Den japanske yenen steg mandag i forkant av det som er allment forventet å bli en renteheving i Japan senere denne uken, ettersom markedene navigerer i en tettpakket kalender med sentralbankbeslutninger og viktige økonomiske data fra USA som kan bidra til å forme Federal Reserves kortsiktige politiske utsikter.

Yenen steg sist med rundt 0,6 %, og ble handlet rett under ¥155 per dollar. Dette forsterket den tidlige oppgangen etter at Bank of Japan sa at de fleste spurte japanske selskaper forventer at lønnsveksten i regnskapsåret 2026 vil være stort sett på linje med økningene sett i inneværende regnskapsår.

En separat, nøye overvåket undersøkelse viste at næringslivssentimentet blant Japans største produsenter steg til sitt høyeste nivå på fire år i de tre månedene frem til desember.

En renteøkning på fredag anses som nesten sikker, noe som gir yenen en fordel mot dollaren, som kan møte press fra forventninger om at amerikanske renter kan bli kuttet tidlig neste år. Valutahandlere som har lånt yen for å investere i høyere avkastende dollar-denominerte aktiva, som amerikanske teknologiaksjer, kan nå finne disse carry trade-posisjonene mindre attraktive.

Lee Hardman, en valutastrateg hos MUFG, sa at fortsatt styrke i yenen inn i årets slutt sannsynligvis vil avhenge av oppdatert veiledning fra Bank of Japan sammen med renteøkningsbeslutningen, samt eksterne forhold. Han la til at et dypere salg av amerikanske teknologi- og AI-aksjer kan støtte yenen ved å forstyrre gunstige forhold for yenfinansierte carry-handler.

Andre steder skal både Bank of England og Den europeiske sentralbanken også bestemme pengepolitikken denne uken.

Markedene priser nesten fullt inn et rentekutt fra Bank of England, ettersom inflasjonen i Storbritannia har begynt å vise tegn til å avta, mens forventningene peker mot at ECB holder rentene uendret. Tradere har også begynt å spekulere i muligheten for en renteheving fra ECB i 2026.

Pundet var stabilt på 1,33865 dollar, mens euroen var lite endret på 1,1737 dollar.

Joseph Capurso, leder for internasjonal og bærekraftig økonomi ved Commonwealth Bank of Australia, sa at Bank of Englands avgjørelse ville være spesielt interessant. Han bemerket at avgjørelsen sannsynligvis ville være velbalansert, og la til at kommende inflasjonsdata denne uken kan redusere noe av prisingen for ytterligere rentekutt.

Tallene for lønnsvekst i Storbritannia kommer tirsdag, etterfulgt av tall for forbrukerinflasjon onsdag.

Viktige amerikanske data fremover

En rekke forsinkede økonomiske data fra USA, utsatt på grunn av nedstengningen av myndighetene, skal også publiseres, og gir investorer et lenge etterlengtet øyeblikksbilde av verdens største økonomi. November-jobbrapporten er planlagt tirsdag, med inflasjonsdata på torsdag.

Sim Moh Siong, en valutastrateg i Bank of Singapore, sa at de kommende dataene er relativt utdaterte og forvrengte av nedstengningen, noe som skaper betydelig støy. Han la til at beslutningstakere sannsynligvis vil tolke tallene med større forsiktighet enn vanlig, og i stedet fokusere på den bredere trenden i det amerikanske arbeidsmarkedet.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve), som fortsatt er dypt splittet, kuttet renten forrige uke, selv om styreleder Jerome Powell signaliserte at lånekostnadene neppe vil falle ytterligere på kort sikt før det er mer klarhet i de økonomiske forholdene.

USAs president Donald Trump sa fredag at han heller mot å utnevne enten tidligere sentralbanksjef Kevin Warsh eller direktør for Det nasjonale økonomiske rådet, Kevin Hassett, til å lede sentralbanken neste år.

I Asia viste data som ble offentliggjort mandag at Kinas industriproduksjon og detaljhandelssalg vokste i det laveste tempoet på over et år i november, noe som forsterker utfordringene politikere står overfor i deres søken etter nye måter å opprettholde momentumet i den 19 billioner dollar store økonomien.

Den australske dollaren, ofte brukt som en likvid proxy for yuanen, falt med 0,1 % til 0,665 dollar, mens den landbaserte yuanen styrket seg til sitt høyeste nivå på over et år på 7,047 yen per dollar.

Gullprisene steg i det europeiske markedet mandag, og opprettholdt oppgangen for femte dag på rad og nærmet seg nye tomånedershøyder, støttet av den svake utviklingen til amerikanske dollar mot en kurv av globale valutaer.

Markedene venter på offentliggjøringen av viktige data for det amerikanske arbeidsmarkedet på tirsdag, spesielt oktobers jobbrapport, som tidligere ble utsatt på grunn av nedstengningen av den amerikanske regjeringen. Rapporten forventes å gi sterke ledetråder om den fremtidige retningen for pengepolitikken til Federal Reserve i 2026.

