Oljeprisene falt tirsdag ettersom bekymringer om rikelig forsyning overskygget bekymringene om fortsatte sanksjoner mot russiske forsendelser, mens fredssamtaler med sikte på å få slutt på krigen i Ukraina ikke viste noen fremgang.

Brent-råolje falt med 33 cent, eller 0,5 %, til 63,04 dollar per fat innen 11:46 GMT. US West Texas Intermediate falt med 32 cent, eller 0,5 %, til 58,52 dollar.

Begge referanseindeksene hadde steget 1,3 % mandag, etter at økende tvil om å oppnå en fredsavtale mellom Russland og Ukraina økte forventningene om at de begrensede strømmene av sanksjonert russisk råolje og drivstoff ville vedvare.

Til tross for markedsuro over russiske forsendelser, peker bredere prognoser for tilbud og etterspørsel for 2026 på et mer overtilbudt marked, med flere prognoser som tyder på at tilbudsveksten vil overstige etterspørselen neste år.

Priyanka Sachdeva, senior markedsanalytiker hos Phillip Nova, sa i et notat tirsdag: «På kort sikt ligger hovedrisikoen i overtilbud, og dagens prisnivåer virker sårbare for press.»

Midt i nye sanksjoner rettet mot Russlands statseide Rosneft og den private produsenten Lukoil, samt regler som forbyr raffinerte produkter laget av russisk råolje fra å komme inn i Europa, har noen indiske raffinerier – inkludert det private raffineriet Reliance – redusert kjøpene av russisk olje.

Med begrensede alternative kjøpere søker Russland å utvide leveransene til Kina. Visestatsminister Alexander Novak sa tirsdag at Moskva og Beijing diskuterer måter å øke russisk oljeeksport til Kina.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, bemerket: «Markedsdeltakerne vurderer fortsatt om de siste europeiske og amerikanske sanksjonene vil påvirke Russlands oljeeksport i noen mening.»

Likevel fokuserer analytikerne først og fremst på risikoen for større ubalanser i tilbud og etterspørsel. Deutsche Bank anslo et overskudd på minst to millioner fat per dag i 2026, uten noen klar vei tilbake til underskuddstilstander før 2027, ifølge en rapport fra mandag.

«Utviklingen inn i 2026 er fortsatt skjev mot nedsiden», sa analytiker Michael Shoh.

Forventningene om et svakere marked neste år fortsetter å oppveie den støttende effekten av fastlåste fredsforhandlinger, som tidligere hadde bidratt til å stabilisere prisene. En fredsavtale kan til slutt oppheve sanksjonene mot Moskva, noe som potensielt kan frigjøre store mengder av tidligere begrenset forsyning i markedet.

Oljeprisen fortsetter imidlertid å finne noe støtte fra økende forventninger om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil kutte renten på sitt rentemøte 9.–10. desember, etter at flere Fed-tjenestemenn signaliserte åpenhet om lettelser.

Et rentekutt kan stimulere økonomisk aktivitet og styrke oljeetterspørselen.

«Bekymringer om overtilbud drar markedet i én retning, mens håp om sterkere etterspørsel drevet av pengepolitiske lettelser drar det i den andre», sa Sachdeva.

Sølvprisene steg i den europeiske handelen tirsdag, og fortsatte oppgangen for andre økt på rad, støttet av økende forventninger om at Federal Reserve vil kutte renten i desember.

Disse forventningene styrket seg etter en rekke mindre haukeaktige bemerkninger fra amerikanske politikere. Investorer venter nå på ytterligere forsinkede økonomiske data fra USA for å bidra til å finjustere prisingen av rentekutt.

Prisoversikt

• Sølvprisene i dag: Metallet klatret 0,75 % til 51,76 dollar per unse, det høyeste nivået på en uke, opp fra et åpningsnivå på 51,37 dollar. Det registrerte også et intradagsbunnnivå på 50,81 dollar.

