Den japanske yenen steg i asiatisk handel tirsdag mot en kurv av store og små valutaer, i et forsøk på å hente seg inn fra sitt ni måneders laveste punkt som ble nådd tidligere i handelen mot amerikanske dollar, ettersom kjøpere steg inn på lavere nivåer.

Senere i dag holder sentralbanksjef Kazuo Ueda sitt første offisielle møte med den nyutnevnte statsministeren Sanae Takaichi. Dette møtet vil bli nøye overvåket for potensielle signaler om tidspunktet for sentralbankens neste renteheving.

Prisoversikt

Dollaren falt med omtrent 0,25 % mot yenen til 154,82 ¥, ned fra åpningsnivået på 155,17 ¥, etter å ha nådd et toppnivå på 155,38 ¥ – den sterkeste siden februar.

Yenen endte mandagens handel ned 0,4 % mot dollaren, noe som markerte den andre dagen på rad med tap etter at tall viste at den japanske økonomien krympet i tredje kvartal.

Takaichi–Ueda-møtet

Det første offisielle møtet mellom statsminister Sanae Takaichi og sentralbanksjef Kazuo Ueda starter klokken 06:30 GMT, en diskusjon som forventes å spille en sentral rolle i å forme Japans pengepolitiske utsikter for de kommende månedene.

Møtet kommer samtidig som Japan sliter med en økonomisk sammentrekning og en kraftig svekket yen, som nylig nådde et ni måneders lavpunkt mot amerikanske dollar, samtidig som debattene intensiveres om renteutviklingen i verdens fjerde største økonomi.

De to sidene forventes å diskutere fremtiden for pengepolitikken, spesielt utsiktene til å gjenoppta renteøkninger – noe Ueda har antydet kan skje snart – kontra regjeringens preferanse under Takaichi for en mer ekspansiv, vekstfokusert tilnærming som letter byrden på husholdninger og bedrifter.

Møtet vil sannsynligvis dekke koordineringsarbeidet mellom regjeringen og Bank of Japan for å håndtere økende inflasjonspress, opprettholde finansiell stabilitet og unngå markedsforstyrrelser, spesielt gitt global følsomhet for BOJ-beslutninger som operatør av verdens største stimuleringsprogram.

Markedene vil følge nøye med på utfallet, da det kan sette tonen for yenhandel og japanske obligasjonsrenter i den kommende perioden.

Synspunkter og analyser

Kesuke Tsuruta, sjefsstrateg for obligasjoner hos Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, sa at forsinkelser i renteøkningene i BoJ kan svekke yenen ytterligere og øke importkostnadene, noe som er i konflikt med Takaichis mål om å øke reallønningene.

Tsuruta la til at diskusjonene sannsynligvis vil fokusere på hvor spesifikk statsministeren har til hensikt å være når han ber BOJ om å handle i samordning med regjeringen.

Japanske renter

Pengemarkedsprisingen gir for tiden omtrent 35 % sannsynlighet for en renteheving på et kvart poeng fra BOJ i desember.

Investorer avventer ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønnsutvikling i Japan for å revurdere disse forventningene.

Den japanske yenen falt i de asiatiske markedene torsdag mot en kurv av store og små valutaer, og trakk seg tilbake fra en toukers topp mot amerikanske dollar og var på vei mot sitt første tap på fem dager, ettersom korreksjon og gevinsttaking tynget valutaen.

Dette kom samtidig med en oppgang i den amerikanske dollaren, etter at Høyesterett tillot Lisa Cook å forbli i stillingen sin frem til januar, noe som dempet bekymringene rundt den amerikanske sentralbankens uavhengighet.

Representanter i Bank of Japan har inntatt en mer haukeaktig holdning de siste dagene, noe som tydelig har økt forventningene om en potensiell renteøkning i Japan før slutten av året. For å revurdere disse forventningene venter investorene på ytterligere viktige data om utviklingen i verdens fjerde største økonomi.

Prisoversikt

Yenkursen i dag: Den amerikanske dollaren steg mot yenen med 0,2 % til ¥147,32, fra dagens åpningsnivå på ¥147,04, med et bunnnivå på ¥146,94.

Yenen avsluttet onsdagens handel med en oppgang på 0,5 % mot dollaren, noe som markerte den fjerde daglige oppgangen på rad. Etterspørselen etter trygge havner fortsatte på grunn av bekymringer om nedstengning av amerikanske myndigheter.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % torsdag, etter å ha hentet seg inn igjen fra et ukes lavpunkt, og ventes å vise sin første oppgang på fem dager. Dette gjenspeiler en oppgang i amerikanske valutakurser mot en kurv av globale konkurrenter.

