Den japanske yenen falt i asiatisk handel torsdag mot en kurv av store og små valutaer, og forlenget tapene for tredje dag på rad mot amerikanske dollar og nådde et tomåneders lavpunkt ettersom investorer fortsatte å kjøpe den amerikanske valutaen som et foretrukket trygt tilfluktssted midt i eskalerende militære konfrontasjoner i Midtøsten.

De globale oljeprisene steg igjen til over 100 dollar per fat etter at Irans revolusjonsgarde angrep flere oljetankere i Hormuzstredet, mens Teheran advarte verden om å forberede seg på at oljeprisen skulle nå 200 dollar per fat.

Til tross for økende spekulasjoner om akselererende inflasjonspress på beslutningstakere i Bank of Japan, er sannsynligheten for en japansk renteheving før september fortsatt svak, ettersom investorer venter på ytterligere data om utviklingen i verdens fjerde største økonomi.

Prisoversikt

Japansk yen-kurs i dag: Den amerikanske dollaren steg mot yenen med 0,2 % til ¥159,24, det høyeste nivået siden 14. januar, opp fra åpningen av børsen på ¥158,94, etter å ha nådd et bunnpunkt på ¥158,78.

Yenen endte onsdagens handel ned omtrent 0,6 % mot dollaren, noe som markerer det andre daglige tapet på rad midt i intensiverte militære sammenstøt i Midtøsten.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med rundt 0,3 % torsdag, og fortsatte dermed oppgangen for tredje økt på rad og nærmet seg sitt høyeste nivå på fire måneder. Dette gjenspeiler fortsatt styrke i den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

USAs president Donald Trump sa onsdag at Washington er i en «svært god posisjon» i krigen med Iran, og at USA ville «følge Hormuzstredet svært nøye».

Den amerikanske sentralkommandoen sa også i en uttalelse at det amerikanske militæret hadde «ødelagt» 16 iranske mineleggingsfartøy nær Hormuzstredet.

Tre kilder med kjennskap til saken fortalte Reuters at amerikanske etterretningsvurderinger tyder på at Irans lederskap stort sett er intakt og ikke er i fare for å kollapse med det første etter nesten to uker med vedvarende amerikansk og israelsk bombing.

Globale oljepriser

Brent-råolje steg med over 8 % torsdag, og fortsatte oppgangen for tredje dag på rad og ble igjen handlet over 100 dollar per fat etter at Iran iverksatte nye angrep på oljetankere og energilagringsanlegg.

Irans militære ledelse kunngjorde onsdag at verden bør forberede seg på at oljeprisen når 200 dollar per fat etter at tre nye fartøy ble angrepet i den beleirede Gulfen.

Analytikere sa at Det internasjonale energibyråets forslag om å frigjøre 400 millioner fat fra strategiske reserver – en rekordmengde – ikke er tilstrekkelig til å roe ned bekymringene om forsyningsforstyrrelser fra Midtøsten.

Japanske renter

Markedene priser en sannsynlighet på 5 % for at Bank of Japan vil heve renten med et kvart prosentpoeng på møtet i mars, mens sannsynligheten for en lignende renteøkning på møtet i april er 35 %.

I den siste Reuters-målingen forventer økonomer at Bank of Japan vil heve renten til 1 % innen september.

Analytikere hos Morgan Stanley og Mitsubishi UFJ Financial Group skrev i en felles forskningsrapport at de tidligere hadde sett sjansene for en renteheving i mars eller april som lave, men den økende usikkerheten som følge av utviklingen i Midtøsten vil sannsynligvis presse Bank of Japan mot en mer forsiktig holdning, noe som ytterligere reduserer sannsynligheten for rentehevinger på kort sikt.

For å revurdere disse forventningene venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan.

Ethereum steg noe under onsdagens handel ettersom risikoappetitten fortsatt var under press på grunn av vedvarende bekymringer om krigen mellom USA og Iran, mens markedene også vurderte de siste inflasjonsdataene fra USA.

Dette skjedde etter kommentarer fra USAs president Donald Trump som antydet at krigen med Iran kunne ta slutt snart, og uttalte at det ikke lenger var noen mål igjen for det amerikanske militæret å angripe.

Han advarte også Iran om at landet ville bli utsatt for et enestående angrep dersom Teheran forsøkte å legge marineminer i Hormuzstredet.

I mellomtiden kunngjorde Det internasjonale energibyrået at medlemslandene hadde blitt enige om å frigjøre 400 millioner fat fra sine strategiske oljereserver for å håndtere forsyningsmangel forårsaket av Iran-krigen, noe som markerer den største koordinerte frigjøringen i byråets historie.

I en separat utvikling viste data som ble publisert i dag at den amerikanske konsumprisindeksen steg med 2,4 % fra år til år i februar, i tråd med økonomenes forventninger undersøkt av Dow Jones.

Ethereum

I handelen steg Ethereum på CoinMarketCap-plattformen med 1,2 % til 2 067,5 dollar per 21:02 GMT.