• Ved oppgjør mandag steg sølvprisen med 2,75 % i sin første oppgang på tre økter, etter å ha kommet seg tilbake fra et toukers lavpunkt på 48,64 dollar per unse.

Amerikanske renter

• Fed-sjef Christopher Waller sa mandag at arbeidsmarkedet er svakt nok til å rettferdiggjøre nok et rentekutt på et kvart prosentpoeng i desember, men ytterligere tiltak vil avhenge av en bølge av forsinkede data etter nedstengningen av regjeringen.

• Presidenten i New Yorks sentralbank, John Williams, sa fredag at han forventer at sentralbanken vil begynne å senke styringsrenten herfra, og bemerket at svakhet i arbeidsmarkedet nå utgjør en større økonomisk trussel enn høy inflasjon.

• Etter disse kommentarene viste CMEs FedWatch-verktøy at sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter i desember økte fra 43 % til 80 %, mens sannsynligheten for uendret endring falt fra 57 % til 20 %.

• For å finjustere disse forventningene venter investorene på utsatte amerikanske data som kommer senere i dag, inkludert produsentpristall og detaljhandelstall for september.

Utsikter for sølv

Vi i Economies.com forventer at dersom innkommende amerikanske data viser seg å være mindre haukete enn markedene antar for øyeblikket, vil forventningene om et rentekutt i desember styrke seg ytterligere – noe som vil gi ytterligere positiv momentum for ikke-avkastende eiendeler, spesielt edle metaller som gull og sølv.

Den amerikanske dollaren holdt seg stabil tirsdag, ettersom investorer fortsatte å vurdere sannsynligheten for et rentekutt fra Federal Reserve neste måned etter dueaktige bemerkninger fra politikere, mens den japanske yenen forble i fokus midt i muligheten for offisiell intervensjon.

Mandag sa sentralbanksjef Christopher Waller at arbeidsmarkedet nå var svakt nok til å rettferdiggjøre nok et rentekutt på et kvartpoeng i desember, men ytterligere tiltak ville avhenge av en bølge av forsinkede økonomiske data forårsaket av nedstengningen av den føderale regjeringen.

Kommentarene hans fulgte lignende uttalelser fra presidenten for sentralbanken i New York, John Williams, på fredag.

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser tradere nå en 81 % sjanse for et rentekutt neste måned, en kraftig økning fra 42 % uken før. Endringen understreker utfordringen markedene står overfor med å prise kortsiktige renteforventninger midt i mangelen på data under den lengste offentlige nedstengningen i USAs historie, som ble avsluttet 14. november.

Så langt har effekten av denne kraftige reprisingen vært begrenset for dollaren. Euroen ble sist handlet til 1,1530 dollar etter en liten oppgang mandag kveld, mens det britiske pundet klatret omtrent 0,2 % til 1,3115 dollar.

Dollarindeksen – som følger den amerikanske valutaen mot en kurv av store konkurrenter – lå stabilt på 100,13, og holdt dermed fast ved forrige ukes oppgang på omtrent 1 %.

Francesco Pesole, valutastrateg hos ING, sa at porteføljeombalanseringen ved årets slutt før Thanksgiving-høytiden kan begrense dollarsvakheten. Men han la til i et notat til kundene: «Med mindre en haukeaktig omprising i markedene, ser dollaren for sterk ut i forhold til kortsiktige renteforskjeller, og vi ser betydelige nedsiderisikoer.»

Fed-representanter er fortsatt splittet om neste trekk, ettersom sentralbanken fortsatt mangler fullstendige økonomiske data.

Investorsentimentet ble også støttet av tegn på forbedrede forhold mellom USA og Kina. President Donald Trump sa mandag at båndene med Kina var «ekstremt sterke» etter en telefonsamtale med president Xi Jinping.

Yenhandlere på vakt for mulig intervensjon

Til tross for et lite fall i dollaren denne uken, forble den japanske yenen under press og ble handlet til 156,51 per dollar – nær forrige ukes timånedersbunn på 157,90.

