Gullprisene steg i den europeiske handelen mandag, og gjenopptok oppgangen som stoppet opp i forrige økt og nærmet seg et toukers høydepunkt, støttet av den nåværende nedgangen i amerikanske dollar mot en kurv av globale valutaer.

Tjenestemenn i Iran mottok et forslag fra Pakistan som involverte en kortsiktig våpenhvile for å innlede intensive forhandlinger med USA for å komme til en endelig avtale for å avslutte krigen og den militære eskaleringen i Midtøsten.

Prisoversikt

Gullprisen i dag: Gull steg med 0,65 % til 4 704,84 dollar, opp fra åpningsnivået på 4 676,49 dollar, etter å ha nådd et bunnnivå på 4 600,92 dollar.

Ved torsdagens oppgjør falt gullprisen med 1,7 %, som er det første fallet på fem dager på grunn av korreksjoner og gevinsttaking etter at den tidligere nådde en toukers topp på 4 800,38 dollar per unse.

Edelmetallet steg med 4,1 % forrige uke, som er den andre ukentlige oppgangen på rad, drevet av aktiv investeringsetterspørsel som utnyttet lavere prisnivåer.

Amerikanske dollar

Dollarindeksen falt med 0,4 % mandag, på vei mot sitt første tap på tre økter. Dette gjenspeiler en nedgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og små valutaer.

Som det er allment kjent, gjør en nedgang i den amerikanske dollaren gull, som er priset i dollar, mer attraktivt for kjøpere som eier andre valutaer.

I tillegg til fornyet profitttaking, faller den amerikanske dollaren midt i økende håp om en slutt på Iran-krigen, spesielt ettersom Iran studerer det pakistanske forslaget om å stanse den militære opptrappingen.

Oppdateringer om Iran-krigen

• Høytstående iransk tjenestemann: Teheran har mottatt det pakistanske forslaget, og det blir for tiden vurdert.

• Talsperson for det iranske utenriksdepartementet: Teheran har forberedt sitt diplomatiske svar til USA og vil kunngjøre det når det er passende.

• Trump lover at Iran vil møte et «helvete» innen tirsdag dersom fristen for å åpne Hormuzstredet ikke overholdes.

• Aksioer: Iranske meklere gjør siste desperate forsøk på å oppnå en 45-dagers våpenhvile.

• Axios: Kilder melder at sjansene for å nå en delvis avtale innen de neste 48 timene er små.

Amerikanske renter

Ifølge CME FedWatch-verktøyet fra CME Group er sannsynligheten for at amerikanske renter vil forbli uendret på det kommende aprilmøtet for tiden priset til 99 %, mens sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter er 1 %.

Tradere har nesten fullstendig utelukket enhver mulighet for et rentekutt fra Federal Reserve i år. Før utbruddet av Iran-krigen pekte forventningene mot to rentekutt i år.

For å revurdere disse sannsynlighetene venter investorene på publiseringen av flere viktige økonomiske datapunkter for USA i løpet av denne uken angående vekst og inflasjonsnivåer i verdens største økonomi.

Gullutsikter

Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa at de siste sterke tallene for lønnsutvikling utenfor landbruket har forsterket den haukeaktige frykten til sentralbankene, mens bekymringer for inflasjon drevet av oljeprisene fortsetter å overskygge gulls tradisjonelle appell som et trygt tilfluktssted.

SPDR-fondet

Beholdningene til SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, forble uendret torsdag, og endte på 10 502,99 tonn.

Euroen falt i europeisk handel mandag mot en kurv av globale valutaer, og fortsatte dermed tapene for tredje dag på rad mot amerikanske dollar. Denne nedgangen kommer samtidig som investorer fokuserer på å kjøpe amerikanske dollar som et foretrukket trygt tilfluktssted midt i økende frykt for at Iran-krigen intensiveres, mens de venter på den endelige fristen som USAs president Donald Trump har satt for å gjenåpne Hormuzstredet.

Med en inflasjon i eurosonen som overstiger Den europeiske sentralbankens mellomlange mål på grunn av høye energipriser, har sannsynligheten for minst én europeisk renteheving i år økt, i påvente av at ytterligere viktige økonomiske data i Europa publiseres.

Prisoversikt

Eurokursen i dag: Euroen falt med omtrent 0,1 % mot dollaren til 1,1505 dollar fra åpningskursen på 1,1514 dollar, etter å ha nådd et toppnivå på 1,1525 dollar.

Euroen avsluttet fredagens handel med et fall på mer enn 0,2 % mot dollaren, noe som markerer det andre daglige fallet på rad på grunn av utviklingen i Iran-krigen.

