Da oljeprisen nådde 55 dollar per fat sent i 2025, hadde bore- og ferdigstillelsesaktiviteten i hele bransjen allerede avtatt kraftig. Noen måneder senere brøt krigen i Iran ut, og West Texas Intermediate (WTI) råolje steg over 100 dollar. Normalt ville dette prisnivået signalisere en betydelig økning i boreaktiviteten. Men det er ikke det bransjefolk ser.

Stigende oljepriser dominerer overskrifter og politiske debatter, men de er i stor grad fraværende i samtaler med lete- og produksjonsselskaper (E&P) og leverandører av oljefelttjenester.

På den niende dagen av Operasjon «Epic Rage» nevnte ikke engang krigen i en diskusjon med en kjemikalieleverandør – som også eier et hydraulisk fraktureringsselskap i Appalachia og et E&P-selskap i Powder River Basin. Det samme gjaldt i samtaler med en annen operatør, en driftsleder for fracking, en boreleder, økonomisjefen, kontrolløren, landforvalteren og til og med kontorsjefen.

Ifølge forfatteren snakker ingen mye om den nylige prisøkningen, langt mindre feirer den. Bortsett fra å kort nevne behovet for sikring, ender de fleste reaksjonene med et skuldertrekk og en enkel holdning: «La oss dra nytte av det mens vi kan.»

En slik dempet reaksjon kan overraske observatører utenfor bransjen, men det føles normalt for de som er innenfor den. Etter år med ekstreme prissvingninger har bransjen blitt forsiktig. Det er også en utbredt antagelse at når krigen er over, vil bildet av tilbud og etterspørsel bare se litt annerledes ut, selv om angrep på energiinfrastruktur midlertidig forstyrrer produksjonen. Det alene er ikke nok til å rettferdiggjøre å starte opp borerigger som nylig ble stengt ned igjen.

Geopolitiske risikoer er like vanlige ved boring som tørre brønner eller mekaniske feil. Selv om krigspremien i oljeprisene er viktig, er det ikke tilstrekkelig å bygge et helt utviklingsprogram rundt den.

I april 2020 opplevde industrien COVID-19-krisen, et miserabelt fracking-marked og en lagringskrise som presset WTI-prisene til negative 37 dollar per fat. To år senere, i mars 2022, nådde oljeprisen et tiårshøydepunkt på nær 130 dollar etter at Russland invaderte Ukraina. I løpet av de påfølgende ni månedene la Nord-Amerika til omtrent 100 borerigger frem til tidlig i 2023, da antallet begynte å synke igjen – en nedadgående trend som har fortsatt siden.

Hvis oljeprisen nærmet seg 120 dollar per fat, kunne diskusjonene i bransjen bli mer seriøse. Enda viktigere er det at hvis prisene holdt seg i området rundt 70 dollar i flere måneder, ville aktiviteten sannsynligvis øke. Men med inaktive rigger og tomme fraktureringsplaner i dag, trenger selskapene noe mer substansielt – noe som er nærmere sikkerhet.

Kortsiktige profitter drevet av krig forventes å falme, og alle vet det. Det ville heller ikke være overraskende om Donald Trump-administrasjonen innførte en eller annen form for priskontroll, i likhet med politikken som ble brukt i tidligere epoker for olje og flybilletter.

Foreløpig har ingenting endret seg på bakkenivå. Det har ikke vært noen økning i anbudsforespørsler (RFP-er), og operatørene ber ikke om å reservere plasser i fracking-planene. Selv missilangrep har ikke brutt stagnasjonen som for tiden påvirker oljemarkedet.

I oljesektoren er tider som denne preget av å vente og observere. Ingen ønsker å legge ned innsats for tidlig. Kanskje senere – men ikke ennå.

Ifølge artikkelens analytiker må to utløsere inntreffe før aktiviteten virkelig akselererer:

Et skifte i den globale balansen mellom tilbud og etterspørsel.

En langvarig krig – som i virkeligheten kan representere den samme faktoren.

For øyeblikket er den eneste kraften som kan endre balansen mellom tilbud og etterspørsel vesentlig en lang krig. Men det ville ta tid, og det er tvilsomt om velgerne ville tolerere en vedvarende bombekampanje som varer i flere måneder.

De ekstra pengene som genereres i løpet av ni dager med konflikt vil sannsynligvis gå til å fullføre noen tidligere borede, men uferdige brønner (DUC-er). Mer sannsynlig er det imidlertid at pengene vil bli distribuert til aksjonærene i stedet for å bli brukt på oljefelttjenester. Det er heller ikke sannsynlig at kapitalleverandører vil frigjøre ny finansiering med det første, og den fremtidige oljepriskurven har ikke endret seg vesentlig.

