Palladiumprisene falt under tirsdagens handel, presset av gevinsthenting etter å ha steget med mer enn 3 % i forrige økt, drevet av fortsatt positive forventninger om sterk etterspørsel etter industrimetallet i år.

Midt i vedvarende sterk etterspørsel etter platinagruppemetaller (PGM-er), økte BofA Securities' Global Research-avdeling sin prisprognose for platina for 2026 til 2450 dollar per unse fra et tidligere estimat på 1825 dollar, og økte sin prognose for palladium til 1725 dollar per unse fra 1525 dollar.

Viktige punkter fra bankens ukentlige rapport om globale metallmarkeder datert 9. januar viste at forstyrrelser i handelsstrømmene med platinametaller forårsaket av handelstvister fortsetter å holde markedene stramme, spesielt platinamarkedet. Rapporten bemerket også at import av kinesisk platina gir ytterligere prisstøtte.

Selv om en tilbudsrespons er sannsynlig, forventer banken at den vil være gradvis, og viser til det de beskriver som «produksjonsdisiplin og uelastisk gruveforsyning».

Disse prognosene kommer samtidig som platina- og palladiumprisene fortsetter å stige i år, med spotpriser som når 2 446 dollar per unse for platina og 1 826 dollar per unse for palladium.

Som et resultat har begge metallene overgått bankens tidligere prognoser, noe som har ført til en oppjustering av prisanslagene.

Banken sa i kommentarer til Mining Weekly at den fortsatt forventer at platina vil overgå palladium, støttet av vedvarende markedsunderskudd.

Den la til at amerikanske tollsatser har hatt en klar innvirkning på flere metallmarkeder, og at risikoen for ytterligere tollsatser fortsatt henger over platinametaller.

Dette har vært en av faktorene bak økende varebeholdninger på Chicago Mercantile Exchange, sammen med en økning i bytte mot fysiske (EFP) transaksjoner.

Aktiviteten innen palladium-EFP har vært spesielt sterk, i stor grad drevet av økende bekymring for at USA kan innføre tollsatser på russisk palladium, midt i pågående antidumping- og utjevningstollundersøkelser.

I denne sammenhengen bemerket banken at det amerikanske handelsdepartementet har anslått dumpingmarginene for ubearbeidet russisk palladium til rundt 828 %.

Den la til at innføring av tollsatser på for øyeblikket ikke oppgitte russiske volumer kan presse innenlandske priser oppover, gitt Russlands rolle som en viktig leverandør av palladium.

Kinesisk importetterspørsel gir ytterligere prisstøtte

Utenfor USA har Kina gitt ytterligere støtte til prisene. Tidlig i 2025 tiltrakk en kraftig oppgang i smykkesektoren flere unser til det kinesiske markedet. Med gullpriser på rekordhøye nivåer er denne utviklingen spesielt viktig, ettersom det å erstatte bare 1 % av etterspørselen etter gullsmykker kan øke platinaunderskuddet med rundt én million unser, tilsvarende omtrent 10 % av det totale tilbudet.

I andre halvdel av 2025 ga lanseringen av fysisk sikrede platina- og palladium-futureskontrakter på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) også ytterligere prisstøtte.

Disse kontraktene representerer Kinas første innenlandske sikringsverktøy for PGM-er, er denominert i renminbi og tillater fysisk levering av både barer og svamper. Banken sa at tilgang til fysisk likviditet var en viktig drivkraft bak prisoppgangen i desember.

Kinas palladiumimport har også firedoblet seg siden september sammenlignet med i fjor, et trekk banken beskrev som vanskelig å rettferdiggjøre på grunnleggende grunnlag gitt den pågående utfasingen av forbrenningsmotorer. Den antydet at økningen i stor grad er knyttet til lanseringen av palladiumfutureskontrakter på GFEX.

Gradvis forsyningsrespons forventes

Med PGM-priser som nå handles over marginale produksjonskostnader og insentivprisnivåer, følger markedene nøye med på en tilbudsrespons.

Banken sa at den forventer at enhver respons vil bli målt, og bemerket at produsentmarginene – spesielt i Sør-Afrika og Nord-Amerika – har vært under vedvarende press de siste to årene, noe som kan oppmuntre til forsiktighet når man utvider produksjonen.

Nye forsyningsnivåer vil sannsynligvis også bare dukke opp gradvis, noe som gjenspeiler de lange ledetidene som kreves for å gå fra utvikling til stabile produksjonsnivåer.

