Den japanske yenen steg i asiatisk handel mandag mot en kurv av store og små valutaer, og fortsatte dermed oppgangen for tredje gang på rad mot amerikanske dollar og markerte sitt høyeste nivå på to uker. Valutaen fortsatte å dra nytte av vedvarende svakhet i amerikanske dollar midt i økende forventninger om et rentekutt fra Federal Reserve.

Fremgangen ble også støttet av kommentarer fra sentralbanksjef Kazuo Ueda, som holdt døren åpen for kortsiktig normalisering av politikken, noe som økte sannsynligheten for en renteheving i Japan i desember.

Prisoversikt

• USD/JPY i dag: Dollaren falt 0,4 % mot yenen til ¥155,41, det laveste nivået siden 19. november, ned fra en åpningskurs på ¥156,05. Handelshøyden var ¥156,15.

• Yenen avsluttet fredagens handel med en oppgang på 0,1 % mot dollaren, og noterte dermed sin andre daglige oppgang på rad ettersom etterspørselen etter sikre havner økte.

• I løpet av november falt yenen med 1,4 % mot dollaren, den tredje månedlige nedgangen på rad, drevet av bekymringer rundt statsminister Sanae Takaichis stimuleringsplaner.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med rundt 0,2 % mandag, noe som økte tapet for sjette økt på rad og nådde et toukers lavpunkt. Dette gjenspeiler fortsatt svakhet i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale konkurrenter.

En rekke svake økonomiske data fra USA og forsiktige kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve har presset forventningene om et rentekutt i desember opp, og markedene venter på viktige arbeidsmarkedsrapporter gjennom hele uken.

Kazuo Ueda

Bank of Japans sentralbanksjef Kazuo Ueda uttrykte mandag et mer optimistisk syn på den japanske økonomien, og uttalte at sentralbanken vil veie fordeler og ulemper ved å heve renten på sitt kommende rentemøte i desember.

Analyse og kommentarer

Christopher Wong, valutastrateg hos OCBC, sa at den siste signaliseringen «ser ut til å være et forebyggende opplegg for en potensiell renteøkning, noe som gjør en renteøkning i desember eller januar svært sannsynlig».

Wong la til: «Det viktigste spørsmålet er om dette vil bli en engangsrenteheving etterfulgt av nok en lang ventetid. En meningsfull yen-gjenoppretting vil sannsynligvis kreve at BOJ opprettholder en sterkere innstramming.»

Japanske renter

• Kilder fortalte Reuters at Bank of Japan forbereder markedene på en mulig renteheving i desember, og gjeninnfører sin tidligere haukeaktige tone ettersom frykten for yenens kraftige svekkelse og politisk press for å holde rentene lave avtar.

• Etter Uedas kommentarer steg markedsprisingen for en renteøkning fra BOJ på et kvart prosentpoeng i desember fra 40 % til 60 %.

• For å revurdere disse forventningene, venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst i Japan.

Amerikanske aksjeindekser steg fredag etter at et teknisk problem som påvirket futureshandelen ble løst, noe som tillot at veddemål på et rentekutt fra Federal Reserve fortsatte og støttet etterspørselen etter høyrisikoaktiva.

Etter Thanksgiving-ferien på torsdag, stenger Wall Street tidlig i dag, og normale handelstider gjenopptas neste uke.

Amerikanske myndigheter stanset handelen med aksjefutures i flere timer tidligere på dagen på grunn av en feil i kjølesystemet ved et CyrusOne-datasenter som brukes av CME Group. Børsoperatøren bekreftet at problemet var løst og at handelen hadde gjenopptatt.

Spekulasjonene rundt den amerikanske sentralbankens rentepolitikk på neste måneds møte fortsetter å øke. Ifølge CME FedWatch har sannsynligheten for et rentekutt i desember steget til 83 %, opp fra 50 % for en uke siden.

