Etter hvert som den ene fristen etter den andre går uten en fredsavtale i den pågående konflikten som involverer USA og Israel på den ene siden og Iran på den andre, fortsetter sannsynligheten for at man ikke klarer å nå en avgjørende løsning i de kommende månedene å øke. Det er sterke grunner til at Washington, under president Donald Trump, kan være komfortable med å opprettholde konflikten i en fastlåst tilstand, inkludert den effektive stengingen av Hormuzstredet, et av verdens viktigste energiknutepunkter. Lignende grunner finnes også for Teheran, hvor Den islamske revolusjonsgarden ser ut til å være tilbøyelig til å bevare status quo.

Som et resultat kan det hende at begge sider rett og slett bruker forhandlinger for å roe ned den innenlandske opposisjonen uten noen reell intensjon om å få slutt på konflikten raskt. Hvis dette scenariet viser seg å være riktig, blir hovedspørsmålet: hva er de kortsiktige og langsiktige implikasjonene for oljemarkedene?

For Den islamske revolusjonsgarden, som fungerer som den ideologiske vokteren av Irans revolusjon i 1979 og fører tilsyn med eksporten av sin innflytelse gjennom regionale stedfortredere, kan enhver fredsavtale med USA bli en eksistensiell trussel. Kjernen i alle avtaler foreslått av Washington, fra den opprinnelige atomavtalen under president Barack Obama til den nyeste versjonen under Trump, har til syvende og sist dreid seg om å avvikle revolusjonsgarden i sin nåværende form.

Det underliggende konseptet som fremmes av USA og dets allierte er å gradvis demontere den finansielle, politiske og økonomiske strukturen til Irans garde og integrere den i det regulære militæret. Washington mener at denne prosessen til slutt vil føre til slutten på det islamske systemet og at det erstattes med en demokratisk regjering.

For Washington er dette målet fortsatt en del av den langsiktige strategien overfor Iran. Gitt de katastrofale konklusjonene Pentagons studier har trukket angående enhver bakkeinvasjon av Iran, ser den amerikanske administrasjonen på langvarig sanksjonspress som den eneste realistiske veien til å oppnå dette målet.

Den amerikanske strategien strekker seg imidlertid utover Iran og er også knyttet til landets bredere rivalisering med Kina. USA søker å redusere kinesisk innflytelse rundt Hormuzstredet etter at Beijing utvidet sin tilstedeværelse gjennom omfattende partnerskap med Teheran. Washington jobber også med å sikre andre strategiske ruter rundt om i verden, inkludert Panamakanalen og nordlige maritime korridorer, som en del av den globale konkurransen om innflytelse med Kina.

Fra dette perspektivet gir en langvarig fastlåst situasjon i Gulfen Washington ekstra tid til å omforme den globale innflytelsesbalansen på bekostning av Beijing.

Samtidig følger USA det noen beskriver som «Trump-doktrinen», som har som mål å forsterke amerikansk dominans på den vestlige halvkule ved å utvide oljeproduksjonen i USA og blant regionale partnere som Venezuela, Brasil og Argentina for å oppveie et eventuelt langvarig underskudd på forsyninger fra Midtøsten.

Selv om oljeprisene ennå ikke har steget så kraftig som mange forventet siden konflikten startet, skyldes dette i stor grad midlertidige og eksepsjonelle faktorer, særlig den massive frigjøringen av strategiske petroleumsreserver og de økte kommersielle lagrene som eksisterte før utbruddet av fiendtlighetene.

I mars lanserte medlemslandene i Det internasjonale energibyrået den største strategiske reserveutløsningen i historien, og injiserte 400 millioner fat i markedet. Dette tiltaket er imidlertid midlertidig, med mer enn 250 millioner fat allerede forbrukt i løpet av april og mai alene.

Samtidig var den amerikanske oljeproduksjonen på rekordnivåer på 13,6 millioner fat per dag, men store oljeselskaper viste liten vilje til å øke produksjonen raskt, og hevdet at de allerede opererte nær maksimal kapasitet.

Globale markeder reduserer også kommersielle lagre i et enestående tempo, mens stengingen av Hormuzstredet og skader på energiinfrastruktur over Gulfen har forstyrret mellom 9 og 13 millioner fat per dag av produksjons- og raffineringskapasiteten.

