Asia befinner seg fanget mellom et energimarked de ikke har råd til å se stige i, og forsyningskjeder som kan ta uker før de går tilbake til normal drift – selv i beste fall.

Forhandlingene fortsetter, selv om de ikke lenger føres direkte i Islamabad. Det som ligger foran oss er en kompleks og ustabil vei bygget på politisk eskalering, diplomatisk manøvrering og «balansespill»-teorier mellom partene inntil den ene siden er tvunget til å blunke. Denne prosessen forventes å bli rotete og kan sette betydelige spor i økonomiene i Asia og Stillehavsregionen.

Selv med en gradvis tilbakeføring av forsendelser gjennom Hormuzstredet, vil nye laster trenge tre til seks uker for å nå asiatiske havner. Dessuten er regionens råoljeinfrastruktur, som primært er designet for å håndtere olje fra Gulfen, fortsatt effektivt forstyrret. I motsetning til dette har olje fra Atlanterhavsbassenget blitt økonomisk uoppnåelig, mens forsyningene fra Gulfen ikke lenger ankommer normalt.

Følgelig løser ikke en to ukers våpenhvile disse ubalansene, og konsekvensene for diesel, bensin, flytende petroleumsgass (LPG) og nafta vil være omfattende og vidtrekkende.

Scenariet med hard landing

I verste fall – dersom konflikten blusser opp igjen og Hormuzstredet effektivt stenges i seks måneder, noe som sender Brent-råoljeprisen til 200 dollar per fat – vil Asia stå overfor en krise av en helt annen størrelsesorden.

Dette scenariet sammenlignes ofte med den asiatiske finanskrisen i 1997, som i hovedsak var en krise med valutaubalanser, svake reserver og økonomisk politikk som ikke var forberedt på skarpe eksterne sjokk. Selv om mange asiatiske økonomier er sterkere i dag, med større reserver, bedre valutastyring og mer robuste gjeldsstrukturer, kan ikke risikoene ignoreres.

Et vedvarende energisjokk av denne skalaen ville belaste nasjonale budsjetter, øke underskuddene på driftsbalansen og øke presset på valutaer, spesielt i energiimporterende fremvoksende asiatiske økonomier med høy gjeld og begrensede reserver.

Asiatiske nasjoner kan bli tvunget tilbake til krisehåndteringsverktøyene som ble brukt under COVID-19-pandemien: etterspørselsreduksjon, utnyttelse av strategiske reserver, rasjoneringssystemer og akselerert drivstoffbytte. Disse tiltakene er imidlertid politisk vanskelige og medfører store sosiale og økonomiske kostnader.

Energisikkerhet og forsyningskontinuitet

Prisene på flytende naturgass (LNG) i Asia har sett en relativ nedgang etter våpenhvilen. Men hvis konflikten gjenopptas, blir priser på over 20 dollar per million britiske termiske enheter (MMBtu) et sannsynlig scenario, noe som presser regionen til å snu den tidligere trenden med å gå over fra kull til gass og igjen gå tilbake fra gass til kull.

Dette reiser to sentrale spørsmål for politikere:

– Hvilke markeder i Asia og Stillehavsområdet kan faktisk veksle mellom kull og gass?

– Vil revurderingen av LNG som en geopolitisk skjør kilde akselerere utviklingen bort fra den, til tross for klimaforpliktelser?

Fra krisehåndtering til strukturreform

Selv om det å absorbere sjokket fra Iran-krisen vil presse beslutningstakere mot vanskelige kortsiktige tiltak, ligger den viktigste utfordringen i å gjøre dette presset om til langsiktige reformer som styrker energisikkerheten.

Dette inkluderer å forbedre mangfoldet av energikilder, utvikle innenlandsk produksjon og bygge større fleksibilitet i etterspørselen, alt samtidig som man unngår gjengjeldelsespolitikk mellom nasjoner.

Tre internasjonale erfaringer fremheves som viktige modeller:

- Brasil: Utviklet et omfattende rammeverk for biodrivstoff gjennom produksjonsblandingspolitikk og investeringsinsentiver, noe som reduserte avhengigheten av importert olje og skapte et bærekraftig konkurransefortrinn.

- Kina: Vedtok en bred strategi for relativ selvforsyning med energi gjennom massive investeringer i kull, solenergi, vind og kjernekraft, sammen med utvidelse av elbiler og forvaltning av strategiske reserver, noe som reduserte den relative avhengigheten av import.

- Norge: Kanaliserte olje- og gassinntekter med hell inn i et massivt statlig investeringsfond for å støtte finansiell stabilitet, med et innenlandsk elektrisitetssystem som nesten utelukkende er avhengig av vannkraft, noe som reduserer eksponeringen for sjokk i fossile brenselpriser.