Investorer følger nøye med på eventuelle tegn på offisielle tiltak fra Tokyo, gitt at yenen har svekket seg med omtrent 10 yen siden tidlig i oktober etter utnevnelsen av Sanai Takaichi – kjent for sin ekspansive finanspolitiske holdning – til Japans nye statsminister.

Pesole sa at svak likviditet rundt Thanksgiving-høytiden kan gi gunstige betingelser for Bank of Japan til å gripe inn i dollar/yen-kursen, ideelt sett etter en markedsdrevet korreksjon.

Han la til: «Amerikanske data kan utløse den korreksjonen, men etter vår mening ikke i dag.»

Tall for detaljhandel og produsentpriser i USA kommer senere tirsdag.

I andre valutaer falt den newzealandske dollaren til 0,5595 dollar etter å ha falt med mer enn 2 % denne måneden i forkant av et forventet rentekutt fra Reserve Bank of New Zealand onsdag. Den australske dollaren ble handlet til 0,6453 dollar, en nedgang på 0,15 % i løpet av dagen.

Gullprisene steg i den europeiske handelen tirsdag, og fortsatte oppgangen for andre gang på rad og nådde en toukers topp, ettersom metallet trakk tilbake en sterkere amerikansk dollar i valutamarkedet.

Mindre haukeaktige bemerkninger fra flere tjenestemenn i Federal Reserve økte forventningene om et rentekutt i desember, mens investorer venter på ytterligere økonomiske data fra USA.

Prisoversikt

• Gullprisene steg med 0,5 % til 4 155,81 dollar – det høyeste nivået siden 14. november – fra et åpningsnivå på 4 134,80 dollar, etter å ha nådd et intradagsbunnnivå på 4 122,78 dollar.

• Gull steg med 1,75 % mandag, den første oppgangen på tre økter, støttet av forbedret investeringsetterspørsel etter edelmetallet.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % tirsdag, og gjenopptok oppgangen etter en kort pause og nærmet seg igjen seksmåneders høyder, noe som gjenspeiler fornyet styrke i dollaren mot store og mindre valutaer.

Oppgangen kommer samtidig som investorer fortsetter å kjøpe dollaren som det mest attraktive aktivumet som er tilgjengelig, til tross for den nylige forsiktige tonen fra flere Fed-representanter.

Amerikanske renter

• Fed-sjef Christopher Waller sa mandag at arbeidsmarkedet nå er svakt nok til å rettferdiggjøre et nytt rentekutt på 25 basispunkter i desember, selv om eventuelle tiltak etterpå vil avhenge av en bølge av forsinkede data etter nedstengningen av regjeringen.

• Presidenten i New Yorks sentralbank, John Williams, sa fredag at han forventer at sentralbanken vil kutte styringsrenten herfra, og argumenterte for at svakhet i arbeidsmarkedet utgjør en større økonomisk trussel enn forhøyet inflasjon.

• Etter disse kommentarene – og ifølge CMEs FedWatch-verktøy – hoppet markedsprisingen for et rentekutt på 25 basispunkter i desember fra 43 % til 80 %, mens forventningene om uendret rente falt fra 57 % til 20 %.

• Investorer venter nå på forsinkede amerikanske data om produsentpriser og detaljhandelssalg i september, som kommer senere i dag.

Gullutsikter

Kelvin Wong, markedsanalytiker for Asia-Stillehavsregionen hos OANDA, sa at gullprisen hovedsakelig har blitt drevet av forventninger om rentekutt de siste to ukene. Han bemerket at disse forventningene økte raskt, og at de bidro til å løfte gullprisen på kort sikt.

Wong la til at markedsaktørene nå vil følge mye nærmere med på alle økonomiske indikatorer knyttet til den amerikanske etterspørselen.

SPDR Holdings

Beholdningene i SPDR Gold Trust – verdens største gullsikrede ETF – steg med 0,29 tonn mandag, noe som markerer en andre daglig økning på rad og bringer den totale beholdningen til 1 040,86 tonn.