Som mange som søker etter bedre muligheter, deltok forfatteren på årets NAPE-konferanse – en markedsplass der kapital møter investeringsmuligheter. Hans E&P-selskap hadde ikke en stand, men mange venner som markedsfører avtaler hadde det.

Det som skilte seg mest ut var det klare skillet mellom de med kapital og de uten. Mulighetssøkere lignet uønskede elever på en skoledans, som sto stille i de støvete hjørnene av salen. I mellomtiden var de «kule barna» kapitalleverandørene: private equity-selskaper med store båser fylt med sofaer og lenestoler, sammen med banker, meglere og private kapitalleverandører.

Så har vi historiene om forbindelser med familiekontorer – de «enhjørningene» alle hører om, men sjelden møter.

Avtaler kan fortsatt inngås, ofte gjennom nettverksbygging og forhåndsavtalte møter. Men strukturen i disse avtalene følger det innsidere kaller «den gylne regelen»: den som har gullet, lager reglene.

Hvis oljeprisen stabiliserte seg rundt 90 dollar over en lengre periode, ville situasjonen snudd. Mulighetseierne ville vært de med komfortable båser og kaffebarene. Men det er ikke realiteten i dag.

Selv med stigende priser vil sannsynligvis bearish tradere vente på at det siste missilet skal falle før de umiddelbart presser prisene ned igjen. Bare en større forstyrrelse i forsyningen – som ødeleggelse av oljeinfrastruktur eller sabotasje som de brennende kuwaitiske oljebrønnene under Gulfkrigen i 1991 – ville endre ligningen betydelig.

Ellers vil markedet etter hvert gå tilbake til å prise marginalfatet, nylig anslått til rundt 50 dollar per fat. Det nivået er uønsket fordi det er for lavt og gir næring til ekstrem syklisk volatilitet.

Men oljeprisen på 90 dollar er også for høy til å bygge en stabil virksomhet rundt. Av den grunn – og fordi kapital fortsatt dikterer reglene – vil E&P-selskaper forbli forsiktige, mens tjenesteytende selskaper fortsetter å slite inntil markedskreftene balanserer tilbud og etterspørsel gjennom forbruk snarere enn krig.

Den kanadiske dollaren falt mandag fra et nivå nær sitt høyeste punkt på nesten en måned mot den amerikanske dollaren, men den fortsatte å vise gevinster mot noen andre G10-valutaer ettersom økningen i oljeprisene drevet av krigen i Midtøsten påvirket investorenes stemning.

Den kanadiske valutaen, kjent som «loonie», falt 0,1 % til 1,3585 kanadiske dollar per amerikanske dollar, eller 73,61 amerikanske cent, etter å ha nådd sitt sterkeste nivå siden 11. februar på 1,3523 kanadiske dollar tidligere i handelen. I mellomtiden steg den kanadiske dollaren 0,2 % mot euroen.

Mark Chandler, sjefsstrateg i Bannockburn Global Forex, sa: «Mange ser den kanadiske dollarens styrke og dens relative utvikling og knytter det til høyere oljepriser.»

Han la til: «Men det mer varige langsiktige forholdet er at når den amerikanske dollaren er sterk, oppfører Canada seg som en representant for den. Når den amerikanske dollaren stiger, har den kanadiske dollaren en tendens til å stige mot andre valutaer også.»

Den amerikanske dollaren, som regnes som et trygt tilfluktssted, steg mot en kurv av store valutaer, mens aksjene på Wall Street falt på grunn av bekymringer om at en langvarig konflikt i Midtøsten kunne forstyrre de globale energiforsyningene og tynge den økonomiske veksten.

Både USA og Canada er store oljeprodusenter, og råoljeprisene klatret til nesten en fireårshøyde på 119,48 dollar per fat før de falt litt senere.

Kanadiske handelsdata for januar er planlagt publisert torsdag, mens sysselsettingsrapporten for februar vil bli publisert på slutten av uken. Imidlertid kan virkningen av disse dataene på Bank of Canadas rentebeslutning som forventes neste uke være begrenset.

Chandler sa: «Jeg frykter at krigen har gjort alle økonomiske data foreldet eller mindre relevante.»

Data som ble offentliggjort fredag av den amerikanske råvarefutureshandelskommisjonen (Commodity Futures Trading Commission) viste at spekulanter reduserte sine optimistiske veddemål på den kanadiske dollaren, med netto ikke-kommersielle lange posisjoner som falt til 21 050 kontrakter per 3. mars, ned fra 27 578 uken før.

I Canadas obligasjonsmarked var rentene blandede langs en flatere kurve, med en økning på toårsrenten på 3,8 basispunkter til 2,674 %, mens en økning på 10 år falt med 1,5 basispunkter til 3,399 %.