Amerikanske dollar

Dollarindeksen steg med mer enn 0,1 % mandag, og opprettholdt dermed oppgangen for tredje sesjon på rad, noe som gjenspeiler den fortsatte styrken til den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Oppgangen er drevet av investorer som fokuserer på amerikanske dollar som et foretrukket trygt tilfluktssted midt i økende frykt for en eskalering av Iran-krigen, spesielt etter de nylige truslene fra USAs president Donald Trump.

Sterke arbeidsmarkedstall som ble offentliggjort i USA fredag reduserte sannsynligheten for at Federal Reserve kutter renten på kort sikt, ettersom markedene venter på ytterligere viktige økonomiske data om inflasjon og forbruksnivåer.

Oppdateringer om Iran-krigen

• Trump lover at Iran vil møte et «helvete» innen tirsdag dersom fristen for å åpne Hormuzstredet ikke overholdes.

• Aksioer: Iranske meklere gjør siste desperate forsøk på å oppnå en 45-dagers våpenhvile.

• Axios: Kilder melder at sjansene for å nå en delvis avtale innen de neste 48 timene er små.

Europeiske renter

ECB-president Christine Lagarde sa at banken er forberedt på å heve renten selv om den forventede inflasjonsøkningen er kortsiktig.

Data som ble offentliggjort forrige uke viste at inflasjonen i eurosonen oversteg Den europeiske sentralbankens mål og nådde 2,5 % i mars ettersom energiprisene steg.

Etter disse dataene økte pengemarkedsprisingen for sannsynligheten for at Den europeiske sentralbanken hever renten med 25 basispunkter i april fra 30 % til 35 %.

Kilder fortalte Reuters at Den europeiske sentralbanken sannsynligvis vil begynne å diskutere renteøkninger under denne månedens møte.

For å revurdere disse sannsynlighetene venter investorene på utgivelsen av flere økonomiske data fra eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger.

Den japanske yenen falt i asiatisk handel mandag mot en kurv av store og små valutaer, og gjenopptok tapene mot amerikanske dollar og nærmet seg terskelen på ¥160. Denne nedgangen kommer samtidig som investorer fokuserer på å kjøpe amerikanske dollar som et foretrukket trygt tilfluktssted midt i økende frykt for at Iran-krigen intensiveres, ettersom markedene venter på den endelige fristen som USAs president Donald Trump har satt for å gjenåpne Hormuzstredet.

Med avtagende inflasjonspress for beslutningstakere i Bank of Japan, har sannsynligheten for en japansk renteheving i april sunket, ettersom investorer venter på ytterligere økonomiske data fra Japan.

Prisoversikt

Dagens japanske yenkurs: Den amerikanske dollaren steg med 0,2 % mot yenen til ¥159,83 fra fredagens sluttkurs på ¥159,51, etter å ha nådd et bunnpunkt på ¥159,47.

Yenen avsluttet fredagens handel med en oppgang på mindre enn 0,1 % mot dollaren, og markerte den første oppgangen på tre dager etter nye advarsler fra den japanske finansministeren om overdrevne valutabevegelser i valutamarkedet.

Støttet av kontinuerlige advarsler fra japanske pengemyndigheter, steg yenen med 0,45 % mot dollaren forrige uke, og markerte dermed sin andre ukentlige oppgang på tre uker.

Amerikanske dollar

Dollarindeksen steg med mer enn 0,1 % mandag, og opprettholdt dermed oppgangen for tredje sesjon på rad, noe som gjenspeiler den fortsatte styrken til den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Oppgangen er drevet av investorer som fokuserer på amerikanske dollar som et foretrukket trygt tilfluktssted midt i økende frykt for en eskalering av Iran-krigen, spesielt etter de nylige truslene fra USAs president Donald Trump.

Oppdateringer om Iran-krigen

• Trump lover at Iran vil møte et «helvete» innen tirsdag dersom fristen for å åpne Hormuzstredet ikke overholdes.

• Aksioer: Iranske meklere gjør siste desperate forsøk på å oppnå en 45-dagers våpenhvile.

• Axios: Kilder melder at sjansene for å nå en delvis avtale innen de neste 48 timene er små.

Japanske myndigheter

Den japanske finansministeren Satsuki Katayama utstedte en ny advarsel til valutahandlere fredag, og bekreftet at regjeringen er berettiget til å handle mot spekulasjoner i valutamarkedene gitt den betydelige økningen i volatiliteten i det siste.