Sentralbanksjef Christopher Waller sa denne uken at et rentekutt i desember er nødvendig, selv om han bemerket at januarbeslutningen kan bli mer utfordrende på grunn av et etterslep av forsinkede økonomiske data.

Ved slutten av sesjonen steg Dow Jones Industrial Average med 0,6 % (289 poeng) til 47 716, en ukentlig oppgang på 3,2 % og en månedlig oppgang på 0,3 %, med en intradagshøyde på 47 750 og en bunn på 47 475.

Den bredere S&P 500 klatret 0,5 % (36 poeng) til 6 849, med en ukentlig oppgang på 3,7 % og en månedlig oppgang på 0,1 %, og nådde et toppnivå på 6 850 og et bunnnivå på 6 819.

Nasdaq Composite steg 0,6 % (151 poeng) til 23 365, en økning på 4,9 % for uken, men registrerte et månedlig fall på 1,5 %, med en intradagshøyde på 23 365 og en bunn på 23 250.

De fleste kryptovalutaer steg på fredag ettersom etterspørselen etter høyrisikoaktiva returnerte, støttet av økende veddemål om at Federal Reserve vil kutte renten.

Spekulasjonene rundt Feds rentesatsing på neste måneds møte fortsetter å øke. Ifølge CMEs FedWatch-verktøy har sannsynligheten for et rentekutt i desember steget til 83 %, opp fra 50 % for en uke siden.

Sentralbanksjef Christopher Waller sa denne uken at et rentekutt i desember er nødvendig, selv om han bemerket at januarbeslutningen kan bli mer komplisert på grunn av et etterslep av forsinkede økonomiske data.

Ethereum

I handelen steg Ethereum med 0,3 % på CoinMarketCap til 3 040,09 dollar per 19:19 GMT, noe som bringer den ukentlige gevinsten til 10 %.

Mens Trump-administrasjonen presser på for å få til en fredsavtale mellom Ukraina og Russland, prøver analytikere og tradere å vurdere hvordan en eventuell avtale kan omforme Europas energistrømmer.

Det er langt fra garantert at man kommer til en slik avtale. Store hindringer og uenigheter gjenstår, og Russland har ennå ikke signalisert sin holdning til forslaget. Utsending Steve Witkoff fra Det hvite hus skal besøke Moskva neste uke for å diskutere planen med Kreml, på et tidspunkt hvor Russland ser ut til å være motvillig til å akseptere enhver avtale som ikke fullt ut oppfyller deres krav.

Selv om det skulle inngås en avtale – noe som ikke er utgangspunktet for mange markedsaktører – er det usannsynlig at det vil endre Europas nøling med å vende tilbake til russisk energi, en eksponering blokken har brukt årevis på å avvikle. De fleste analytikere er enige om at en «ren» våpenhvile ikke i vesentlig grad vil endre Europas holdning etter 2022.

Beslutningen om å forlate russisk gassrørledning har vært kostbar for husholdninger og bedrifter over hele Europa. Energiregninger og industriutgifter steg kraftig. Og mer enn tre år etter starten av energikrisen som tynget levestandard og konkurranseevne tungt, skaper ikke utsiktene til enklere russiske strømmer mye entusiasme blant EUs hovedsteder.

Ingen vei tilbake

Russisk gass er ikke forbudt i EU – i hvert fall ikke ennå. Med nåværende planer har blokken til hensikt å fase ut importen av russisk LNG innen 2027.

Men en fredsavtale vil neppe reversere Europas langsiktige dreining bort fra russisk energi.

Europa mangler også en enkel eller rask måte å gjenoppta den russiske rørledningens strømning, selv om det ble erklært fred i morgen. Nord Stream har i praksis blitt ødelagt. Yamal-Europa-rørledningen har stått ubrukt siden Polen sa opp kontrakten sin. Og transittavtalen mellom Ukraina og Gazprom utløper neste år, uten politisk vilje fra noen av sidene til å fornye den. Infrastruktur, kontrakter og politikk peker alle i én retning – ingen rask retur.

