdet mellom valuta- og aksjemarkedene, der dollaren vanligvis stiger når aksjene faller.

De bemerket at forholdet mellom valuta- og aksjemarkedene har holdt seg relativt stabilt siden konfliktens utbrudd, men at det kan endre seg dersom markedene begynner å prise inn en mer langvarig konflikt midt i et fortsatt uklart utfall.

I mellomtiden forventes inflasjonstall for eurosonen for mars senere i sesjonen, mens tyske data som ble offentliggjort mandag pekte på muligheten for at inflasjonen kan gå tilbake over Den europeiske sentralbankens mål på 2 %.