Katayama sa under en vanlig pressekonferanse at det er en økning i spekulasjoner i både råoljefutures- og valutamarkedene, og at volatiliteten har økt betydelig.

Katayama la til at siden valutakursendringer som følge av denne utviklingen påvirker innbyggernes levebrød og økonomi, er regjeringen fullt forberedt på en omfattende respons på alle nivåer.

Japanske renter

Data som ble publisert i Japan forrige uke viste en nedgang i kjerneinflasjonen i Tokyo i mars, den siste indikatoren på at inflasjonspresset på beslutningstakere i Bank of Japan avtar.

Etter disse dataene falt markedsprisingen av sannsynligheten for at Bank of Japan hever renten med et kvart prosentpoeng på aprilmøtet fra 25 % til 15 %.

For å revurdere disse sannsynlighetene venter investorene på at det vil bli publisert flere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan.

Oljemarkedene forbereder seg på muligheten for en historisk prisøkning, med priser som potensielt kan stige til mellom 150 og 200 dollar per fat dersom Hormuzstredet forblir delvis stengt til midten av mai, ifølge advarsler fra JPMorgan og andre institusjoner.

I løpet av torsdagens handel steg den amerikanske West Texas Intermediate-råoljen over Brent og endte på 112 dollar per fat, mens Brent-råolje avsluttet uken nær 109 dollar per fat.

Kraftig nedgang i skipsfartsaktiviteten

Skipstrafikken gjennom Hormuzstredet har falt kraftig siden begynnelsen av mars, og Iran tillater for øyeblikket bare et begrenset antall fartøy å passere.

Selv om full transport gjenopptas umiddelbart, kan det ta tre til seks måneder før produksjons- og raffineringsforsyningskjedene går tilbake til det normale.

I et forsøk på å gjenåpne sundet arrangerte Storbritannia et virtuelt møte denne uken med mer enn 30 land som hadde som mål å sikre trygg passasje og forhindre Iran i å innføre transittgebyrer.

Så langt er det imidlertid ingen klare tegn til en gjenåpning.

$200-scenariet

Energikonsulentselskapet FGE NexantECA advarte om at prisene kunne stige til 200 dollar per fat dersom sundet forblir stort sett stengt i ytterligere seks uker. En annen prognose antydet at prisene kunne nå rekordhøye 200 dollar dersom Gulf-konflikten fortsetter til juni.

Analytikere hadde allerede advart kort tid etter at angrepene fra USA, Israel og Iran startet 28. februar om at krigen kunne presse oljeprisen over 100 dollar per fat.

9. mars nærmet Brent – den globale oljereferansen – seg 120 dollar per fat og har ikke falt under 100 dollar siden 13. mars.

Et israelsk angrep på Irans gassfelt South Pars 18. mars, etterfulgt av iranske angrep på olje- og gassanlegg i Qatar, Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater, presset prisene opp igjen, til over 108 dollar per fat.

En femtedel av verdens olje passerer gjennom sundet

De fleste analytikere er enige om at prisene kan stige ytterligere dersom Hormuzstredet – som dekker omtrent en femtedel av den globale oljeforsyningen i fredstid – forblir effektivt stengt i de kommende ukene.

Hoveduenigheten ligger i omfanget av den potensielle økningen.

Vandana Hari, grunnlegger av Vanda Insights, sa at noen råoljekvaliteter fra Midtøsten, som Oman og Dubai, allerede har passert 150 dollar, noe som setter 200 dollar innen rekkevidde, selv om Brent eller WTI ennå ikke har nådd det nivået.

Hun la til at omfanget av prisøkningen vil avhenge nesten utelukkende av hvor lenge sundet forblir stengt.

Nesten total stopp i skipsfarten

Etter at Iran annonserte stengingen av sundet ved starten av konflikten og truet med å målrette alle fartøy som forsøkte å passere, har skipstrafikken nesten stoppet opp.

USAs president Donald Trump har så langt ikke klart å samle internasjonal støtte for en marinekonvoi for å gjenåpne sundet, mens flere land søker bilaterale avtaler med Iran for å sikre trygg passasje for skipene sine.

De siste dagene har bare et begrenset antall skip fått passere, de fleste med flagg fra India, Pakistan, Tyrkia og Kina.

Globalt forsyningsunderskudd

Til tross for forpliktelser om å frigjøre 400 millioner fat fra nødoljereservene i samarbeid med Det internasjonale energibyrået, er disse volumene utilstrekkelige til å fullt ut oppveie forstyrrelsene i transportene gjennom sundet.

