Stormer og global forsyningsmangel presser kobberprisene mot nye rekordhøyder

Kobberprisene er klare for ytterligere oppgang ettersom kraftige vinterstormer forstyrrer gruvedriften i Chile, noe som legger til nye forsyningsrisikoer i et marked som allerede sliter med strammere globale lagre og intensivert konkurranse mellom USA og Kina om et av verdens viktigste industrimetaller.

Selv om den umiddelbare effekten på produksjonen fortsatt er begrenset, advarer analytikere om at enhver langvarig forstyrrelse i Chile, som står for mer enn en femtedel av den globale kobberproduksjonen, kan stramme inn et allerede anstrengt marked betydelig. Tilbudet har blitt presset av forventninger om nye amerikanske tollsatser, synkende tilgjengelighet av kobberskrap i Kina og økende etterspørsel etter raffinert kobber brukt i strømnett og infrastruktur for kunstig intelligens.

Stormer forstyrrer produksjonen hos verdens største kobberprodusent

Chile har blitt rammet den siste uken av kraftig snøfall, flom og kraftig vind som har krevd 13 menneskeliv og forstyrret driften ved flere av landets største gruveselskaper, inkludert Anglo American, Antofagasta, Lundin Mining og statseide Codelco.

Antofagasta innstilte gruve- og prosesseringsaktiviteter ved Los Pelambres-gruven, mens Barrick evakuerte arbeidere fra berørte steder på grunn av det uværet.

Lundin Mining sa at det kan ta mellom to og tre uker å gjenoppta driften ved Caserones-gruven i Atacama-regionen i Nord-Chile etter at kraftig snøfall skadet kraftledninger, noe som tvang selskapet til å stanse produksjonen 18. juli.

I mellomtiden forstyrret kraftig nedbør midlertidig driften ved Lundins Candelaria-gruve. Anlegget fortsatte imidlertid å produsere med lagret materiale før det gikk tilbake til full driftskapasitet.

Knapp tilbud fortsetter å støtte prisene

Kobberprisene har steget kraftig de siste årene og nådde en rekordhøyde på 6,70 dollar per pund, eller 13 643 dollar per metrisk tonn, den 2. juni ettersom bekymringene for strammere globale forsyninger intensiverte seg.

Analytikere mener at enhver ytterligere nedgang i chilensk produksjon kan presse prisene enda høyere, noe som øker kostnadene for bransjer som spenner fra AI-datasentre og smarttelefoner til elektriske kjøretøy, husholdningsapparater og industrielt utstyr, som alle er sterkt avhengige av kobber.

Eva Manthey, råvarestrateg hos ING, sa at stormene alene sannsynligvis ikke vil endre markedet fundamentalt, men at de forsterker den bredere trenden med at tilbudet sliter med å holde tritt med etterspørselen.

«Gitt de nåværende forsyningsforstyrrelsene, usikkerheten rundt tariffer og strammere tilgjengelighet av kobberkonsentrater, vil eventuelle langvarige værrelaterte produksjonsstans i Chile gi ytterligere støtte til prisene», sa hun.

Natalie Scott-Gray, senior etterspørselsstrateg for metaller hos StoneX, sa at usikkerheten rundt potensielle amerikanske tollsatser i henhold til paragraf 232, kombinert med strengere kinesiske restriksjoner på kobberskrapmarkedet, har lagt ytterligere press på globale forsyninger.

Hun bemerket også at Chile allerede har senket prognosen for kobberproduksjonen for i år med 2 % til 5,3 millioner tonn, og nå forventer at landet vil registrere et andre år på rad med synkende produksjon.

Scott-Gray beskrev virkningen av de siste stormene på store produsenter som «midlertidig og begrenset» på grunn av etablerte beredskapsplaner, men advarte om at mindre gruveselskaper kan være mer sårbare fordi de har mindre driftsfleksibilitet.

Kan kobber nå nok en rekordhøyde?

Anglo Americans administrerende direktør, Duncan Wanblad, sa at selskapet fortsatt er «ekstremt optimistisk» med tanke på kobberets langsiktige fundamentale forhold.

Gruveselskapet rapporterte en økning på 35 % i EBITDA for første halvår til 4 milliarder dollar, hovedsakelig drevet av sterkere kobberpriser.

Wanblad la til at Anglo American har omformet porteføljen sin til et kobberfokusert gruveselskap bygget rundt noen av verdens gruveaktiva av høyeste kvalitet.

Samtidig advarte analytikere om at årets uvanlig sterke El Niño-værmønster kunne skape ytterligere forstyrrelser i råvaremarkedene, der både flom og tørke utgjør en risiko for kobberproduksjonen.

George Cheveley, porteføljeforvalter for naturressurser hos Ninety One Asset Management, sa at stormer vanligvis bare har kortsiktige effekter med mindre de forårsaker betydelig skade på infrastrukturen. Tørke kan derimot ha en mer varig innvirkning på vann- og strømforsyning, selv om han bemerket at de fleste gruveselskaper har beredskapsplaner utformet for å redusere disse risikoene.

Han la til at spekulasjoner rundt potensielle endringer i USAs tollpolitikk fortsatt er en mye større driver for kobberpriser enn den underliggende fysiske etterspørselen.

Globale lagre forblir stramme

Nåværende data viser at rundt 64 % av verdens lagre av synlig kobber nå holdes i USA, ettersom strategisk hamstring og handelsarbitrasje mellom USA og Kina fortsetter å trekke forsyninger bort fra andre markeder.

Scott-Gray bemerket også at lagrene på både London Metal Exchange (LME) og Shanghai Futures Exchange fortsatt er under sine respektive femårsgjennomsnitt, noe som understreker den reelle stramheten i fysisk forsyning.

Med tre måneders kobberpris på London Metal Exchange handlet nær 13 750 dollar per metrisk tonn, mener Scott-Gray at en ny rekordhøyde er fullt mulig før slutten av året, spesielt ettersom spekulative investorer fortsetter å øke sine lange posisjoner på tvers av store globale børser.

Selv om hun forventer at kinesisk kjøp vil avta i løpet av august, noe som potensielt vil lette noe på presset på LME-lagrene, sa hun at den største usikkerheten markedet står overfor fortsatt er den amerikanske administrasjonens beslutning om mulige Section 232-tariffer og de vidtrekkende konsekvensene slike tiltak kan ha for det globale kobbermarkedet.