Den japanske yenen hentet inn noe av tapene sine mandag etter å ha falt sent i forrige uke, ettersom markedene vurderte tidspunktet for ytterligere renteøkninger i Japan og sannsynligheten for offisiell intervensjon, mens svak handel ved årsslutt holdt europeiske valutaer stort sett stabile.

Et sammendrag av meningene fra beslutningstakere i Bank of Japan på desembermøtet, publisert mandag, viste at medlemmene diskuterte behovet for å fortsette å heve renten. Den japanske finansministeren Satsuki Katayama sa forrige uke at Japan har full frihet til å handle mot overdrevne bevegelser i yenen.

Bart Wakabayashi, leder for State Streets Tokyo-avdeling, sa at disse intervensjonsvarslene har bidratt til å begrense posisjoneringen i dollar/yen, selv om en pessimistisk stemning mot den japanske valutaen er tydelig i andre valutapar.

«Jeg synes det er ekstremt smertefullt å holde lange yen-posisjoner», sa Wakabayashi. «Vi ser noen uttrykk for korte yen-posisjoner mot disse valutaene, spesielt mot den australske dollaren.»

Han la til: «Markedet prøver fortsatt å forstå hvilken rolle yenen spiller nå som en trygg havn.»

Dollaren falt sist 0,26 % til 156,3 yen, etter å ha hoppet 0,45 % på fredag. Yenen ble handlet til 105,02 per australsk dollar, rett under 17-månedersbunnen på 105,08 som ble nådd på fredag.

Dollarindeksen, som måler den amerikanske valutaen mot en kurv av konkurrenter, falt litt ned til 97,95. Euroen steg marginalt til 1,1780 dollar, mens pundet var stabilt på 1,3503 dollar.

Bank of Japan hevet sin styringsrente til 0,75 % fra 0,5 % på desembermøtet til det høyeste nivået på 30 år. Sammendraget av meningene som ble offentliggjort mandag viste at mange styremedlemmer så behovet for ytterligere renteøkninger, mens reelle renter fortsatt er svært negative når inflasjonen tas i betraktning.

Renteøkningen klarte imidlertid ikke å demme opp for yenens fall, og valutaen falt til 157,78 per dollar den 19. desember, noe som førte til fornyede intervensjonsvarsler. Japan intervenerte sist for å støtte yenen i juli 2024, da de kjøpte valutaen etter at den falt til et 38-års lavpunkt på 161,96 per dollar.

Med begrensede data denne uken og svak handel før nyttårsferien i mange markeder, kom geopolitiske utviklinger i forgrunnen.

USAs president Donald Trump sa søndag at han og Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj var «svært nær, kanskje ekstremt nær» å komme til enighet om å avslutte krigen i Ukraina, selv om begge lederne erkjente at noen av de mest komplekse spørsmålene fortsatt er uløste.

I Asia forble spenningene høye ettersom Kina utplasserte militære enheter rundt Taiwan i forkant av ildøvelser som er planlagt tirsdag. I mellomtiden rapporterte nordkoreanske statsmedier at leder Kim Jong-un overvåket oppskytningen av langtrekkende missiler på søndag, mens Sør-Koreas nyhetsbyrå Yonhap sa at ytterligere tester kunne finne sted rundt nyttårsdagen.

Hovedfokuset på data denne uken vil være publiseringen av referatet fra møtet i Federal Open Market Committee på tirsdag, fra et møte som ble holdt tidligere denne måneden. Den amerikanske sentralbanken kuttet renten på det møtet og anslo bare ett ekstra kutt neste år, mens markedsaktørene har priset inn minst to til.

Goldman Sachs-analytikere sa i et notat: «FOMC justerte uttalelsen etter møtet for å signalisere en høyere standard for ytterligere rentekutt, og sentralbanksjef Jerome Powell forsterket dette budskapet under pressekonferansen. Vi forventer at referatet fra desember vil peke på fortsatt uenighet blant komitémedlemmene om den passende kortsiktige retningen for pengepolitikken.»

Den australske dollaren var lite endret på 0,6717 dollar, mens den sveitsiske francen var sterkere på 0,787 per dollar.

Sølvprisene falt med mer enn 6 % i det europeiske markedet mandag, drevet av akselererende korreksjon og gevinsttaking, etter å ha nådd en ny rekordhøyde under asiatisk handel ved å bryte over 80 dollar per unse for første gang noensinne.

