Energi- og ressurseksperter er enige om at dersom situasjonen i Iran skulle komme ut av kontroll, ville det ha en enorm innvirkning på de globale olje- og finansmarkedene. Dette var ikke tilfelle da Nicolás Maduro ble avsatt i Venezuela. Årsaken er enkel: Iran produserer omtrent fire ganger så mye olje som Venezuela.

Andreas Goldthau, direktør for Willy Brandt School of Public Policy ved Universitetet i Erfurt, sier:

«Iran er den tredje største produsenten i OPEC. Produksjonen står for rundt 4 % av den globale oljeetterspørselen, mens Venezuela bare produserer omtrent 1 %.»

Energieksperten legger til: «Det er anslått at Iran eksporterer rundt to millioner fat per dag, sammenlignet med Venezuelas eksport på ikke mer enn 350 000 fat per dag. De globale markedene ville merke en mye sterkere påvirkning dersom den iranske produksjonen ble stanset.»

I tillegg tynger frykten for en regional konflikt i Gulfen utsiktene for Iran tungt. Goldthau sier: «Rundt halvparten av verdens oljereserver og en tredjedel av den globale oljeproduksjonen ligger i Midtøsten. Som et resultat har den politiske utviklingen i Iran en langt større innvirkning på markedene enn hendelser i Venezuela.»

OPEC-statistikk viser at Venezuelas anslåtte reserver på rundt 303 milliarder fat er de største i verden (ett fat tilsvarer 159 liter). Disse reservene består imidlertid i stor grad av tung råolje som bare kan utvinnes og raffineres ved hjelp av spesialisert teknologi. En betydelig del av denne oljen finnes også i det avsidesliggende Orinoco-beltet.

Iran og Venezuela … internasjonale sanksjoner hindrer oljesektoren

Iran er, i likhet med Venezuela, underlagt internasjonale sanksjoner mot oljesektoren. Landet mangler tilgang til den nyeste bore- og utvinningsteknologien, mens vedlikehold er kostbart på grunn av mangel på reservedeler og svake strukturelle investeringer. I tillegg kontrollerer staten sektoren, noe som gjør utenlandske investeringer vanskeligere, ifølge Goldthau. Det samme gjelder raffinering.

Han sier: «Iranske raffinerier produserer ikke petroleumsprodukter av den kvaliteten som vestlige kjøpere forventer. Dette, sammen med sanksjoner, er et resultat av israelske og amerikanske angrep på Irans mellomstrømssektor.»

I olje- og gassindustrien omfatter mellomstrømssegmentet transport, lagring og den første prosesseringen av råolje og naturgass etter utvinning. Den USA-baserte GPA Midstream-foreningen definerer rollen til selskaper i dette segmentet som å sørge for logistisk effektivitet og sikre pålitelig levering uavhengig av produksjonssvingninger i land som Iran eller Venezuela.

Bemerkelsesverdig motstandskraft til tross for vanskeligheter

Til tross for alle disse utfordringene beskriver Goldthau Irans oljesektor som å ha «vist en overraskende grad av motstandskraft», i hvert fall når det gjelder produksjonsvolumer, selv om den ikke har returnert til de seks millioner fatene per dag som ble sett før den islamske revolusjonen i 1979.

Han sier: «Produksjonen tok seg til slutt opp igjen og stabiliserte seg på rundt fire millioner fat per dag etter å ha falt til to millioner fat per dag på 1980-tallet. Men statskassen har blitt kraftig tappet fordi Iran i årevis har blitt tvunget til å selge oljen sin til store rabatter for å sikre kjøpere, noe som har forhindret investeringene landet desperat trengte.»

Irans skyggeflåte … en livline for oljesmugling

I likhet med Russland spiller Irans hemmelige flåte av oljetankere en sentral rolle i å omgå sanksjoner. Goldthau forklarer: «Det vestlige sanksjonsregimet har tvunget Iran til å lagre deler av produksjonen sin. Tankere brukes i økende grad til å kompensere for begrenset lagringskapasitet på land.»

Disse flytende lagringsanleggene ligger hovedsakelig utenfor Sørøst-Asia, nær store kjøpere, først og fremst Kina, som kjøper mer enn 90 % av Irans oljeeksport. Goldthau sier: «Store mengder iransk olje ligger utenfor kysten nær Malaysia.» Teheran bruker National Iranian Tanker Company i disse operasjonene, som driver en av verdens største tankflåter.

For å unngå sanksjoner opererer iranske fartøy på en måte som ligner på russiske skip, og overfører sanksjonert iransk olje til sjøs til fartøy som ikke fører iransk flagg, noe som letter levering til kjøpere.

