Den japanske yenen falt i den asiatiske handelen torsdag mot en kurv av store og små valutaer, og forsterket dermed tapet for andre gang på rad mot den amerikanske dollaren og nådde et ukes lavpunkt. Dette skjedde samtidig som investorer fortsatte å favorisere den amerikanske valutaen etter at referatet fra møtet i Federal Reserve viste at beslutningstakere ikke har det travelt med å kutte renten.

USAs president Donald Trump annonserte prosjekter verdt 36 milliarder dollar som den første investeringsrunden under Japans løfte om å investere 550 milliarder dollar i USA innenfor rammen av den siste handelsavtalen mellom de to landene.

Prisoversikt

• Japansk yen-kurs i dag: Dollaren steg mot yenen med 0,35 % til ¥155,29, det høyeste nivået siden 10. februar, fra et åpningsnivå på ¥154,76. Paret registrerte en handelsbunn på ¥154,62.

• Yenen endte onsdagens handel ned 1,0 % mot dollaren, og markerte dermed sitt andre fall på tre dager, presset av referatet fra Federal Reserve.

Amerikansk dollar

Dollarindeksen steg med 0,1 % torsdag, og forlenget dermed oppgangen for fjerde økt på rad og nådde en toukers topp på 97,78 poeng. Dette gjenspeiler den fortsatte styrken til den amerikanske valutaen mot en kurv av globale valutaer.

Referatet fra det siste møtet i Federal Reserve, som ble holdt 27.–28. januar, viste splittelse blant beslutningstakere angående den riktige utviklingen i amerikanske renter. Referatet indikerte også at den påtroppende sentralbanksjefen, som forventes å tiltre i mai, kunne møte utfordringer med å få gjennom eventuelle rentekutt.

Referatet avslørte videre at noen medlemmer forventer at produktivitetsøkninger vil bidra til å lette inflasjonspresset, mens «de fleste deltakerne» advarte om at veien mot lavere inflasjon kan være langsom og ujevn. Noen antydet til og med muligheten for å heve renten igjen hvis inflasjonen forblir over målet.

Etter referatet, og ifølge CMEs FedWatch-verktøy, steg prisingen for å holde amerikanske renter uendret på marsmøtet fra 90 % til 95 %, mens forventningene om et rentekutt på 25 basispunkter falt fra 10 % til 5 %.

Investeringsutgifter

President Donald Trumps administrasjon kunngjorde lanseringen av prosjekter verdt 36 milliarder dollar, som representerer den første delen av Japans lovede investeringspakke på 550 milliarder dollar i USA.

Tiltaket tar sikte på å styrke det økonomiske samarbeidet mellom de to landene og støtte japanske investeringer i strategiske sektorer i det amerikanske markedet.

Synspunkter og analyser

• Chris Turner, leder for global forskning hos ING, sa at japanske direkteinvesteringer i USA vil være en nøkkelfaktor å følge med på i år, noe som gjør de allerede blandede utsiktene for dollar/yen-paret mer komplekse.

• Turner la til at det viktigste spørsmålet for valutamarkedene er om disse investeringene vil generere dollarstøttende strømmer, eller om Japan vil stole på sine valutareserver for å støtte nye dollarlån og unngå press på yenen, og bemerket at sistnevnte ser ut til å være Tokyos foretrukne utfall.

Japanske renter

• Markedsprisingen for en renteheving på et kvart prosentpoeng fra Bank of Japan på marsmøtet er fortsatt under 10 %.

• Prisingen for en renteøkning på et kvart prosentpoeng på aprilmøtet er for tiden rundt 50 %.

• Ifølge den siste Reuters-målingen kan det hende at Bank of Japan hever renten til 1 % innen september.

• Investorer venter på ytterligere data om inflasjon, sysselsetting og lønninger i Japan for å revurdere disse forventningene.

Oljeprisene steg med over 4 % i løpet av onsdagens handelsdag, midt i økende bekymring for et potensielt utbrudd av en konflikt mellom USA og Iran.

To dager med fredssamtaler i Genève mellom Russland og Ukraina endte med liten fremgang, ettersom Ukrainas president Volodymyr Zelenskyj anklaget Moskva for å hindre USA-ledede forsøk på å få slutt på krigen.