Den amerikanske høyesterett kunngjorde i januar at de vil behandle argumenter om president Donald Trumps forsøk på å fjerne sentralbanksjef Lisa Cook fra Federal Reserve, og dermed midlertidig beholde henne i stillingen.

Tony Sycamore, markedsanalytiker hos IG i Sydney, sa at markedets bekymringer rundt den amerikanske sentralbankens uavhengighet «nå vil avta i løpet av de neste månedene».

Japanske renter

Onsdagens Tankan-undersøkelse viste forbedret stemning blant store japanske produsenter for andre kvartal på rad, og selskapene opprettholdt optimistiske forbruksplaner.

BOJ-representanter har blitt mer haukeaktige de siste dagene, inkludert Asahi Noguchi, et tidligere styremedlem og forkjemper for kvantitative lettelser.

Noguchi sa mandag at behovet for å stramme inn pengepolitikken vokser «mer enn noensinne».

Viseguvernør Shinichi Uchida og guvernør Kazuo Ueda skal holde taler henholdsvis torsdag og fredag.

Tradere priser for tiden inn en 40 % sjanse for en renteøkning på et kvart prosentpoeng i Japan 30. oktober, ifølge data fra London Stock Exchange.

For å kunne prise disse forventningene på nytt, venter investorene på ytterligere data om inflasjon, arbeidsledighet og lønninger i Japan.

Gullprisene steg under onsdagens handel og nådde en ny rekordhøyde midt i den rådende bekymringen om den langvarige nedstengningen av den amerikanske regjeringen og dens innvirkning på den amerikanske økonomien.

Den amerikanske føderale nedstengningen trådte i kraft i dag, med mulighet for at den månedlige jobbrapporten fra Bureau of Labor Statistics, som skal offentliggjøres fredag, blir suspendert.

Fitch kommenterte nedstengningen og uttalte at den ikke vil påvirke USAs kredittvurdering på kort sikt, men at den vil ha en negativ innvirkning på økonomien.

Data som ble offentliggjort i dag av ADP viste at den amerikanske private sektoren mistet 32 000 jobber i september, mens markedene hadde forventet en økning på 50 000 jobber. August-tallene ble revidert til et tap på 3000 jobber sammenlignet med en økning på 54 000 i forrige måneds rapport.

Ytterligere data som ble offentliggjort onsdag av Institute for Supply Management (ISM) viste at PMI for industrien steg med 0,4 prosentpoeng til 49,1 i september, men den er fortsatt under 50-poengsgrensen som skiller vekst fra sammentrekning.

På den annen side falt den amerikanske dollarindeksen med 0,1 % til 97,7 poeng klokken 20:46 GMT, med en topp på 97,8 poeng og en bunn på 97,4 poeng.

Når det gjelder handel, steg spotgullprisen med 0,6 % til 3 895,1 dollar per unse per 20:46 GMT.

Den amerikanske regjeringen stengte ned onsdag, noe som utløste bred debatt på tvers av globale markeder ettersom investorer vurderte de potensielle konsekvensene for den bredere økonomien.

Selv om nedstengninger av offentlige tjenester vanligvis bare har en beskjeden innvirkning på kapitalmarkedene, er tidspunktet for denne avgjørende. Publiseringen av amerikanske jobbtall som er planlagt for fredag, vil bli utsatt – noe som kaster en skygge over utsiktene til Federal Reserve bare uker før neste møte. President Donald Trump truet også med å bruke nedstengningen til å gjennomføre et «stort antall» offentlige jobbkutt.

Uten en klar vei til en avtale, er det ingen sikt på hvor lenge føderale kontorer vil forbli stengt. Under Trumps første periode opplevde landet det som ble den lengste delvise nedstengningen i historien.

Onsdag ble amerikanske risikoaktiva påvirket. Gull – tradisjonelt sett på som en trygg havn under økonomisk eller geopolitisk uro – steg til sin 39. rekordhøye i år. Europeiske aksjer steg i middagshandelen etter en dempet åpning, mens asiatiske aksjer leverte en blandet utvikling. I globale obligasjonsmarkeder avtok aktiviteten etter at renten på europeiske statsobligasjoner steg tidlig i sesjonen, mens renten på 10-årige amerikanske statsobligasjoner falt med 4 basispunkter etter et overraskende fall i private lønnsdata.