Mange pågående prosjekter representerer trinnvise utvidelser eller fasede produksjonsøkninger, snarere enn kilder til rask og storskala forsyningsvekst.

På tilbudssiden strammet produksjonsproblemer i Sør-Afrika platinamarkedet i 2025. Gruveproduksjonen i landet falt med rundt 5 % fra år til år mellom januar og oktober 2025, hovedsakelig på grunn av driftsproblemer som flom og vedlikehold av anlegg i første kvartal. Banken forventer en beskjeden oppgang i den sørafrikanske platinaproduksjonen i år, men ikke nok til å eliminere markedsunderskuddet.

I Russland, verdens største leverandør av palladium, har produksjonen også møtt utfordringer, ettersom Norilsk Nickel gikk over til nytt gruveutstyr og håndterte endringer i malmkvaliteter. Som et resultat falt selskapets platinaproduksjon med 7 % fra år til år, og palladiumproduksjonen gikk ned med 6 % i løpet av de første ni månedene av 2025. Etter hvert som disse midlertidige forstyrrelsene avtar, forventes russisk PGM-produksjon å ta seg opp igjen i år, noe som potensielt begrenser tempoet i ytterligere prisøkninger på palladium.

Selv om høyere priser kan stimulere til ytterligere tilbud, mener banken at trinnvise økninger sannsynligvis vil komme fra forlengelser av gruvenes levetid og omstart av prosjekter, snarere enn raske, storskala kapasitetsutvidelser.

I praksis tar det flere år før de fleste nye forsyninger går fra bygging til full produksjon, og mange prosjekter som er under utvikling er utvidelser eller fasede økninger, ikke umiddelbare kilder til store tilleggsvolumer.

Banken bemerket at to store nye prosjekter som går mot produksjon – Ivanhoe Mines' Platreef-prosjekt og Wesizwes Bakubung-prosjekt i Sør-Afrika – forventes å tilføre til sammen 150 000 unser platina og 100 000 unser palladium i år.

Andre utvidelsesprosjekter er fortsatt langsiktige og avhengige av endelige investeringsbeslutninger. Blant dem er Valterra Platinums Sandsloot underjordiske prosjekt ved Mogalakwena-gruven, hvor en investeringsbeslutning ikke forventes før 2027, med underjordisk malmutvinning som potensielt kan starte etter 2030.

I handelen falt palladiumfutures for mars med 0,7 % til 1 926,5 dollar per unse klokken 15:45 GMT.

Bitcoin falt noe under den asiatiske handelen på tirsdag, og presterte dårligere enn aksjemarkedsgevinster, ettersom forsiktighet foran viktige amerikanske inflasjonsdata og økende globale geopolitiske spenninger holdt tradere unna høyrisikoaktiva.

Verdens største kryptovaluta falt med 0,2 % til 91 894,6 dollar innen klokken 00:33 ET (05:33 GMT).

Bitcoin har slitt med å generere betydelige gevinster siden slutten av 2025 og inn i begynnelsen av 2026, midt i en generelt dempet stemning i kryptovalutamarkedene. Økt investorfokus på kunstig intelligens og teknologiaksjer har også ledet likviditet bort fra digitale aktiva.

Inflasjonsdata i fokus ettersom renteutsiktene og usikkerheten rundt Fed vedvarer

Tirsdag var markedets oppmerksomhet rettet mot den amerikanske konsumprisindeksen for desember, som skal offentliggjøres senere på dagen.

Dataene forventes å vise at den samlede inflasjonen holder seg stabilt på 2,7 % fra år til år, mens kjerneinflasjonen er anslått å stige litt.

Eventuelle tegn på at inflasjonspresset forblir stabilt, kan ytterligere redusere den amerikanske sentralbankens insentiv til å kutte renten i de kommende månedene.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) har også vært en stor kilde til usikkerhet i markedet etter at styreleder Jerome Powell tidligere denne uken avslørte at han hadde mottatt trusler om søksmål fra det amerikanske justisdepartementet.

Powell sa at selv om truslene formelt var knyttet til renoveringsarbeid ved Federal Reserves hovedkvarter, mente han at de var ment å presse sentralbanken til å svare på Washingtons krav om rentekutt.

