Den japanske yenen steg i de asiatiske markedene onsdag mot en kurv av store og små valutaer, og fortsatte sin oppgang for andre dag på rad fra et toukers lavpunkt mot den amerikanske dollaren. Dette var drevet av kjøpsaktivitet på lavere nivåer og en pause i dollarens nylige oppgang i valutamarkedet.

Bank of Japans rentemøte begynner i dag, og avgjørelser forventes torsdag. Det er allment forventet at banken vil holde renten uendret for fjerde møte på rad på 0,50 %, det høyeste nivået siden 2008 da den globale finanskrisen startet.

Prisoversikt

• USD/JPY i dag: Dollaren falt med 0,45 % mot yenen til ¥147,85, ned fra åpningskursen på ¥148,45. Valutaparet noterte en handelshøyde på ¥148,53.

• Tirsdag steg yenen med mindre enn 0,1 % mot dollaren ved oppgjør – den første oppgangen på fire dager – etter å tidligere ha nådd et toukers lavpunkt på ¥148,81.

Amerikansk dollar

Den amerikanske dollarindeksen falt med 0,2 % onsdag, etter en femukers topp på 99,14 poeng. Dette gjenspeiler en pause i dollarens oppgang mot en kurv av globale valutaer.

I tillegg til gevinsttaking falt dollaren ettersom investorer avsto fra å bygge nye lange posisjoner i forkant av den amerikanske sentralbankens rentebeslutning, som kan gi sterke signaler som forsterker sannsynligheten for et rentekutt i september.

Senere i dag avslutter den amerikanske sentralbanken (Fed) sitt kritiske pengepolitiske møte, med brede forventninger om å holde renten uendret for femte møte på rad – midt i pågående vurderinger av passende politikk for verdens største økonomi.

Bank of Japan

Bank of Japans rentemøte begynner i dag, og avgjørelser ventes torsdag. Rentene forventes å forbli uendret på 0,50 % for fjerde møte på rad – fortsatt det høyeste nivået siden finanskrisen i 2008.

Det forventes også at beslutningstakere i Bank of Japan vil diskutere den potensielle virkningen av Japans nylige handelsavtale med USA på landets eksportdrevne økonomi. Dette kan bli en nøkkelfaktor for å bestemme tidspunktet for neste renteheving.

Med en forventet stabil pengepolitikk vil markedene fokusere på BOJ-guvernør Kazuo Uedas kommentarer etter møtet for å få hint om hvorvidt global økonomisk pessimisme kan påvirke tempoet i Japans fremtidige renteøkninger.

Yen-utsikter

• På Economies.com i dag forventer vi at yenen vil holde seg i positivt territorium mot amerikanske dollar – spesielt hvis den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) reagerer på Trumps kritikk og inntar en mer dueaktig tilnærming.

Soyabønne- og maisterminene falt på Chicago Board of Trade tirsdag, presset av rikelig global forsyning, svak etterspørsel og fortsatt gunstig vær for avlinger i det amerikanske Midtvesten.

Maisprisene kom under ytterligere press på grunn av forventninger om en rekordhøy innhøsting i USA, støttet av prognoser om gunstig vær i maisbeltet. I mellomtiden falt hveteprisene etter hvert som innhøstingen økte over hele den nordlige halvkule, noe som økte forventningene om høyere globalt tilbud.

Oli Hough fra IKON Commodities i Sydney uttalte: «Soyabønner er fortsatt under press på grunn av store forventede avlinger både i USA og globalt. Det er vanskelig å se for seg at dette markedet vil stige betydelig i de kommende månedene.»

Svak eksportetterspørsel tynget soyabønner ytterligere, ettersom de siste ukentlige tallene for amerikanske eksportsalg skuffet.

På handelsfronten inngikk USA og EU en rammeavtale søndag som inkluderte en importtoll på 15 % på de fleste europeiske varer. Dermed unngikk de en fullverdig handelskrig som kunne ha satt et handelsforhold som representerer omtrent en tredjedel av global handel i fare.

En tysk handelsmann kommenterte: «Avtalen mellom USA og EU nevnte potensiell fjerning av tollsatser på enkelte landbruksprodukter, men mangelen på detaljer gjør det vanskelig å bedømme.» Han la til: «Likevel er det generell lettelse over at en destruktiv handelskrig mellom USA og EU er unngått.»

Den tyske handelsmannen bemerket også at hvete er tynget av både svak etterspørsel og en tilstrømning av tilbud fra pågående innhøstinger i USA, EU og Svartehavsregionen.

«Det er så godt som ingen anbud på hvetekjøp på markedet i starten av uken», sa han.

«Russiske bønder var i utgangspunktet motvillige til å selge den nye avlingen sin, men ettersom innhøstingssesongen i Russland utvides, kan de bli tvunget til å øke eksporten, ettersom de ikke kan lagre hele avlingen.»

Korn

I handelen falt maisfutures for desember med 0,7 % til 4,11 dollar per bushel.

