Kobberprisene falt noe i torsdagens handel, noe som trakk seg tilbake fra gårsdagens oppgang som ble støttet av grunnleggende forhold mellom tilbud og etterspørsel, økende bekymringer om tollsatser og svakhet i den amerikanske dollaren. Selv med den beskjedne nedgangen er kobber fortsatt på vei til å registrere sin syvende månedlige oppgang på rad – den lengste oppgangen på 15 år.

Prisene hadde nådd et rekordhøyt nivå 29. januar. Selv om de falt noe etterpå, har flere faktorer siden skapt gjenoppliving av volatilitet og usikkerhet i markedet.

Blant disse faktorene var den sesongmessige nedgangen i handelen med basismetaller under Kinas kinesiske nyttårsferie, når produksjons- og byggeaktiviteten vanligvis avtar, noe som fører til et midlertidig fall i etterspørselen etter industrivarer.

Siden Kina er verdens største forbruker av kobber, har svakere aktivitet i viktige industrisektorer påvirket prisene de siste ukene.

Høyesterettsavgjørelse i USA og tollendringer

I slutten av forrige uke bestemte USAs høyesterett at de globale tollsatsene som president Donald Trump innførte i 2025, skulle oppheves.

Selv om kjennelsen ikke påvirket de eksisterende 50 %-tollene på amerikansk import av rå kobber, påvirket den tollene på andre varer fra land som Kina og India.

For Kina forventes tollsatser å synke fra 32 % til 24 %, noe som potensielt vil støtte industriell etterspørsel. Usikkerheten fortsetter imidlertid å dominere de globale markedene.

Etter kjennelsen annonserte Trump gjeninnføringen av tollsatser på 10 % ved hjelp av alternative mekanismer, og økte dem senere til 15 %, med mulighet for å beholde dem i opptil 150 dager før han søker forlengelse i Kongressen. Tiltaket kan møte politisk motstand før mellomvalget i november.

Markedspåvirkning og tilbud-etterspørselsdynamikk

Usikkerheten har økt spekulasjonene om at tollsatser på kobber kan bli forlenget tidligere enn forventet, noe som potensielt kan øke tollsatsene på raffinerte kobberprodukter.

Da den amerikanske administrasjonen først innførte kobbertariffer i august 2025, indikerte den at tollsatser på raffinerte produkter ikke ville bli innført før 2027 eller 2028.

Prisbevegelser

Den siste tidens oppgang ble drevet av en kombinasjon av lageroppbygging i Kina, bekymringer rundt tollsatser og en svakere amerikansk dollar. Prisene steg med 2,8 % tirsdag til 13 228 dollar per metrisk tonn på London Metal Exchange, og klatret dermed tilbake til over 6 dollar per pund i den amerikanske handelen.

Prisene økte også på Shanghai Metals Market, hvor referanseprisen for katodekobber steg med 119,77 dollar per metrisk tonn til 13 104,73 dollar onsdag.

I dagens amerikanske handel falt imidlertid kobberfutures for mai med 0,4 % til 6,01 dollar per pund innen 15:47 GMT.

Kryptovalutamarkedet opplevde en bred oppgang onsdag, ledet av en sterk oppgang i Bitcoin som presset den digitale eiendelen tilbake mot 70 000 dollar-nivået – en prissone som har fungert som fast motstand siden den forsvant tidligere denne måneden.

Bitcoin steg med omtrent 8 % i løpet av handelen, mens momentumet fortsatte over hele markedet. Ethereum steg med 12 %, XRP klatret med omtrent 8 %, og Solana steg med 13 %, noe som gjenspeiler en fornyet risikoappetitt på tvers av digitale aktiva.

Nærmer seg $70 000 ettersom altcoins overgår

Markedseksperter mener at oppgangen i stor grad kan være drevet av «buy-the-dip»-aktivitet etter en lengre periode med svakhet. Caroline Mauron, medgründer av Orbit Markets, sa at den oppadgående bevegelsen sannsynligvis gjenspeiler sterk kjøpsjakt etter det nylige nedsalget.

Hun la til at en avgjørende avkastning over 70 000 dollar-nivået for Bitcoin kan endre den bredere markedsnarrativen og bidra til å gjenopprette tilliten etter uker med press.

Nylige handelsmønstre tyder også på en endring i investorenes posisjonering. Mens etterspørselen etter kryptovalutaer i USA har avtatt de siste ukene, ser det nå ut til at kapitalen roterer mot altcoins, noe som gjenspeiles i den sterkere utviklingen til Ethereum, XRP og Solana sammenlignet med Bitcoin de siste 24 timene.