Fattigdom i stedet for oljeinntekter

Den sosiale situasjonen i Iran ligner sterkt på den i Venezuela, hvor forringet oljeinfrastruktur har forverret forholdene, mens energisubsidier sluker statsbudsjettet og gjør det vanskelig for myndighetene å tilby rimelig energi til befolkningen.

Resultatet er en finanskrise, en kraftig valutasvekkelse, hyperinflasjon og omfattende protester.

Spesielt ett scenario utgjør en alvorlig trussel mot det styrende systemet i Teheran: Hvis oljearbeidere slutter seg til protestbevegelsen, kan det signalisere slutten på geistlig styre. Det er fortsatt uklart om uroen har nådd Khuzestan, Irans viktigste oljeproduserende region. Fortune magazine rapporterte at de ikke hadde sett tegn til en nedgang i oljeeksporten.

Likevel er det umulig å forutsi hva som kan skje hvis oljearbeidere reagerer på en streikeoppfordring fra Reza Pahlavi, den eksilerte sønnen til Irans siste sjah. Oljestreiker var den avgjørende faktoren for å styrte sjahen i 1978, da presset eskalerte til det punktet at monarkiet kollapset i løpet av få måneder og ble erstattet av ayatolla Khomeini.

Kan oljen nå 120 dollar fatet?

Dersom Den islamske republikken Iran skulle kollapse, ville den regionale maktbalansen endre seg dramatisk. Mark Möbius, en pioner innen investering i fremvoksende markeder, advarer: «Det beste resultatet er et fullstendig regimeskifte. Det verste er en langvarig intern konflikt med det nåværende regimet som forblir på plass.»

Hvis den iranske produksjonen ble forstyrret, ville oljeprisene stige kraftig på kort sikt. På lengre sikt kan imidlertid andre produsenter fylle gapet som Iran har etterlatt. Det internasjonale energibyrået kan også frigjøre strategiske oljereserver for å roe ned markedene, ifølge Goldthau.

Han advarer imidlertid om at den største risikoen ligger i muligheten for å «dra regionale aktører inn i konflikten». Dersom Iran skulle stenge Hormuzstredet – en smal vannvei som rundt 25 % av den globale oljen strømmer gjennom – kan oljeprisene stige til så mye som 120 dollar per fat, ifølge estimater fra investeringsbanker som JPMorgan Chase.

Boreplattformer og oljeraffinerier i naboland kan også bli angrepet, noe som ytterligere påvirker energimarkedene. Goldthau advarer om at siden rundt 20 % av den globale produksjonen av flytende naturgass også går gjennom Hormuzstredet, kan en slik opptrapping drive gassprisene høyere i Europa.

Amerikanske aksjeindekser steg i løpet av torsdagens handel, støttet av en oppgang i halvlederaksjer.

Ettersom selskapenes inntjening fortsetter å øke, rapporterte flere Wall Street-banker i dag sine kvartalsresultater for siste kvartal av 2025, inkludert Goldman Sachs, Wells Fargo og Bank of America.

I handelen steg Dow Jones Industrial Average med 0,7 %, eller 375 poeng, til 49 525 poeng innen 17:37 GMT. Den bredere S&P 500 klatret 0,6 %, eller 42 poeng, til 6 969 poeng, mens Nasdaq Composite gikk opp 0,8 %, eller 185 poeng, til 23 657 poeng.

Palladiumprisene falt under torsdagens handel, midt i en sterkere dollar mot de fleste store valutaer, i tillegg til salg med gevinsthemning.

Med fortsatt sterk etterspørsel etter platinagruppemetaller (PGM-er), økte den globale forskningsavdelingen hos Bank of America Securities sin platinaprisprognose for 2026 til 2450 dollar per unse fra et tidligere estimat på 1825 dollar, og økte også sin palladiumprognose til 1725 dollar per unse fra 1525 dollar.

Viktige punkter fra bankens ukentlige rapport om globale metallmarkeder datert 9. januar viste at handelsrelaterte forstyrrelser i PGM-strømmene fortsetter å holde markedene stramme, spesielt platinamarkedet. Rapporten bemerket også at Kinas platinaimport gir ytterligere prisstøtte.

Selv om en tilbudsrespons er sannsynlig, forventer banken at den vil være gradvis, og viser til det de beskriver som «produksjonsdisiplin og uelastisk gruvetilbud».

Disse prognosene kommer samtidig som platina- og palladiumprisene fortsetter å stige i år, med spotpriser som når 2 446 dollar per unse for platina og 1 826 dollar per unse for palladium.