Det internasjonale pengefondet (IMF) har advart om at de globale oljelagrene kan falle til det laveste nivået på fem år innen juli.

På det tidspunktet kan den nåværende perioden med relativ ro i oljeprisene begynne å rakne raskt. Under Verdensbankens «store forstyrrelser»-scenario kan Brent-råolje klatre til et område mellom 120 og 135 dollar per fat innen slutten av sommeren.

En slik økning ville bli drevet av raffinerier som søker alternativer til tung råoljeforsyning fra Midtøsten, samt mangel på raffinerte petroleumsprodukter forårsaket av synkende kommersielle lagre.

På lengre sikt kan markedene nok en gang fokusere på Irans langvarige advarsel om at oljeprisen kan nå 200 dollar per fat. Jo lenger krisen vedvarer, desto større vil sannsynligvis risikopremiene på raske forsyninger bli, spesielt når myndighetene bruker opp sine strategiske reserver.

Det kan utløse en ny bølge av aggressive kjøp som presser prisene mot rekordhøye nivåer og potensielt driver den globale økonomien inn i en kraftig nedgang etter hvert som den tilpasser seg en ny æra med betydelig høyere energipriser.

Kobberprisene fortsetter å handles nær rekordhøye nivåer til tross for økende tegn på en avtagende global økonomi og svekket industriell aktivitet. Per begynnelsen av juni 2026 ser investorer fortsatt på kobber som et av nøkkelmetallene knyttet til fremtiden for elektrifisering, fornybar energi og kunstig intelligens-infrastruktur.

Selv om bredere økonomiske data peker på lavere vekst og svakere produksjonsaktivitet, har forbindelsen mellom kobber og kunstig intelligens-sektoren blitt en viktig driver for markedssentimentet. Debatten handler ikke lenger om hvorvidt kunstig intelligens vil øke kobberetterspørselen i fremtiden, men om markedene allerede har priset inn den forventede etterspørselen for aggressivt.

Natalie Scott-Gray, seniormetallanalytiker hos StoneX, som har mer enn ti års erfaring med å analysere globale metallmarkeder, forsyningskjeder og etterspørsel etter industrielle råvarer, mener at forståelsen av kobbers nylige prisutvikling krever at man undersøker samspillet mellom markedsfundamentale forhold, investoratferd, geopolitisk utvikling og den økende innflytelsen fra kunstig intelligens.

Scott-Gray sa at kobberprisene har blitt stadig mer følsomme for bevegelser i amerikanske teknologiaksjer, og bemerket at korrelasjonen mellom kobber og teknologiaksjer har nådd historisk sett enestående nivåer. Hun la til at ethvert skifte i investorenes sentiment mot kunstig intelligens, inntjeningsforventninger eller verdsettelser av teknologiselskaper kan påvirke kobbermarkedene direkte og forsterke prisvolatiliteten.

Til tross for begeistringen rundt kunstig intelligens, påpekte Scott-Gray at den faktiske kobberetterspørselen generert av datasentre og AI-relatert infrastruktur fortsatt er relativt begrenset sammenlignet med hva mange investorer antar.

Hun understreket at etterspørselen knyttet til kunstig intelligens og datasentre for tiden utgjør mindre enn 2 % av den totale kobberetterspørselen, noe som fremhever et betydelig gap mellom markedsforventningene og dagens forbruksrealiteter.

Ifølge Scott-Gray kan investorer overvurdere hastigheten som etterspørselen knyttet til kunstig intelligens vil vokse med, noe som skaper risiko for priskorrigeringer når markedsentusiasmen mister koblingen til underliggende fundamentale forhold.

Likevel er de langsiktige utsiktene for kobber fortsatt positive, støttet av elektrifiseringstrender og store investeringer i infrastruktur og energisystemer. Kunstig intelligens alene har imidlertid ennå ikke blitt den primære driveren for faktisk kobberetterspørsel.

Scott-Gray advarte om at markedssentimentet har beveget seg langt foran virkeligheten, og forklarte at investorer i økende grad kobler fortellingen om et fremtidig strukturelt kobberunderskudd med økte forventninger rundt kunstig intelligens, noe som tiltrekker seg ytterligere spekulativ kapital til markedet.