Aluminiumsprisene steg til nivåer som ikke er sett på fire år mandag, ettersom bekymringene for langvarige forstyrrelser i skipsfarten i Midtøsten økte etter krigen mellom USA og Israel mot Iran, noe som økte frykten for mangel på metallforsyning.

Referanseprisen på aluminium falt imidlertid senere med 1,7 % til 3 386 dollar per tonn klokken 11:05 GMT etter å tidligere ha nådd 3 544 dollar per tonn, det høyeste nivået siden mars 2022, da metallet som brukes i transport, konstruksjon og emballasje nådde en rekord på 4 073,50 dollar per tonn.

Konflikten i Midtøsten har ført til en nesten total stenging av Hormuzstredet, som aluminiumsforsendelser produsert i regionen normalt passerer gjennom på vei til USA og Europa.

Ed Meir, en analytiker hos Marex, sa: «Europeerne er spesielt bekymret, ettersom nedstengningen av aluminiumsproduksjonen i Gulfen sammenfaller med at den langsiktige leverandøren Mozal går offline denne måneden.»

Han la til: «Noen produsenter prøver å stole på varelager utenfor regionen for å oppfylle sine forpliktelser, men vi tror det vil bli vanskelig gitt de store volumene av russisk metall på børs (for tiden under sanksjoner) og generelt lave lagernivåer.»

I desember annonserte South32 at smelteverket i Mozal, som har en årlig kapasitet på 560 000 tonn, ville bli satt under midlertidig vedlikehold fra midten av mars etter at forhandlinger med forsyningsselskaper og den mosambikiske regjeringen ikke klarte å komme til en ny kraftavtale.

Bekymringer om tilbudet har også presset premien for kontantkontrakter for aluminium i forhold til tremåneders futureskontrakten fra en rabatt, eller contango, til en premie, eller backwardation. Premien steg til 47,4 dollar per tonn på fredag, det høyeste nivået siden februar 2022, og ble sist sett rundt 32 dollar per tonn.

Prisene på tvers av forwardkurven frem til 2036 indikerer også vedvarende backwardation.

Innenfor andre metaller har stigende oljepriser økt forventningene om lavere global vekst og svakere etterspørsel etter industrimetaller, som også har blitt presset av en sterkere amerikanske dollar.

Kobber falt med 0,6 % til 12 789 dollar per tonn.

Sinkprisen steg med 1,8 % til 3 357 dollar per tonn.

Bly falt med 0,8 % til 1 937 dollar per tonn.

Tinn falt med 3,3 % til 48 426 dollar per tonn.

Nikkel falt med 0,6 % til 17 360 dollar per tonn.

Bitcoin svevde nær den nedre grensen av konsolideringsområdet rundt 67 000 dollar på mandag etter å ha mislyktes i å bryte gjennom en viktig motstandssone forrige uke.

Institusjonell tilstrømning fortsetter å gi en viss støtte til kryptovalutaen, ettersom spot Bitcoin ETFs registrerte positive tilstrømninger for andre uke på rad. Analytikere advarer imidlertid om at forsiktighet er berettiget, ettersom den pågående krigen mellom USA og Iran har presset oljeprisene til sine høyeste nivåer siden midten av juni 2022, noe som vekker bekymring for fornyet inflasjonspress som kan påvirke høyrisikoaktiva som Bitcoin negativt.

Hvorfor stigende oljepriser kan skade risikoaktiva

Krigen mellom USA og Iran gikk inn i sin tiende dag mandag, en relativt langvarig konflikt som har tynget globale investorer og svekket risikoappetitten, noe som begrenser Bitcoins oppside.

I løpet av helgen eskalerte spenningene ytterligere etter at USA og Israel gjennomførte en felles operasjon rettet mot flere iranske lagringsanlegg.

Oljeprisene hadde allerede steget kraftig etter at Hormuzstredet ble stengt forrige uke, noe som forstyrret oljefraktrutene og reduserte de globale forsyningene.

De siste streikene strammet inn tilbudsforholdene ytterligere, og presset West Texas Intermediate råolje opp til 113,28 dollar under mandagens asiatiske handelssesong – et nivå som ikke har blitt sett siden midten av juni 2022.

I skrivende stund viste prisene en liten korreksjon etter rapporter om at Det internasjonale energibyrået diskuterer med G7-landene muligheten for en koordinert frigjøring av nødoljereserver for å stabilisere markedene.

Et slikt trekk kan midlertidig øke tilbudet og dempe den kraftige prisveksten.

På lengre sikt er det imidlertid fortsatt risiko. Vedvarende høye oljepriser øker det globale inflasjonspresset ettersom høyere energikostnader påvirker transport- og produksjonssektorene, noe som øker prisene på varer og tjenester.