Soyabønner

Soyabønnefutures for november falt med 0,2 % til 10,09 dollar per bushel.

Hvete

Hvetefuturesprisene for september falt med 1,6 % til 5,26 dollar per bushel.

De fleste digitale valutaer falt tirsdag på grunn av svak risikoappetitt, til tross for optimisme rundt handelsavtaler mellom USA og dets partnere. Ethereum og andre kryptovalutaer kom under salgspress ettersom investorer forsøkte å sikre profitten.

USA og Kina avsluttet nylig en runde med handelsforhandlinger og ble enige om å forlenge den eksisterende tollhvilen – selv om det ikke ble gitt noen detaljer om varigheten eller de spesifikke vilkårene for forlengelsen.

Selv om USA nylig har inngått handelsavtaler med EU og Japan, er forhandlingene med Kina fortsatt mer komplekse og langvarige, ifølge Reuters.

USAs president Donald Trump uttalte at han muligens vil møte Kinas president Xi Jinping før årets slutt.

Den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) holder sitt todagers rentemøte som starter tirsdag og avsluttes onsdag, med forventninger om at rentene vil holde seg innenfor intervallet 4,25 % til 4,5 %.

Tradere vil fokusere på tonen i den medfølgende uttalelsen og kommentaren, og se etter potensielle signaler om fremtidige rentekutt senere i år. En dueaktig tone fra Fed kan gi ytterligere støtte til Bitcoin ved å senke avkastningen på lavrente sikre havneaktiva.

I mellomtiden fortsetter flere selskaper å rapportere kvartalsresultatene sine. Boeing offentliggjorde resultatene sine i dag, men oppmerksomheten i de kommende dagene vil flyttes til Microsoft, Meta, Amazon og Apple.

Data fra det amerikanske arbeidsstatistikkbyrået (Bureau of Labor Statistics) som ble offentliggjort tirsdag, viste at antallet ledige stillinger falt til 7,44 millioner i juni, ned fra mais nedjusterte tall på 7,7 millioner – en nedgang på 57 000 – og under forventningene om en nedgang til 7,51 millioner.

Separat viste data fra Conference Board at den amerikanske forbrukertilliten steg til 97,2 poeng i juli, opp fra 95,2 i den oppjusterte juni-målingen – en økning på 2,2 poeng.

I sin siste oppdatering av rapporten World Economic Outlook, som først ble publisert i april, økte Det internasjonale pengefondet sin prognose for global økonomisk vekst i 2025 med 0,2 prosentpoeng til 3,0 %, og for 2026 med 0,1 prosentpoeng til 3,1 %. Begge prognosene ligger imidlertid fortsatt under januar-anslagene på 3,3 % for hvert år og under det historiske gjennomsnittet før pandemien på 3,7 %.

Ethereum

Når det gjelder handelsaktivitet, falt Ethereum med 0,8 % til 3 748,9 dollar per 21:14 GMT på CoinMarketCap.

I slutten av mai utstedte president Donald Trump fire presidentordrer med sikte på å utvide kjernekraftsektoren i USA. Etter hvert som disse ordrene begynner å tre i kraft, har flere politiske publikasjoner i Washington fremhevet deres potensielle implikasjoner – særlig muligheten for å avslutte Nuclear Regulatory Commissions (NRC) rolle i godkjenning av nye reaktordesign, og flytte dette ansvaret til Pentagon og energidepartementet.

En tjenestemann i administrasjonen beskrev NRCs kommende rolle som bare et «gummistempel», som antydet at kommisjonen hadde vært for treg med å godkjenne nye reaktordesign – en opplevd hindring for presidentens mål om å dramatisk utvide kjernekraften i landet. Med andre ord blir NRC «satt til side», omtrent som FEMA ble i tidligere sammenhenger.

Dette skiftet reiser spørsmålet: representerer denne endringen en reell deregulering av kommersiell kjernekraftteknologi, spesielt hvis kommende gjennomganger under tilsyn av Forsvarsdepartementet og Energidepartementet viser seg å være mindre strenge enn de som tradisjonelt utføres av NRC?

Hvorfor blir dette administrative skiftet sett på som et forspill til en atomrenessanse?

Flere grunner støtter dette synet. For det første, hvis man ser bort fra kjernekraften i seg selv, er prognosene for den amerikanske etterspørselen etter strøm mer optimistiske enn de har vært på flere tiår. Og det handler ikke bare om datasentre, som kan vise seg å være en forbigående trend. En ny høyeffektiv brikke kan snart bli utviklet som bare bruker en brøkdel av dagens strøm, noe som umiddelbart reduserer etterspørselen.

Vi har gjentatte ganger sett opp-og-ned-sykluser knyttet til sjeldne teknologier som litium eller kobolt. Likevel er den økende og jevne etterspørselen etter elektrisitet ikke utelukkende drevet av moderne teknologi – den kommer fra bredere elektrifiseringstrender: varmepumper (brukt til oppvarming og kjøling), elbiler og -lastebiler, og erstatning av fossilt brensel med elektrisitet i industrielle applikasjoner. Etter vårt syn er AI-boomen bare «prikken over i-en» og forsterker en etterspørselssyklus som allerede var i gang.