Daniel Rees-Faria, administrerende direktør i Zerostack, bemerket at Bitcoin i økende grad handles innenfor rammen av det bredere finansielle systemet, og forklarte at strammere likviditetsforhold ofte fører til høyere volatilitet. I et slikt miljø kan eiendeler som Solana – som han beskrev som genererende «reell avkastning» – vise seg å være mer robuste enn tokens som tidligere hovedsakelig var avhengige av momentum.

Dannes en markedsbunn?

Til tross for oppgangen advarer noen analytikere mot å se på den som et definitivt vendepunkt. Alex Kuptsikevich, senior markedsanalytiker hos FXPro, sammenlignet dagens miljø med 2022, da en kraftig nedgang ble etterfulgt av en lengre periode med sidelengs bevegelse før en bærekraftig oppgang inntraff.

Han bemerket at det tok mer enn et år for Bitcoin å komme seg etter valutakursen i 2022 å overgå tidligere høyder, noe som tyder på at tålmodighet kan være nødvendig igjen.

Alex Thorn, forskningssjef hos Galaxy Digital, ga et mer balansert perspektiv og argumenterte for at den mest alvorlige fasen av nedgangspresset allerede kan være over i markedet.

Blant de støttende signalene han fremhevet:

• Bitcoin handles nær sitt 200-ukers glidende gjennomsnitt, et historisk signifikant teknisk nivå.

• Prisen nærmer seg den «realiserte prisen», som gjenspeiler gjennomsnittlig kostnadsgrunnlag for innehavere.

• Mer enn halvparten av det sirkulerende forsyningen går for tiden med tap.

• Den relative styrkeindeksen når nivåer som ofte forbindes med kapitulasjon.

• Flere indikatorer på kjeden som tyder på potensiell dannelse av en markedsbunn.

Likevel advarte Thorn om at markedsbunner vanligvis tar tid å utvikle seg, og en lengre periode med sidelengs bevegelse er fortsatt mulig. Han bemerket også at enhver svakhet i aksjemarkedene kan fornye presset på digitale aktiva, spesielt i mangel av en sterk katalysator for å utløse en vedvarende oppgang.

Oljeprisene falt torsdag etter at amerikanske råoljelagre registrerte den største økningen på tre år, sammen med tegn på svakhet i det fysiske markedet, ettersom tradere vurderte om samtaler mellom USA og Iran kunne forhindre en militær konflikt som kan true forsyningen.

Brent-råoljefutures falt til 70,03 dollar per fat, ned 82 cent eller 1,16 % innen 10:21 GMT. Amerikansk West Texas Intermediate-råolje falt til 64,63 dollar per fat, et tap på 79 cent eller 1,2 %.

Kraftig økning i amerikanske varelager

Data fra det amerikanske energiinformasjonsdepartementet (Energy Information Administration) viste at amerikanske råoljelagre økte med 16 millioner fat forrige uke – den største ukentlige økningen på tre år – noe som la direkte press på prisene.

Giovanni Staunovo, analytiker hos UBS, sa at svakhet i det fysiske markedet i Nordsjøen tynger prisene, og bemerket at markedene følger nøye med på resultatet av den tredje runden med samtaler mellom USA og Iran, som er planlagt til torsdag. Det fysiske markedet i Nordsjøen fungerer som prisreferanse for Brent-råoljefutures.

Til tross for den nylige nedgangen, er oljeprisene fortsatt oppe med omtrent 15 % siden starten av 2026, ettersom frykten for militær eskalering mellom Washington og Teheran har overveid forventningene om et potensielt overskudd i forsyningsmarkedet.

Diplomatisk og militær utvikling

Den amerikanske utsendingen Steve Witkoff og Jared Kushner skal møte en iransk delegasjon i Genève.

Brent-oljeprisene hadde nådd sitt høyeste nivå siden 31. juli mandag etter at Washington økte sin militære tilstedeværelse i Midtøsten for å presse Iran til å forhandle om å avslutte landets atom- og missilprogrammer.

Enhver langvarig konflikt ville true forsyningen fra Iran – OPECs tredje største produsent – i tillegg til eksporten fra andre land i regionen.

OPEC+-bevegelser og saudiske planer

Kilder med kjennskap til saken sa at OPEC+ kan vurdere å øke produksjonen med rundt 137 000 fat per dag i april, for å forberede seg på toppetterspørselen i sommer og sikte på å dra nytte av prisstøtte drevet av geopolitiske spenninger.