Uttalelsene hans skapte ny bekymring rundt Feds uavhengighet, særlig ettersom USAs president Donald Trump forbereder seg på å kunngjøre sin kandidat til å etterfølge Powell. Trump har gjentatte ganger presset Fed til å kutte renten og har offentlig kritisert Powell for å motstå disse kravene.

Kryptovalutapriser i dag: Altcoins svinger ettersom geopolitikk tynger stemningen

Andre kryptovalutapriser falt noe i tråd med Bitcoin, ettersom appetitten for spekulative aktiva forble svak midt i økende geopolitiske spenninger.

Økende uro i Iran, kombinert med frykt for potensiell amerikansk intervensjon, førte til urolige markeder og økte oljeprisene. I Asia viste den diplomatiske situasjonen mellom Kina og Japan ingen tegn til å lette.

Disse faktorene holdt investorene forankret i trygge havner som gull, mens teknologiaksjer fikk ytterligere støtte fra fortsatt optimisme rundt kunstig intelligens.

AI har også spilt en nøkkelrolle i å svekke den historiske korrelasjonen mellom kryptovalutaer og teknologiaksjer, med aksjer som gjorde det betydelig bedre enn Bitcoin i 2025.

Blant andre digitale aktiva falt Ether, den nest største kryptovalutaen, med 0,7 % til 3 136,69 dollar. XRP falt med 0,7 %, mens Binance Coin (BNB) steg med 0,2 %.

Oljeprisene fortsatte oppgangen tirsdag, ettersom økende bekymringer rundt Iran – en stor produsent – og risikoen for forsyningsforstyrrelser oversteg forventningene om økt råoljeproduksjon fra Venezuela.

Brent-råoljefutures steg med 1,20 dollar, eller 1,9 %, til 65,07 dollar per fat innen 11:50 GMT, og handlet nær sine høyeste nivåer siden midten av november. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje steg med 1,23 dollar, eller omtrent 2,1 %, til 60,73 dollar per fat.

John Evans, analytiker hos PVM Oil Associates, sa at oljemarkedet «bygger et lag med prisbeskyttelse mot geopolitisk risiko», og viste til potensiell fjerning av iransk eksport, ustabilitet i Venezuela, samtaler rundt krigen mellom Russland og Ukraina og spenninger knyttet til Grønland.

Iran, en av OPECs største produsenter, står overfor sin største bølge av anti-regjeringsprotester på flere år. Regjeringens aksjon mot demonstranter – som ifølge en menneskerettighetsgruppe resulterte i hundrevis drepte og tusenvis arresterte – har ført til advarsler fra USAs president Donald Trump om mulige militære aksjoner.

Trump sa mandag at ethvert land som handler med Iran ville bli utsatt for en toll på 25 % på all handel med USA. Iran eksporterer en betydelig del av oljen sin til Kina.

I en separat hendelse ble fire oljetankere operert av greske selskaper angrepet av uidentifiserte droner tirsdag. Skipene var i Svartehavet på vei for å laste råolje fra terminalen til Caspian Pipeline Consortium (CPC) utenfor den russiske kysten, ifølge åtte kilder.

Janiv Shah, analytiker hos Rystad Energy, sa at bekymringer om overforsyning midlertidig har falmet i bakgrunnen, og la til at raffineriratene i Europa opererte over sesongmessige normer, noe som strammer til for bensinoljemarkedet (diesel).

Forstyrrelser øker Brent-risikopremien

Data viste at Brents premie i forhold til Midtøstens referansepris for Dubai-råolje steg tirsdag til sitt høyeste nivå siden juli, drevet av geopolitiske spenninger i Iran og Venezuela, noe som forsterker Brents rolle som en global prisreferanse.

Barclays skrev i et notat at «uroen i Iran har, etter vår mening, økt oljeprisen med en geopolitisk risikopremie på rundt 3 til 4 dollar per fat».

Samtidig tar markedene hensyn til muligheten for at ytterligere råoljeforsyninger kommer inn i markedet etter hvert som den venezuelanske eksporten gjenopptas.

Etter at president Nicolás Maduro ble fjernet, sa Trump forrige uke at Caracas forbereder seg på å levere opptil 50 millioner fat olje til USA – volumer som for tiden er underlagt vestlige sanksjoner.

Globale oljehandelsfirmaer har dukket opp som tidlige vinnere i kappløpet om å sikre venezuelanske oljestrømmer, og ligger foran store amerikanske energiselskaper.