Den amerikanske regjeringen kunngjorde at Iran ikke hadde klart å oppfylle de viktigste kravene som ble skissert under atomforhandlingene.

USAs visepresident JD Vance uttalte at president Donald Trump beholder retten til å bruke makt dersom diplomati ikke klarer å stanse Irans atomprogram.

I handelen steg april-futuresprisen på Brent-råolje med 4,35 %, eller 2,93 dollar, til 70,35 dollar per fat.

I mellomtiden steg amerikanske Nymex-råoljefutures for mars med 4,59 %, eller 2,86 dollar, til 65,19 dollar per fat.

Referatet fra den amerikanske sentralbankens møte i januar avslørte splittelser blant tjenestemennene angående den fremtidige renteutviklingen, ettersom det indikerte at ytterligere kutt kunne settes på pause inntil videre, med mulighet for gjenopptagelse senere i år hvis inflasjonsbanen tillater det.

Selv om beslutningen om å holde styringsrenten uendret fikk relativt bred støtte, virket veien videre mindre klar, med medlemmer som var delte mellom å prioritere kampen mot inflasjon og å støtte arbeidsmarkedet, ifølge referatet som ble offentliggjort onsdag fra møtet 27.–28. januar.

I møteoppsummeringen sto det: «I vurderingen av utsiktene for pengepolitikken bemerket en rekke deltakere at ytterligere reduksjoner i målintervallet for den føderale styringsrenten sannsynligvis ville være passende dersom inflasjonen fortsatte å bevege seg lavere i tråd med forventningene deres.»

Deltakerne var imidlertid uenige om hvilken politisk retning som er passende, og debatterte om det burde legges større vekt på å dempe inflasjonen eller å støtte arbeidsmarkedet.

Referatet la til: «Noen deltakere indikerte at det sannsynligvis ville være passende å opprettholde styringsrenten på dagens nivå en stund mens komiteen nøye vurderer innkommende data, og flere vurderte at ytterligere pengepolitiske lettelser kanskje ikke er berettiget før det foreligger klarere bevis for at desinflasjonsprosessen har gjenopptatt på et solid grunnlag.»

Noen tjenestemenn diskuterte også muligheten for å heve rentene igjen og ba om at uttalelsen etter møtet skulle gjenspeile en «tosidig beskrivelse av fremtidige politiske beslutninger».

Slikt språkbruk ville gjenspeile «muligheten for at oppjusteringer av målintervallet for den føderale fondsrenten kan være passende dersom inflasjonen skulle holde seg over målet».

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) hadde tidligere senket sin ledende rente med tre fjerdedeler av et prosentpoeng gjennom tre påfølgende kutt i september, oktober og desember, noe som brakte styringsrenten til et intervall mellom 3,5 % og 3,75 %.

Dette møtet markerte det første under en ny stemmestruktur for regionale bankpresidenter, inkludert Dallas Fed-president Lorie Logan og Cleveland Fed-president Beth Hammack, som begge offentlig har uttalt at Fed bør holde politikken uendret i en lengre periode, med argumenter om at inflasjon fortsatt er en vedvarende trussel og bør forbli det sentrale fokuset. Alle sentralbanksjefene og de 19 regionale bankpresidentene deltar i møtene, men bare 12 har stemmerett.

Med ideologiske splittelser allerede til stede i komiteen, kan splittelsen forverres dersom tidligere sentralbanksjef Kevin Warsh blir bekreftet som neste sentralbanksjef. Warsh har uttrykt støtte til rentekutt, en holdning som også deles av nåværende sentralbanksjefer Steven Miran og Christopher Waller. Både Waller og Miran var uenige på januarmøtet og gikk inn for et ytterligere kutt på et kvart prosentpoeng. Nåværende sentralbanksjef Jerome Powells periode utløper i mai.

Referatet identifiserer ikke deltakerne ved navn, men bruker i stedet beskrivelser som «noen», «noen få» og «mange», og inkluderte to sjeldne referanser til et «overveldende flertall» for å karakterisere visse synspunkter.