Som et resultat har begge metallene overgått bankens tidligere prognoser, noe som har fått den til å oppjustere prisanslagene.

I en uttalelse til Mining Weekly sa banken: «Vi forventer fortsatt at platina vil overgå palladium, støttet av vedvarende markedsunderskudd.»

Banken forklarte at amerikanske tollsatser har hatt en klar innvirkning på flere metallmarkeder, og at risikoen for ytterligere tollsatser fortsatt truer platinametaller.

Dette har vært en av faktorene bak økende varebeholdninger på Chicago Mercantile Exchange, sammen med en økning i bytte mot fysiske (EFP) transaksjoner.

Palladium EFP-aktiviteten viste sterkere resultater, hovedsakelig drevet av økende bekymring for at USA kunne innføre tollsatser på russisk palladium, midt i pågående antidumping- og utjevningstollundersøkelser.

I denne sammenhengen sa banken at det amerikanske handelsdepartementet hadde anslått dumpingmarginen for ubearbeidet russisk palladium til rundt 828 %.

Banken bemerket at innføring av tollsatser på ennå ikke offentliggjorte russiske volumer kan presse de innenlandske prisene oppover, gitt at Russland er en stor leverandør av palladium.

Kinesisk importetterspørsel øker prisstøtten

Utenfor USA har Kina gitt ytterligere støtte til prisene. Tidlig i 2025 tiltrakk en kraftig oppgang i smykkesektoren flere unser til det kinesiske markedet. Med gullpriser på rekordhøye nivåer er denne utviklingen spesielt viktig, ettersom det å erstatte bare 1 % av etterspørselen etter gullsmykker kan øke platinaunderskuddet med rundt én million unser, tilsvarende nesten 10 % av det totale tilbudet.

I andre halvdel av 2025 ga lanseringen av fysisk sikrede platina- og palladium-futureskontrakter på Guangzhou Futures Exchange (GFEX) ytterligere støtte til prisene.

Disse kontraktene representerer Kinas første innenlandske sikringsinstrumenter for PGM-er denominert i renminbi, og de tillater fysisk levering av både barrer og svampmetall. Banken sa at tilgjengeligheten av fysisk likviditet var en viktig drivkraft bak prisoppgangen som ble sett i desember.

Kinas palladiumimport har også firedoblet seg siden september sammenlignet med i fjor, noe banken beskrev som vanskelig å forklare fundamentalt gitt den pågående utfasingen av forbrenningsmotorer, noe som tyder på at økningen i stor grad er knyttet til lanseringen av palladium-futureskontrakter på Guangzhou-børsen.

Gradvis forsyningsrespons forventes

Med PGM-priser som nå handles over marginale produksjonskostnader og insentivpriser for investeringer, følger markedene nøye med på en tilbudsrespons.

Banken sa: «Vi forventer at enhver respons vil være målbar. Produsentmarginene – spesielt i Sør-Afrika og Nord-Amerika – har vært under vedvarende press de siste to årene, noe som kan oppmuntre til forsiktighet med å øke produksjonen.»

Når det gjelder nytt tilbud, vil økningene sannsynligvis bare komme gradvis, gitt de lange ledetidene som kreves for å gå fra utvikling til stabile produksjonsnivåer.

Mange pågående prosjekter representerer trinnvise utvidelser eller fasede økninger i produksjonen, snarere enn kilder til stor og rask tilbudsvekst.

På tilbudssiden strammet produksjonsproblemer i Sør-Afrika platinamarkedet i 2025. Gruveproduksjonen i landet falt med omtrent 5 % fra år til år mellom januar og oktober 2025, hovedsakelig på grunn av driftsproblemer som flom og vedlikehold av anlegg i første kvartal. Banken forventer en beskjeden oppgang i den sørafrikanske platinaproduksjonen i år, men ikke nok til å eliminere markedsunderskuddet.

I Russland, verdens største leverandør av palladium, møtte produksjonen også utfordringer da Norilsk Nickel gikk over til nytt gruveutstyr og opplevde endringer i malmsammensetningen. Som et resultat falt selskapets platinaproduksjon med 7 % og palladiumproduksjonen med 6 % fra år til år i løpet av de første ni månedene av 2025. Etter hvert som disse midlertidige forstyrrelsene avtar, forventes russisk PGM-produksjon å ta seg opp igjen i år, noe som potensielt begrenser tempoet i prisøkningene på palladium.

Selv om høye priser kan stimulere til høyere tilbud, mener banken at ytterligere volumer er mer sannsynlig å komme fra forlengelser av gruvenes levetid og omstart av prosjekter, snarere enn raske og storskala kapasitetsutvidelser.