Prisoversikt

• Gullprisene i dag: Gull steg med omtrent 1,2 % til 4 349,35 dollar, fra et åpningsnivå på 4 299,39 dollar, og registrerte et bunnnivå på 4 295,84 dollar.

• Ved fredagens oppgjør steg gullprisene med 0,45 %, noe som markerer den fjerde daglige oppgangen på rad, og nådde et tomåneders høyeste nivå på 4 353,59 dollar per unse.

• Edelmetallet hadde en ukentlig oppgang på 2,4 % forrige uke, den andre ukentlige økningen de siste tre ukene, støttet av resultatet av Federal Reserves rentemøte.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med mer enn 0,1 % mandag, og nærmet seg nok en gang det laveste nivået på to måneder. Dette gjenspeiler den fortsatte svakheten til den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Som kjent gjør en svakere amerikansk dollar gullbarrer til dollarpris mer attraktive for kjøpere som eier andre valutaer.

Den amerikanske dollaren har holdt seg under negativt press siden forrige ukes møte i Federal Reserve, etter at utfallet var mindre haukeaktig enn markedene hadde forventet, noe som gjenopplivet veddemål om at den føderale rentekuttsyklusen fortsetter i 2026.

Amerikanske renter

• Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) kuttet renten med 25 basispunkter forrige uke, noe som bringer den ned til 3,75 %, det laveste nivået siden september 2022. Dette markerer det tredje rentekuttet på rad i USA.

• Avgjørelsen var ikke enstemmig, med 9 medlemmer som stemte for kuttet og 3 som motsatte seg det. To medlemmer foretrakk å holde renten uendret, mens ett medlem presset på for et større kutt på 50 basispunkter.

• Ifølge CMEs FedWatch-verktøy er prisingen for å holde amerikanske renter uendret på møtet i januar 2026 76 %, mens sannsynligheten for et kutt på 25 basispunkter er priset til 24 %.

• Investorer priser for tiden inn to amerikanske rentekutt i løpet av neste år, mens Federal Reserves prognoser peker mot bare ett kutt på 25 basispunkter.

• For å revurdere disse forventningene følger investorene nøye med på videre utgivelser av amerikanske økonomiske data, samt kommentarer fra tjenestemenn i Federal Reserve.

• Den amerikanske jobbrapporten for oktober skal legges ut tirsdag, og den forventes å gi sterke bevis på veksttakten i verdens største økonomi i løpet av fjerde kvartal, som ble sterkt påvirket av den lengste offentlige nedstengningen i USAs historie.

Gullutsikter

Markedsanalytiker for Asia-Stillehavsregionen hos OANDA, Kelvin Wong, sa at etterspørselen etter gull sannsynligvis vil holde seg sterk i forkant av de amerikanske lønnstallene utenfor landbruket.

Wong la til at tegn på svakhet i det amerikanske arbeidsmarkedet ville holde kortsiktige obligasjonsrenter på et begrenset nivå og ytterligere svekke dollaren, noe som støtter gullets oppgang mot intervallet 4 380–4 440 dollar etter en sterk oppgang fra støttesonen på 4 243 dollar per unse.

SPDR-fondet

Gullbeholdningene hos SPDR Gold Trust, verdens største gullsikrede ETF, økte med 2,29 tonn på fredag, noe som markerer den andre daglige økningen på rad, og bringer den totale beholdningen til 1 053,12 tonn, det høyeste nivået siden 20. oktober.

Euroen steg i det europeiske markedet fredag mot en kurv av globale valutaer, og beveget seg opp nær en tomåneders topp mot amerikanske dollar, støttet av den svake utviklingen til den amerikanske valutaen, som fortsatt er under negativt press etter Federal Reserves siste møte.

Den europeiske sentralbanken møtes onsdag og torsdag denne uken, og avslutter dermed sine pengepolitiske møter for 2025. Markedene forventer at de europeiske rentene vil holdes uendret for fjerde møte på rad.

Prisoversikt

• Euro i dag: Euroen steg 0,1 % mot dollaren til 1,1745 dollar, fra et åpningsnivå på 1,1735 dollar, og registrerte et bunnnivå på 1,1728 dollar.

• Euroen avsluttet fredagens handel uendret mot dollaren, etter å ha vist oppgang i to påfølgende handelsdager, hvor den nådde et tomåneders høyeste nivå på 1,1763 dollar.

• Euroen steg med 0,85 % mot dollaren forrige uke, noe som markerer den tredje ukentlige oppgangen på rad. Dette er støttet av det minkende rentegapet mellom Europa og USA, samt håp om en potensiell fredsavtale mellom Russland og Ukraina.