I tillegg til press fra gevinsttaking, ble sølvprisene ytterligere presset av den amerikanske dollarens oppgang i valutamarkedene, samt en nedgang i kjøp av trygge havner midt i den positive utviklingen rundt fredssamtalene mellom Russland og Ukraina.

Prisoversikt

• Sølvpriser i dag: Sølv falt med 6,4 % til 74,28 dollar, fra et åpningsnivå på 79,33 dollar, etter å ha registrert en intradagshøyde på 83,97 dollar, det høyeste nivået noensinne.

• Ved fredagens oppgjør steg sølvprisene med 10,5 %, noe som markerer den femte daglige oppgangen på rad og den største økningen på én dag siden 17. september 2008, støttet av rekordhøy etterspørsel etter hvitmetallet.

• Sølv steg med over 18 % forrige uke, og viste dermed sin femte ukentlige oppgang på rad og den største ukentlige økningen noensinne.

• Disse kraftige økningene ble drevet av sølvs betegnelse som et kritisk amerikansk mineral, begrenset global forsyning og synkende varelagre på grunn av økende industriell og investeringsetterspørsel.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,1 % mandag, og fortsatte dermed oppgangen for tredje gang på rad og fortsatte oppgangen fra bunnivået på to og en halv måned. Dette gjenspeiler en bredere oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

I tillegg til å kjøpe fra lavere nivåer, har dollarens oppgang før handelen ved årsslutt blitt støttet av short-covering-aktivitet, ettersom den amerikanske valutaen nærmer seg sitt største årlige tap siden 2017.

Positive utviklinger

Etter det nylige møtet mellom USAs president Donald Trump og Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj har forventningene til konkrete fremskritt mot å få slutt på krigen i Ukraina økt.

Trump sa etter møtet i Florida at både den russiske og ukrainske siden «ønsker å komme til enighet», og la til at samtalene har gått inn i en sensitiv og avansert fase.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch Tool er sannsynligheten for å holde amerikanske renter uendret på møtet i januar 2026 for tiden priset til 82 %, mens sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter er priset til 18 %.

• Investorer priser for tiden inn to amerikanske rentekutt i løpet av neste år, mens Federal Reserves prognoser peker mot et enkelt rentekutt på 25 basispunkter.

• For å prise disse forventningene på nytt, følger investorene nøye med på kommende økonomiske data fra USA, samt kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

• Referatet fra det siste pengepolitiske møtet i Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) skal offentliggjøres i morgen, tirsdag, og det forventes at det vil gi klarere signaler om utviklingen for amerikanske renter i 2026.

Sølvutsikter

Tim Waterer, sjefsmarkedsanalytiker hos KCM Trade, sa at rentekutt, kombinert med fortsatt sterk industriell etterspørsel og begrenset tilbud, kan legge grunnlaget for at sølv stiger mot 100 dollar per unse i 2026.

Gullprisene falt med nesten 2 % i det europeiske markedet mandag i starten av den siste handelsuken i 2025, og falt fra sine rekordhøye nivåer på grunn av akselererende korreksjon og gevinsttaking, i tillegg til press fra den fortsatte oppgangen til den amerikanske dollaren i valutamarkedene.

Nedgangen var også drevet av redusert etterspørsel etter trygge havner etter den positive utviklingen i fredssamtalene mellom Russland og Ukraina, etter at USAs president Donald Trump sa at både Vladimir Putin og Volodymyr Zelenskyj viser genuin vilje til å komme til enighet om å avslutte krigen, og bemerket at forhandlingene har gått inn i sin sluttfase.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull falt med omtrent 2,0 % til 4 445,16 dollar, fra et åpningsnivå på 4 533,42 dollar, etter å ha registrert en intradagshøyde på 4 549,77 dollar.

• Ved fredagens oppgjør steg gullprisene med 1,2 %, og nådde dermed en ny rekordhøy pris på 4 550,04 dollar per unse.

• Gullprisene steg med 4,5 % forrige uke, og viste dermed en tredje ukentlig økning på rad og den største ukentlige økningen siden oktober i fjor. Dette ble støttet av håp om at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil fortsette å kutte renten i 2026.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,1 % mandag, og fortsatte dermed oppgangen for tredje gang på rad og fortsatte oppgangen fra bunnivået på to og en halv måned. Dette gjenspeiler en bredere oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

I tillegg til å kjøpe fra lavere nivåer, har dollarens oppgang før handelen ved årsslutt blitt støttet av short-covering-aktivitet, ettersom den amerikanske valutaen nærmer seg sitt største årlige tap siden 2017.

