Den japanske yenen falt noe mot en kurv av store og små valutaer under den asiatiske handelen onsdag, og forlenget dermed tapet mot den amerikanske dollaren for tredje gang på rad etter å ha blitt handlet over 163 dollar for første gang siden 1986. Dette har gitt næring til spekulasjoner om at japanske myndigheter nærmer seg nok en intervensjon for å støtte valutaen og dempe dens overdrevne svakhet.

Oppgangen i globale oljepriser til seksukers høyeste nivåer, drevet av bekymringer om forsyningsforstyrrelser i Midtøsten, har også fornyet frykten for økende inflasjonspress i Japan. Dette har styrket forventningene om at Bank of Japan vil fortsette å stramme inn pengepolitikken, og markedene priser i økende grad inn nok en renteøkning på oktobermøtet.

Prisen

• Den amerikanske dollaren steg med mindre enn 0,1 % mot yenen til ¥163,22, etter å ha åpnet på ¥163,15. Den nådde et intradagsbunnpunkt på ¥163,03.

• Yenen endte tirsdag ned 0,4 % mot dollaren etter å ha falt til et nytt 40-års lavpunkt på ¥163,24, presset av den fortsatte militære opptrappingen mellom USA og Iran.

Japanske myndigheter

Den siste nedgangen i yenen har nok en gang satt valutaen i skarpt fokus etter at den ble handlet over 163 dollar for første gang siden 1986, noe som forsterker forventningene om at japanske myndigheter kan gripe inn i valutamarkedet.

Den japanske finansministeren Satsuki Katayama sa at regjeringen «er klar til å iverksette avgjørende tiltak i valutamarkedet om nødvendig», og la til at tjenestemenn overvåker valutabevegelsene nøye, samtidig som de nektet å kommentere noe spesifikt valutakursnivå.

Japan gjennomførte sin største valutamarkedsintervensjon noensinne i april og mai etter at dollaren steg til over 160 yen mot yenen.

Effekten av disse inngrepene avtok imidlertid gradvis, mens japanske tjenestemenn nylig har dempet sine offentlige advarsler og foretrukket overraskelsesmomentet for å holde markedene i spenning.

Den positive effekten av tidligere offisielle kommentarer som antydet at Japans statlige pensjonsinvesteringsfond kunne flytte deler av sine utenlandske investeringer til innenlandske eiendeler har også falmet, ettersom markedets oppmerksomhet tilbake er rettet mot muligheten for direkte yenkjøpsintervensjon fra japanske myndigheter.

Synspunkter og analyser

• HSBC-analytikere, ledet av Paul Mackel, global leder for valutaforskning, sa i en rapport som ble publisert forrige uke at de tror Japan kan gripe inn i valutamarkedet igjen i nær fremtid.

• Analytikerne la til at det er usannsynlig at noen intervensjon vil ha en varig effekt med mindre Bank of Japan kommer med flere haukeaktige renteøkninger, Federal Reserve gjenopptar rentekutt, eller markedssentimentet overfor Japans finanspolitiske utsikter endres.

• De sa også at basisscenarioet deres er at dollar-yen-kursen holder seg innenfor et nytt, høyere handelsintervall på omtrent ¥160 til ¥165 per dollar, med den øvre enden begrenset av periodisk intervensjon fra japanske myndigheter, mens negative realrenter i Japan fortsetter å gi underliggende støtte for valutaparet.

Globale oljepriser

Oljeprisene steg med mer enn 1 % onsdag, og forlenget dermed oppgangen for andre gang på rad og nådde seks ukers høyder ettersom bekymringer om forsyningsforstyrrelser i Midtøsten intensiverte seg midt i fortsatt militær eskalering mellom USA og Iran, sammen med trusler fra Houthi-bevegelsen rettet mot skip og oljetankere med tilknytning til Saudi-Arabia.

Oppdatering om Iran-konflikten

• Det amerikanske militæret kunngjorde fullføringen av sin ellevte natt på rad med luftangrep mot iranske militære mål.