En forskningsenhet ved Singapores OCBC Group anslår at det globale markedet står overfor et daglig underskudd på rundt 10 millioner fat, selv med bruk av reserver.

Mindre enn tre uker inn i konflikten tar markedsaktørene i økende grad muligheten for at prisene kan overstige 150 dollar og potensielt nå 200 dollar per fat på alvor.

Fereidun Fesharaki, styreleder emeritus i FGE NexantECA, sa at prisene kan stige til 200 dollar eller mer dersom sundet forblir stort sett stengt.

Han la til at selv om markedene delvis er drevet av stemningen og Trumps kommentarer på sosiale medier, er realiteten at rundt 100 millioner fat olje ikke passerer gjennom sundet hver uke – tilsvarende 400 millioner fat per måned.

Han advarte om at disse tapene ville bli stadig større over tid.

Et scenario med en «verden uten Hormuz»

Firmaet forventer også at Det internasjonale energibyrået kan trenge å frigjøre ytterligere strategiske reserver innen midten av april og muligens igjen i juni.

Den la til at en «verden uten Hormuzstredet» er i ferd med å bli et realistisk scenario som kan vare i flere måneder, og potensielt tvinge frem strukturelle endringer i energimarkeder, forsyningskjeder og global handel.

Fesharaki advarte om at et slikt scenario kunne utløse et globalt økonomisk sjokk, med en alvorlig resesjon som ville vare i årevis.

Advarsler fra andre institusjoner

FGE NexantECA er ikke alene om å advare om oljeprisen på 200 dollar.

Analytikere hos Macquarie Group sa at prisene kan nå rekordhøye 200 dollar per fat dersom konflikten i Midtøsten vedvarer gjennom hele andre kvartal.

Wood Mackenzie-analytikere antydet også at Brent snart kunne nå 150 dollar, med 200 dollar «ikke utelukket» innen 2026.

Iran har selv antydet slike nivåer, med en militærtalsperson som advarte forrige uke om at verden burde «forberede seg» på at prisene når 200 dollar.

Alvorlige globale økonomiske konsekvenser

Eksperter advarer om at oljepriser på 150 dollar eller høyere vil legge en tung byrde på verdensøkonomien.

Det internasjonale pengefondet (IMF) anslår at en vedvarende økning i oljeprisene på 10 % øker den globale inflasjonen med omtrent 0,4 % og reduserer den økonomiske veksten med rundt 0,15 %.

Brents historiske topp var 147,50 dollar per fat under finanskrisen i 2008 – tilsvarende omtrent 224 dollar i dagens dollar.

Energiekspert Adi Imsirovic ved University of Oxford sa at oljeprisen på 200 dollar ville fungere som en «sterk brems» på den globale økonomien, og bemerket at et slikt scenario er fullt plausibelt.

Han la til at det ville påvirke inflasjon, vekst og sysselsetting, og at det også kunne føre til mangel på drivstoff og materialer som gjødsel og plast.

Mer moderate synspunkter

Noen analytikere ser imidlertid 200-dollar-scenariet som overdrevet.

Sasha Voss, en energimarkedsanalytiker hos Marex i London, bemerket at økt produksjon fra land som USA, Canada, Argentina, Brasil og Guyana – sammen med alternative forsyningsruter som Saudi-Arabias øst-vest-rørledning – kan bidra til å lette presset.

Hun la til at erfaringene etter krigen mellom Russland og Ukraina viste at høyere priser har en tendens til å utløse økt produksjon andre steder.

Rollen til etterspørselsdestruksjon

Selv om prisutviklingen i stor grad vil avhenge av skipsstrømmene gjennom Hormuzstredet, vil en bredere dynamikk mellom tilbud og etterspørsel også spille en rolle.

Ved tilstrekkelig høye prisnivåer begynner forbrukerne å redusere forbruket – et fenomen kjent som etterspørselsdestruksjon.

Selv om oljeetterspørselen er mindre elastisk enn de fleste råvarer på grunn av begrensede erstatninger, kan prisene begynne å falle etter å ha oversteget visse terskler.

Bob McNally, president i Rapidan Energy Group, sa at ingen vet det nøyaktige nivået denne effekten slår inn på, men den kan være over den forrige toppen på 147 dollar per fat.

Økonom Gregor Semieniuk ved University of Massachusetts Amherst la til at prisutfallene vil avhenge av hvor raskt to motstridende krefter samhandler: kjøpere som er villige til å betale en hvilken som helst pris for reduserte volumer kontra de som forlater markedet når prisene stiger og etterspørselen svekkes.