Kobberprisene fortsetter å stige jevnt ettersom tilbudspresset som har vært forventet i årevis begynner å dukke opp på det globale markedet.

Ifølge rapportens forfatter er kobber fortsatt «den enkleste investeringsideen i markedet», og argumenterer for at den nåværende utviklingen utfolder seg akkurat som forventet. Verden, sier rapporten, har ikke nok kobber til å møte den økende etterspørselen som forventes fra utvidelsen av kunstig intelligens-applikasjoner og den globale energiomstillingen.

Samtidig tar det vanligvis mer enn et tiår å utvikle en ny kobbergruve, mens utviklingen av nye gruveprosjekter blir stadig mer begrenset. Som et resultat kan enhver mangel på forsyning bare løses gjennom høyere priser, etterfulgt av senere erstatning av kobber med aluminium i applikasjoner med lavere verdi.

Amerikanske kobberfutures med start i måneden handles for tiden til 6,65 dollar per pund, og nærmer seg rekordhøyden som ble nådd forrige måned.

Rapporten bemerker at amerikanske kobberpriser fortsetter å handles med en premie i forhold til globale markeder på grunn av amerikansk tollpolitikk. På London Metal Exchange handles tremåneders kobber rundt 13 600 dollar per metrisk tonn, noe som innebærer en premie på omtrent 6 % i det amerikanske markedet.

USA forventes å ta en endelig avgjørelse om importtariffer for kobber innen utgangen av juli, og markedene har allerede begynt å prise inn det potensielle utfallet.

Citigroup og Goldman Sachs hever kobberprognosene

Citigroup har blitt optimistisk når det gjelder kobber, og uttaler at usikkerhet rundt amerikanske tollsatser, kombinert med håp om gjenåpning av Hormuzstredet senere i sommer, kan presse prisene betydelig opp.

Bankens analytikere forventer at kobber vil nå 15 000 dollar per tonn i løpet av det neste året.

«Vi forventer fortsatt strategisk tvetydighet fra amerikanske politikere snarere enn en klar og definitiv kunngjøring om tollsatser», sa Citigroup-analytikere. «Vi tror den amerikanske administrasjonen vil avstå fra å innføre tollsatser på raffinert kobber, men vil ikke bekrefte dette eksplisitt for å oppmuntre til fortsatt lagring av overskuddskobberlagre i USA.»

På samme måte økte Goldman Sachs sitt kobbermål ved årsslutt på mandag til 13 735 dollar per metrisk tonn, opp fra den tidligere prognosen på 12 465 dollar.

Krig med Iran og forsyningsrisikoer

Ved starten av konflikten med Iran var det bekymringer om at høyere oljepriser og geopolitiske spenninger ville svekke kobberetterspørselen, men det har ikke materialisert seg så langt.

Rapporten advarer imidlertid om en ny trussel mot kobbermarkedet i form av svovelmangel, ettersom en betydelig del av de globale svovelforsendelsene går gjennom Hormuzstredet, som fortsatt er stengt.

Svovel er en kritisk komponent i kobberproduksjon. Enhver forstyrrelse i forsyningen kan raskt øke produksjonskostnader og priser, noe som potensielt reduserer gruveproduksjonen over tid.

Morgan Stanley ser også kobberprisen nå 15 000 dollar

Morgan Stanley har også anslått at kobberprisene vil nå 15 000 dollar per tonn, og bemerker at metallet allerede handles nær rekordhøye nivåer, mens lange posisjoner på COMEX-børsen har nådd enestående nivåer.

«Selv om kobber allerede handles nær historisk høye nivåer og netto lange posisjoner på COMEX er på rekordnivåer, tror vi at eventuelle tilbakeganger vil være kortvarige gitt eskalerende forsyningsforstyrrelser, fortsatt styrke i amerikansk import og tegn på at Kina gjenoppbygger lagre under prisfall», sa banken.

Morgan Stanley la til at den kommende amerikanske tollbeslutningen fortsatt er markedets viktigste katalysator, selv om den nåværende prisforskjellen mellom COMEX og London Metal Exchange allerede oppmuntrer til kobberleveranser til USA.

Banken bemerket også at enhver beslutning fra Washington om å øke tollsatsene ytterligere kan akselerere oppgangen.

Kobbergruveaksjer drar nytte av oppgangen

Rapporten avsluttes med å argumentere for at kobbergruveaksjer fortsatt er den beste måten å få eksponering mot metallet på, og fremhever at COPX kobbergruve-ETF steg med 3,4 % i løpet av handelen og nærmer seg den øvre enden av sitt nåværende handelsintervall.

Bitcoin falt til et intradag-bunnpunkt på 65 710 dollar den 3. juni 2026, etter å ha falt mer enn 6 % de siste 24 timene, presset av massive utstrømninger fra spot Bitcoin-børsnoterte fond på mellom 2,8 og 3,5 milliarder dollar, samt et Bitcoin-salg fra Strategy, en av kryptovalutaens mest fremtredende institusjonelle kjøpere siden 2020.