• Angrepene var rettet mot kommandosentre, logistikkfasiliteter, dronelagringssteder og marineutstyr som en del av arbeidet med å beskytte internasjonal skipsfart gjennom Hormuzstredet.

• Iran sa at de ville fortsette sin militære respons, inkludert angrep på amerikanske militærsteder og baser over hele regionen.

• USAs president Donald Trump advarte om at et mistenkt iransk atomanlegg i Jabal Al-Fas-området snart kunne stå overfor et større militært angrep.

• Teheran svarte at ethvert angrep på atomanleggene deres offisielt ville markere en utvidelse av krigen over hele regionen.

• Meklingsarbeid ledet av flere regionale parter, inkludert Pakistan og Qatar, er fortsatt i gang i jakten på våpenhvile, selv om ingen formell avtale eller ny våpenhvile er annonsert ennå.

Japanske renter

• Med de globale oljeprisene som fortsetter å stige, har markedene økt sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan på denne månedens møte til over 35 %.

• Markedene priser nå sannsynligheten for en renteøkning på et kvart prosentpoeng på Bank of Japans møte i oktober til mer enn 95 %.

• Investorer venter på ytterligere japanske inflasjons-, sysselsettings- og lønnsdata som kan endre forventningene til Bank of Japans politiske utsikter.

Oljeprisene steg med rundt 2 % tirsdag og nådde sitt høyeste nivå på fem uker. Dette skjedde ettersom økende bekymring for forstyrrelser i energiforsyningen i Midtøsten intensiverte seg etter eskalerende angrep mellom USA og Iran, samt trusler fra Houthi-bevegelsen i Jemen om å innføre en marineblokade av Saudi-Arabia.

Brent-råoljefutures steg 1,8 % og endte på 90,85 dollar per fat, mens amerikanske West Texas Intermediate (WTI) råoljefutures steg 2 % og stengte på 84,91 dollar per fat.

Brent noterte sin høyeste oppgjør siden 10. juni, mens WTI noterte sin sterkeste sluttspurt siden 11. juni. Brent forble også i teknisk overkjøpt territorium for syvende handelsdag på rad, den lengste slike rekke siden juni 2025.

Frykt for forsyningsforstyrrelser øker oljeproduksjonen etter hvert som spenningene i Midtøsten eskalerer

Ferske militære utviklinger bidro til markedsbekymringer, da to tankskip med saudisk råolje på vei til Asia endret kurs i Rødehavet tirsdag etter trusler fra de Iran-støttede houthiene.

Samtidig utførte amerikanske styrker angrep mot mål i det sørlige og vestlige Iran over natten, mens Teheran angrep amerikanske posisjoner i Bahrain, Kuwait og Jordan. Minst én oljetanker ble også angrepet i Hormuzstredet.

Et notat fra SEB Research sa: «Optimister kan se på de siste amerikanske angrepene som et siste forsøk på å styrke forhandlingsposisjonen før man når en løsning og gjenåpner Hormuzstredet.»

Den la til: «Risikoen er at den fastlåste situasjonen vedvarer lenger, forlenger usikkerheten rundt energiflyt, holder oljeprisene oppe og fører til ytterligere angrep.»

Trusler fra Rødehavet og russiske forsyningsforstyrrelser øker presset

Mandag annonserte houthiene en marineblokade av Saudi-Arabia, noe som utvidet omfanget av konflikten og økte risikoen for globale energiforsyninger og handel utenfor Gulfregionen.

Skipsdata fra LSEG viste at de to tankskipene som fraktet saudisk råolje til Kina og India snudde kursen og satte kursen mot Suezkanalen, mens kilder bekreftet at Saudi-Arabias havn Yanbu ved Rødehavet fortsetter å operere normalt.

Tim Waterer, sjefsanalytiker i KCM Trade, sa: «Trusselen fra Houthiene om å innføre en marineblokade mot Saudi-Arabia er en betydelig utvikling fordi den øker risikoen for forsyningsforstyrrelser fra en av verdens største oljeeksportører.»

I en separat utvikling viste data fra Joint Organizations Data Initiative (JODI) tirsdag at den saudiske eksporten av råolje falt for tredje måned på rad i mai og nådde et rekordlavt nivå.

