Japanske yen går mot andre ukentlige oppgang på rad

Den japanske yenen falt mot en kurv av store og små valutaer i den asiatiske handelen fredag. Tapene mot amerikanske dollar fortsatte for andre dag på rad og beveget seg ytterligere bort fra et syvmåneders høypunkt ettersom korreksjoner og gevinsttakinger fortsatte.

Nedgangen kommer samtidig som den amerikanske dollaren fortsetter å ta seg opp i valutamarkedet, mens avkastningen på det 10-årige amerikanske statsobligasjonen har klatret til nye treårshøyder og nærmer seg 5%-terskelen for første gang siden oktober 2023.

Til tross for fredagens nedgang er den japanske yenen fortsatt på vei mot sin andre ukentlige oppgang på rad, støttet av Bank of Japans haukeaktige holdning ettersom sentralbanken forbereder seg på å heve renten for andre gang i år på møtet neste uke.

Prisen

• Den japanske yenen i dag: Dollaren steg 0,15 % mot yenen til ¥154,62, fra dagens åpningsnivå på ¥154,42, etter å ha registrert et bunnnivå på ¥154,25.

• Yenen endte torsdag ned 0,6 % mot dollaren, det første tapet på fire dager, ettersom korreksjon og gevinsttaking akselererte fra en syvmåneders topp på ¥152,89.

• I tillegg til gevinsttaking kom yenen under press etter at sterke økonomiske data fra USA økte forventningene om at den amerikanske sentralbanken vil heve renten i september.

Amerikanske dollar

Den amerikanske dollarindeksen steg med 0,1 % fredag. Dette forlenget oppgangen for andre gang på rad og gjenspeiler den fortsatte oppgangen til den amerikanske valutaen fra et tre ukers lavpunkt mot en kurv av globale valutaer.

Renten på det 10-årige amerikanske statsobligasjonen steg med rundt 0,4 % på fredag, og forlenget dermed oppgangen for femte sesjon på rad og nådde en treårshøyde på 4,979 %, noe som økte attraktiviteten til investeringer i amerikanske dollar.

Renten nærmer seg et brudd over 5%-terskelen for første gang siden oktober 2023, drevet av den nåværende økningen i globale oljepriser, som forventes å øke inflasjonspresset på beslutningstakere i Federal Reserve og styrke sannsynligheten for ytterligere amerikanske renteøkninger i år betydelig.

Data fra den amerikanske regjeringen som ble offentliggjort torsdag, viste at den årlige produsentprisveksten steg mer enn forventet i august, noe som økte forventningene om en renteøkning i USA i september.

I følge dataene falt sannsynligheten for at Federal Reserve holder renten uendret på septembermøtet fra 40 % til 28 %, mens sannsynligheten for en renteøkning på 25 basispunkter økte fra 60 % til 72 %.

Investorer venter nå på viktige amerikanske inflasjonsdata senere i dag, og publiseringen av konsumprisindeksen for august forventes å utløse en ny reprising av disse sannsynlighetene.

Ukentlig handel

I løpet av denne uken, som offisielt avsluttes med dagens oppgjør, har den japanske yenen steget med mer enn 1 % mot den amerikanske dollaren så langt, og den er på vei mot sin andre ukentlige oppgang på rad.

Bank of Japan

Ifølge en Reuters-rapport som siterer fire kilder som er kjent med Bank of Japans tankegang, forbereder sentralbanken seg på å heve renten neste uke, mest sannsynlig med 25 basispunkter, og kan signalisere et raskere tempo i pengepolitikken i fremtiden hvis prispresset øker risikoen for at inflasjonen overstiger målet.

Kildene sa at det er usannsynlig at Bank of Japan har et forhåndsbestemt syn på terminalrenten, ettersom dette vil avhenge av hvordan tidligere renteøkninger påvirker økonomien og i hvilken grad selskaper velter høyere innsatskostnader over på husholdningene.

Haukeaktige kommentarer

Bank of Japans sentralbanksjef Kazuo Ueda sa forrige uke at sentralbanken ville diskutere renteøkninger, blant annet på septembermøtet, med fokus på om inflasjonsrisikoen øker.

Styremedlem i Bank of Japan, Hajime Takata, sa at pengepolitikken burde være mer fleksibel når det gjelder å heve renten for å håndtere økende inflasjonspress, i stedet for å følge en fast tidsplan for renteøkninger.

Den amerikanske finansministeren Scott Bessent oppfordret til ytterligere renteøkninger og støtte til yenen under nylige møter i sidelinjen av G20-møtet i USA med Japans finansminister og sentralbanksjefen i Bank of Japan.

Disse kommentarene og utviklingen har styrket forventningene om at Bank of Japan vil fortsette å normalisere pengepolitikken i år og heve renten mer enn én gang i løpet av resten av 2026.

Japanske renter

• Markedene priser nå fullt ut inn en renteøkning på 25 basispunkter fra Bank of Japan på septembermøtet, med en sannsynlighet på 100 %.

• Sannsynligheten for en ny renteheving på 25 basispunkter på Bank of Japans oktobermøte er fortsatt rundt 25 %.

Yen carry trades

Etter hvert som forventningene om at Bank of Japan vil heve renten mer enn én gang i år øker, øker også usikkerheten rundt utviklingen i amerikanske renter, særlig på grunn av skiftende forventninger til tempoet i pengepolitikkens innstramming i USA.

Med det nåværende gapet mellom japanske og amerikanske renter som forventes å bli mindre, blir yen-finansierte carry-handler mindre attraktive, noe som får investorer til å akselerere avviklingen av disse posisjonene og flytte midler tilbake til den japanske valutaen.

Bullish utsikter

• Aninda Mitra, leder for Asias makro- og investeringsstrategi hos BNY Investments, sa: «De siste bevegelsene avhenger i stor grad av hvordan markedene priser Federal Reserves rentebane.»

• Mitra la til: «Vi anslår at yenens virkelige verdi er rundt ¥140 mot dollaren, så en fornyet bevegelse mot disse nivåene burde ikke være helt overraskende, etter at vi tydelig så yenen svekke seg overdrevent til ekstreme nivåer.»