Energipragmatisme som et fremtidsvalg

Fellesnevneren for disse modellene er at energisikkerhet ikke oppsto ved en tilfeldighet; den ble oppnådd gjennom langsiktig politikk, tålmodige investeringer og en strategisk visjon som tåler kortsiktige kostnader.

Asiatiske regjeringer står i dag overfor et avgjørende øyeblikk som avslører at avhengighet av importert energi, kombinert med svake budsjetter og valutareserver, skaper en sårbarhet som er vanskelig å sikre med diplomati alene.

Den riktige responsen ligger ikke bare i å håndtere den nåværende krisen, men også i å bygge mer robust infrastruktur, utvikle fleksibilitet i etterspørsel, forbedre strategiske lagre og fremme større integrasjon mellom de asiatiske energimarkedene.

Handlingsvinduet er fortsatt åpent i krisetider, men å utnytte det krever raske og radikale beslutninger. Land som nå beveger seg mot å styrke energisikkerheten, vil gå inn i den neste krisen fra en posisjon med større styrke og stabilitet.

Aluminiumsprisene steg til en fireårshøyde torsdag, støttet av forventninger om tilbudsbegrensninger sammen med forbedrede etterspørselsutsikter dersom USA og Iran inngår en avtale om å gjenåpne Hormuzstredet.

Referanseprisen på aluminium over tre måneder på London Metal Exchange (LME) steg med 0,5 % til 3 636,60 dollar per tonn klokken 06:47 ET (10:47 GMT), det høyeste nivået siden mars 2022.

På samme måte steg den mest omsatte aluminiumskontrakten på Shanghai Futures Exchange med 2,9 % til 25 635 yuan per tonn, noe som markerer det sterkeste nivået siden 9. mars, ifølge Reuters.

Byrået siterte analytikere hos JPMorgan Chase som forutså et underskudd på primæraluminium på omtrent 1,9 millioner tonn i år – det største siden 2000 – som følge av et anslått tap på 2,4 millioner tonn forsyning fra Midtøsten.

Aluminiumslagrene gikk også ned i LME-godkjente lager og i tre store japanske havner, sammen med en nedgang i kinesiske lagre, midt i økende forventninger om økte utenlandske bestillinger på kinesisk aluminium, ifølge Reuters-rapporten.

I de amerikanske aksjemarkedene steg aksjene til Alcoa i førbørshandelen, og aksjene til Century Aluminum steg også.

Politisk sett indikerte rapporter fra Wall Street Journal at Washington og Teheran i prinsippet har blitt enige om å holde nye samtaler, etter en innledende forhandlingsrunde som ble holdt i Pakistan forrige uke, og som ble avsluttet uten en umiddelbar avtale. Tidsskriftet siterer kilder med kjennskap til saken og la til at en dato eller et sted for møtet ennå ikke er satt.

En skjør våpenhvile mellom de to sidene skal etter planen utløpe 21. april. I tillegg uttalte USAs president Donald Trump at samtaler mellom Israel og Libanon ville finne sted senere i dag uten å gi ytterligere detaljer, mens Associated Press rapporterte at Libanon ikke var klar over slike samtaler.

Likevel vedvarer det tegn på spenning i Midtøsten, særlig med tanke på den pågående amerikanske marineblokaden av iranske havner. En høytstående iransk militærkommandant advarte USA mot å fortsette blokaden, mens den amerikanske sentralkommandoen bekrefter at ingen kommersielle fartøy eller oljetankere knyttet til Iran har klart å bryte den.

Bitcoin steg torsdag og nærmet seg 75 000 dollar, og fortsatte dermed den sterke oppgangen som ble registrert tidligere i uken. Forbedret global risikoappetitt og økende håp om en gjenopptakelse av den diplomatiske banen mellom USA og Iran styrket etterspørselen etter kryptovalutaen.

Verdens største kryptovaluta, Bitcoin, steg med 1,1 % til 74 890 dollar klokken 09:23 ET (13:23 GMT).

Tidligere i uken hadde Bitcoin-prisene hoppet til en fireukers høyeste nivå nær $76 000, før de reduserte noe gevinst på grunn av gevinsttaking.

Analytikere hos IG Group bemerket i et ferskt notat: «Dette mønsteret – oppganger etterfulgt av raske tilbakeslag – har blitt kjennetegnet på den siste tidens handel, og gjenspeiler et marked som er i stand til å generere oppadgående momentum, men som fortsatt sliter med å opprettholde det.»