Kort sagt, den amerikanske etterspørselen etter elektrisitet vokser betydelig, med eller uten kunstig intelligens, noe som er en positiv trend for alle energikilder – inkludert kjernekraft.

Vil reaktorlisensiering bli fremskyndet?

Det er vanskelig å måle hvor mye raskere reaktorgodkjenningsprosessen vil gå uten NRCs tilsyn. Så langt har NRC bare godkjent én design – en liten modulær reaktor (SMR) på 50 megawatt fra NuScale. NuScale ba imidlertid snart om en designmodifikasjon for å øke kapasiteten til 77 megawatt, noe som resulterte i ytterligere forsinkelser og gjorde det til en dårlig referanse.

Likevel er det mange SMR-design på gang, og enhver regulatorisk akselerasjon vil være til fordel for dem alle. Å redusere eller eliminere NRCs rolle fjerner et stort hinder for den kommersielle levedyktigheten til disse nye reaktordesignene.

Adopsjon av militær- og industrisektoren

Et kritisk skritt mot kommersiell adopsjon er aksept fra forsyningsselskaper, myndigheter og industri. Nå, takket være presidentens ordre, kan det amerikanske militæret bli en stor kunde for to typer små reaktorer: ultrasmå reaktorer på 5–10 MW for å drive avsidesliggende steder (som Westinghouses eVinci), og større modeller som de som utvikles av NuScale og Holtec.

På noen måter er denne tilbakekomsten til militær bruk et «tilbake til røttene»-øyeblikk for kjernekraft. Men industrien blir også involvert. Dow Chemical har for eksempel bestilt fire reaktorer på 80 megawatt fra X-Energy for å forsyne anlegget sitt i Seadrift, Texas med kraft og damp.

Til tross for denne lovende utviklingen er imidlertid volumet av ny etterspørsel fortsatt beskjedent.

Et massivt prosjekt i horisonten: Fermi America

Tidligere energiminister i USA, Rick Perry, ønsker å bygge fire Westinghouse AP1000-reaktorer som en del av et massivt energiprosjekt i Texas. Selskapet hans, Fermi America, foreslår et «hypernett» på 6000 megawatt som kombinerer kjernekraft, gass og fornybar energi for å drive et gigantisk datasenterkompleks i Amarillo, Texas.

Interessant nok er ikke Amarillo en del av ERCOT, strømnettet som dekker mesteparten av Texas. Det betyr at den genererte strømmen vil være utenfor strømnettet og ikke eksporterbar.

Prosjektet ble møtt med latterliggjøring da en pressemelding hevdet at den første reaktoren ville være i drift innen 2032. Likevel er det fortsatt et av de viktigste prosjektene å følge med på. Hvis Fermi America kan sikre tillatelser og finansiering til å bygge over 4000 megawatt kjernekraft samtidig, kan det være banebrytende.

Det er verdt å merke seg at bygging av flere reaktorer en gang var vanlig blant store enheter som Tennessee Valley Authority (TVA) eller Washington Public Power Supply System, noe som er kjent for å ha endt i en økonomisk katastrofe.

Finansiering er den største hindringen ... alltid

Det kan være på tide å vurdere en ny bølge av flerreaktor-kjernekraftverk. Gitt USAs strømforbruk, ville fire nye reaktorer utgjøre mindre enn 5 % av Californias nettkapasitet, for eksempel.

Det større spørsmålet: kan disse prosjektene finansieres? Finansiering har alltid vært kjernekraftens akilleshæl. Men den gode nyheten er at strømprisene generelt stiger – en trend som favoriserer høykostprodusenter som kjernekraft.

Konklusjon: En ny atomæra?

La oss se på nye kjernekraftverk gjennom linsen til «energitrekanten», som sier at kraft må være rimelig, bærekraftig og trygg. Men man kan ikke optimalisere alle tre samtidig.

I denne sammenhengen har kjernekraft aldri vært billigere enn alternativer. Men det regnes som bærekraftig (lave karbonutslipp) og har pålitelige innenlandske drivstoffforsyninger.

Denne gangen kan det imidlertid være annerledes. Vi tror at kjernekraftrenessansen ikke vil bli drevet av prissensitive forsyningsselskaper, men av prisufølsomme aktører som industribedrifter, teknologiselskaper, brikkeprodusenter, fjernvarmesystemer eller store universiteter.

Selv dyrere energimarkeder som Hawaii eller Puerto Rico kan bli lovende kjernekraftkunder.

Det potensielle markedet for dyr elektrisitet – utenom tradisjonelle distribusjonsselskaper – er betydelig. Og den nåværende amerikanske administrasjonen har sendt et klart budskap til kjernekraftindustrien: «Finn kjøpere til produktene deres, så godkjenner vi kontraktene.» Det er vanskelig å forestille seg et mer støttende miljø enn det.