Som Reuters-spaltist Ron Bousso skrev denne uken: «Selv om sanksjonene mot Russlands energisektor ble lempet, ville europeiske regjeringer være motvillige til å gjenoppta Moskva som en stor leverandør etter sjokket i 2022.»

I realiteten har de fleste EU-landene ikke mottatt russisk gass på nesten tre år – og mange har ingen intensjon om å gjenoppta avhengigheten av Kreml, selv under en rettferdig fredsavtale for Ukraina.

Gassprisene holdt seg relativt lavt i år, innenfor et smalt intervall til tross for at lagringsplassene fyltes saktere enn tidligere år før vinteren. Lagringsnivåene i EU er for tiden omtrent ti prosentpoeng under fjorårets nivåer og femårsgjennomsnittet. Per 25. november lå de på nær 77 %, ifølge Gas Infrastructure Europe.

Til tross for lavere lagringsplass, virker markedene trygge på at Europa har nok forsyninger for vinteren, takket være rekordstor amerikansk LNG-eksport, hvorav det meste nå er på vei til Europa.

Selv om russisk gass fra rørledningen magisk kom tilbake, har Europa allerede gjenoppbygd hele forsyningssystemet sitt rundt LNG.

Sterke LNG-strømmer letter vinterbekymringer

USA eksporterte 10,1 millioner tonn LNG i oktober, ifølge LSEG-data rapportert av Reuters, og ble dermed det første landet noensinne som oversteg 10 millioner tonn på én måned. Venture Globals Plaquemines-prosjekt og høyere produksjon fra Chenieres Corpus Christi Stage 3 bidro til å øke volumene.

Rundt 69 % av USAs LNG-eksport gikk til Europa forrige måned.

Amerikansk LNG vil vokse ytterligere. Det amerikanske energiinformasjonsdepartementet (EIA) forventer at LNG-eksporten vil nå 14,9 milliarder kubikkfot per dag i år – en økning på 25 % fra 2024 – og øke med ytterligere 10 % innen 2026. Raskere enn forventet opptrapping ved Plaquemines har presset byrået til å heve sine kortsiktige prognoser.

Mer forsyning kommer også globalt. Qatar, verdens nest største LNG-eksportør, presser på med den største ekspansjonen i sin historie, og planlegger å øke eksportkapasiteten med 85 % innen 2030.

Denne bølgen av forsyninger er velkomne nyheter for Europa, spesielt ettersom EU myker opp det foreslåtte «Corporate Sustainability Due Diligence Directive» (CSDDD), som kunne ha forstyrret LNG-strømmene og til og med påført selskaper bøter. Frykt for forsyningssikkerheten har fått beslutningstakere til å omskrive forslaget.

Europeiske gasspriser har ikke opplevd de kraftige vinteroppgangene man har sett de siste årene. I stedet falt TTF-referanseprisene i Amsterdam under €30 per megawattime denne uken – det laveste på halvannet år – støttet av store mengder LNG, mildt vær og snakk om en potensiell fredsavtale i Ukraina.

Som et annet tegn på trygg forsyning vil Frankrikes TotalEnergies fjerne sin flytende lagrings- og regassifiseringsenhet (FSRU) i Le Havre, som ble installert i 2022 som en «nødbackup». Selskapet sa at anlegget ikke lenger er nødvendig.

Porteføljeforvaltere posisjonerer seg også i økende grad for lavere priser. Spekulanter har gått fra netto long til netto short på TTF-futures for første gang siden mars 2024, ifølge ING.

ING-analytikerne Warren Patterson og Ewa Manthey bemerket torsdag: «Nok en gang var bevegelsen drevet av nye shortposisjoner, noe som presset totale shortposisjoner til nok et rekordhøyt nivå.»

De advarte imidlertid om at slike store shortposisjoner medfører betydelig risiko dersom tilbud eller etterspørsel byr på overraskelser i løpet av vinteren.