Bekymringer rundt «amerikansk dysfunksjon» presser investorer mot alternativer

Luke Bartholomew, assisterende sjeføkonom i abrdn, sa at nedstengningen øker bekymringene rundt troverdigheten til amerikanske institusjoner, finanspolitisk stabilitet og politisk «dysfunksjon».

I et intervju med CNBCs Squawk Box Europe bemerket han: «Det som slår meg er hvor mye politisk kapital Trump-administrasjonen ser ut til å være villig til å bruke i et forsøk på å «reformere», om du vil, den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) og utøve innflytelse.»

Han la til: «Fed er i bunn og grunn hjørnesteinsinstitusjonen i globale kapitalmarkeder. Det setter hele den langsiktige rentekurven under press, og jeg forventer at dette vil fortsette. Når det er sagt, ville jeg bli overrasket om markedene ikke til slutt så gjennom den.»

Neil Birrell, IT-sjef i det britiske selskapet Premier Miton, sa at en langvarig nedstengning kan svekke risikosentimentet i de globale markedene.

«Med obligasjonsmarkedene som reagerer på overdrevne statlige lånebehov, stramme kredittspreader og aksjer med strukket verdsettelse, er det ikke overraskende at investorer beveger seg inn i trygge aktiva når de rammes av et negativt sjokk som en nedstengning i USA», forklarte han.

Han la til: «Investorer har vært selvtilfredse med tanke på risikoene vi står overfor, og negative overraskelser vil utløse reaksjoner. Enhver form for diversifisering ser nå attraktiv ut – inkludert sølv, kryptovalutaer og potensielt andre råvarer.»

Innvirkning på valutaveksling

Joe Brusuelas, sjeføkonom i RSM US, bemerket at den mest umiddelbare effekten av nedstengningen kan være økt press på den amerikanske dollaren eller innflytelse på Feds rentebeslutning i oktober.

Han skrev i en e-post til CNBC onsdag: «I de fleste tilfeller fører nedstengninger av amerikanske myndigheter til en beskjeden bølge av spekulativ atferd blant globale investorer rundt renter og valutaer. Denne versjonen av USAs finanspolitiske drama er ikke annerledes.»

«For at det skal bli en større innvirkning på de globale markedene, må nedstengningen vare hele måneden og nærme seg rekorden satt i 2018–2019. Hvis det skjer, vil det sannsynligvis påvirke Feds policybeslutning senere denne måneden, som igjen vil påvirke globale kapitalstrømmer, renter og valutakurser.»

Han advarte også om at omfattende føderale oppsigelser «kunne presse dollaren ytterligere ned, noe som fører til kapitalstrømmer inn i euroen og yenen».

Brusuelas la til at slike oppsigelser indirekte kunne skade europeisk industri:

«Etterspørselen etter europeiske eksportvarer, som biler, ville falle betydelig, noe som ville legge mer press på Tysklands industrisektor.»

UBS: Investorer bør «se forbi frykten for nedstengning»

Likevel sa den sveitsiske banken UBS i et notat tirsdag at de ikke ser på nedstengningen som en stor markedsrisiko, samtidig som de erkjenner at det ikke er en velkommen utvikling for globale investorer.

UBS-analytikere skrev: «Tidligere nedstengninger har bare hatt begrensede effekter på markedene. Historisk sett forårsaket de mindre og kortvarig volatilitet i aksjer og obligasjoner, ettersom investorer forstår at den økonomiske effekten har en tendens til å være liten og midlertidig ... Auksjoner og utbetalinger av statsobligasjoner vil fortsette som normalt, og selv om børsnoteringsaktivitet og noen regulatoriske funksjoner kan ta en pause, anser vi ikke disse som en systemisk risiko for markedsstabiliteten.»

De la til at eventuelle midlertidige forsinkelser i økonomiske data «ikke vil avspore Feds pågående lettelsessyklus».

«Nedstengningen vil stanse innsamlingen og publiseringen av de fleste offentlige data og vil påvirke revisjoner av tidligere arbeidsmarkedstall, som nylig har fått betydning ... Dette betyr at Fed kanskje må ta en avgjørelse i oktober uten oppdaterte arbeidskraftdata, men vi tror ikke det vil forhindre et nytt rentekutt på 25 basispunkter.»

Ifølge CMEs FedWatch-verktøy priser pengemarkedene sterkt inn et rentekutt på 25 basispunkter på Feds møte 29. oktober.

UBS konkluderte: «Vi råder investorer til å se forbi bekymringer om nedstengning og fokusere på andre markedsdrivere – fortsatte lettelser fra sentralbanken, sterke selskapsinntjeninger, investeringer i kunstig intelligens og deres økende avkastning.»