Bitcoin stiger i takt med høyrisikoaktiva

De nylige oppgangene i Bitcoin stemte overens med en bredere oppgang i høyrisikoaktiva globalt. Wall Street stengte på rekordnivåer onsdag, drevet av sterke selskapsinntekter og teknologidrevne gevinster, mens asiatiske aksjer fortsatte oppgangen torsdag.

Investorenes appetitt ble drevet av økende optimisme om at USA og Iran kunne gjenoppta forhandlingene om å forlenge en skjør våpenhvile, noe som bidro til å dempe frykten for en langvarig konflikt.

Rapporter tyder på at diplomatiske anstrengelser pågår, selv om Washington fortsetter sin marineblokade av iranske havner og spenningene vedvarer rundt Hormuzstredet.

IG Group-analytikere la til: «En del av den nylige styrken er knyttet til forbedret makroøkonomisk stemning og fornyet risikoappetitt. Relativt svakere økonomiske data og stabile volatilitetsnivåer, midt i håp om en varig våpenhvileavtale mellom USA og Iran, har støttet etterspørselen etter høyrisikoaktiva, inkludert kryptovalutaer.»

De fortsatte: «Et teknisk utbrudd over omtrent 76 100 dollar ville signalisere en fortsettelse av den oppadgående trenden, mens hvis dette ikke gjøres, holder handelen seg innenfor et intervall.»

Medierapporter pekte også på fortsatt institusjonell akkumulering og sterk strømning inn i kryptomarkedene, selv om gevinstene fortsatt er begrenset av periodisk gevinsttaking nær de siste toppene.

Kryptovalutapriser i dag: Begrensede gevinster for altcoins

De fleste altcoins registrerte også begrensede gevinster torsdag midt i et positivt risikomiljø.

Ethereum, verdens nest største kryptovaluta, steg med 0,8 % til 2 344 dollar.

I mellomtiden steg Ripple, den tredje største kryptovalutaen, med omtrent 4 % og nådde 1,422 dollar.

Oljeprisene steg torsdag, og reverserte tidligere fall ettersom markedene ble skeptiske til om fredssamtalene mellom USA og Iran kunne føre til en avtale som avslutter krigen som har forstyrret energiforsyningen fra Midtøsten.

Brent-råoljekontrakter steg med 67 cent, eller 0,7 %, til 95,60 dollar per fat klokken 12:05 GMT. Amerikanske West Texas Intermediate (WTI) råoljekontrakter steg også med 17 cent, eller 0,2 %, til 91,46 dollar per fat.

John Evans, en oljemarkedsanalytiker hos PVM, sa: «Vi er fortsatt skeptiske til enhver rask løsning på denne krigen. Hver overskrift møtes med en motoverskrift.»

Den amerikansk-israelske krigen mot Iran har forårsaket enestående forstyrrelser i de globale olje- og gassmarkedene, noe som har ført til at navigasjonen gjennom Hormuzstredet er suspendert, som omtrent 20 % av verdens olje- og flytende naturgass (LNG) normalt passerer gjennom.

Utsikter for å gjenoppta fredssamtalene

Amerikanske og iranske tjenestemenn vurderte å returnere til Pakistan for en ny runde med samtaler allerede kommende helg. Den pakistanske hærsjefen ankom også Teheran onsdag som mekler.

En kilde med kjennskap til saken i Teheran fortalte Reuters at Iran kan vurdere å tillate skip å seile fritt gjennom den omanske siden av Hormuzstredet dersom det oppnås en avtale for å forhindre en fornyelse av konflikten, etter starten av en to ukers våpenhvile 8. april.

Som et annet tegn på potensiell deeskalering av militære aksjoner, holdt den israelske regjeringen et møte onsdag for å diskutere situasjonen i nabolandet Libanon, ifølge en høytstående israelsk tjenestemann, mer enn seks uker etter utbruddet av krigen med den iranskstøttede Hizbollah.

Analytikere i ING bank anslår at oljestrømmene til rundt 13 millioner fat per dag har blitt forstyrret på grunn av stengingen av sundet, etter at man har tatt hensyn til omdirigeringer av rørledninger og det begrensede antallet tankskip som klarte å passere.

Etter at USA kunngjorde en blokade av iranske havner etter at fredsforhandlingene brøt sammen i helgen, kan disse forstyrrelsene forverres, selv om noen tankskip som er underlagt amerikanske sanksjoner har klart å passere.

Den amerikanske finansministeren Scott Bessent uttalte at Washington ikke vil fornye dispensasjoner som tillot kjøp av noe iransk og russisk olje.

Som et ytterligere tegn på knappe globale forsyninger av olje og derivater, viste data fra US Energy Information Administration at lagrene av olje, bensin og destillater falt forrige uke, ettersom land forsøkte å kompensere for berørte forsyninger, noe som førte til en økning i eksporten og en nedgang i importen.