I mellomtiden, mens krigen mellom Russland og Ukraina spredte seg utenfor ukrainsk territorium, suspenderte Caspian Pipeline Consortium (CPC) inntaket av råolje fra Kasakhstan etter at lasteoperasjonene ble stanset mandag etter angrep på oljetankskip ved Svartehavsterminalen, ifølge tre industrikilder.

Russland anklaget Ukraina for å stå bak angrepene på CPC-tankskipene, mens Kyiv ikke har kommentert påstandene.

Investorer venter nå på ukentlige amerikanske oljelagerdata fra American Petroleum Institute (API) senere tirsdag, etterfulgt av rapporten fra Energy Information Administration (EIA) onsdag.

Analytikere forventer at energiselskaper vil ha hentet rundt 500 000 fat fra amerikanske råoljelagre i løpet av uken som sluttet 17. juli.

Hvis det bekreftes, vil det markere den andre ukentlige lagernedgangen på rad, sammenlignet med et tap på 3,2 millioner fat i samme uke i fjor og en gjennomsnittlig femårsnedgang på 1,2 millioner fat i perioden 2021–2025.

Den kanadiske dollaren svekket seg til sitt laveste nivå på en uke mot sin amerikanske motpart tirsdag etter at fornyede amerikanske tolltrusler mot kanadiske varer fikk investorer til å redusere forventningene om ytterligere renteøkninger fra Bank of Canada i år.

Den kanadiske dollaren, ofte kjent som loonie, falt med 0,2 % til 1,4104 kanadiske dollar per amerikanske dollar, eller 70,90 amerikanske cent, og var dermed det svakeste nivået siden forrige tirsdag.

Bekymringer om amerikanske tollsatser tynger kanadiske renteforventninger

Mandag kunngjorde USAs president Donald Trump en toll på 50 % på en rekke kanadiske importvarer, med henvisning til det den amerikanske administrasjonen beskrev som diskriminerende behandling av amerikanske biler, alkoholholdige drikker og meieriprodukter i det kanadiske markedet. De nye tollsatsene skal etter planen tre i kraft 19. august.

Kevin Ford, valuta- og makrostrateg hos Convera, sa at den kanadiske dollarens svakhet ser ut til å være drevet mer av endrede renteforventninger enn av direkte bekymringer om tollsatser.

«30-dagersvinduet før den siste amerikanske tolltrusselen trer i kraft gir markedene grunn til å se på det som et nytt forhandlingsverktøy snarere enn et nært forestående sammenbrudd i handelsforbindelsene», sa han.

Avkastningsgapet mot USA øker til tross for høyere oljepriser

Swapmarkedene indikerer nå at investorer forventer bare 13 basispunkter i ytterligere renteøkninger fra Bank of Canada innen desember, ned fra 16,5 basispunkter før tollkunngjøringen og 18 basispunkter før svakere enn forventede kanadiske inflasjonsdata som ble offentliggjort på mandag.

Ford sa at den kanadiske dollaren fortsetter å handles primært som en refleksjon av bredere makroøkonomiske krefter, inkludert renteforventninger, vekstforskjeller og politisk usikkerhet, snarere enn som en valutaspesifikk historie.

I mellomtiden styrket den amerikanske dollaren seg mot en kurv av store valutaer etter at de siste angrepene i Midtøsten presset oljeprisene opp, noe som forsterket bekymringen for at inflasjonspresset kunne vedvare. Amerikanske råoljeterminkontrakter steg med 2,5 % til 85,31 dollar per fat.

I obligasjonsmarkedet falt renten på kanadiske statsobligasjoner over hele kurven, med en toårsrente på 2,7 basispunkter til 2,812 %. Forskjellen mellom kanadiske og tilsvarende amerikanske toårsrenter økte med 6,9 basispunkter til 144,5 basispunkter, det største gapet siden mai 2025.

Selv før de første 30 dagene av den 60 dager lange forhandlingsperioden var utløpt, der det 14-punkts intensjonsavtalen mellom Washington og Teheran var forventet å utvikle seg til en endelig fredsavtale, kollapset grunnlaget for samtalene da begge sider anklaget hverandre for å bryte avtalen.