Oljepriser har alltid vært vanskelige å forutsi, og markedet har gjentatte ganger vist seg å være nådeløst overfor de som antar for mye sikkerhet. Ved utgangen av 2025 pekte de rådende utsiktene mot et overskudd av oljeforsyningen i 2026. Flere store banker og analysebyråer forventet at den globale produksjonen ville overstige etterspørselen med millioner av fat per dag, med prognoser fra JPMorgan Chase som antydet at Brent-råolje kunne falle til rundt 60 dollar per fat innen midten av 2026.

Situasjonen endret seg imidlertid raskt. Etter hvert som spenningene i Midtøsten økte og kommersiell skipsfart gjennom Hormuzstredet ble forstyrret, steg den amerikanske råoljen West Texas Intermediate over 110 dollar per fat, det høyeste nivået siden prissjokket i 2022 etter Russlands invasjon av Ukraina. Denne økningen skjedde da markedene reagerte på en faktisk forstyrrelse snarere enn en ren mulighet.

Tre reelle begrensninger former nå retningen på oljeprisene: ledig produksjonskapasitet, etterspørselselastisitet og grensene for politiske inngrep.

Reservekapasitet kontra Hormuzstredet

Den første begrensningen er global ledig produksjonskapasitet. Innen utgangen av 2025 varierte den effektive ledige kapasiteten mellom 3 og 4 millioner fat per dag, nesten utelukkende konsentrert i Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater. Under normale forhold bidrar denne kapasiteten til å stabilisere prisene under midlertidige forstyrrelser. Med omtrent 20 millioner fat per dag som passerer gjennom Hormuzstredet, dekker denne bufferen imidlertid bare en liten brøkdel av den truede forsyningen. Med andre ord kan ikke ledig kapasitet alene oppveie en systemisk forstyrrelse i et slikt strategisk hinderpunkt.

Bristepunktet for etterspørselen

Oljeetterspørselen er relativt uelastisk på kort sikt. Folk fortsetter å kjøre, lastebiler fortsetter å levere varer, og fly fortsetter å fly. Men når prisene stiger betydelig, begynner atferden å endre seg. Forbrukerne kjører mindre, bedrifter reduserer unødvendig reising, og den økonomiske veksten avtar. Historisk sett nådde West Texas Intermediate 147 dollar per fat i 2008 før verdensøkonomien gikk inn i resesjon. Mange analytikere anser nå 120 dollar per fat som den moderne «resesjonsterskelen», der energikostnadene begynner å påvirke forbruk og økonomisk aktivitet betydelig.

Den strategiske petroleumsreserven: en stabilisator, ikke en løsning

Politiske virkemidler kan påvirke prisene, men effekten er begrenset. USA har for tiden rundt 415 millioner fat i den strategiske petroleumsreserven, langt under toppen på mer enn 700 millioner fat for omtrent 15 år siden. Koordinerte utslipp fra denne reserven kan bidra til å lette kortsiktige forstyrrelser, men de kan ikke kompensere for store flaskehalser som de som involverer Hormuzstredet.

Definere mulige scenarier

Begrenset forstyrrelse ($90–$110 per fat): Hvis forstyrrelsene forblir midlertidige og skipsfarten gjenopptas raskt, kan den nåværende prisøkningen avta etter hvert som det forventede overskuddet i 2026 vender tilbake.

Strukturelt sjokk ($110–$130 per fat): Hvis forstyrrelsene vedvarer i flere uker, for eksempel tankangrep eller skade på infrastruktur, vil markedet begynne å prise inn vedvarende forsyningsrisiko.

Alvorlig forstyrrelse (over 140 dollar per fat): Dette ville kreve større opptrapping, som for eksempel betydelig skade på prosesseringsanlegg i Saudi-Arabia eller De forente arabiske emirater, noe som ville tvinge globale markeder til å konkurrere aggressivt om fysiske oljeforsyninger.

Den sannsynlige veien videre

Oljemarkedene er til syvende og sist selvkorrigerende, ettersom høyere priser til slutt reduserer etterspørselen. Denne tilpasningsprosessen kan imidlertid være smertefull og ta tid. Det virkelige spørsmålet er ikke om prisene kan stige ytterligere – historien viser at de kan – men hvor lenge globale økonomier kan opprettholde slike nivåer før etterspørselen begynner å balansere seg, og hva de bredere økonomiske konsekvensene vil bli.

Kobberprisene falt onsdag ettersom den amerikanske dollaren styrket seg mot de fleste store valutaene, samtidig som de geopolitiske bekymringene rundt krigen i Midtøsten avtok.

Dette skjedde etter kommentarer fra USAs president Donald Trump som antydet at krigen med Iran snart kunne ta slutt, og sa at det ikke lenger var noen mål igjen for det amerikanske militæret å angripe.

Han advarte også Iran om at landet ville bli utsatt for et enestående angrep dersom Teheran forsøkte å legge marineminer i Hormuzstredet.

