Kobberprisene falt onsdag ettersom den amerikanske dollaren styrket seg mot de fleste store valutaene, samtidig som de geopolitiske bekymringene rundt krigen i Midtøsten avtok.

Dette skjedde etter kommentarer fra USAs president Donald Trump som antydet at krigen med Iran snart kunne ta slutt, og sa at det ikke lenger var noen mål igjen for det amerikanske militæret å angripe.

Han advarte også Iran om at landet ville bli utsatt for et enestående angrep dersom Teheran forsøkte å legge marineminer i Hormuzstredet.

Stigende kobberpriser fremhever fremtidige globale forsyningsutfordringer

Kobberprisene viste sterke oppganger i løpet av 2025, og momentumet har fortsatt inn i 2026, noe som bringer det røde metallet tilbake i fokus i de globale markedene ettersom bekymringene om et potensielt tilbudsunderskudd i de kommende årene vokser.

Analytikere mener at de skjerpede forventningene i kobbermarkedet gjenspeiler en sterk kombinasjon av økende etterspørsel drevet av byutvidelse, overgangen til ren energi og den raske veksten av infrastruktur for kunstig intelligens, sammen med avtagende vekst i gruveforsyningen.

Under Benchmark-toppmøtet som ble holdt i Toronto 2. mars, skisserte Carlos Piñeiro Cruz de viktigste faktorene som former kobbermarkedet på kort sikt, og advarte om at strukturelle utfordringer innen forsyning kunne intensiveres det neste tiåret.

Stramming av kobberforsyning

Data indikerer at den nåværende balansen mellom tilbud og etterspørsel i kobbermarkedet er i ferd med å bli uholdbar. I 2025 førte forstyrrelser i gruvedriften til en betydelig nedgang i produksjonen, og Cruz bemerket at produksjonen i fjerde kvartal 2024 oversteg produksjonen i noe annet kvartal i 2025, ettersom sektoren mistet omtrent én million tonn produksjon.

Disse tapene var forårsaket av flere uventede hendelser, inkludert:

Et gjørmeskred ved Grasberg-gruven, som drives av Freeport-McMoRan i Indonesia.

Seismisk aktivitet ved Kamoa-Kakula-prosjektet, som drives av Ivanhoe Mines i Den demokratiske republikken Kongo.

Fagforeningen streiker ved BHPs Escondida-gruve i Chile.

Selv om det forventes at disse operasjonene gradvis vil gå tilbake til normal produksjon, skjedde forstyrrelsene på et tidspunkt da markedet allerede sto overfor økende forsyningsbegrensninger.

Cruz forventer at kobberproduksjonen bare vil vokse med rundt 1,5 % i 2025, en rate som er lavere enn den forventede veksten i etterspørselen etter raffinert kobber.

Etterspørselsvekst drevet av ren energi og kunstig intelligens

På etterspørselssiden fremstår energiomstillingen og utvidelsen av moderne teknologier som de viktigste vekstdriverne.

Elbilsektoren er en av de største kildene til etterspørsel. Det gjennomsnittlige kobberinnholdet i hvert elbil forventes å synke fra 85 kilo i 2010 til 64 kilo i 2035, men den totale etterspørselen vil fortsatt øke på grunn av økningen i bilsalget.

Etterspørselen etter kobber i elektriske og hybridbiler forventes å øke fra 2,3 millioner tonn i 2025 til rundt 6 millioner tonn innen 2035.

Andre teknologier som kunstig intelligens, datasentre og kommunikasjonsnettverk legger også press på elektrisk infrastruktur, noe som øker behovet for kraftoverføringslinjer, generatorer og energilagringssystemer.

Etterspørselen fra disse sektorene forventes å øke fra 10 millioner tonn i 2025 til 14 millioner tonn innen 2035, hvorav overføring og produksjon av elektrisitet står for omtrent 77 % av denne veksten.

Et økende tilbudsgap

En av hovedkonklusjonene i presentasjonen er at det allerede dannes et tilbudsgap.

Mens det globale tilbudet forventes å vokse med omtrent 1 % årlig, kan etterspørselen øke med omtrent 1,9 % per år.

Ifølge anslag kan gapet mellom hva markedet trenger og hva som vil bli produsert nå rundt 7,4 millioner tonn innen 2035. Selv etter å ha tatt hensyn til potensielle nye prosjekter, vil det fortsatt være et underskudd på rundt 2,2 millioner tonn.

For å unngå denne mangelen foreslo Cruz at omtrent 100 nye kobbergruver med en gjennomsnittlig produksjonskapasitet på rundt 75 000 tonn per år måtte utvikles innen 2035 – et vanskelig mål å oppnå.

Kina fremstår som en sentral aktør i kobbermarkedet

Samtidig blir kobbermarkedet stadig mer fragmentert, og Kina forventes å bli en dominerende kraft innen global kobberproduksjon og -raffinering.

Cruz forklarte at Kinas store investeringer i gruveprosjekter i Den demokratiske republikken Kongo gjenspeiler langsiktig planlegging og store kapitalforpliktelser, noe som gjør at kinesiske selskaper kan overgå mange vestlige produsenter og sikre sine egne forsyningskjeder for dette kritiske metallet.