Salgspresset utløste likvidasjoner for 1,8 milliarder dollar i løpet av én dag, det høyeste nivået siden februar 2026, hvor lange posisjoner utgjorde omtrent 1,35 milliarder dollar av de totale likvidasjonene.

Flyttet presset Bitcoin til sitt laveste nivå på flere uker, og plasserte kryptovalutaen nær det viktigste tekniske støttenivået på $65 000, som tradere ser på som en kritisk terskel før en potensiell test av $60 000-nivået.

I motsetning til tidligere kraftige utstrømninger fra ETF-er, har den nåværende rekken med uttak vedvart i 10 til 11 dager på rad, noe som gjenspeiler et bredt institusjonelt salg som gradvis har svekket markedsforholdene.

Registrer ETF-utstrømninger

Totale netto utstrømninger fra amerikanske spot Bitcoin ETF-er nådde mellom 2,8 milliarder dollar og 3,5 milliarder dollar over en periode på 10 til 11 påfølgende innløsningsøkter.

Dette markerer den lengste rekken med uttak siden lanseringen av disse fondene i januar 2024, og har presset strømningene hittil i år inn i negativt territorium.

Samtidige innløsninger fra store fond som iShares Bitcoin Trust, Fidelitys FBTC, Grayscales GBTC og ARKB antyder en bred institusjonell risikoreduksjonsstrategi snarere enn problemer som er spesifikke for et enkelt fond.

iShares Bitcoin Trust, som har den største andelen av eiendeler blant amerikanske spot Bitcoin ETF-er, har vanligvis registrert de største dollar-denominerte utstrømningene i slike perioder.

Trenden har også vist seg globalt, med europeiske kryptoinvesteringsprodukter som registrerte omtrent 1,67 milliarder dollar i utstrømninger i løpet av uken 25.–29. mai, noe som fremhever en bredere revurdering av institusjonell eksponering mot digitale eiendeler.

Strategiesalget vekker bekymring for fremtiden til holdingstrategien

I mellomtiden representerte Strategys nylige salg av 32 Bitcoin til en gjennomsnittspris på omtrent 77 135 dollar, som genererte omtrent 2,5 millioner dollar, mindre enn 0,004 % av selskapets Bitcoin-reserve på 60 milliarder dollar.

Til tross for transaksjonens lille størrelse, var dens innvirkning på markedssentimentet betydelig.

Siden 2020 har Strategy vært en av Bitcoins sterkeste bedriftsstøttespillere gjennom kontinuerlig akkumulering. Imidlertid introduserte skiftet mot salg – spesielt etter kommentarer fra Michael Saylor om muligheten for å likvidere en del av beholdningene for å finansiere utbytteutbetalinger – et nytt lag med usikkerhet i markedet.

Etter nyheten falt Strategy-aksjene med omtrent 6 % på grunn av bekymringer om at selskapets langvarige «aldri selg»-filosofi kan svekkes, noe som potensielt kan øke fremtidig Bitcoin-tilbud.

Markedsdeltakerne mener at oppfatningen bidro til Bitcoins akselererte nedgang mot $65 710-nivået, ettersom transaksjonen ble sett på som et mulig signal om fremtidige handlinger som involverte selskapets kryptovalutareserver.

Oljeprisene steg onsdag, og forsterket oppgangen fra forrige sesjon ettersom militære konfrontasjoner i Midtøsten intensiverte seg og samtalene mellom Teheran og Washington forble fastlåste med få tegn til fremgang.

Under handelen steg Brent-råoljefutures med 2,30 dollar, eller 2,4 %, til 98,30 dollar per fat innen 08:41 GMT.

Den amerikanske råoljen West Texas Intermediate steg også med 2,34 dollar, eller 2,5 %, til 96,10 dollar per fat.

Tidligere i sesjonen nådde Brent sitt høyeste nivå siden 27. mai, mens WTI berørte sitt sterkeste nivå siden 22. mai.

Iran avfyrer missiler, USA svarer med angrep

Iran avfyrte ballistiske missiler mot både Kuwait og Bahrain, mens amerikanske styrker utførte angrep på Irans Qeshm-øya.

Samtidig står de diplomatiske samtalene mellom Iran og USA fortsatt fast, noe som holder markedssentimentet forsiktig og pessimistisk.

IEA-advarsel støtter prisene

Oljeprisene fant også støtte etter at Det internasjonale energibyrået advarte om at globale oljelagre kunne falle til kritisk lave nivåer før sommerens toppetterspørsel dersom den nåværende nedgangen i lagerbeholdningen fortsetter.

«Den fastlåste situasjonen i forhandlingene mellom USA og Iran og IEAs advarsel om at globale lagre faller til kritiske nivåer, legger ytterligere risikopremier til de allerede høye oljeprisene», sa Emril Jamil, senior oljeanalytiker ved London Stock Exchange Group.