Den amerikanske sentralkommandoen (CENTCOM) og president Donald Trump sa at Iran hadde brutt memorandumet ved å målrette kommersielle fartøy i Hormuzstredet, innføre forhåndsgodkjente skipsruter og true med å innkreve transittavgifter på fartøy. Som svar gjenopptok og utvidet det amerikanske militæret sine nattlige luftangrep over Iran, noe Teheran også beskrev som et brudd på avtalen.

Iran erklærte deretter intensjonsavtalen ugyldig, mens sjefsforhandler Mohammad Bagher Ghalibaf sa at landet var engasjert i en «fundamental og eksistensiell krig med USA».

Med mindre enn 30 dager igjen før forhandlingsfristen utløper, vender oppmerksomheten seg mot utsiktene for de globale oljemarkedene.

Mellomvalget i USA er viktigere enn fristen på 60 dager

En høytstående kilde i Washington som jobber tett med det amerikanske finansdepartementet fortalte OilPrice.com at «forhandlingsperioden på 60 dager ikke er den viktigste datoen. 3. november, når mellomvalget i USA finner sted, er det som virkelig betyr noe.»

Kilden sa at Trump ikke ønsker å bruke resten av sin siste periode som en svekket president, og at han derfor søker et avgjørende resultat i Iran-saken, samtidig som han holder bensinprisene på nivåer som ikke undergraver republikanernes utsikter i valget.

Ifølge kilden viser historiske data at hver økning på 10 dollar i råoljeprisen øker gjennomsnittsprisen på bensin i USA med rundt 25 til 30 cent per gallon.

Hver cent økning i den nasjonale gjennomsnittlige bensinprisen reduserer også amerikanske forbruksutgifter med mer enn 1 milliard dollar årlig, noe som legger ytterligere press på økonomien.

Rapporten bemerket at dette forholdet har betydelig politisk vekt. Historisk sett har amerikanske presidenter og deres partier vunnet alle de 11 presidentvalgene som er avholdt da økonomien unngikk resesjon i løpet av de to foregående årene, mens sittende representanter som står overfor en økonomi i resesjon bare har vunnet én gang på syv valg.

Det samme mønsteret har også blitt brukt ved mellomvalgene. Selv om Trump ikke kan stille til valg igjen, er han opptatt av å unngå å bli en kjedelig president i resten av presidentperioden, samtidig som han sementerer en politisk arv som kan bidra til å bevare familiens innflytelse i det republikanske partiet.

Rapporten siterte Bob McNally, tidligere energirådgiver for president George W. Bush, som sa: «Ingenting skremmer en amerikansk president mer enn høye drivstoffpriser.»

Han la til at bensinpriser over 4 dollar per gallon representerer en spesielt sensitiv terskel for amerikanske myndigheter på grunn av deres negative innvirkning på forbrukerutgifter og økonomisk vekst.

Ifølge rapporten lå den gjennomsnittlige bensinprisen i USA på omtrent 3,85 dollar per gallon i skrivende stund.

Iran forstår det politiske presset Trump står overfor

Ifølge den amerikanske kilden forstår Iran fullt ut de politiske begrensningene Trump står overfor, noe som gjør det i Teherans interesse å intensivere militæroperasjonene samtidig som man unngår å provosere frem et storstilt amerikansk angrep på landets kritiske sivile infrastruktur.

«Etter hvert som oljeprisene stiger igjen og bensinprisene beveger seg høyere med dem, minner Iran oss på hva som kan skje hvis konflikten eskalerer ytterligere, mens vi for øyeblikket mangler verktøyene som trengs for å begrense disse risikoene», sa kilden.

Rapporten bemerket at USA allerede produserer olje på rekordnivåer, noe som begrenser landets evne til å øke tilbudet raskt. Den sa også at det har blitt vanskeligere å trekke ytterligere fra de strategiske petroleumsreservene til medlemslandene i Det internasjonale energibyrået (IMA) etter de betydelige utslippene som er gjort de siste ukene, mens effekten av slike tiltak kan ta måneder før de viser seg.