Ifølge analytikere har advarsler om fremtidig kobbermangel sirkulert i bransjen i årevis, men mange markeder har ikke vært oppmerksomme nok – i motsetning til Kina, som handlet tidlig for å sikre sine fremtidige behov.

I mellomtiden steg den amerikanske dollarindeksen med 0,4 % til 99,1 poeng klokken 15:12 GMT, etter å ha nådd en topp på 99,1 og en bunn på 98,7.

I handelen var kobberfutures for levering i mai ned 1 % til 5,89 dollar per pund per 15:07 GMT.

Bitcoin falt under 70 000 dollar-nivået under onsdagens asiatiske handelssesjon, ettersom investorer fulgte utviklingen i konflikten i Midtøsten.

Verdens største kryptovaluta falt med 0,5 % til 69 583,5 dollar klokken 01:55 New York-tid (05:55 GMT).

Nedgangen kom etter at Bitcoin hentet seg inn igjen etter et kort fall mot midten av 60 000 dollar tidligere i uken, ettersom markedene forsøker å vurdere de økonomiske konsekvensene av den eskalerende krigen mellom USA, Israel og Iran.

Markedene følger med på utviklingen av krigen

Risikoappetitten i de globale finansmarkedene har vært tett knyttet til utviklingen i konflikten, som har forstyrret energiforsyningen og truet skipsrutene gjennom Hormuzstredet.

Oljeprisene steg kraftig i starten av uken etter at sundet effektivt ble stengt, noe som økte frykten for et tilbudssjokk og midlertidig presset prisene opp mot 120 dollar per fat.

Prisene falt imidlertid senere etter at USAs president Donald Trump sa mandag at konflikten kunne ta slutt snart, noe som bidro til å roe ned noen markedsbekymringer.

Likevel er tegnene på en rask deeskalering fortsatt begrensede. Kampene fortsetter mellom amerikanske og israelske styrker og Iran i Gulfregionen, noe som gjør investorer forsiktige med tanke på utsiktene for global vekst og inflasjon.

Regulatorisk utvikling innen krypto

Samtidig følger investorer utviklingen i Washington som har som mål å gjenopplive kryptolovgivningen CLARITY etter at den tidligere har stoppet opp.

Rapporter tyder på at amerikanske senatorer vurderer et kompromiss angående regler for avkastning på stablecoins, et sentralt uenighetspunkt mellom banker og kryptoselskaper. Den foreslåtte lovgivningen tar sikte på å gi et tydeligere regulatorisk rammeverk for digitale eiendeler, noe tilhengere sier kan åpne døren for større institusjonell deltakelse i kryptomarkedet.

Ytelsen til andre kryptovalutaer

De fleste alternative kryptovalutaer ble handlet nær flate nivåer:

Ethereum falt med 1 % til 2 018,44 dollar.

Ripple falt med 0,6 % til 1,37 dollar.

Tradere er fortsatt forsiktige midt i geopolitisk og økonomisk usikkerhet som påvirker høyrisikoaktiva over hele verden.

Oljeprisene steg onsdag ettersom markedene stilte spørsmål ved om en potensiell plan fra Det internasjonale energibyrået (IEA) om å frigjøre rekordvolumer fra oljereservene ville være tilstrekkelig til å oppveie et eventuelt forsyningssjokk som følge av konflikten mellom USA, Israel og Iran.

Brent-råoljefutures steg med 3,52 dollar, eller omtrent 4 %, til 91,32 dollar per fat innen 09:22 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje steg også med 3,69 dollar, eller 4,4 %, til 87,14 dollar per fat.

Oppgangen fulgte tirsdagens handel, som så en kraftig nedgang på over 11 % for begge referanseindeksene, til tross for et innledende hopp på rundt 5 % i amerikanske oljepriser ved markedets åpning.

Wall Street Journal rapporterte at den foreslåtte reserveutgivelsen kunne overstige 182 millioner fat, og overgå mengden som ble injisert i markedet av medlemmer av Det internasjonale energibyrået (IEA) under to reserveutgivelser i 2022 etter Russlands invasjon av Ukraina.

Analytikere hos Goldman Sachs sa at en nedgang i den skalaen bare ville oppveie rundt 12 dager med forsyningsforstyrrelser anslått til omtrent 15,4 millioner fat per dag fra eksport fra Gulfen.

Bjarne Schieldrop sa: «Oljemarkedet ser ikke ut til å tro at den største frigjøringen noensinne fra strategiske reserver vil gjøre mye for å håndtere den nåværende krisen.»

Eskalerende militære spenninger

USA og Israel utførte kraftige luftangrep mot Iran tirsdag, i det Pentagon og iranske tjenestemenn beskrev som den mest intense angrepsdagen siden krigen startet.

Den amerikanske sentralkommandoen kunngjorde også at det amerikanske militæret ødela 16 iranske mineleggingsfartøy nær Hormuzstredet etter at president Donald Trump advarte om at alle miner plassert i stredet må fjernes umiddelbart.