I praksis tar det flere år før de fleste nye forsyninger går fra bygging til full produksjon, og mange prosjekter som er under utvikling er trinnvise eller fasede utvidelser snarere enn umiddelbare kilder til store tilleggsvolumer.

Banken bemerket at to store nye prosjekter som går mot produksjon – Ivanhoe Mines' Platreef-prosjekt og Wesizwes Bakubung-prosjekt i Sør-Afrika – forventes å tilføre til sammen 150 000 unser platina og 100 000 unser palladium i løpet av inneværende år.

Andre utvidelsesprosjekter er fortsatt mer langsiktige og avhengige av endelige investeringsbeslutninger. Blant dem er Valterra Platinums Sandsloot underjordiske prosjekt ved Mogalakwena-gruven, som ikke forventes å få en investeringsbeslutning før 2027, med underjordisk malmutvinning som potensielt kan starte etter 2030.

I mellomtiden steg dollarindeksen med 0,2 % til 99,3 poeng innen 16:04 GMT, og nådde en topp på 99,4 og en bunn på 99,09.

I handelen falt palladium-futures for mars med 3,3 % klokken 16:05 GMT til 18415 dollar per unse.

Bitcoin steg torsdag, og forlenget den nylige oppgangen ettersom markedene vurderte et foreslått amerikansk lovforslag som tar sikte på å etablere et regulatorisk rammeverk for kryptovalutasektoren.

Verdens største digitale valuta gjenopptok oppgangen etter en treg start på året, etter at Strategy, den største institusjonelle innehaveren av Bitcoin, avslørte et større kjøp denne uken. Bitcoin forble imidlertid under det nøkkelpsykologiske nivået på 100 000 dollar, ettersom presset på risikoappetitten mot digitale aktiva vedvarte.

Bitcoin steg med 1,4 % til 96 370,1 dollar innen 00:05 amerikansk østkysttid (05:05 GMT), og markerte dermed det sterkeste nivået på to måneder.

Det amerikanske senatet utsetter kryptovalutalovforslag etter motstand fra Coinbase

Den amerikanske senatskomitéen for bankvirksomhet sa onsdag at de hadde utsatt diskusjonene om et lovforslag for å regulere kryptovalutaer, bare timer etter at Brian Armstrong, administrerende direktør i Coinbase Global, uttrykte motstand mot tiltaket.

Senator Tim Scott sa i et innlegg på sosiale medier at diskusjonen av lovforslaget, som var planlagt til torsdag, ble utsatt.

I et tidligere innlegg onsdag kritiserte Armstrong lovforslaget og sa at Coinbase ikke kunne støtte det i sin nåværende form.

Armstrong tok oppgjør med flere bestemmelser i forslaget, inkludert et foreslått forbud mot tokeniserte aksjer, restriksjoner på desentralisert finansiering, en reduksjon i tilsynsrollen til Commodity Futures Trading Commission, samt «utkast til endringer som ville eliminere stablecoin-belønninger».

Armstrong sa: «Denne versjonen er mye verre enn status quo. Vi vil heller ikke ha noen lov i det hele tatt enn å vedta en dårlig lov», og kritiserte lovforslaget til tross for dens tverrpolitiske støtte.

Coinbase var blant de største giverne under det amerikanske valget i 2024 til kryptostøttende enheter, og er en sentral part i forhandlingene rundt lovforslaget, gitt at de er den største plattformen for kryptovalutahandel i USA.

Kryptovalutaindustrien har lenge etterlyst et omfattende regelverk, og ønsket klarhet i om digitale eiendeler bør klassifiseres som verdipapirer eller råvarer.

Kryptovalutapriser i dag: altcoins henger ettersom risikoappetitten fortsatt er svak

Andre kryptovalutapriser lå etter Bitcoins oppgang og forble under press på grunn av fortsatt svakhet i den generelle markedsrisikoappetitten.

Globale geopolitiske spenninger er fortsatt høye, ettersom investorer ser etter eventuelle ytterligere amerikanske intervensjoner i Venezuela og Iran.

Til tross for Bitcoins oppgang, fortsatte den å bli handlet med rabatt i amerikanske markeder, spesielt på Coinbase, sammenlignet med globale gjennomsnitt. Denne trenden, som har vedvart siden midten av desember, peker på fortsatt svakhet i etterspørselen fra privatinvestorer.

Blant altcoins falt Ether, verdens nest største kryptovaluta, med 0,6 % til 3 312,22 dollar. XRP falt med 2,4 %, mens BNB falt med 0,5 %.