Dette kan skape et miljø med høy inflasjon som tvinger sentralbanker til å stramme inn pengepolitikken, noe som vil tynge høyrisikoaktiva som Bitcoin fordi høyere lånekostnader reduserer markedslikviditeten og øker etterspørselen etter tryggere, fastrenteaktiva.

Institusjonell etterspørsel etter Bitcoin er fortsatt sterk

Institusjonell etterspørsel etter Bitcoin holdt seg solid forrige uke, noe som signaliserte en viss grad av investortillit til tross for vedvarende geopolitiske spenninger.

Ifølge data fra SoSoValue registrerte spot Bitcoin ETF-er en tilstrømning på 568,45 millioner dollar forrige uke, etter en positiv tilstrømning på 787,31 millioner dollar uken før.

Hvis disse tilstrømningene fortsetter og akselererer, kan Bitcoin-prisene ta seg opp igjen i løpet av de kommende ukene.

Kan Bitcoin bli «digitalt gull»?

QCP Capital sa i en rapport mandag at de globale aksjemarkedene har blitt mer defensive midt i økende usikkerhet.

Rapporten la til at amerikanske statsobligasjoner og gull heller ikke klarte å tiltrekke seg den vanlige etterspørselen som trygge havner, ettersom begge kom under press på grunn av stigende oljepriser som utløste inflasjonsbekymringer og presset obligasjonsrentene høyere.

I stedet har amerikanske dollar fremstått som det foretrukne defensive aktivumet, støttet av stigende renter og det faktum at USA er en netto eksportør av energi.

Rapporten bemerket at selv om de fleste risikofylte aktiva har svekket seg under dagens markedspress, har Bitcoin vist bemerkelsesverdig motstandskraft – et mønster som ikke har vært sett i kryptovalutamarkedet på en stund.

Den konkluderte med at selv om Bitcoin ennå ikke fullt ut har oppnådd konseptet «digitalt gull», blir den praktiske bruken som et «digitalt fluktmiddel» mer relevant, spesielt i Gulf-landene i perioder med valutavolatilitet og politisk ustabilitet.

Bitcoin-prisutsikter

Bitcoin ble handlet rundt 67 600 dollar per mandag, med en litt bearish bias på kort sikt, ettersom prisen holder seg under det 50-ukers eksponentielle glidende gjennomsnittet nær 90 000 dollar og det 100-ukers EMA nær 84 000 dollar, mens den svever nær 200-ukers EMA.

Den ukentlige relative styrkeindeksen ligger på 29 innenfor oversolgt territorium, men er fortsatt svak, noe som tyder på fortsatt bearish press.

Indikatoren for glidende gjennomsnittlig konvergensdivergens holder seg også under signallinjen og under nullnivået, selv om de krympende histogramstolpene indikerer svekkende nedadgående momentum uten en klar bullish reversering ennå.

Det neste viktige støttenivået ligger på $60 000, forsterket av en stigende trendlinje nær $55 500, hvor kjøpere forventes å forsvare den bredere bullish syklusstrukturen.

Hvis nivået på 60 000 dollar brytes avgjørende, kan prisen imidlertid bevege seg mot dypere korreksjoner, spesielt etter å ha mistet 61,8 % Fibonacci-retracementet fra oppgangen mellom 49 000 og 126 200 dollar nær 78 490 dollar.

På oppsiden ligger den første motstanden nær retracement-nivået på 23,6 % rundt 108 000 dollar, etterfulgt av et tidligere handelsområde nær 115 000 dollar. Den nåværende bearish trenden vil bare avta med en ukentlig stenging over dette området.

Kortsiktige tekniske utsikter

På det daglige diagrammet handles Bitcoin innenfor en parallell kanal, med motstand nær $71 980, og holder en liten bearish bias på plass til tross for den nylige oppgangen mot midten av kanalen.

Prisen handles også under 50-dagers og 100-dagers eksponentielle glidende gjennomsnitt på henholdsvis 73 263 dollar og 80 648 dollar, noe som signaliserer en fortsettelse av den bredere negative trenden.

Den daglige RSI-indeksen ligger på 46, under midtpunktet på 50, noe som gjenspeiler svakt momentum.

MACD holder seg over signallinjen, men avtagende momentum fra de siste toppene tyder på en avmatning i det bullish presset.

Umiddelbar motstand vises nær den øvre grensen av kanalen rundt $71 980, hvor en prisavvisning vil opprettholde den kortsiktige nedadgående trenden.

En daglig sluttkurs over dette nivået kan imidlertid åpne veien mot $73 000-regionen.

På nedsiden ligger den første støtten ved kanalgulvet nær $65 120, mens et brudd under dette nivået kan føre til en test av det viktigste psykologiske nivået på $60 000.

Så lenge Bitcoin forblir handlet mellom $65 120 og $71 980, vil prisen sannsynligvis fortsette å bevege seg innenfor en nedadgående korrigerende kanal.