Gullprisene falt i de europeiske markedene fredag, og gjenopptok tapene som hadde stoppet opp dagen før, og er på vei til å teste et fire ukers lavpunkt. Metallet er på vei mot sitt tredje ukentlige tap på rad på grunn av den sterke utviklingen til amerikanske dollar mot en kurv av store valutaer.

Fallet kommer i kjølvannet av et mer haukeaktig enn forventet rentemøte i Federal Reserve, som reduserte sannsynligheten for et rentekutt i september. Markedene venter nå på publiseringen av rapporten om amerikanske ikke-jordbrukslønninger senere i dag for å revurdere Feds neste skritt.

Prisoversikt

Gull falt med 0,25 % til 3 281,84 dollar per unse, ned fra åpningen på 3 289,84 dollar. Intradag-toppen lå på 3 300,41 dollar. Torsdag steg gull 0,45 %, etter å ha kommet seg tilbake fra et fireukers lavpunkt på 3 268,89 dollar.

I juli måned falt gullprisen med rundt 0,4 %, som markerte den første månedlige nedgangen i 2025, drevet av redusert etterspørsel fra trygge havner og gevinsttaking fra rekordhøye nivåer.

Ukentlig ytelse

Gullprisen er ned omtrent 1,7 % så langt denne uken, og er på vei mot sitt tredje ukentlige tap på rad.

Styrke i den amerikanske dollaren

Dollarindeksen steg med 0,1 % på fredag, og forlenget dermed oppgangen for syvende økt på rad til en tomåneders topp på 100,16. Oppgangen gjenspeiler den vedvarende styrken i dollaren midt i redusert frykt for resesjon i USA, etter nylige handelsavtaler med Japan og EU, og sterkere økonomiske data.

Federal Reserve-utsikter

Som forventet lot den amerikanske sentralbanken (Fed) renten være uendret onsdag, og holdt rentemålet på 4,25–4,50 % for femte møte på rad.

Fed uttalte at inflasjon og arbeidsledighet fortsatt er forhøyet på grunn av økonomisk usikkerhet. Fed-leder Jerome Powell bemerket at fremtidige politiske tiltak sannsynligvis vil forbli nøytrale og bemerket potensielle inflasjonseffekter av nye tollsatser.

Renteforventninger

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy falt sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter i september fra 64 % til 43 % etter Fed-møtet. Sannsynligheten for å holde renten uendret økte fra 34 % til 57 %.

Forventningene om et rentekutt i oktober falt også – fra 78 % til 64 % – mens sjansene for uendret rente økte til 36 %. Tradere forventer nå bare en total lettelse på rundt 35 basispunkter innen årets slutt, ned fra tidligere anslag.

Jobbrapport i fokus

Markedene avventer juli-rapporten om lønnsutvikling utenfor landbruket klokken 13:30 GMT for ny veiledning om rentepolitikken. Prognoser peker mot 106 000 nye jobber mot 147 000 i juni, og arbeidsledigheten forventes å stige til 4,2 % fra 4,1 %. Gjennomsnittlig timelønn forventes å øke med 0,3 %, opp fra 0,2 % forrige måned.

Utsikter for gull

Marex-analytiker Edward Meir bemerket at gull har blitt handlet mellom 3 250 og 3 450 dollar i nesten to måneder, og at det nå kan bryte den nedre grensen på grunn av dollarstyrke drevet av Feds haukeaktige holdning.

Han la til at manglende reforhandling av tollsatser kan blusse opp handelsspenninger og løfte gullprisene igjen. FX News Today forventer imidlertid at sterkere enn forventede jobbtall vil redusere oddsen for rentekutt ytterligere og potensielt presse gullprisen under 3 250 dollar per unse.

SPDR Gold Trust Holdings

Beholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede ETF, falt med 0,86 tonn torsdag – noe som markerer den andre daglige nedgangen på rad – til 954,51 tonn, det laveste nivået siden 21. juli.

Foreløpige estimater offentliggjort fredag morgen av Eurostat viste at eurosonens årlige konsumprisindeks (KPI) steg med 2,0 % i juli, og overgikk dermed markedets forventninger på en økning på 1,9 % og samsvarte med den tidligere avlesningen på 2,0 %.

Eksklusive mat og energi steg kjerne-KPI med 2,3 %, i tråd med markedsprognosene og uendret fra forrige avlesning.

Disse tallene fremhever det vedvarende inflasjonspresset som beslutningstakere i Den europeiske sentralbanken står overfor, og reduserer sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter i september.

Euroen steg i de europeiske markedene fredag mot en kurv av store valutaer, og forlenget dermed oppgangen for andre gang på rad etter å ha nådd et tomåneders lavpunkt mot amerikanske dollar. Oppgangen ble drevet av nedgangskjøp på lavere nivåer.