Andre kilder indikerte at Saudi-Arabia øker oljeproduksjonen og -eksporten som en del av en beredskapsplan i tilfelle et potensielt amerikansk angrep på Iran forstyrrer forsyningene til Midtøsten.

Risikopremie

Analytikere hos ING sa at resultatet av atomforhandlingene mellom USA og Iran vil være avgjørende for å bestemme prisretningen. De la til at enhver konstruktiv avtale kan føre til at markedene reduserer en risikopremie anslått til rundt 10 dollar per fat, som de mener for øyeblikket er priset inn i oljemarkedene.

Den japanske yenen steg torsdag etter at investorer vurderte de siste signalene fra Bank of Japan angående renteutviklingen, samtidig som de overvåket Nvidias inntjening for ledetråder om etterspørselen etter kunstig intelligens-teknologier.

Yenen steg med 0,2 % mot den amerikanske dollaren til 155,99, og er på vei til å bryte en to dager lang tapsrekke etter at guvernør Kazuo Ueda holdt muligheten for renteøkninger på bordet på kort sikt.

Blandede signaler fra Tokyo

I et intervju med avisen Yomiuri sa Ueda at sentralbanken vil evaluere innkommende data på møtene i mars og april for å bestemme retningen for pengepolitikken. Bemerkningene hans kom dager etter at rapporter antydet at statsminister Sanae Takaichi hadde uttrykt bekymring for ytterligere pengepolitiske innstramminger under et møte med sentralbanksjefen.

David Chao, global markedsstrateg for Asia-Stillehavsregionen hos Invesco, sa at Bank of Japan «går på en balansegang», men han forventer fortsatt to rentehevinger i år, og spår at yenen vil være blant de valutaene som presterer best.

I mellomtiden utnevnte den japanske regjeringen to akademiske medlemmer, som er allment sett på som sterke tilhengere av økonomisk stimulans, til sentralbankens styre.

Styremedlem Hajime Takata advarte også om risikoen for at inflasjonen overstiger målet, og etterlyste gradvise renteøkninger.

Begrenset reaksjon på Nvidia-resultater

Til tross for sterke resultater fra Nvidia, falt futureskontraktene for både S&P 500 og Nasdaq med 0,1 % hver, noe som gjenspeiler mangelen på et klart skifte mot risikoappetitt.

Den amerikanske dollarindeksen, som følger dollaren mot en kurv av seks store valutaer, var stabil på 97,678.

Federal Reserve-utsikter

Markedene fortsetter å prise rentene i en pause på det kommende møtet i Federal Reserve. Ifølge CME FedWatch-verktøyet gjenspeiler futurekontrakter for tiden en 98 % sannsynlighet for at rentene forblir uendret på møtet 18. mars.

Renten på amerikanske 10-årige statsobligasjoner steg litt med rundt 0,2 basispunkter til 4,0518 %.

Politiske og handelsmessige risikoer

Det er fortsatt usikkerhet rundt hvordan USAs president Donald Trump vil reagere på Høyesteretts kjennelse 20. februar som ugyldiggjorde nødtollene han tidligere innførte.

Den amerikanske handelsrepresentanten Jamieson Greer sa at tollsatsene for noen land kan stige til 15 % eller mer i stedet for dagens 10 %, uten å spesifisere hvilke land som vil bli berørt.

Geopolitikken er tilbake i fokus

Markedene følger også med på en ny runde med atomforhandlinger mellom USA og Iran i Genève som har som mål å løse den langvarige konflikten.

Økonomer hos Goldman Sachs sa at geopolitisk utvikling – inkludert spenninger i Midtøsten, usikkerhet rundt en potensiell fredsavtale mellom Russland og Ukraina og skjøre forhold mellom USA og Kina – fortsatt er sentrale risikoer.

Store valutabevegelser

Euroen var stabil på 1,18 dollar, mens presidenten for Den europeiske sentralbanken, Christine Lagarde, sa at beslutningstakere forventer at inflasjonen vil stabilisere seg rundt 2 % snart.

Det britiske pundet falt med 0,3 % til 1,35 dollar, og tradere fokuserte på lokalvalgene i Manchester som ble sett på som en viktig test for statsminister Keir Starmer og Arbeiderpartiet.

I Kina steg offshore-yuanen med 0,3 % til 6,8344 per dollar – det sterkeste nivået på nesten tre år – til tross for signaler fra sentralbanken som indikerer et ønske om å begrense rask valutastyrking.