Samlet sett forventet deltakerne at inflasjonen ville avta i løpet av året, «selv om tempoet og tidspunktet for denne nedgangen fortsatt var usikkert.» De diskuterte også virkningen av tollsatser på prisene, og forventet at slike effekter gradvis ville avta etter hvert som året skrider frem.

I referatet sto det: «De fleste deltakerne advarte om at fremgangen mot komiteens 2%-mål kunne bli langsommere og mer ujevn enn generelt forventet, og så på risikoen for at inflasjonen skulle holde seg over målet lenger som betydelig.»

Under møtet justerte den føderale komiteen for åpen markedssatsing noe av formuleringen i uttalelsen sin, og bemerket at risikoer knyttet til inflasjon og arbeidsmarkedet hadde blitt mer balansert, noe som dempet tidligere bekymringer om ansettelsesforholdene.

Siden møtet har arbeidsmarkedstallene vært blandede, med indikasjoner på ytterligere avmatning i jobbskapingen i privat sektor, og begrenset vekst i stor grad konsentrert i helsesektoren. Likevel falt arbeidsledigheten til 4,3 % i januar, mens veksten i lønn utenfor landbruket var sterkere enn forventet.

På inflasjonsfronten har konsumindeksen – Feds foretrukne målestokk – holdt seg fast nær 3 %. En rapport som ble publisert forrige uke viste imidlertid at konsumprisindeksen, utenom mat og energi, falt til sitt laveste nivå på nesten fem år.

Futureshandlere ser for tiden juni som det mest sannsynlige tidspunktet for neste rentekutt, med mulighet for nok en reduksjon i september eller oktober, ifølge CME Groups FedWatch-verktøy.

Den første oljelisensrunden i Libya siden avsettelsen av den avdøde lederen Muammar Gaddafi i 2011 markerte en bemerkelsesverdig tilbakekomst – eller ekspansjon – for store vestlige oljeselskaper, noe som ble sett på som en betydelig suksess for Tripoli. Som en del av National Oil Corporations plan om å øke produksjonen til to millioner fat per dag innen 2028, annonserte Libya i fjor tilbudet av 22 onshore- og offshore-blokker i sin første budrunde.

Blant de mest fremtredende vinnerne var det amerikanske selskapet Chevron, som ble tildelt område 106 i det oljerike Sirte-bassenget, noe som markerte selskapets tilbakekomst til landet etter 16 års fravær. Andre store vestlige selskaper sikret seg også nye konsesjoner, inkludert Italias ENI, Spanias Repsol, Ungarns MOL Group, i tillegg til QatarEnergy. Hovedspørsmålet er imidlertid fortsatt: signaliserer dette begynnelsen på et nytt kapittel for Libya, eller er det bare et flyktig øyeblikk med optimisme?

Det som gir næring til optimismen er ikke bare omfanget av vestlige selskaper som utvider sin tilstedeværelse i Libya, men også typen selskaper de er. Olje- og gasssektoren har en unik posisjon i global næringsliv, ettersom selskaper som opererer i utlandet ofte gis betydelig operasjonell autonomi – juridisk sett noe sammenlignbart med ambassader, som behandles som suverent territorium uansett hvor de befinner seg.

I henhold til folkeretten har utenlandske olje- og gasselskaper tillatelse til å utplassere passende sikkerhetspersonell og infrastruktur for å beskytte sine investeringer, underlagt godkjenning fra vertsregjeringen – som vanligvis gis. Som et resultat kan gradvis utvidelse av store oljeselskapers tilstedeværelse være et av de mest effektive verktøyene for å bygge politisk innflytelse i en fremmed stat.

Det britiske Ostindiske kompani blir ofte sitert som et tidlig og fremtredende eksempel på denne modellen. Det ble grunnlagt i 1600 og utvidet britisk innflytelse over store deler av Asia over nesten 300 år, inkludert India og Hongkong, støttet på et tidspunkt av en britisk sikkerhetsstyrke på omtrent 260 000 mann. Ekspansjonen var selvfinansiert gjennom kommersiell profitt – en modell som noen vestlige makter har forsøkt å kopiere i moderne former andre steder.