Amerikanske varelagre faller for syvende uke på rad

I USA viste data fra American Petroleum Institute, sitert av markedskilder, at amerikanske råoljelagre falt for syvende uke på rad forrige uke.

Ifølge kildene falt råoljelagrene med 6,8 millioner fat i løpet av uken som sluttet 29. mai.

Markedet venter nå på offisielle lagerdata fra den amerikanske regjeringen, som kommer senere onsdag.

Fornyet styrke i den amerikanske dollaren presset den japanske yenen tilbake mot det kritiske nivået på 160 dollar onsdag, noe som førte til muntlige advarsler fra japanske tjenestemenn og holdt tradere på vakt for mulig intervensjon i valutamarkedet, mens nye militære utviklinger i Gulfen økte etterspørselen etter dollaren som et trygt tilfluktssted.

Gjenopptatte sammenstøt i Midtøsten

USA sa at Iran avfyrte ballistiske missiler mot nabolandene i regionen, men ingen mål ble truffet, og la til at amerikanske styrker utførte angrep på Qeshm-øya som svar.

Samtidig står de diplomatiske samtalene mellom Iran og USA fortsatt stille, noe som opprettholder en forsiktig stemning i finansmarkedene. Dollaren drar vanligvis nytte av perioder med eskalerende regionale spenninger på grunn av sin status som et trygt tilfluktssted og den relativt lavere følsomheten til den amerikanske økonomien for energiprissjokk. I motsetning til dette har yenen en tendens til å svekkes når oljeprisene stiger på grunn av Japans store avhengighet av energiimport.

Det kritiske nivået

Yenen falt til nivået 160 per dollar onsdag, en terskel som markedene har fulgt nøye med på etter at japanske myndigheter tidligere har intervenert i dette området. Nedgangen visket ut gevinster oppnådd etter Tokyos intervensjon forrige måned, da myndighetene brukte 11,7 billioner yen, tilsvarende omtrent 73 milliarder dollar, for å støtte den kriserammede valutaen.

Den japanske statsministeren Sanae Takaichi sa senere at myndighetene er klare til å handle og reagere på valutabevegelser når det er nødvendig.

Etter hennes bemerkninger falt dollaren litt til JPY159,66.

«Sjokk i bytteforholdet er den største faktoren som tynger yenen», sa Gustav Helgesson, makrostrateg i SEB.

«Hvis Hormuzstredet gjenåpnes, forventer jeg at noe av presset som driver yen-svekkelsen vil avta», la han til.

Bank of Japans sentralbanksjef Kazuo Ueda skulle etter planen holde en nøye overvåket tale senere onsdag, der investorer lette etter ledetråder om sannsynligheten for en renteøkning i juni.

Globale valutaer forblir intervallbundet

På tvers av de bredere valutamarkedene forble bevegelsene relativt dempet.

Euroen falt med 0,1 % til 1,1620 dollar, mens pundet var lite endret på 1,3460 dollar.

Data som ble offentliggjort tirsdag viste at inflasjonen i eurosonen akselererte ytterligere forrige måned, drevet av høyere energi- og tjenestekostnader, noe som styrket forventningene om at Den europeiske sentralbanken vil heve renten senere denne måneden.

Den langvarige konflikten i Midtøsten og vedvarende høye energipriser har ført til at investorer har økt satsingen på strammere pengepolitikk fra store sentralbanker i år, noe som markerer et kraftig skifte fra forventningene om rentekutt som dominerte før konflikten startet.

Dollarindeksen, som følger den amerikanske valutaen mot en kurv av hovedvalutaer, holdt seg stabil på 99,29.

Fokus på data om amerikanske arbeidsmarkeder

Amerikanske data som ble offentliggjort tirsdag viste at antall ledige stillinger økte i den raskeste takten på fem år i april, selv om økningen kan overdrive den underliggende styrken i arbeidsmarkedet.

Sysselsettingstall for privat sektor ventes senere onsdag, i forkant av fredagens nøye overvåkede rapport om lønninger utenfor landbruket.

«Rapporten om lønninger utenfor landbruket kan bli svært viktig for dollaren», sa Helgesson i SEB.

«Det kan føre til at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) lenger bort fra en tendens til å legge til rette for pengepolitiske lettelser og i stedet vurderer å heve renten. Jeg tror dette kan markere starten på et skifte i markedssentimentet mot dollaren.»

Markedene priser for tiden inn omtrent 18 basispunkter av amerikanske renteøkninger innen desember, med en hel økning på et kvart basispunkt innen mars neste år.

Sveitsisk franc svekkes etter hvert som markedene revurderer posisjoner

Andre steder falt den sveitsiske francen noe mot både dollaren og euroen.

«I fjor så det ut til at sveitsiske franc var en av de største mottakerne av narrativet om dollarnedbør, sammen med gull og Bitcoin», sa Chris Turner, global markedssjef hos ING.

«Men hvis markedene blir mer sikre på at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) faktisk kan bevege seg mot å heve renten, kan vi se ytterligere avvikling av disse dollar-bearish posisjonene», la han til.