Hun la til at denne dynamikken skaper større prissvingninger og øker følsomheten for daglige nyheter og utviklinger, noe som potensielt åpner døren for skarpe korreksjoner selv om den langsiktige bullish trenden fortsatt støttes av sterke underliggende fundamentale forhold.

Bitcoin står ved et kritisk veiskille etter at et kraftig salg presset den digitale eiendelen tilbake mot en av de viktigste støttesonene i den nåværende markedssyklusen, ettersom investorer fortsetter å overvåke utviklingen i Midtøsten og venter på signaler fra Federal Reserve.

Bitcoin falt til 59 100 dollar den 5. juni, et nivå som historisk sett har tjent enten som et viktig gulv for tidligere fall eller som en inngangsport til mye større tap.

Federal Reserve-møtet

Forventningene peker i økende grad mot ytterligere pengepolitiske innstramminger fra Federal Reserve senere i år. Analytikere forventer nå at Federal Open Market Committee kan komme med to ytterligere renteøkninger på 25 basispunkter før årets slutt som svar på høyere energipriser og fortsatt styrke i det amerikanske arbeidsmarkedet.

Selv før den siste jobbrapporten hadde investorene økt forventningene sine til høyere renter midt i bekymringer om at energikrisen knyttet til konflikten med Iran kunne forsterke inflasjonspresset.

Ukentlige data publisert av amerikanske regulatorer viste at investorer reduserte sine bullish europosisjoner til det laveste nivået på tre måneder i løpet av uken som sluttet 4. juni, mens bearish posisjoner mot den japanske yenen oversteg 10 milliarder dollar, ifølge LSEG-data.

Den føderale komiteen for åpen marked skal etter planen møtes neste uke til sitt første møte under leder Kevin Warsh. Markedene ser for øyeblikket omtrent 50 % sjanse for en renteheving innen september, en faktor som analytikere sier kan begrense overdreven dollarkjøp på kort sikt.

Strateger hos Barclays bemerket at flere kommende utviklingstrekk, inkludert endringer i risikosentimentet, muligheten for en avtale mellom USA og Iran og det kommende møtet i Federal Reserve, kan sette grenser for ytterligere dollarstyrking på kort sikt.

Utviklingen i Midtøsten

I en fersk utvikling i Midtøsten kunngjorde Israel at de utførte angrep mot militære mål i det vestlige og sentrale Iran mandag, til tross for rapporter som antydet at USAs president Donald Trump hadde oppfordret den israelske statsministeren Benjamin Netanyahu til å avstå fra å iverksette ytterligere angrep.

Opptrappingen presset oljeprisene opp med rundt 5 %, noe som forsterket investorenes bekymring på et tidspunkt da markedene allerede sto overfor en kraftig korreksjon i høyt verdsatte teknologiaksjer.

I skrivende stund hadde Bitcoin hentet seg inn igjen til 61 966 dollar. Oppgangen har imidlertid ikke løst det viktigste spørsmålet markedet står overfor: Er Bitcoin i ferd med å nå en større bunn, eller er den nåværende bevegelsen bare en midlertidig pause før nok et steg ned?

Det eksponentielle glidende gjennomsnittet over 200 uker er fortsatt en av de mest nøye overvåkede langsiktige indikatorene blant Bitcoin-tradere. Analytiker Michael van de Poppe bemerket at Bitcoin har dannet store bunnivåer nær dette nivået i de fleste tidligere bjørnemarkedsykluser, med 2022 som det mest bemerkelsesverdige unntaket.

Ifølge analytiker Dan Crypto Trades er den nåværende nedgangen blant de største tilbakeslagene av sitt slag i Bitcoins historie, noe som gjør den nåværende markedsstrukturen spesielt vanskelig å tolke. Den nåværende prissonen er attraktiv nok til å tiltrekke seg kjøpere, men intensiteten i salgspresset betyr at en rask gjenoppretting ikke kan tas for gitt.