Amerikansk dollar

Indeksen for amerikanske dollar falt med omtrent 0,1 % mandag, og nærmet seg nok en gang det laveste nivået på to måneder. Dette gjenspeiler den fortsatte svakheten til den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Den amerikanske dollaren har holdt seg under negativt press siden forrige ukes møte i Federal Reserve, etter at utfallet var mindre haukeaktig enn markedene hadde forventet, noe som gjenopplivet veddemål om at den føderale rentekuttsyklusen fortsetter frem til 2026.

Den europeiske sentralbanken

• Den europeiske sentralbanken møtes onsdag og torsdag for å vurdere den hensiktsmessige pengepolitikken i lys av den siste økonomiske utviklingen i eurosonen.

• Det er allment forventet at banken vil holde de europeiske rentene uendret på 2,15 %, det laveste nivået siden oktober 2022, for fjerde møte på rad.

• Markedene venter på ytterligere signaler om sannsynligheten for at Den europeiske sentralbanken vil gjenoppta sin pengepolitiske lettelsessyklus og kutte renten i løpet av 2026.

• ECB-president Christine Lagarde roste den nylige forbedringen i den økonomiske aktiviteten i eurosonen forrige uke, og antydet muligheten for å oppgradere prognosene for økonomisk vekst på denne ukens møte.

Renteforskjell

Etter den amerikanske sentralbankens beslutning i forrige uke, ble renteforskjellen mellom Europa og USA redusert til 160 basispunkter i favør av amerikanske renter, den minste forskjellen siden mai 2022, noe som støtter ytterligere oppgang for euroen mot amerikanske dollar.

Den japanske yenen steg i det asiatiske markedet mandag mot en kurv av store og små valutaer, og gjenopptok gevinster som ble midlertidig stoppet fredag mot amerikanske dollar, støttet av den svake utviklingen til den amerikanske valutaen, som handles nær lave nivåer etter møtet i Federal Reserve.

Yenen startet uken i positivt territorium, støttet av økt kjøpsinteresse før møtet i Bank of Japan torsdag og fredag, hvor markedene i stor grad forventer en renteøkning på 25 basispunkter, som markerer den andre pengepolitiske innstrammingen i år.

Prisoversikt

• Japansk yen i dag: Dollaren falt mot yenen med 0,4 % til ¥155,18, fra dagens åpningsnivå på ¥155,80, og nådde en topp på ¥155,99.

• Yenen avsluttet fredagens handel med et fall på 0,15 % mot dollaren. Dette markerte det første daglige tapet på de siste tre dagene, midt i konsolideringen og ettersom fallet i den amerikanske valutaen stoppet opp.

Amerikansk dollar

Indeksen for amerikanske dollar falt med omtrent 0,1 % mandag, og er tilbake mot det laveste nivået på to måneder. Dette gjenspeiler den fortsatte svakheten til den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Den amerikanske dollaren har holdt seg under negativt press siden forrige ukes møte i Federal Reserve, etter at utfallet var mindre haukeaktig enn markedene hadde forventet, noe som gjenopplivet veddemål om at den føderale rentekuttsyklusen fortsetter frem til 2026.

Bank of Japan

Bank of Japan møtes torsdag og fredag denne uken, med sterke forventninger om en renteøkning på 25 basispunkter til et intervall på 0,75 %, det høyeste nivået siden 2008 under den globale finanskrisen.

Markedene følger nøye med på hva guvernør Kazuo Ueda vil si om retningen for pengepolitikken i 2026, på et tidspunkt hvor forventningene øker om at den japanske regjeringen kan ty til ytterligere finanspolitisk ekspansjon, noe som vil gjøre de politiske utsiktene for Bank of Japan ytterligere komplekse.

Japanske renter

• Etter nylige inflasjon- og lønnstall i Japan har prisingen av sannsynligheten for en renteøkning på et kvart prosentpoeng fra Bank of Japan på desembermøtet stabilisert seg over 90 %.

• Bank of Japans sentralbanksjef Kazuo Ueda har presentert mer optimistiske forventninger til den japanske økonomien i sine siste bemerkninger, og uttalt at sentralbanken vil vurdere fordeler og ulemper ved å heve renten på sitt kommende pengepolitiske møte.

• Tre myndighetspersoner fortalte Reuters at Bank of Japan sannsynligvis vil heve renten i desember.

Synspunkter og analyser

Analytikere hos Société Générale sa at de forventer at Bank of Japan vil heve renten til 1 % innen juli neste år, samtidig som de forventer en renteheving når banken kunngjør sin policybeslutning på fredag.

Analytikerne la til at når rentene når 1 %, vil Bank of Japan gå inn i ukjent territorium, noe som gjør det mer sannsynlig at den vil innføre en forsiktig innstramming gjennom gradvise økninger på 25 basispunkter, med nøye overvåking av effekten på økonomisk vekst og prisnivåer. De forventer minst ni måneder til et helt år mellom hver renteøkning.