Denne oppgangen kommer før publiseringen av viktige inflasjonsdata for eurosonen for juli, som forventes å kaste mer lys over om Den europeiske sentralbanken (ESB) vil heve renten i september.

Til tross for den nåværende oppgangen er den europeiske fellesvalutaen fortsatt på vei mot sitt bratteste ukentlige tap siden 2022 på grunn av sterk motstand fra Frankrike og Tyskland mot den nylige handelsavtalen mellom USA og EU.

Prisoversikt

• EUR/USD steg med 0,15 % til 1,1429 dollar, opp fra dagens åpningskurs på 1,1412 dollar, etter å ha nådd et intradagsbunnpunkt på 1,1405 dollar.

• Torsdag steg euroen med 0,1 % – den første daglige oppgangen på seks økter – og hentet seg inn igjen fra et tomåneders lavpunkt på 1,1400 dollar.

• I løpet av juli måned falt euroen med 3,2 % mot dollaren, noe som var det første månedlige tapet siden desember 2024. Nedgangen var drevet av gevinstuttak fra fireårshøyden på 1,1830 dollar, samt frykt for at den nye handelsavtalen mellom USA og EU kan utløse en økonomisk nedgang i eurosonen.

Renteutsikter for ECB

• ECB holdt styringsrentene uendret på 2,15 % forrige uke – det laveste nivået siden oktober 2022 – etter syv rentekutt på rad.

• Banken valgte å sette den pengepolitiske lettelsessyklusen på pause i påvente av mer klarhet om fremtidige handelsforhold mellom USA og EU.

• ECB-president Christine Lagarde uttalte etter møtet: «Vi er i en avventende modus», og la til at eurosonens økonomi har vist motstandskraft til tross for global usikkerhet.

• Ifølge Reuters-kilder foretrakk et klart flertall av ECB-medlemmene å holde rentene uendret på det kommende septembermøtet – noe som ville markere den andre pausen på rad.

• Torsdag kom tyske inflasjonstall inn høyere enn forventet for juli, noe som potensielt signaliserer fornyet inflasjonspress som kan påvirke ECBs politikk.

• Nåværende pengemarkedsprising tyder på mindre enn 30 % sjanse for at ECB kutter renten med 25 basispunkter i september.

Inflasjonsdata for eurosonen

For å revurdere de politiske utsiktene venter investorene nå på inflasjonstallene for juli, som skal offentliggjøres klokken 10:00 GMT.

Markedsforventningene er at den årlige overordnede KPI-en vil avta til 1,9 % i juli fra 2,0 % i juni, mens kjerne-KPI forventes å holde seg stabil på 2,3 %.

Euroutsikter

• Hos Economies.com forventer vi at dersom dagens inflasjonstall overstiger markedsprognosene, vil oddsen for et rentekutt fra ECB i september falle ytterligere, noe som potensielt vil øke eurokursene i valutamarkedet.

Ukentlig ytelse

Så langt denne uken er euroen ned omtrent 2,65 % mot amerikanske dollar, og er på vei mot sitt tredje ukentlige tap denne måneden og det kraftigste ukentlige fallet siden september 2022.

Handelsavtale mellom USA og EU

På møtet i Skottland søndag annonserte USAs president Donald Trump og president i Europakommisjonen Ursula von der Leyen en ny handelsavtale som inkluderer:

• En amerikansk toll på 15 % på europeisk import – inkludert biler, legemidler og halvledere – fra 1. august.

• En utvalgt gruppe amerikanske varer vil bli fullstendig fritatt fra EU-tariffer under et «no quid pro quo»-rammeverk, inkludert flydeler, halvlederverktøy, noen generiske legemidler, kjemikalier og strategiske landbruksprodukter.

• Tollsatser på stål og aluminium vil foreløpig forbli på 50 %, med potensiell fremtidig erstatning av et kvotesystem.

• EU forpliktet seg til å investere opptil 600 milliarder dollar i den amerikanske økonomien i løpet av Trumps andre periode.

• EU lovet også å kjøpe amerikanske energiprodukter for 750 milliarder dollar – inkludert LNG og kjernekraftkull – i løpet av de neste tre årene.

• Trump uttalte at avtalen har som mål å redusere USAs handelsunderskudd med EU, som nådde 235,6 milliarder dollar i 2024.

• Von der Leyen beskrev avtalen som å bringe «stabilitet og forutsigbarhet» til begge sider og understreket målet om å «rebalansere» handelsforbindelsene.