I de senere årene har store vestlige olje- og gasselskaper ledet amerikanske og europeiske forsøk på å gjenoppbygge innflytelse i Midtøsten, spesielt etter at USA ensidig trakk seg ut av Iran-atomavtalen (den felles omfattende handlingsplanen) i 2018. Denne tilbaketrekningen skapte rom for Kina og Russland til å utvide sitt fotavtrykk gjennom Iran og på tvers av det som ofte omtales som «shia-halvmånen», som omfatter Irak, Syria og Libanon, og strekker seg mot tidligere vestlige allierte som Saudi-Arabia og De forente arabiske emirater.

I løpet av president Donald Trumps andre periode intensiverte presset på Iran, indirekte rettet mot både Kina og Russland. En annen faktor har vært Europas tap av russiske olje- og gassforsyninger etter Russlands invasjon av Ukraina i 2022, noe som forsterket behovet for nye lete- og utviklingsmuligheter i Midtøsten.

I spissen for denne innsatsen finner vi selskaper som Chevron, ConocoPhillips og ExxonMobil fra USA, BP og Shell fra Storbritannia, TotalEnergies fra Frankrike, ENI fra Italia og Repsol fra Spania. QatarEnergys deltakelse i et konsortium med ENI i Libya fremhever landets potensielle rolle som en nøkkelleverandør av flytende naturgass til Europa i tiden etter krigen i Ukraina, spesielt gitt landets utpeking som en viktig ikke-NATO-alliert.

Til tross for pågående borgerkrig siden 2011, har Libya fortsatt et betydelig olje- og gasspotensial. Før Gaddafis fall lå produksjonen på rundt 1,65 millioner fat per dag av lett råolje av høy kvalitet, etterspurt i markedene i Middelhavet og Nordvest-Europa. Landet har også Afrikas største påviste oljereserver, anslått til omtrent 48 milliarder fat.

Før Gaddafis avsettelse hadde produksjonen økt sammenlignet med omtrent 1,4 millioner fat per dag i 2000, men fortsatt under toppen på slutten av 1960-tallet over 3 millioner fat per dag. På den tiden planla National Oil Corporation å implementere forbedrede oljeutvinningsteknikker for å øke produksjonen fra modne felt, med forventninger om å øke kapasiteten med rundt 775 000 fat per dag.

Under borgerkrigens høydepunkt falt produksjonen til rundt 20 000 fat per dag. Selv om produksjonen siden har tatt seg opp til omtrent 1,3 millioner fat per dag – det høyeste nivået siden midten av 2013 – har politisk motiverte nedstengninger til tider presset produksjonen ned til rett over 500 000 fat per dag.

Libya planlegger også å utvide naturgassproduksjonen for å bli en betydelig leverandør til Europa innen tidlig på 2030-tallet, med mål om en produksjon på omtrent én milliard standard kubikkfot per dag og å starte skifergassboring i andre halvdel av dette året.

Enkelte observatører hevder at den økende tilstedeværelsen av store vestlige selskaper i Libya over tid kan bidra til å oppmuntre til en bredere fredsprosess, særlig ettersom den tiltrekker seg større politisk oppmerksomhet fra Washington, London, Paris og Brussel. Den grunnleggende årsaken til gjentatte oljestanser siden 2020 er imidlertid fortsatt uavklart.

Feltmarskalk Khalifa Haftar, kommandør for den libyske nasjonalhæren, knyttet våpenhvileavtalen fra 18. september 2020 med den FN-anerkjente nasjonalregjeringen til en langsiktig løsning på fordeling av oljeinntekter. Han foreslo å danne en felles teknisk komité for å føre tilsyn med oljeinntektene, sikre rettferdig ressursfordeling, overvåke implementeringen av avtalen og utarbeide et enhetlig budsjett som imøtekommer behovene til alle parter, med Libyas sentralbank pålagt å utføre godkjente betalinger uten forsinkelse.

Ingen av disse ordningene er imidlertid implementert, og det pågår for øyeblikket ingen seriøse forhandlinger for å løse dem. Selv om utvidede vestlige økonomiske interesser til slutt kan støtte slike reformer, vil Libyas langsiktige stabilitet forbli usikker med mindre de underliggende politiske og økonomiske tvistene blir fundamentalt adressert.