Til tross for Trumps gjentatte uttalelser om at USA er klare til å eskortere oljetankere gjennom sundet om nødvendig, fortalte kilder til Reuters at den amerikanske marinen så langt har avvist forespørsler fra rederier om å tilby militær eskorte på grunn av den økte risikoen for angrep.

Internasjonale tiltak for å begrense krisen

Representanter fra G7 holdt et nettmøte for å diskutere muligheten for å frigjøre nødoljereserver for å roe ned markedene. Frankrikes president Emmanuel Macron forventes også å være vertskap for et virtuelt toppmøte for G7-ledere for å ta opp virkningen av Midtøsten-konflikten på energimarkedene.

Vedvarende bekymringer om forsyning

Abu Dhabi National Oil Company ADNOC stengte ned Ruwais-raffineriet etter at det brøt ut brann ved et av anleggene på komplekset etter et droneangrep. Dette markerte den siste forstyrrelsen i energiinfrastrukturen forårsaket av krigen.

Skipsfartsdata viser også at Saudi-Arabia forsøker å øke eksporten gjennom Rødehavet via Yanbu havn, selv om volumene fortsatt er langt under nivåene som trengs for å kompensere for nedgangen i forsyninger gjennom Hormuzstredet.

Energikonsulentselskapet Wood Mackenzie sa at krigen for tiden reduserer olje- og raffinerte produkter fra Gulfen med rundt 15 millioner fat per dag, noe som kan presse prisene opp mot 150 dollar per fat.

Morgan Stanley advarte også om at selv en rask løsning på konflikten kan bety uker med forstyrrelser i energimarkedene.

I USA viste data fra American Petroleum Institute at lagrene av råolje, bensin og destillat falt forrige uke, noe som signaliserer sterkere etterspørsel.

Den amerikanske dollaren holdt seg stabil onsdag ettersom investorene opprettholdt begrenset risikoappetitt midt i vedvarende bekymringer om en eskalering av krigen i Midtøsten.

Selv om signaler som tydet på en mulig rask slutt på krigen mellom USA og Israel på den ene siden og Iran på den andre bidro til å dempe dollarens oppgang, etterlot motstridende utviklingstrekk traderne uten en klar retning.

USAs president Donald Trump antydet mandag at krigen kunne ta slutt tidligere enn forventet, noe som bidro til at mer risikable verdier kom seg. Iran fortsatte imidlertid å forstyrre oljetransporter gjennom Hormuzstredet, noe som gjorde Washington sint.

Chris Beauchamp sa: «Markedet tror ikke konflikten er i nærheten av å være løst. Investorer er ivrige etter å høre positive nyheter, men det er usannsynlig at de får dem med det første.»

Valutabevegelser

Euroen holdt seg stabilt på 1,1607 dollar etter å ha steget med rundt 0,3 % tidligere i sesjonen.

Den japanske yenen falt litt til 158,26 ¥ per dollar.

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot en kurv av seks hovedvalutaer, steg litt til 98,95.

Analytikere hos Capital Economics bemerket at konfliktens innvirkning på global vekst og inflasjon vil avhenge av varigheten og omfanget av energiprisøkningene, som fortsatt er usikkert. De la til at et ekstremt scenario – der konflikten varer i flere måneder og skader energiinfrastrukturen – kan presse den globale økonomien mot stagflasjon og føre til høyere renter i de fleste økonomier.

Oljevolatilitet og usikkerhet

Oljeprisene hentet seg inn igjen onsdag etter tidligere fall i sesjonen, midt i tvil om hvorvidt en potensiell plan fra Det internasjonale energibyrået om å frigjøre oljereserver ville være tilstrekkelig til å motvirke et eventuelt tilbudssjokk.

Khalid Azim sa at finansmarkedene kan absorbere store sjokk hvis den strategiske veien er klar, og la til: «Det markedene virkelig lider av er usikkerhet.»

Da konflikten gikk inn i sin tolvte dag, utvekslet USA og Israel luftangrep med iranske styrker over hele Midtøsten, mens den iranske regjeringen advarte om at sikkerhetsstyrkene var klare til å konfrontere eventuelle interne protester.

Pengepolitiske utsikter

Tradere priser risiko forsiktig. Christina Clifton sa at forventningene tyder på at krigen kan vare i måneder snarere enn uker, noe som holder usikkerheten høy.

Amerikanske rentefutures indikerer at markedene priser rentekutt på rundt 39,7 basispunkter innen utgangen av året, noe som gjenspeiler tvil om muligheten for et andre rentekutt i år.

Markedene har også begynt å prise muligheten for en renteheving fra Den europeiske sentralbanken den siste uken, selv om politikere har understreket behovet for å vente og revurdere pengepolitikken.

Kommende økonomiske data

Investorer venter også på publiseringen av amerikanske inflasjonsdata for februar senere onsdag. Økonomer spurt av Reuters forventer at kjerneinflasjonen vil stige med 0,2 % i løpet av måneden og at den samlede inflasjonen vil øke med 0,3 %.