Andre alternativer, inkludert å øke forsyningene fra Venezuela, Brasil eller Argentina, eller å bygge nye rørledninger som omgår Hormuzstredet, vil kreve minst to år før de påvirker de globale oljeforsyningene.

Bab el-Mandeb kan bli det neste katastrofepunktet

Rapporten sa at forrige ukes storstilte missil- og droneangrep fra de Iran-støttede houthiene på Abha internasjonale lufthavn i Sør-Saudi-Arabia, sammen med fornyede trusler mot saudiske oljeanlegg, var ment å minne Washington på at Teheran også kunne gjennomføre sin tidligere trussel om å stenge Bab el-Mandeb-stredet.

Den strategiske vannveien, som ligger mellom Jemen og kysten av Djibouti og Eritrea, håndterer omtrent 10 % av den globale oljehandelen.

Ifølge rapporten har Iran vurdert å stenge Bab el-Mandeb langs Hormuzstredet siden utbruddet av krigen mellom Israel og Hamas, men har så langt avstått fra å ta det skrittet.

«Vi tror dette er det neste sannsynlige trinnet på eskaleringsstigen, og hvis det skjer, vil det forstyrre de globale oljemarkedene betydelig, samtidig som det gir Iran ytterligere innflytelse i forhandlingene om en endelig avtale», sa den amerikanske kilden.

Hva ønsker Iran seg fra en endelig avtale?

Ifølge en høytstående kilde i energisektoren som jobber tett med Irans oljedepartement, har Teheran som mål å sikre så mange av kravene i det opprinnelige 14-punktsforslaget som mulig før forhandlingene avsluttes.

Disse kravene inkluderer:

* Israels tilbaketrekning fra Libanon.

* Tilbaketrekking av alle amerikanske styrker fra Hormuzstredet og omkringliggende områder.

* Fjerning av alle internasjonale sanksjoner mot Iran.

* En gjenoppbyggingspakke på 300 milliarder dollar

* Å tillate Iran å håndtere reduksjonen av sitt anrikede uranlager innenfor eget territorium under tilsyn av Det internasjonale atomenergibyrået.

* Opprettholde sitt sivile atomprogram for fredelige formål og elektrisitetsproduksjon.

Rapporten argumenterte for at å møte disse kravene ville eliminere det Iran ser på som den eksistensielle trusselen som Den islamske revolusjonsgarden står overfor, som Washington anser som den sentrale søylen i det iranske politiske systemet.

Den la til at USAs langsiktige mål, fra atomavtalen under Obama-tiden og frem til senere versjoner, har vært å gradvis svekke Revolusjonsgarden ved å begrense dens økonomiske og politiske innflytelse før den til slutt integreres i Irans regulære væpnede styrker, en prosess Washington mente til slutt kunne omforme landets politiske system.

Trumps alternativer mellom politikk og krig

Rapporten hevdet at enhver avtale signert av Trump som aksepterer alle Irans krav, ville være et betydelig slag mot den politiske arven han håper å etterlate seg.

Samtidig kan ikke den amerikanske presidenten eskalere konflikten til et nivå som ville utløse en kraftig økning i drivstoffprisene og skade republikanernes prestasjon i mellomvalget, da det ville svekke hans innflytelse i resten av presidentskapet og redusere utsiktene til å bevare den politiske bevegelsen han leder innen Det republikanske partiet.

Rapporten bemerket også at et republikansk nederlag kunne utsette Trump for fornyede juridiske og politiske utfordringer etter at han har forlatt embetet.

Som et resultat mener både amerikanske og iranske kilder at det mest sannsynlige scenariet er en fortsettelse av den nåværende tilnærmingen, der militære operasjoner forblir under terskelen for fullskala eskalering mens forhandlingene fortsetter mot en endelig avtale.

Den amerikanske kilden konkluderte: «Etter mellomvalget, uavhengig av utfallet, vil alle politiske begrensninger på Trump forsvinne. På det tidspunktet tror jeg ikke han vil stoppe før han sikrer seg avtalen han ønsket fra begynnelsen, inkludert regimeskifte i Iran.»