Den japanske yenen falt til sitt svakeste nivå mot den amerikanske dollaren siden juli 2024 på tirsdag, ettersom tradere posisjonerte seg før et forventet japansk valg. Valutaen nådde også rekordlave nivåer mot flere europeiske valutaer, på et tidspunkt hvor dollaren fortsatt er under press fra bekymringer om den amerikanske sentralbankens uavhengighet.

Analytikere sa at disse bekymringene – som oppsto etter at den amerikanske presidenten Donald Trumps administrasjon åpnet en kriminell etterforskning av sentralbanksjef Jerome Powell – fortsatt representerer den viktigste langsiktige risikofaktoren for markedene.

Men ettersom administrasjonens trekk møter kritikk fra fremtredende personer i Det republikanske partiet, har effekten på den daglige prisutviklingen så langt vært begrenset.

I stedet ble den japanske yenen den viktigste markedsdriveren, og svekket seg kortvarig utover 159-nivået per dollar, den laveste kursen siden juli 2024.

Dette skjedde etter en rapport fra Kyodo News som sa at den japanske statsministeren Sanae Takaichi hadde fortalt en høytstående leder i det regjerende partiet at hun har til hensikt å oppløse parlamentets underhus ved starten av den ordinære parlamentsmøtet, som er planlagt til 23. januar.

I den siste handelen steg dollaren med 0,5 % mot yenen til 158,9.

En valgseier kan ytterligere styrke «Takaichi-handelen»

Takaichi har ledet meningsmålingene, og en avgjørende valgseier kan forsterke det som er kjent som «Takaichi-handelen» – et markedssyn om at hennes preferanse for større finanspolitisk stimulans ville løfte aksjene, presse obligasjonsrentene høyere og svekke yenen.

Dette scenariet utspilte seg i tirsdagens handel, der den japanske Nikkei-aksjeindeksen nådde en ny rekordhøyde, mens avkastningen på 30-årige japanske statsobligasjoner steg med rundt 12 basispunkter.

Yenen falt også til rekordlave nivåer mot både euroen og sveitsiske franc, og falt til sitt svakeste nivå mot pundet siden august 2008.

Vil Japan gripe inn for å stoppe yenens fall?

For valutahandlere er det viktigste spørsmålet fortsatt om – og når – japanske myndigheter kan gripe inn direkte for å dempe yenens fall.

Nick Rees, leder for makroforskning hos Monex Europe, sa at «160 yen per dollar er det åpenbare neste nivået, selv om yenen kan falle ytterligere – det handler mindre om spesifikke nivåer og mer om hastigheten på bevegelsen.»

Han la til at det å fokusere på prisnivåer kan bidra til å «ankermarkedspsykologi».

Japans finansminister Satsuki Katayama sa tidligere at hun og USAs finansminister Scott Bessent deler bekymringer om yenens nylige svakhet, ettersom Tokyo har trappet opp advarslene om mulige intervensjoner for å demme opp for valutaens fall.

Powell-etterforskningen uroer investorer

Andre valutaer var stort sett stabile, og holdt fast på oppgangen fra forrige sesjon.

Euroen var lite endret på 1,1671 dollar etter å ha steget med 0,27 % i forrige sesjon, mens pundet steg med 0,14 % til 1,3475 dollar, og forlenget mandagens oppgang på 0,47 %.

Den sveitsiske francen var stabil på 0,7976 per dollar, mens dollarindeksen steg litt til 99,01 etter å ha vist sin verste daglige utvikling på tre uker i forrige sesjon.

Senere på dagen forventes det at tall for den amerikanske konsumprisindeksen vil drive ytterligere dollarbevegelser.

Det er ventet at forbrukerinflasjonen vil ha akselerert i desember, ettersom noen midlertidige disinflasjonseffekter knyttet til nedstengningen av myndighetene i november avtok. Usikkerhet rundt virkningen av nedstengningen betyr imidlertid at dataene kan by på overraskelser.

Det kan bidra til volatiliteten i dollaren, som allerede er preget av spekulasjoner rundt Federal Reserve og den bredere politiske utviklingen i år, til tross for fraværet av en klar retningsbestemt trend.

«Jeg ville ha forventet, gitt alt som skjer, å se en tydeligere trend», sa Rees.

«Men man kan argumentere for at kreftene trekker i motsatte retninger – den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) er en negativ faktor for dollaren, men foreløpig ser markedene fortsatt på dollaren som en trygg havn midt i den geopolitiske utviklingen.»