Analytikeren la til en viktig teknisk observasjon, og bemerket at i tidligere tilfeller der Bitcoin mistet store støttenivåer, akselererte prisene vanligvis nedover og holdt seg under disse nivåene i lengre perioder.

Denne gangen har imidlertid Bitcoin klart å holde seg nær sitt tidligere lavpunkt, i hvert fall foreløpig, noe som åpner døren til en annen markedsstruktur. Hvis kjøpere fortsetter å forsvare dette området, kan Bitcoin begynne å danne et bredt handelsintervall mellom omtrent 60 000 og 80 000 dollar.

Selv om et slikt intervall ikke umiddelbart ville bekrefte en bullish reversering, ville det tyde på at selgere sliter med å presse markedet inn i et dypere sammenbrudd.

Oljeprisene steg med over 4 % mandag etter at nye israelske angrep på Iran og fornyede angrep i Libanon undergravde håpet om at den bredere regionale konflikten snart kunne ta slutt.

I løpet av handelen steg Brent-råoljefutures med 4,02 dollar, eller 4,3 %, til 97,11 dollar per fat innen 09:14 GMT, mens amerikanske West Texas Intermediate råoljefutures steg med 3,90 dollar, eller 4,3 %, og nådde 94,44 dollar per fat.

Utviklingen i Midtøsten

Israel sa mandag at de hadde angrepet det petrokjemiske anlegget Mahshahr i det sørvestlige Iran, sammen med andre militære mål, til tross for rapporter som tydet på at USAs president Donald Trump hadde oppfordret den israelske statsministeren Benjamin Netanyahu til å avstå fra å utføre ytterligere angrep.

Irans halvoffisielle nyhetsbyrå Fars siterte en lokal tjenestemann som sa at deler av anlegget hadde fått skader.

Giovanni Staunovo, en analytiker hos UBS, sa at utvekslingen av streiker mellom Iran og Israel øker markedets bekymring for at restriksjonene på skipsfart gjennom Hormuzstredet kan forbli på plass i en lengre periode, noe som presser oljeprisene oppover.

Omtrent en femtedel av verdens daglige forsyninger av olje og flytende naturgass passerer gjennom Hormuzstredet utenfor kysten av Iran.

Senere mandag indikerte kommentarer tilskrevet Irans ambassadør i Moskva at sundet ville forbli åpent, men under nye betingelser som skal bestemmes av Iran og Oman, inkludert innføring av transittavgifter.

Mandagens oppgang visket ut tapene oljeprisene led på fredag, da de falt på håp om at spenningene mellom USA og Iran kunne avta.

Siden konfliktutbruddet for litt over 100 dager siden har Brent-råolje steget med 34 %, mens West Texas Intermediate har steget med 41 %. Brent-prisene hadde nærmet seg 120 dollar per fat i mars.

Søndag avfyrte Iran en ny bølge av missiler mot israelske mål som svar på angrep utført i Libanon.

Til tross for eskaleringen fastholdt USAs president Donald Trump at en bredere avtale for å få slutt på konflikten fortsatt er fullt mulig.

Iran har gjort våpenhvile i Libanon til en betingelse for enhver fredsavtale med Washington. Libanon og Israel kunngjorde en våpenhvileavtale 3. juni etter forhandlinger i Washington.

OPEC+

Midt i forsyningsforstyrrelsene forårsaket av konflikten godkjente OPEC+-alliansen sin fjerde økning i oljeproduksjonsmålene på fire måneder på søndag.

Analytikere sa at avgjørelsen neppe vil ha noen stor innvirkning fordi mange alliansemedlemmer allerede ikke klarer å nå sine produksjonsmål, enten på grunn av forstyrrelser knyttet til stengingen av Hormuzstredet eller, i Russlands tilfelle, fordi ukrainske droneangrep har svekket produksjonskapasiteten.

Jorge Leon, leder for geopolitisk analyse hos Rystad Energy, sa at den praktiske effekten av en slik beslutning under nåværende markedsforhold ville være nær null.

Han la til at raffinerier over hele verden har hastet med å sikre råolje fra enhver tilgjengelig kilde for å erstatte de millioner av fatene per dag som ikke lenger strømmer gjennom sundet, og bemerket at verden har mistet mer enn én milliard fat forsyning siden konflikten startet.