Stigende kobberpriser fremhever fremtidige globale forsyningsutfordringer

Kobberprisene viste sterke oppganger i løpet av 2025, og momentumet har fortsatt inn i 2026, noe som bringer det røde metallet tilbake i fokus i de globale markedene ettersom bekymringene om et potensielt tilbudsunderskudd i de kommende årene vokser.

Analytikere mener at de skjerpede forventningene i kobbermarkedet gjenspeiler en sterk kombinasjon av økende etterspørsel drevet av byutvidelse, overgangen til ren energi og den raske veksten av infrastruktur for kunstig intelligens, sammen med avtagende vekst i gruveforsyningen.

Under Benchmark-toppmøtet som ble holdt i Toronto 2. mars, skisserte Carlos Piñeiro Cruz de viktigste faktorene som former kobbermarkedet på kort sikt, og advarte om at strukturelle utfordringer innen forsyning kunne intensiveres det neste tiåret.

Stramming av kobberforsyning

Data indikerer at den nåværende balansen mellom tilbud og etterspørsel i kobbermarkedet er i ferd med å bli uholdbar. I 2025 førte forstyrrelser i gruvedriften til en betydelig nedgang i produksjonen, og Cruz bemerket at produksjonen i fjerde kvartal 2024 oversteg produksjonen i noe annet kvartal i 2025, ettersom sektoren mistet omtrent én million tonn produksjon.

Disse tapene var forårsaket av flere uventede hendelser, inkludert:

Et gjørmeskred ved Grasberg-gruven, som drives av Freeport-McMoRan i Indonesia.

Seismisk aktivitet ved Kamoa-Kakula-prosjektet, som drives av Ivanhoe Mines i Den demokratiske republikken Kongo.

Fagforeningen streiker ved BHPs Escondida-gruve i Chile.

Selv om det forventes at disse operasjonene gradvis vil gå tilbake til normal produksjon, skjedde forstyrrelsene på et tidspunkt da markedet allerede sto overfor økende forsyningsbegrensninger.

Cruz forventer at kobberproduksjonen bare vil vokse med rundt 1,5 % i 2025, en rate som er lavere enn den forventede veksten i etterspørselen etter raffinert kobber.

Etterspørselsvekst drevet av ren energi og kunstig intelligens

På etterspørselssiden fremstår energiomstillingen og utvidelsen av moderne teknologier som de viktigste vekstdriverne.

Elbilsektoren er en av de største kildene til etterspørsel. Det gjennomsnittlige kobberinnholdet i hvert elbil forventes å synke fra 85 kilo i 2010 til 64 kilo i 2035, men den totale etterspørselen vil fortsatt øke på grunn av økningen i bilsalget.

Etterspørselen etter kobber i elektriske og hybridbiler forventes å øke fra 2,3 millioner tonn i 2025 til rundt 6 millioner tonn innen 2035.

Andre teknologier som kunstig intelligens, datasentre og kommunikasjonsnettverk legger også press på elektrisk infrastruktur, noe som øker behovet for kraftoverføringslinjer, generatorer og energilagringssystemer.

Etterspørselen fra disse sektorene forventes å øke fra 10 millioner tonn i 2025 til 14 millioner tonn innen 2035, hvorav overføring og produksjon av elektrisitet står for omtrent 77 % av denne veksten.

Et økende tilbudsgap

En av hovedkonklusjonene i presentasjonen er at det allerede dannes et tilbudsgap.

Mens det globale tilbudet forventes å vokse med omtrent 1 % årlig, kan etterspørselen øke med omtrent 1,9 % per år.

Ifølge anslag kan gapet mellom hva markedet trenger og hva som vil bli produsert nå rundt 7,4 millioner tonn innen 2035. Selv etter å ha tatt hensyn til potensielle nye prosjekter, vil det fortsatt være et underskudd på rundt 2,2 millioner tonn.

For å unngå denne mangelen foreslo Cruz at omtrent 100 nye kobbergruver med en gjennomsnittlig produksjonskapasitet på rundt 75 000 tonn per år måtte utvikles innen 2035 – et vanskelig mål å oppnå.

Kina fremstår som en sentral aktør i kobbermarkedet

Samtidig blir kobbermarkedet stadig mer fragmentert, og Kina forventes å bli en dominerende kraft innen global kobberproduksjon og -raffinering.

Cruz forklarte at Kinas store investeringer i gruveprosjekter i Den demokratiske republikken Kongo gjenspeiler langsiktig planlegging og store kapitalforpliktelser, noe som gjør at kinesiske selskaper kan overgå mange vestlige produsenter og sikre sine egne forsyningskjeder for dette kritiske metallet.

Ifølge analytikere har advarsler om fremtidig kobbermangel sirkulert i bransjen i årevis, men mange markeder har ikke vært oppmerksomme nok – i motsetning til Kina, som handlet tidlig for å sikre sine fremtidige behov.

I mellomtiden steg den amerikanske dollarindeksen med 0,4 % til 99,1 poeng klokken 15:12 GMT, etter å ha nådd en topp på 99,1 og en bunn på 98,7.

I handelen var kobberfutures for levering i mai ned 1 % til 5,89 dollar per pund per 15:07 GMT.