Europeiske reaksjoner

Mandag kalte Frankrike handelsavtalen en «svart dag» for Europa, og anklaget EU for å gi etter for Trump i en ubalansert avtale.

Tysklands forbundskansler Friedrich Merz advarte om at tollsatsene ville forårsake «alvorlig» skade på den tyske økonomien.

Den japanske yenen falt ytterligere i de asiatiske markedene fredag, og forlenget tapet mot den amerikanske dollaren for tredje dag på rad og nådde sitt laveste nivå på fire måneder. Valutaen falt under den viktigste psykologiske barrieren på 150 yen per dollar, og nærmet seg sitt bratteste ukentlige tap i 2025.

Japanske myndigheter uttrykte bekymring over de siste valutakursbevegelsene, selv om sentralbanksjef Kazuo Ueda bagatelliserte den direkte effekten yennivåene hadde på inflasjonsforventningene.

I mellomtiden fortsatte den amerikanske dollaren å styrke seg mot en kurv av globale valutaer i forkant av publiseringen av amerikanske lønnstall for ikke-landbruksrelaterte lønninger, noe som kan gi ytterligere ledetråder om sannsynligheten for et rentekutt fra Federal Reserve i september.

Prisoversikt

• USD/JPY steg med 0,15 % til ¥150,92 – den høyeste kursen siden 28. mars – opp fra børsåpningen på ¥150,72, etter å ha nådd et intradagsbunnpunkt på ¥150,60.

• Torsdag falt yenen med 0,85 % mot dollaren etter sterkere enn forventede amerikanske PCE-inflasjonsdata.

• I juli falt yenen med 4,8 % mot dollaren – den verste månedlige utviklingen i 2025, og det kraftigste fallet siden desember 2024 – på grunn av avtagende etterspørsel etter valutaen som et trygt tilfluktssted, fremskritt i amerikanske handelsforhandlinger og politisk usikkerhet i Japan etter regjeringspartiets valgnederlag i Senatet.

Ukentlig ytelse

For uken som slutter i dag, er yenen ned omtrent 2,2 % mot amerikanske dollar og er på vei mot sitt tredje ukentlige tap denne måneden og sitt verste ukentlige fall i 2025 siden tidlig i desember 2024.

Bank of Japan

• Som forventet forlot Bank of Japan sin politikk uendret torsdag, og opprettholdt renten på 0,50 % – den høyeste siden 2008 – for fjerde møte på rad.

• I sin policyerklæring signaliserte BoJ at de ville vurdere en renteheving dersom de økonomiske og prismessige forholdene stemmer overens med prognosene.

• Sentralbanken økte kjerne-KPI-prognosen for regnskapsåret 2025 fra 2,2 % til 2,7 %, justerte forventningene for regnskapsåret 2026 fra 1,8 % til 1,7 % og økte prognosen for regnskapsåret 2027 fra 1,9 % til 2,0 %.

• Guvernør Ueda sa at den nylige handelsavtalen mellom USA og Japan var et «betydelig skritt fremover» i å redusere usikkerhet og støtte økonomisk stabilitet.

• Markedsprisingen gjenspeiler en 50 % sannsynlighet for at BoJ vil heve renten med 25 basispunkter på septembermøtet. Investorer avventer ytterligere inflasjon, sysselsetting og lønnsdata fra Japan for å revurdere utsiktene.

Japanske myndigheter

Finansminister Katsunobu Kato gjentok bekymring over den siste tidens valutakursvolatilitet, spesielt etter at yenen nådde et firemåneders lavpunkt. På en pressekonferanse fredag understreket han viktigheten av stabile valutakurser som gjenspeiler fundamentale forhold og advarte om spekulasjonsdrevne bevegelser.

Guvernør Ueda gjentok denne oppfatningen torsdag og sa at dagens valutakursnivåer neppe vil ha en betydelig direkte innvirkning på inflasjonsprognosene.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,1 % fredag til 100,15. Dette er den syvende oppgangen på rad og det høyeste nivået på to måneder. Dette gjenspeiler den fortsatt sterke dollaren mot de viktigste valutaene.

Denne oppgangen kommer midt i avtagende frykt for resesjon i USA, styrket av nylige handelsavtaler med Japan og EU, og avtagende forventninger om et rentekutt i september ettersom sterke økonomiske data og en haukeaktig sentralbank tynger markedssentimentet.

Investorer fokuserer nå på den amerikanske jobbrapporten for juli, som skal legges ut senere i dag, en viktig målestokk for Feds kommende politiske beslutninger.

Economies.com-utsikter

• Vi i Economies.com forventer at yenen vil forbli under press mot den amerikanske dollaren, spesielt dersom de kommende amerikanske jobbtallene overgår markedets forventninger.