Positive utviklinger

Etter det nylige møtet mellom USAs president Donald Trump og Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj har forventningene om konkrete fremskritt mot å få slutt på krigen i Ukraina økt.

Trump sa etter møtet i Florida at både den russiske og ukrainske siden «ønsker å komme til enighet», og la til at samtalene har gått inn i en sensitiv og avansert fase.

Han erkjente at noen utestående saker fortsatt krever nøye håndtering, men uttrykte optimisme med tanke på muligheten for å nå en løsning i den kommende perioden, noe som økte markedets håp om et geopolitisk gjennombrudd som kan støtte global stabilitet.

Amerikanske renter

• Ifølge CME FedWatch Tool er sannsynligheten for å holde amerikanske renter uendret på møtet i januar 2026 for tiden priset til 82 %, mens sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter er priset til 18 %.

• Investorer priser for tiden inn to amerikanske rentekutt i løpet av neste år, mens Federal Reserves prognoser peker mot et enkelt rentekutt på 25 basispunkter.

• For å prise disse forventningene på nytt, følger investorene nøye med på kommende økonomiske data fra USA, i tillegg til kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

Gullutsikter

Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa at 5000-dollarnivået ser ut til å være et oppnåelig mål for gull neste år, forutsatt at den neste sentralbanksjefen inntar en mer dueaktig tilnærming til pengepolitikken.

Waterer la til at rentekutt, sammen med fortsatt sterke begrensninger i industriell etterspørsel og tilbud, kan legge grunnlaget for at sølvprisen stiger mot 100 dollar per unse i 2026.

SPDR-fondet

Gullbeholdningene i SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede børsnoterte fond, steg med omtrent 2,86 tonn fredag, noe som bringer den totale beholdningen til 1 071,13 tonn, det høyeste nivået siden 22. juni 2022.

Euroen falt tilbake i den europeiske handelen mandag mot en kurv av globale valutaer, og fortsatte dermed tapet mot amerikanske dollar for tredje gang på rad, og trakk seg tilbake fra et tremåneders høydepunkt. Nedgangen kommer midt i pågående korreksjon og gevinsttaking, samtidig som den amerikanske valutaen har kommet seg oppover før handelsslutt i 2025.

Nedsiden i den felles valutaen begrenses av svekkende forventninger om at Den europeiske sentralbanken vil kutte renten i februar 2026, særlig ettersom den økonomiske aktiviteten i eurosonen har blitt bedre i det siste, og prognoser peker mot en fortsettelse av denne forbedringen etter hvert som nedsiderisikoen avtar.

Prisoversikt

Eurokursen i dag: euroen falt 0,15 % mot dollaren til 1,1754, fra et åpningsnivå på 1,1771, etter å ha registrert en øktopp på 1,1786.

Euroen avsluttet fredagens handel med et fall på rundt 0,1 % mot dollaren, noe som markerte det andre daglige tapet på rad. Korreksjon og gevinsttaking fortsatte fra tremånederstoppen på 1,1808 dollar.

Forrige uke steg euroen med 0,55 % mot dollaren, den fjerde ukentlige oppgangen de siste fem ukene, støttet av en minkende renteforskjell mellom Europa og USA.

Den amerikanske dollaren

Dollarindeksen steg med 0,1 % mandag, og fortsatte dermed oppgangen for tredje gang på rad, og fortsatte dermed oppgangen fra bunnivået på to og en halv måned. Dette gjenspeiler en bredere oppgang i den amerikanske valutaen mot en kurv av store og sekundære valutaer.

Utover å kjøpe fra lavere nivåer, har dollarens oppgang før årsslutt også blitt støttet av posisjonsjusteringer og avvikling av shortposisjoner, ettersom den amerikanske valutaen nærmer seg sitt største årlige tap siden 2017.

Europeiske renter

Pengemarkedene priser for tiden sannsynligheten for et rentekutt på 25 basispunkter fra Den europeiske sentralbanken i februar 2026 til under 10 %.

For å revurdere disse forventningene følger investorene nøye med på kommende data for eurosonen om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsvekst.

Rentedifferanse

Etter den siste beslutningen fra Federal Reserve har renteforskjellen mellom Europa og USA blitt mindre til 160 basispunkter i favør av amerikanske renter, den minste differansen siden mai 2022, noe som støtter euroens valutakurs mot amerikanske dollar.